资本经营猫纸

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1、资本经营：资本经营：以资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的 动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。 资产专用性资产专用性指资产在用于特定用途后很难再移作他用的性质包括:场地/物质资产/人力资产/专项投资专用性 管理者收购管理者收购：目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通的资本购买本公司的股份,从而改变公司所有者结构、控股权 结构和资产结构达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为 市场型重组：市场型重组：是指资产重组的运作者在公开市场上，按照市场规则自愿进行的资产重组行为。 投资银行家：投资银行家：是承保人,为公司融

2、资充当财务顾问，是企业兼并、收购与重组的专家。 资本经营控制的层次资本经营控制的层次一：资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制；二经营者对企业的资本经营活动及其效 果进行控制 资产重组的实质资产重组的实质是对企业资源的重新配置；方式主要有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组等。 简述我国理论界对资本的认识简述我国理论界对资本的认识 1 作为区分社会制度的标准 2 混淆资本、资产、资金的区别 3 资本的界定及三层涵义 简述尽职调查的主要内容简述尽职调查的主要内容重点应侧重于公司的实际价值,借以决定收购的价格.包括以下方面内容:公司背景信息、营销 方式、加工和制造、财务报告系统和

3、控制、公司财务报表、会计资料和税收;研究和发展计划,国际业务,法律问题等 简述资产重组的内涵和意义。简述资产重组的内涵和意义。内涵:对一定企业重组范围内的资产进行分拆/整合或优化组合的活动,是优化资本结构,达 到资源合理配置的资本经营方式.意义意义：1）是经济结构调整的需要 2）是增强企业市场竞争力的需要；3）企业优势的 集中化要求进行资产重组；4）国有企业组织结构变化要求；5）迎接国际竞争挑战的必要选择。 简述跨国并购的风险管理简述跨国并购的风险管理 1 选择好目标企业 2 避免控制权的丧失 3 加强并购后的组织管理。 试述资本经营对企业实现规模经济效益的意义。试述资本经营对企业实现规模经济

4、效益的意义。1）资本的运动和集中。企业作为市场主体和法人实体，是资本生息 和价值创造的场所，企业开展资本经营不仅有利于资本相对集中，而且有利于利用资本，实施名牌发展战略，实现规 模经济。2）规模经济及其企业战略。规模经济是指投入增加的过程中，产出增加的比例超过投入增加的比例。单位 产品的平均成本随着产量的增加而降低，这种由于生产规模扩大而获得的好处称为规模经济。3）资本扩张是主要途 径。股份制的融资功能是资本扩张的有效形式之一。4）实行资本经营，优化资源配置，获取规模经济效益。 试述解决国有企业过度负债的思路与对策试述解决国有企业过度负债的思路与对策：思路：1 从国有企业的债务问题入手,分为存

5、量的调整和增量的注入两个部 分 2 国有企业内部要着力提高企业效益,分层次、多渠道地逐步解决国有企业的过度负债。对策：深化经济体制改革， 搞活国有企业。 试述管理者收购与企业并购的关系试述管理者收购与企业并购的关系：管理者收购是企业管理人员通过外部融资机构帮助对其所服务企业的股权进行的 收购，从而完成由单纯的企业管理者到控股股东的转变。两者的区别：1 买方与卖方的区别：企业并购其对象是外部 的企业；管理者收购的买方和卖方都是企业内部人员 2 经营态度的区别：管理者收购是充分挖掘企业的潜力，发挥企 业的价值；企业并购是通过交易获取（企业）买卖的最大价值 3 融资的区别：管理者收购一般不需要多少资

6、金，收购 可以用股权置换、方便的融资；企业并购一般采用杠杆收购方式 4 企业文化融合的区别：管理者收购的整合难度较小； 企业并购的整合难度较大 5 谈判的区别：管理者收购谈判过程简捷、较小难度；企业并购谈判过程复杂、难度较大. 结构性资本：结构性资本：指资本结构的合理配置。如：产品形态的资本，固定资产形态的资本、金融形态的资本，无形资本形态 的资本，知识形态的资本等的结构。 并购：并购：指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。 企业战略联盟：企业战略联盟：指两个或两个以上的企业为了实现资源共享，风险或成本负担优势互补等特定战略目标，在保持自身 独立性的同

7、时，通过股权参与或契约联结的方式建立较为稳定的合作伙伴关系，并在某些领域采取协作行动，从而取 得“双赢”效果的合作形式。 抵押保证式托管：抵押保证式托管：在托管进行之前，由托管公司付给委托方或第三者一笔资金作为风险抵押金，托管公司以这笔风险 金作为托管经营亏损的风险抵押，或委托方在企业托管前按净资产额作价购回原股权。 跨国资本经营跨国资本经营:指在国际范围内进行的并购,战略联盟和资产重组等资本经营活动 债务重组的主要内容债务重组的主要内容有两个方面，它们是 对享有债权债务关系进行调整 、 对调整后的债权债务关系进行管理 跨国企业进入并占领东道国市场的方式跨国企业进入并占领东道国市场的方式一是通

8、过内部投资新建方式扩大生产能力二通过并购获得行业内原有生产能力 为什么说资本经营是建立现代企业制度的必然要求？为什么说资本经营是建立现代企业制度的必然要求？1 现代企业制度概念,基本形式和特征.现代企业制度是一种能够把 公有制与市场经营结合起来,并且能够在最大范围内把社会资本有效组织起来的企业资本组织形式.公司制是现代企业 制度的基本形式,其特征之一是产权清晰.2 公司制是国有企业改革的方式,两个要点:即剩余控制权和索取权.3 有利于资 本市场交易 简述尽职调查中法律调查的主要内容：简述尽职调查中法律调查的主要内容：法律调查的主要内容：1 公司章程；2 财产归属；3 各类合同契约；4 有关诉讼

9、。简述资产重组的内涵和意义：简述资产重组的内涵和意义：资产重组的内涵是：对一定企业重组范围内的资产进行分拆、整合或优化组合的活动， 是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。意义：1）是经济结构调整的需要；2）是增强企业市场竞争力 的需要；3）企业优势的集中化要求进行资产重组；4）国有企业组织结构变化要求；5）迎接国际竞争挑战的必要选择。 简述企业家的特征简述企业家的特征：1）企业家是在开拓事业中锻炼出来的；2）企业家拥有现代科学技术和经营管理的知识和才能， 是冒险精神和创新精神的体现者；3）企业家能通过自主地经营企业，引导消费潮流，建设精神文明推动社会进步； 4）企业家必须接受一定的文

10、化和法规的引导和特约。 试述企业并购的交易费用理论。试述企业并购的交易费用理论。市场机制和企业组织是可以相互替代的，且都是资源配置的有效调节者，市场交易费 用的存在决定了企业的存在对资源的配置与协调，无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的，市场机 制配置资源的成本就是市场交易费用。企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用；企业组织取代市场，内化市 场交易有可能节约交易费用；企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用，企业内化市场交易、节约交易费 用的同时会增加内部管理费用，当企业内部管理费用的增加与市场交易费用节省的数量想当时，企业的边界趋于平衡。资产重组的现实意义资产重组的

11、现实意义：1 资产重组是经济结构调整的需要；2 资产重组是增强企业市场竞争力的需要；3 企业优势的集 中化要求进行资产重组；4 国有企业组织结构变化要求进行资产重组；5 资产重组是迎接国际竞争挑战的必要选择。 试述企业家的基本职业能力试述企业家的基本职业能力 1 预见能力；2 开拓能力；3 决断能力；4 组织指挥能力；5 商业交往能力；6 反省能力 资本：资本：是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态.其涵义：可以价值形式表示，能产生未来收益，是一种生产要 素。 要约收购要约收购指在证券交易所的交易中,当收购者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进行收购,必须依法通过向目标 公司所有股东发

12、出全面收购要约的方式进行收购。 杠杆收购：杠杆收购：指一个公司运用财务杠杆，主要通过借款筹集资金，并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来 担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。 资产重组资产重组对一定企业重组范围内资产进行分拆,整合,优化组合的活动,是优化资本结构,达到资源合理配置资本经营方式 企业家企业家:指创新事业和冒险事业的组织者 交易费用学派交易费用学派认为：原因是因为可以节约部分市场交易费用.并购实质企业组织对市场的替代、是 为了减少交易费用 MBO 中评估定价的主要要素中评估定价的主要要素包括 评估定价的主体、评估定价的程序、评估定价的价值类型、评估定价的方法 国企过度负

13、债的原因国企过度负债的原因主要是 经济体制环境因素 和 国有企业制度自身的原因 。解决国企过度负债的根本出路在 于 深化经济体制改革 、 搞活国有企业 简述市场势力理论及其卢并购的关系。简述市场势力理论及其卢并购的关系。市场势力理论认为：并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企 业长期获利机会。下列几种情况可以导致以增强市场势力为目标的并购活动：1）行业生产能力过剩，供大于求的情 况下，发生行业内企业并购的情况较多 2）国际竞争使国内市场遭受外商势力的强烈渗透和冲击的情况下，企业间通 过并购组成大规模联合企业，以对抗外来的竞争 3）由于法律变得更加严格，使企业间的各科合谋及垄断市场的

14、行为 成为非法，在这种情况下,企业间通过并购以达到继续控制市场的目的。 简述资产剥离的动因简述资产剥离的动因：1）满足经营环境和公司战略目标改变的需要；2）改变公司的市场形象，提高公司股票的市场 价值；3）满足公司的现金需要；4）甩掉经营亏损业务的包袱；5）迫于政府压力。 简述企业失败及其主要原因：简述企业失败及其主要原因：企业失败包括经济失败和财务失败。经济失败是指企业的经营活动不能获取盈利。财务 失败是指企业无力偿还债务。主要原因是主观原因：1）是管理者缺少管理经验和管理才干；2）是管理者对于市场变 化，行业发展，特别是不利因素估计认识不足，当客观经济环境变化时，企业处于被动地位而失败。

15、企业家如何与投资银行家合作？企业家如何与投资银行家合作？在企业发展中，企业家是内应力而投资银行家是外应力。他们分别在企业内部支撑和 外部推动企业的发展。在经营管理层面，投资银行家应该在一定程度是具有企业家经营意识、决策能力和管理水平； 企业家是主角，而投资银行家是配角。在资本运营层面上，投资银行家以对企业的了解为基础制定并实施企业外部交 易型战略，特别是通过运用新的金融工具推动企业资本运营。投资银行家是当然的专家、企业家要将投资银行家和自 身改革与发展结合起来，以一种积极主动的态度配合投资银行家，利用这支队伍推动企业改革和发展。 试述战略联盟形成的理论基础试述战略联盟形成的理论基础 1 交易费

16、用理论.联盟是为了节约交易费用,可以稳定交易关系进而减少交易费用,纠正市 场缺陷,抑制交易“内部化”倾向,从而避免组织失灵 2）价值链理论.联盟企业通过共享价值链,可以有效地降低成本,产 生新的竞争优势 3）资产互补性理论.联盟企业间进行战略性合作,可促使双方在更大范围内实现资源优化配置以及核心 能力的互补融合 如何以优秀的制度造就企业家？如何以优秀的制度造就企业家？1）建立良好的培养高素质企业家队伍的运行机制，建立现代企业制度的首要条件， 必须培养一支高素质，职业化的企业家队伍。2）造就我国企业家队伍的条件和机制：A 建立现代企业制度，从体制 上为企业家成长创造良好的环境 B 改变企业家的形成机制 C 形成企业家的激励机制。首先要重视企业家利益，其次， 在注意爱护企业家的社会声誉，满腔热忱地支持企业家在改革中探索前进，注意正面表彰，不能因为出现了由于经济 不足而造成一时失误，就一损俱损挫伤他们的积极性 D 摒除陈旧观念，创造企业家成长的社会气氛 E 加强对企业家 的培训 F 倡导和发扬企业家精神财富 试述与代理问题有关的并购理论：试述与代理问题有