金融市场动荡天胶弱势盘整

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1、 金融市场动荡 天胶弱势盘整 金融市场动荡 天胶弱势盘整 要点 要点 ? 本周（0517-0521）天胶期货高位震荡。周初，受国家即将出台更为严厉房地产调控措施的消息影响，天胶期货大幅下跌，沪胶盘中跌破 21000 元，周二开始，天胶期货在经过连续大幅下跌之后展开技术性反弹，沪胶重回 22000 元附近，而日胶受空头回补带动走强，但是在此期间，欧洲债务危机以及美国股市和原油价格连续下挫抑制了胶价的反弹。 ? 前段时间来旱情加重季节性供应短缺一直是多头豪迈的筹码， 然而随着主产胶国的全面开割，之后新胶的大量上市，供应矛盾迎刃而解，反过来成为牵制胶价的重大利空。 ? 现货市场方面，东南亚天胶市场价

2、格区间震荡，产区原料价格随着期货反弹以及部分东南亚工厂前期超卖船货造成近期供应偏紧而上涨，产区胶片和胶水原料供应仍然没有恢复正常，泰国产区胶片价格本周上涨 8 泰铢左右， 东南亚烟片和乳胶外盘价格偏高； 国内胶价继续回落， 期货市场连续走低令市场恐慌情绪上升，在后市供应预期进一步增加，国内汽车销售开始出现弱势的背景下，市场人士一直看空后市胶价。 ? 截至本周末，上期所交割总库存较上周减少 2536 吨至 27363 吨，可交割库存减少 7660 吨至 14370 吨。目前沪胶库存不断减少并且开始支撑沪胶价格，但是随着进口胶价格进一步回落，国产胶与进口胶使用比例发生变化，国产胶的使用比较将有所回

3、落，后期期货和现货市场库存有望增加。 新湖期货研究所 分析师：郭玲燕 电话：021-68401557 QQ：50685440 E-mail: 日期：2010 年 05 月 23 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 新湖一周点评新湖一周点评 1本周，天胶期货高位震荡。周初，受国家即将出台更为严厉房地产调控措施的消息影响，天胶期货大幅下跌，沪胶盘中跌破 21000 元，周二开始，天胶期货在经过连续大幅下跌之后展开技术性反弹，沪胶重回 22000 元附近，而日胶受空头回补带动走强，但是在此期间，欧洲债务危机以及美国股市和原油价格连续下挫抑制了胶价的反弹。 一、东京日胶

4、一、东京日胶 本周，日胶呈区间震荡走势。国际金融市场较为动荡，欧洲债务危机令欧元连续贬值，进而推高了美元指数，原油期货连续走弱，创下近几个月以来的新低，虽然周中日胶受空头回补带动展开反弹，但是沪胶走势偏弱以及东南亚产区新胶供应增加制约日胶的上涨空间，日胶后期仍将面临较大的调整压力。截至周五收盘，日胶主力合约 1010 收于 267.4 日元，相比上周上涨 5.2日元或 1.98%。 图 1：日胶连续日 K 线走势图 资料来源：博易大师 二、国内沪胶 二、国内沪胶 本周，沪胶呈区间震荡走势。周初受国家计划出台房地产调控政策以及市场央行近期加息传闻影响，沪胶大幅下跌，盘中一度跌破 21000 元关

5、口，周二开始，沪胶在连续大幅调整的背景下，受市场做多资金的推动展开技术性反弹，主力合约 1009 快速反弹至 22000 元附近，然而周五，原请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 新湖一周点评新湖一周点评 2油大跌以及经济数据不佳引发大宗商品回调，沪胶再度走回弱势，国内市场货币紧缩政策以及国际经济面的不确定性令沪胶难以走出目前的弱势。截止周五收盘，沪胶主力合约 1009 收于 21640元，相比上周下跌 105 元或 0.48%。 图 2：沪胶 1009 日 K 线走势图 资料来源：博易大师 一、新胶供应逐步增加，成为牵制胶价的重大利空 一、新胶供应逐步增加，成为牵制胶价

6、的重大利空 前段时间来旱情加重季节性供应短缺一直是多头豪迈的筹码， 然而随着主产胶国的全面开割，之后新胶的大量上市，供应矛盾迎刃而解，反过来成为牵制胶价的最大利空。 目前，全球天胶主产区陆续开割，新胶大量上市供应逐步增加。国内方面，产区 3、4 月份已经逐步开割但初期产量较少，截至目前新胶供应已经恢复正常。从进口情况看，1-4 月我国进口天然橡胶同比增长 13.1%至 63 万吨，其中 4 月进口量为 14 万吨，同比减少 22%。目前国内供应相对充足，据传现有许多库存堆积在青岛保税区内，商家积极囤货，不愿在国外胶价大涨的前提下贱卖手中的橡胶。 再则，从供应全景来看，天然橡胶生产国协会（ANR

7、PC）最新报告预计，全球 2010 年天胶供应将增长 6.2%至 936.7 万吨，该数据较上次预估的增产 5.7%有所增加。2010 年以来，各成员国天胶供应量同比均有所增加。 泰国 2010 年 1 月份天胶产量为 35.3 万吨， 较上年同期 （28.5 万吨）大增 23.8%；马来西亚 1-2 月份天胶产量为 20.89 万吨，较上年同期（14.58 万吨）大增 43.3%，3 到 5 月份预计总产量 21.50 万吨，同比增加 36.8%；印度 1-2 月份天胶产量为 15.0 万吨，较上年同期（14.0 万吨）增加 7.1%，3 到 5 月份预计总产量 16.5 万吨，同比增加 7

8、.1%；越南 1-2 月请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 新湖一周点评新湖一周点评 3份天胶产量为 5.90 万吨，较上年同期（5.54 万吨）增加 6.5%，3 到 5 月份预计总产量 3.43 万吨，同比增加 11.0%；中国 1-2 月份天胶产量为 0.13 万吨，与上年同期（0.13 万吨）持平，3 到 5 月份预计总产量 1.31 万吨，同比增加 3.8%；斯里兰卡 1-2 月份天胶产量为 2.65 万吨，较上年同期（2.50 万吨）增加 6.0%，3 到 4 月份预计总产量 2.52 万吨，同比增加 3.3%；柬埔寨 1-2 月份天胶产量为 0.65 万吨

9、，较上年同期（0.60 万吨）增加 8.36%，3 到 5 月份预计总产量 0.90 万吨，同比增加 109.3%。 二、新胶供应恢复，胶价震荡盘整 二、新胶供应恢复，胶价震荡盘整 本周，东南亚天胶市场价格区间震荡。国外产区原料价格随着期货反弹以及部分东南亚工厂前期超卖船货造成近期供应偏紧而上涨，产区胶片和胶水原料供应仍然没有恢复正常，泰国产区胶片价格本周上涨 8 泰铢左右，东南亚烟片和乳胶外盘价格偏高。近期天胶期货市场反弹，下游工厂采购保持谨慎态度，工厂看空后市，拿货比较有限。目前，东南亚天胶产区原料产量仍在逐步恢复当中，随着后期供应的逐步增加，东南亚外盘价格有望进一步回落。 现货市场，本周

10、国内天胶现货价格继续回落，期货市场连续走低令市场恐慌情绪上升，在后市供应预期进一步增加，国内汽车销售开始出现弱势的背景下，市场人士一直看空后市胶价。目前市场商家手中现货不多，拿货保持谨慎，多从市场寻求现货维持客户为主，下游工厂开工基本正常，部分轮胎厂轮胎库存积压，工厂谨慎采购，随用随进为主，市场人气清淡。目前市场人民币胶种国产标胶成交尚可， 进口胶成交比较有限， 部分商家国储烟片已经按低于成本的价格出售，越南 3L 现货稀少，市场需求同样不多，美金胶市场保税区库存仍处于高位，区内大量高成本库存难以消耗，在目前胶价震荡回落的背景下，天胶市场成交僵持局面难以扭转。 华北市场：国储烟片在 23000

11、 元/吨左右，民营全乳胶价格在 23500 元/吨左右，华北市场多胶种处于缺货状态，商家看空后市价格，拿货保持谨慎，下游工厂装置开工正常，厂家拿货随用随进，零散成交为主，目前华北市场人气较为清淡，市场询盘有限，成交表现比较僵持。 华东市场：当地天然橡胶市场云南全乳胶报价在 23000 元/吨左右，海南全乳胶价格在 23000元/吨左右，国储烟片在 24000 元左右（17%票） ，泰标复合 23000 元/吨左右，本周华东市场天胶价格回落，期货市场走势偏弱令市场人气涣散，商家手中现货库存不多，维持客户为主，下游工厂看空后市，按订单接货，市场零散成交为主。 山东市场： 山东市场天然橡胶现货市场海

12、南全乳胶在 23000 元左右， 国营云南全乳胶在 23000元/吨左右，国储烟片价格在 24000 元/吨（17%票） ，越南 3L 胶价格报在 23500 元左右（无票） 。山东市场现货胶价下跌，现货市场人气清淡，下游工厂近期开工正常，工厂看跌近期胶价，采购保持谨慎，商家现货不多，保持低位库存，灵活操作。 华南市场： 华南市场近期现货成交清淡， 云南全乳价格在 23000 元/吨左右， 海南全乳在 23000元/吨左右，越南 3L 胶市场报价至 22800 元左右（无票） 。 越南胶市场： 本周越南芒街市场封关，市场无法走货，越南 3L 少量报盘在 18000-18500 元/吨左右。 请

13、务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 新湖一周点评新湖一周点评 4图 3：国内各主要天胶市场走势（单位：元吨） 国内市场标胶价格曲线0500010000150002000025000300003500020 04 -1 0- 120 05 -2 -120 05 -6 -120 05 -1 0- 120 06 -2 -120 06 -6 -120 06 -1 0- 120 07 -2 -120 07 -6 -120 07 -1 0- 120 08 -2 -120 08 -6 -120 08 -1 0- 120 09 -2 -120 09 -6 -120 09 -1 0- 12

14、0 10 -2 -1日期价格衡水青岛上海资料来源：金银岛 表 1：国内各主要天胶市场一周报价走势对比（SCR5） （单位：元吨） 日期 日期 上海 上海 天津 天津 青岛 青岛 衡水 衡水 江浙 江浙 5 月 14 日 5 月 14 日 23500 23500 32500 24000 23500 5 月 17 日 5 月 17 日 22900 22900 22900 23400 22900 5 月 18 日 5 月 18 日 23200 23200 23200 23500 23200 5 月 19 日 5 月 19 日 23200 23200 23200 23300 23200 5 月 20

15、日 5 月 20 日 23300 23300 23300 23500 23300 5 月 21 日 5 月 21 日 23000 23000 33000 23500 23000 涨涨跌跌 -500 -500 -500 -500 -500 -500 -500 -500 -500 -500 资料来源：金银岛 图 4：国际现货外盘走势（单位：美元吨） 现 货 外 盘 报 价 走 势现 货 外 盘 报 价 走 势1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,80006- 106- 206- 306- 406- 506- 606- 706- 806- 906- 1006- 1106- 1207- 107- 207- 307- 407- 507- 607- 707- 807- 907- 1007- 1107- 1208- 108- 208- 308- 408- 508- 608- 708- 808- 908- 1008- 1108- 1209- 109- 209- 309- 409- 509- 609- 709- 809- 909- 1009-