《关于对现代公司中独立董事的激励问题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《关于对现代公司中独立董事的激励问题（47页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、关于对现代公司中独立董事的激励问题摘要乒 论 是 作 为 一 个 “ 生 产 要 素 ” 的 “ 人 ”， 还 是 作 “ 一 个 “ 根 本 目 的 ， 的 “ 人 ”， 都 必 须通过获得激励去实现个人的经济价值。( 苏东斌，2 0 0 2 )人力资本是一种主动产，非激励难以调度 ( 周其仁，1 9 9 6 ) 。因此，如何设计制度 ( 或机制) 给经济主体提供正当的激励已 成为当代经济学的一个核心问 题。 特别在现代经济学在很大程度上将目 光关注研究企业的性质之后， 激励问题也就成为研究企业必须要面对的一个中心问题。 从古典企业生产要素的组合， 企业内部权力的分配， 到现代公司所有者，
2、经营者的分离， 委托人代理人目 标函数的不一致，都涉及激励问题。独立董事制度作为公司治理结构改革的一种措施，其本身就一个值得研究的课题，更何况它特有的独立性特征， 必然使得其激励不同于通常意义上的代理人 ( 经理层) 的激励。一 )本文的结构分为四 个部分。 第一部分是概述， 介绍独立董事的定义、 作用和国 外独立董事制度的发展: 第二部分是在委托代理框架下分析独立董事的激励问题。 第三部分就我国独立董事制度存在的问题提出， 激励会影响独立董事的行为选择。 第四部分是对独立董事激励机制的设计。论文研究的结论是:( 一) 独立董事激励机制设计的核心是独立性与自 身利益的 平衡。( 二) 对独立董
3、事的 激励应该是立体的， 其激励机制应涉及报酬激励、声誉激励和独立董事责任保险。( 三)需要给予独立董事剩余索取权。关 键 词 ” 立 董 彭 委 托 - 4t理 激 励 了T h e p r o b l e m o f i n d e p e n d e n t d i r e c t o r s i n c e n t iv e i n m o d e m c o r p o r a t i o nA b s t r a c tA Ma n w h o w a n t s t o r e a l i z e h i s e c o n o m i c v a l u e m u s t g
4、 e t in c e n t iv e , n o t o n l y a s f a c t o r o f p r o d u c t i o n b u t a l s o a s u l t i m a te o b j e c t . ( S u D o n g b i n g , 2 0 0 2 ) H u m a n c a p i t a l i s a n i n i t i a t i v e a s s e t t h a t c a n o n l y b e p r o v o k e d b y i n c e n t i v e . ( Z h o u Q i
5、r e n , 1 9 9 6 ) . T h e r e f o r e , h o w t o d e s i g n a s u i t o f s y s t e m ( m e c h a n i s m ) w h i c h o ff e r s p r o p e r i n c e n t i v e f o r e c o n o m y m a in b o d y h a s b e c o m e a n c o r e p r o b l e m i n m o d e r n e c o n o m i c s . E s p e c i a l l y a ft
6、 e r e n t e r p r i s e e s s e n c e b e r e s e a r c h e d t o m o s t e x t e n t i n m o d e m e c o n o m i c s , t h e p r o b l e m o f i n c e n t iv e a l s o b e c o m e a k e y i s s u e t o w h i c h e n t e r p r i s e r e s e a r c h e d m u s t c o n f r o n t . F r o m i n t e r i
7、o r p o w e r a s s i g n o f e n t e r p r i s e i n c l a s s i c e n t e r p r i s e m o d e l w h i c h a s s u m e e n t e r p r i s e i s c o m p o s e d o f f a c t o r s o f p r o d u c t i o n t o p r i n c ip a l - a g e n t s g o a l - f u n c t i o n d i ff e r e n c e i n m o d e m c o
8、r p o r a t i o n i n w h i c h o w n e r a n d o p e r a t o r a r e s e p a r a t e d , t h e p r o b l e m o f i n c e n t i v e m u s t b e i n v o l v e d .I n d e p e n d e n t d i r e c t o r s y s t e m a s a n i n n o v a t i o n m e a s u r e o f c o r p o r a t i o n g o v e r n a n c e f
9、r a m e w o r k i s a n i s s u e w o r th r e s e a r c h i n g . M o r e o v e r c o n s i d e r i n g i t s i n d e p e n d e n t c h a r a c t e r i s t i c , i t i s d i ff e r e n t w i t h t h e in c e n t i v e o f a g e n t ( m a n a g e r ) .T h e f r a m e w o r k o f t h i s p a p e r i
10、s c o m p o s e d o f f o u r s e g m e n t s . T h e f i r s t s e g m e n t i s i n t r o d u c in g i n d e p e n d e n t d i r e c t o r s d e f i n i t i o n , f u n c t i o n a n d th e d e v e l o p m e n t o f i n d e p e n d e n t d i r e c t o r s y s t e m o n a b r o a d . T h e s e c o
11、n d s e g m e n t i s a n a l y z i n g t h e p r o b l e m o f i n d e p e n d e n t d i r e c t o r s i n c e n t i v e i n p r i n c i p a l - a g e n t fr a m e w o r k . T h e t h i r d s e g m e n t i s b r i n g i n g f o r w a r d a n a r g u m e n t a t i o n t h a t i n c e n t iv e c a n
12、i n fl u e n c e i n d e p e n d e n t d i re c t o r s b e h a v i o r c o n c e r n i n g t h e q u e s t i o n o f in d e p e n d e n t d i r e c t o r s y s t e m i n o u r c o u n t r y . T h e f o u rt h s e g m e n t i s h o w t o d e s i g n i n c e n t i v e m e c h a n i s m o f i n d e p
13、e n d e n td i r e c t o r .C o n c l u s i o n o f t h e r e s e a r c h i s a s f o l l o w e d : F i r s t , t h e c o r e d i r e c t o r s i n c e n t i v e m e c h a n i s m i s b a l a n c i n g b e t w e e n i n d e p e n d e n c eo f i n d e p e n d e n ta n d s e l f b e n e fi t .S e c o
14、n d , t h e i n c e n t i v e m e c h a n i s mi n c e n t i v e , r e p u t a t i o n i n c e n t i v e a n do f in d e p e n d e n t d i r e c t o r i s c o m p o s e d o f r e w a r d in d e p e n d e n t d i r e c t o r l i a b i l i t yT h i r di n d e p e n d e n t d i r e c t o r s h o u l d
15、p o s s e s s r e s i d u a l c l a i m.K e y w o r d : i n d e p e n d e n t d i r e c t o r ; p r i n c i p a l - a g e n t ; i n c e n t i v e关于对现代公司中独立董事的激励问题引言2 0 0 1 年s 月2 1 日 ， 我国 证监会发布了 关于在上市公司建立独立董事制度的 指导意见 ，标志着我国上市公司独立董事制度正式启动。根据 指导意见的要求，境内上市公司应修改公司章程， 聘任适当 人员担任独立董事， 其中至少包括1 名会计专业人士， 并在2 0
16、 0 2 年6 月3 0日 前， 董事会成员中应当至少包括2 名独立董事: 在2 0 0 3 年6月3 0日 前，董事会成员中应当至少包括1 / 3 独立董事。独立董事制度起源于美国， 大致在1 9 4 0 年， 然后在2 0 世纪9 0 年代做了 制度性给定， 起因 是早期公司治理安排的失效， 特别是董事会职能的失效。 2 0 世纪7 0 年代末，西方国家， 尤其实美国各大众公司的股权越来越分散， 董事会逐渐被以总经理为首的经理人员操纵，公司内部出现了严重的 “ 内部人控制” ，以致对以总经理为首的经理人员的监督已严重缺乏效率。 人们开始对这种董事会运作的公正性、透明性、 客观性和独立性产生了 怀疑， 结果导致了公司治理机制改革， 改革的重点和核心就是改变董事会的结构， 组成一个由 外部专家集团占 优势的董事会， 将在所有权与控制权过程中有效地解决“ 内部人控制问题” . 因此， 独立董事在美国的作用是解决 “ 内部人控制问题” 。 而在我国，上市公司大多数由国有企业改制重组而来，股权高度集中。截止2 0 0 1 年4 月末，在全国1
