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1、第七章 长期投资及其他资产评估第一节 长期投资与长期投资评估第二节 债券评估第三节 股权投资评估第四节 其他资产评估第一节长期投资与长期投资评估一、长期投资的概念与分类投资：是指企业为通过分配来增加财富或谋求其他利益，而将资产让渡给 其他单位所获得的另一项资产。可见，投资包括两个方面：一是将企 业的部分资产转让给其他单位使用，通过其他单位使用投资者投资的 资产创造效益后进行分配，或者通过投资改善贸易关系等达到获取利 益的目的；二是将企业的现金投资于一定的金融资产，通过金融资产 的买卖使资本增值。 长期投资：广义长期投资和狭义长期投资。二、长期投资评估特点1、长期投资是对资本的评估；2、是对被投
2、资者的偿债能力和获利能力的评估。股权投资债权投资直接投资间接投资企业会计准则第2号长期股权投资v 新准则规定，长期股权投资准则只规范长 期股权投资确认、计量和相关信息的披露，其中外 币长期股权投资的折算，适用企业会计准则第19 号外币折算，而将原投资准则中的短期投资 和长期债权投资归入企业会计准则第22号金 融工具确认和计量进行规范，同时将短期投资改 称为交易性金融资产或可供出售金融资产，将长期 债权投资改称为持有至到期投资。三、长期投资评估程序v（一）明确长期投资项目的具体内容；v（二）进行必要的职业判断:v 判断长期投资预计可收回金额计算的正确性和合理性，判 断被评估的长期投资余额在资产负
3、债表上列示的准确性。v（三）根据长期投资的特点选择合适评估方法；v1、可上市交易的：采用现行市价法，按评估基准日收盘价确定。v2、非上市交易的：选择适宜的折现率，采用收益法确定。v（四）测算长期投资价值，得出评估结论。第二节 债券评估重点介绍债券评估方法。 一、现行市价法前提：（1）债券具有高度流动性；（2）证券市场交易情况正常。P评估基准日收盘价持有量v例：某企业进行评估，长期投资帐上有债券1200张，每 张面值100元，年利率10%，此债券为另一企业发行的三 年期债券，已上市交易。根据交易市场调查，评估基准日 的收盘价为120元。据评估人员分析，该价格比较合理， 所以评估值为：v v 12
4、00120=144000（元）二、收益法 1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估 （1）按年支付利息，到期还本的现值公式：（2）按期支付利息，到期还本的现值公式：2、到期后一次性还本付息债券的评估（1）采用单利计算终值的公式为：（2）采用复利计算终值的公式为：v例：某企业进行评估，帐面债券投资50000 元，系另一企业发行三年期一次还本付息债 券，年利率15%，单利计息，评估时点距到 期日两年，当时国库券利率为12%。经评估 人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两 年后有还本付息的能力，风险不大，故取2% 风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬 率，折现率为14%。这样，债券评估值为：vF
5、=A（1+mr）=50000（1+315%）=72500（元）vP=F/(1+r)n =72500/ (1+14%)2 =55789（元）第三节 股权投资评估一、直接投资形试的股权投资评估1. 含义：企业以货币资产、有形资产、无形资产对被投资企业进行股权性投资。2. 投资收益的分配形式（1）按投资额占被投资企业的实投资本比例分配。（2）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。3. 投资本金的处置方式（1）按投资时的作价金额以货币返还；（2）以实物返还；（3）以实投资产的变现价返还。评估值投资收益现值+返还的本金现值二、间接投资形式的股权投资评估 （一）股票投资概述与股票评估有关的价格：清算价格、
6、内在价格、市场价格 （二）评估方法1、采用市场法评估上市股票2、采用收益法评优先股（1）累积优先股评估（2）可转换优先股评估v例：新华纺织厂拥有长兴染料厂100股累积性、非 参加分配优先股，每股面值100元，股息率为年息 17%。评估时，国库券利率为4%。评估人员的长兴 染料厂进行调查过程中，了解到长偿染料厂的资本 构成不尽合理，负债率较高，可能会对优先股股息 的分配产生消极影响。因此，评估人员对新化纺织 厂拥有的长兴染料厂的优先股票的风险报酬率定为 5%，加上无风险报酬率4%，该优先股的折现率为 9%。则该优先股的评估值为：v v P=A/r=10010017%/（4%+5%）=18888（
7、元）3、采用收益法评估普通股 （1）固定红利模型：（2）红利增长模型资本回收系数v例：被评估企业拥有上市普通股10000股，每股面 值1元。在持股期间，每年红利一直很稳定，收益 率保持在20%。经评估人员了解分析，股票发行企 业经营比较稳定，管理人员素质及能力较强。今后 收益预测中，保持16%的红利收益是有把握的。对 折现率的确定，评估人员根据发行企业待业特点及 宏观经济情况，确定无风险利率为4%（国库券利率 ），风险利率为4%，则折现率为8%。根据上述资 料，计算评估值为：v v P=R/r=1000016%/8%=20000（元）若股票持有期有限：（3）分段法预期收益波动较大，无明显趋势。第四节 其他资产评估 主要指长期待摊费用的评估。 一、作为评估对象的长期待摊费用的界定并非所有帐面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有在评估基准 日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或权利才能作为评估对象。 二、评估思路 （1）确定评估基准日后产生效益的时间； （2）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用； （3）考虑货币时间价值。v本章小结：v 长期投资按投资的性质划分为股票投资 、债券投资和其他投资。债券价值的评估包 括上市债券的评估和非上市债券的评估；股 票投资评估包括上市股票的评估、非上市股 票的评估。其他投资的评估包括长期待摊费 用的评估等。v思考题：长期投资的评估方法有哪些？
