我国商业银行应用irb基本方法所需pd估算的解决方案

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1、http:/ - 1 -我国商业银行应用我国商业银行应用 IRB 基本方法基本方法 所需所需 PD 估算的解决方案估算的解决方案 苟成玲 北京航空航天大学 物理系 北京 （100083） 摘摘 要：要： 加入 WTO 后，我国商业银行面临着国外同行的竞争，加强信用风险管理和资本金管理是提高其核心竞争力的重要手段之一， 在我国商业银行中逐步实行从最低资本金管理的标准方法向内部评级法（the Internal Ratings Based Approach,IRB）的过渡是必要的。为达此目的， 国内商业银行需要信用风险度量的技术。 本文简要评介国外主要的信用风险度量模型，提出适合国内商业银行应用

2、IRB 基本方法所需 PD 估算的解决方案。 关键词：关键词：信用风险、新巴塞尔资本协议、PD、IRB 1. 引引 言言 近年来， 国外在信用风险度量与管理的技术和科学研究方面已经取得了长足的进展。 人们之所以在这一领域里投入大量的精力， 主要是因为不满意传统的信用风险度量方法以及现行的国际清算银行(BIS)的管制模型。现行的管制模型是由 BIS 会同世界上几个主要的中央银行于 1988 年确立，并于 1993 年 1 月实施的。它实际上要求所有商业银行的贷款（债券）都要受制于 8%的资本要求，而不考虑借款人在信用质量上的差异，和由于贷款组合多样化后能够降低信用风险的可能性1。 巴塞尔银行监管

3、委员会（the Basel Committee on Banking Supervision,BCBS）为了满足业界的要求， 也为了鼓励商业银行加强信用风险管理， 以增强金融系统的稳定性和抗风险的能力，于 1999 年 6 月提出了新巴塞尔资本协议,并拟于 2005 年正式实施2。新巴塞尔资本协议具有风险敏感的的特点，主要表现在考虑了：（1）借款者的信用质量差异；（2）有可能利用贷款组合多样化降低信用风险。巴塞尔银行监管委员会鼓励商业银行进一步开发和强化内部信用风险管理的方法和信用风险度量的技术， 而不要过多地依赖外部的信用评级机构。鼓励商业银行遵循循序渐进的原则，首先从最低资本要求的标准方法

4、，过渡到商业银行内部评级方法（the Internal Ratings Based Approach,IRB）的基本方法；随着信用风险管理能力的增强，再从 IRB 的基本方法过渡到的 IRB 的高级方法3。 加入 WTO 后，我国商业银行面临着国外同行的竞争，加强信用风险管理和资本金管理是提高其核心竞争力的重要手段之一， 在我国的银行系统中逐步实行从最低资本金管理的标准方法向内部评级法（the Internal Ratings Based Approach,IRB）的过渡是必要的。为达此目的，国内商业银行需要信用风险度量的技术。本文简要评介国外主要的信用风险度量模型，提出适合国内商业银行应用

5、IRB 基本方法所需 PD 估算的解决方案。 http:/ - 2 -2. 国外信用风险度量模型评介国外信用风险度量模型评介 2.1 国外信用风险度量模型简介国外信用风险度量模型简介 信用风险度量的传统方法有专家方法、评级方法和信用评分方法。近年来，新开发的信用风险度量模型主要有：KMV 模型、 CreditMetrics (VaR 方法)、麦肯锡模型、信用风险附加模型(CreditRisk+)、死亡率模型(Altman) 1，4。 ? KMV 模型：将公司的股权看成是以公司资产为标的看涨期权，它的执行价格为公司债务的面值，其期限为公司债务的期限。在贷款期末，如果借款企业资产的市场价值大于贷款

6、，企业会偿还贷款，否则企业将不愿偿还贷款。KMV 使用一种特殊形式的期权定价公式， 计算出违约距离； 然后通过比较一组公司的违约距离与其历史数据观察到的违约率，拟合出一条违约频率函数(EDF). ? CreditMetrics (VaR 方法)：是 J.P.摩根于 1997 年 4 月推出的基于 VaR 度量贷款或债券组合的价值和信用风险的方法，它第一次将信用品质迁移、违约概率、挽回率及违约相关性纳入一个统一的综合框架中。 它通过求出单项资产价值的概率分布来确定单项资产的风险，而这个概率分布的确定又是以未来预期现金流、挽回率、债权优先等级、 未来信用等级状态的迁移概率及对应于不同信用等级的零息

7、票利率曲线为基础的。在处理信用品质的相关性时，CreditMetrics 假定两个企业债务之间的相关性可以由其资产的相关性推算出来。 ? 麦肯锡模型： 考虑宏观因素对信用评级转移概率的影响， 以历史的宏观经济变量数据及平均违约率的时间序列数据， 对不同的国家和行业板块构建了一个多因素的模型。通过制造宏观因素对于模型的“冲击”来模拟信用评级转移概率的跨时演化。这是一个由上而下的方法， 该模型从一个关于事件状态的概率假设开始， 然后用分块模型计算每个客户分块违约的条件概率。该模型假定除了国家、行业、信用等级、经济状态之外不再需要更多信息。 ? 信用风险附加模型(CreditRisk+)：与住房火灾

8、保险的精算方法相似，它将违约率处理为一个连续的随机变量，考虑了三类不确定性：（1）违约率的不确定性（用泊松分布表示）；（2）违约率均值的不确定性（用 gamma 分布表示）；(3)损失严重程度的不确定性。 它将贷款或债券组合分解成不同的板块， 每个板块中的债务人都被假设为受相同的系统风险因素的影响， 通过这种分块方法来计算两两之间的违约相关性，每个债务人可被分解到多个板块中。 ? 死亡率模型(Altman)：以贷款或债券的历史违约数据为基础，应用保险精算技术，开发出一张类似于人寿保险的生命表的表格。 在预测意义上， 可以被用于边际死亡率和累计死亡率的估算，将这类计算与 LGD 结合，可以得出预

9、期损失(EL)的估计值。 http:/ - 3 -2.2 国外信用风险度量模型比较国外信用风险度量模型比较 表 1 列出了对上述几个信用风险模型的比较：从风险定义和风险驱动因素的角度分析，随行就市模型(MTM) 将市场风险的成分包含在内了， 而违约模型(DM)仅考虑借款人违约和不违约两种状态，该类模型更能反映信用风险的实质；从建模使用的数学手段看，分析和模拟的方法用到较多的假设或代理数据， 而统计方法则较少用到假设或代理数据； 从模型对输入数据的要求角度看，死亡率模型对数据的要求较少。 表 1 信用风险度量模型比较 模 型 模 型 比较 维度比较 维度 CreditMetrics (VaR 方

10、法) 麦肯锡模型 KMV 模型 信用风险附加法 (CreditRisk+) 死亡率 (Altman) CreditMetrics (VaR 方法) 麦肯锡模型 KMV 模型 信用风险附加法 (CreditRisk+) 死亡率 (Altman) 风险 定义 风险 定义 MTM MTM 或 DM MTM 或 DM DM DM 风险 驱动 因素 风险 驱动 因素 资产价值波动 宏观因素 资产价值波动借款人违约 借款人违约数学 方法 数学 方法 模拟或分析的 模拟的 分析的 分析的 统计的 对数 据的 要求 对数 据的 要求 信用评级数据、 股票价格信息 信用评级数 据、宏观经济 数据等 股票价格信

11、息、历史违约 纪录 单项资产的风险 暴露及分布、违 约均值及其标准 差 历史违约纪 录 3. IRB 方法所需方法所需 PD 估算的解决方案估算的解决方案(CreditMag) 3.1 PD 估算解决方案设计思路估算解决方案设计思路 本方案的设计思路主要考虑了三个方面的因素： 首先是国内商业银行的实际需求， 目前国内商业银行应用新巴塞尔资本协议的 IRB 基本方法时遇到的关键问题是如何计算违约率 PD，通过上文对国外已有信用度量模型的比较，可以看出，满足此要求的模型有 KMV模型和死亡率模型(Altman)；其次，从模型所需数据的有效性分析，由于我国上市公司股权结构的特殊性， 使得市场参与者主

12、要以投机的心态参与股市交易， 其表现是上市公司的股票价格与其基本面的关联度较低，这使得利用股票价格信息的 KMV 模型的有效性受到限制，而死亡率模型(Altman)只需要贷款或债券的违约记录数据；最后，由于我国幅员辽阔，各地区经济发展不平衡，在对贷款违约率建模时，必须考虑地区差异效应。 基于上述分析，本文作者设计了基于保险精算技术5，6并考虑地区差异效应的违约率PD 估算的解决方案（CreditMag）。 http:/ - 4 -3.2 PD 估算解决方案主要有四个步骤估算解决方案主要有四个步骤 如图 1 所示： 1) 数据准备与集成：准备与 PD 估算相关的数据，如借款人基本信息、违约记录、

13、宏观经济数据和区域经济指标等，其中违约的定义建议用新巴塞尔资本协议推荐的定义；对数据进行整理，去除噪声数据，补齐缺失数据；采用数据挖掘技术将数据集成备用。 2) 数据选择与计算：在考虑地区差异的前提下，运用保险精算技术，计算贷款或债券的违约率，构成贷款或债券生存表。 3) 参量辨析与拟合： 用探索性数据分析(EDA)7方法辨析贷款或债券生存表的影响因素，并拟合 PD 模式。 4) PD 模式评估：评估求出的 PD 模式，如需要，重复前面 3 个步骤中的任意一个步骤，直至满意为止。 数 据 选 择 与 计 算 数 据 准 备 与 集 成 数 据 仓 库 生 存 表 P D模 式 数 据 库 P

14、D模 式 评 估 参 量 辨 析 与 拟 合图 1 PD 估算解决方案(CreditMag)示意图 http:/ - 5 -3.3 PD 估算解决方案的特色和创新估算解决方案的特色和创新 本方案在死亡率模型(Altman)的基础上，考虑了地区差异效应； 本方案在数据处理过程中，尽量少用假设条件和代理数据，采用了强调“让数据说话”的探索性数据分析(EDA)方法， 能客观地发现数据的规律，找出数据的稳健耐抗模式。 3.4 PD 估算解决方案的可行性分析估算解决方案的可行性分析 本方案建摸所需要的数据都是可以得到的， 宏观经济数据和区域经济指标可以从有关方面获得，商业银行记录借款人基本信息和其贷款违

15、约记录，并能控制数据的准确度；本方案使用的分析方法-探索性数据分析(EDA)方法-适合于分析数据分布概率未知的数据，本文作者已将其用于分析股市数据，取得了很好的结果8；本方案求出的 PD 模式能满足国内商业银行应用 IRB 基本方法时对 PD 估算的需求。 综上所述，本文提出的 PD 估算解决方案具有可行性，能满足国内商业银行应用 IRB 基本方法时对 PD 估算的需要。 参考文献参考文献 1 1 (美)安东尼.桑德斯，信用风险度量：风险估值的新方法与其他范式，机械工业出版社， 2001; 2 2 Basel Committee on Banking Supervision, The New Basel Capital Accord (Consultative Document), January 2001; 3 3 Basel Committee on Banking Supervision, Overview of The New Basel Capital Accord (Consultative Document), January 2001; 4 4 约翰.B.考埃特，爱德华.I. 爱特曼，保罗.纳拉亚南，演进着的信用风险管理：金融领域面临的巨 大挑战，机械工业出版社，2001； 5