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1、凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。上海财经大学金融硕士公司财务试卷 D一、名词解释（15）1邀请白衣骑士2交易风险3财务协同效应4控股公司5信用政策二、判断题（15）1分立可以被看作是一种特殊形式的剥离。()2ESOPs 是职工持股计划。（）3当应收帐款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏帐成本会降低。()4应收账款的信用标准通常以应收账款收现保证率指标来表示。()5经济订货批量越大，进货周期
2、越长。()6企业现金持有量过多会降低企业的报酬水平但能降低企业的财务风险。（）7股权交易式并购指的是并购公司向目标公司发行自己的股票以换取目标公司的大部分或全部股票。8股票股利的支付是将留存的未分配利润和盈余公积金转为资本金而引起资金在所有者权益各项目之间的再分配。（）9信用期限是公司要求客户付款的最短期限。（）10持有现金的预防动机是指公司为了应付日常经营中的支付需要而保持货币资金。（）11存货的储存成本是属于经济批量政策的相关成本，大部分储存成本随存货储存量的增减而呈正比例的变化关系。（）12股票分割属于股利方式，所以它产生的效果与发放股票股利近似。（）13股票回购是指上市公司从股票市场上
3、购回本公司的股票。（）14股利分配主要是解决留存与分红的比例问题。（）15影响股票交换比率的是当前的每股盈余。（）三、简答题（16）1简析纯粹控股公司和混合控股公司2简述公司失败的类型四、论述题（14）论述公司并购的动机。五、（40）1某企业每年需耗用材料 2000 吨，材料单价 300 元，订购一次的成本为 120 元，单位储存成本 50 元。求：经济批量订货成本、储存成本及存货总成本最佳订货次数最佳采购周期（10 分）2公司 2004 年的税后利润总额为 3000 万元，按规定提取 10的盈余公积金，2005年的投资计划需要资金 3500 万元，公司的目标资本结构保持负债资金与权益资金的比
4、例为凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。2/3。公司流通在外的股数为 500 万股。在公司奉行剩余股利政策的情况下，请确定企业2004 年向投资者分红的金额。（10 分）3某企业利用长期债券，优先股，普通股和留用利润来筹集长期资金 1000 万元，其中债券 300 万，优先股 100 万，普通股 550 万。留用利润 50 万。经测算，长期债券的利率为 10%，筹资费率 3%，所得税率 30%，优
5、先股年股利率为 12%，筹集费 3 万元，普通股年股利率为 14%，筹集费率 5%，股利年增长率为 3%，留用利润资本成本率为 15%。预计项目投产后可取得收益 100 万元，问该项目是否可行？（10 分）4某企业的年度信用销售额等于 20000 元。该企业目前每年的账款催收费用为 5000元，坏账损失率为 3%。而平均收现期等于 30 天。该企业正在考虑缓和催收账款的行动以便将每年的催收费用下降到 2800 元，而此改变预期会使坏账损失率上升至 5%。平均收现期增加为 45 天，如果该企业的资金成本为 15%，变动成本为 70%，问该企业是否应缓和它的账款催收行动？（10）上海财经大学公司财
6、务课程考试卷（B）答案一、名词解释1、邀请白衣骑士：当遭到敌意收购时，目标公司邀请一个友好公司，即所谓的“白衣骑士”(WhiteKnight)作为另一个收购者，以更高的价格来对付敌意收购，从而使自己被“白衣骑士”收购2、交易风险：交易过程中由于信息的不对称及交易结果的不确定性所带来的风险3、财务协同效应：是指兼并给企业财务方面带来的种种效益，这种效益的提高不是由于生产效率的提高二取得的，而是由于税法、会计处理惯例及证券交易等内在规定的作用而产生的一种资本性效益4、控股公司：持有另外一个或几个公司一定比例以上的股份从而对其实行控制的公司5、信用政策：是在对本企业的经营和财务状况做深入研究的基础上
7、确定的，主要包括信用标准、信用额度、信用期限和信用折扣等方面的策略二、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15、三、简答题1、控股公司是指持有另外一个或几个公司一定比例以上的股份从而对其实行控制的公司。控股公司分为纯粹控股公司和混合控股公司两种。纯粹控股公司设立的唯一目的就在于掌握子公司的股份，对子公司实行控制，其本身并不直接从事生产经营活动。混合控股公司除了掌握子公司的股份，对子公司实行控制外，本身也从事生产经营活动。2、公司失败是指公司不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。但公司失败并不意味着公司瓦解或解散。公司失败的类型有
8、:经济失败、商业失败、技术性偿债能力不足、破产性偿债能力不足、正式破产。四、论述题企业并购是指企业的兼并与收购，并购动机大致可以分为四类：战略驱动的并购、管理层无效驱动的并购、管理层利益驱动的并购以及股市无效驱动的并购。（1）战略驱动的并购。这类并购的基本动机，是股东价值最大化或企业盈利能力的持续稳定上升。具体包括以下几个方面：第一，能力转移动机。第二，战略重组以适应变化了的环境。第三，保证生产经营各环节顺利高效进行。第四，寻求市场协同作用。第五，投资的 Q 理论。（2）管理层无效驱动的并购。这类并购主要由管理者能力低下或者判断错误引起。具体包括以下几个方面：一是无效率的管理者。二是实现资源从
9、衰退行业或能力凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。过剩行业的退出。三是自大假说。（3）管理层利益驱动的并购。当经理人员与股东利益严重不一致时，经理人员以股东利益为代价追求自身利益最大化的行为，便会引发此类并购。一是经营者的增长动机和安全动机。二是作为代理问题解决办法的接管。三是自由现金流量假说。四是经理人员反接管而进行的防御性收购。（4）股市无效驱动的接管。这种情况下收购的本质，是理性的经理人员对
10、无效率的股市的有效利用。五、计算题1、解：（1）经济批量 Q*=SQRT(2*2000*120/50)=SQRT(9600)=97.98(吨)（2）订货成本 TCP=2000/97.98*120=2449（元）储存成本 TCC=97.98/2*50=2449.50（元）存货总成本 TC=2000*300+2449+2449.50=604898.50(元)（3）最佳订货次数 N=2000/97.98=21（次）（4）最佳采购周期 T=360/21=17（天）2、04 年为分配利润3000*（110）2700（万元）05 年投资所需权益资金=3500*3/5=2100(万元)可向投资者分红金额（2
11、7002100）/5001.2（元/股）3、债券资本成本 Kb=10*（130）/（13）7.22优先股资本成本 Kd100*12/（1003）12.37普通股资本成本 Ks14*（1+3）/（15）+318.18留存利润资本成本 K15KWACC=7.22*30+12.37*10+18.18*55+15*514.152总资本成本1000*14.152141.52（元）100 元收益该项目不可行4、应收账款占用资金利息增加20000/360*（45-30）*70*1587.5（元）催收款费用增加280050002200（元）坏帐损失增加20000*（53）2200（元）总费用增加98.5-22
12、00+4001712.5（元）企业应缓和它的催款行动凯程教育：凯程考研成立于 2005 年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已
13、任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。如何选择考研辅导班：在考研准备的过程中，会遇到不少困难，尤其对于跨专业考生的专业课来说，通过报辅导班来弥补自己复习的不足，可以大大提高复习效率，节省复习时间，大家可以通过以下几个方面来考察辅导班，或许能帮你找到适合你的辅导班。师资力量：师资力量是考察辅导班的首要因素，考生可以针对辅导名师的辅导年限
14、、辅导经验、历年辅导效果、学员评价等因素进行综合评价，询问往届学长然后选择。判断师资力量关键在于综合实力，因为任何一门课程，都不是由一、两个教师包到底的，是一批教师配合的结果。还要深入了解教师的学术背景、资料著述成就、辅导成就等。凯程考研名师云集，李海洋、张鑫教授、方浩教授、卢营教授、孙浩教授等一大批名师在凯程授课。而有的机构只是很普通的老师授课，对知识点把握和命题方向，欠缺火候。对该专业有辅导历史：必须对该专业深刻理解，才能深入辅导学员考取该校。在考研辅导班中，从来见过如此辉煌的成绩：凯程教育拿下 2015 五道口金融学院状元，考取五道口15 人，清华经管金融硕士 10 人，人大金融硕士 1
15、5 个，中财和贸大金融硕士合计 20 人，北师大教育学 7 人，会计硕士保录班考取 30 人，翻译硕士接近 20 人，中传状元王园璐、郑家威都是来自凯程，法学方面，凯程在人大、北大、贸大、政法、武汉大学、公安大学等院校斩获多个法学和法硕状元，更多专业成绩请查看凯程网站。在凯程官方网站的光荣榜，成功学员经验谈视频特别多，都是凯程战绩的最好证明。对于如此高的成绩，凯程集训营班主任邢老师说，凯程如此优异的成绩，是与我们凯程严格的管理，全方位的辅导是分不开的，很多学生本科都不是名校，某些学生来自二本三本甚至不知名的院校，还有很多是工作了多年才回来考的，大多数是跨专业考研，他们的难度大，竞争激烈，没有严格的训练和同学们的刻苦学习，是很难达到优异的成绩。最好的办法是直接和凯程老师详细沟通一下就清楚了。建校历史：机构成立的历史也是一个参考因素，历史越久，积累的人脉资源更多。例如，凯程教育已经成立 10 年（2005 年），一直以来专注于考研，成功率一直遥遥领先，同学们有兴趣可以联系一下他们在线老师或者电话。有没有实体学校校区：有些机构比较小，就是一个在写字楼里上课，自习，这种环境是不太好的，一个优秀的机构必须是在教学环境，大学校园这样环境。凯程有自己的学习校区，有吃住学一体化教学环境，独立卫浴、空调、暖气齐全，这也是一个考研机构实力的体现。此外，最
