中国银行业型之痛

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1、中国银行业转型之痛中国银行业转型之痛2011 年 6 月 13 日 星期一 16:50 BJT保存为书签 | 打印 | 阅读全文- 文字大小 + * 银行家的痛:经济增长模式转变下的银行经营转型* 达摩克利斯之剑:地方政府融资平台* 市场化转型之苦:监管标准提高和利率市场化* 变相吸储:风光的理财产品* 提升中间业务:创新如行蜀道 作者 毕晓雯/谢衡/赵红梅/张胜男 路透北京/香港 6 月 13 日电-在金融圈摸爬滚打了逾 20 年的戎先生,在地方政府融资平 台兴起之初,就给它起了个很生猛的名字:“哥发威“(Government Funding Vehicle),称其 与当年美国的“房利美“和

2、“房贷美“有的一拼. 他并预言,随着中国刺激经济的政策退潮,“哥发威“可能有三种死法:一是利率上涨後,“哥“体 力不支,被利息压垮;二是本金到期时资金链出问题,被本金压垮;三是宏观调控後,将被半拉 子工程拖垮.而未来几年中国最赚钱的生意,也许就是“哥发威“打捞业务-处理坏帐. 很不幸,去年还看似玩笑的预言,正在中国加快经济转型、严格银行风险监管的双重压力下, 逐步成为影响中国银行业经营稳定的暗流.而投资者今年以来也不断从银行板块中撤离.目 前,中资银行业平均市盈率仅在 8 倍左右,处于历史最低水平,同时也远远低于美国、印度等 国家银行板块的平均市盈率. “能跑多远,就跑多远.“一名在香港市场投

3、资的私募基金经理如此强调自已远离中国银行股 的决心. 他指出,真正影响银行股业绩表现的还不仅仅是中国经济转型和风险监管标准提高,中国将 要开始推动的利率市场化改革,更将为银行业的估值刻下印记. “利率市场化和金融脱媒的加速发展,令银行传统的以存贷差为主的增长模式,以贷大、贷长、 贷集中为主的信贷资源配置方式将难以为继,国内商业银行将面临阶段性的生存危机.“工商 银行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)董事长姜建清在陆家嘴金融论坛上称.由于他 的这一讲话是不对媒体开放的午餐会主题演讲,因此并未被广泛报导. 所谓金融脱媒,是指企业、个人等对资金的需要,不再以银行为中介,转而采取

4、股票、私募基 金、企业债券等直接融资方式.这样以来,银行存款资金的占比将大幅度降低. 的确,4 万亿经济刺激计划後爆发的各类问题及经济转型的如火如荼,正悄然改写着中国银 行业的“不倒神话“.而房地产贷款、地方政府融资平台贷款、信贷减速、利差缩小以及巴塞 尔 III 实施後严格的全面监管,在经济增速放缓後,考验着银行的经营管理能力. 金融与经济的关系盘根错节,中国经济结构转型改变了银行业监管者、从业者和投资者们原 有的运行轨迹. 一位国有银行的资深银行家表示,“中国银行业可以不这麽快速的增长,可以只增长个位数甚 至不增长,但中国的经济能否承受只增长 3%或 4%“? 显然,中国经济增长在相当长的

5、未来,都不可能降至 3%或 4%的水平.按中国十二五(2011- 2015 年)规划,在加大经济转型的力度下,中国经济的年均增长目标为 7%.因此可以说,银 行家们现在所承受的痛苦,并不是经济增长有多少,而是经济增长模式转型期下的经营转型 之痛,以及风险监管提高和利率市场化推进过程中的市场化转型之苦. 中资银行现时的利润增速居全球首位.今年一季度全行业整体盈利增长约 30%,大部分国内 券商预计其中期盈利将保持 30%以上的增长. *地方政府融资平台之忧* 独具中国特色的地方政府融资平台贷款,似伴随 4 万亿经济刺激计划而生成的一把达摩克利 斯之剑,当投资驱动型的经济增长模式面临转变的时候,如

6、何为这些以基建项目为主的平台 贷款进行善後,以至于不让这把剑落下重伤到中资银行,考验着各方的智慧. 就在中国出台 4 万亿经济刺激计划後不久,距北京 200 公里的河北省某地就到处拉起了“三 年大变样“的条幅,城市投资开发公司随即成立,成为承接当地所有市政项目的唯一单位. 这家公司开发的项目既有种树美化道路,亦有修缮城市河道景观等.城投公司没有自己的开 发建设团队,而是将项目承包给民间的公司或个人,并承诺给他们丰厚利润,只是要求所有这 些项目必须当年成景,当年见效,否则一分钱别想拿. 央行最新发布的报告称,国有商业银行和政策性银行正是这些地方政府融资平台贷款的供给 主力,政策性银行是西部地区地

7、方政府融资平台贷款的主要提供方. 央行报告显示,2010 年末,各地区地方融资平台贷款占当地人民币各项贷款馀额的比例基本 不超过 30%.央行去年末的人民币贷款馀额为 47.92 万亿元. “监管层清理地方融资平台贷款一年多以来,还没有出现大的问题,我想是因为各方都想先把 这个盖子捂住,同时想办法解决问题.我个人认为今年年底到明年年初会有一些问题就捂不 住,要爆发了.“中诚信国际公司评级二部副总经理郭承来说. 而引爆问题最主要的导火索可能就是银监会对于地方融资平台贷款相继出台的严格规定.新 的监管措施要求严格控制平台贷款增量,对于到期的平台贷款本息不得展期和贷新还旧. 郭承来表示,现在地方融资

8、平台最大的问题就是再融资很困难,流动性出了问题,在不断想办 法筹措後续资金,还本付息的压力很大.“一些债务结构不合理的地方政府融资平台,可能在短 时间内爆发问题.“ 如果只能借新还旧,中国的地方融资平台就可能演变成一场全国性的“庞氏骗局“,而这恐怕 正是监管层所忧虑的.但亦有银行业的人士认为,“一刀切“的政策亦有可能让原本可以产生 收益的项目夭折,而立马成为银行的呆坏账. “地方融资平台贷款很像项目贷款,周期长,但建成後是能带来收益的,而且随着经济的发展, 地方政府是有能力还本付息的. “一位股份制银行北京分行的行长说. 按基建项目从开工到建成需五年以上计算,目前的贷款利率为 6.80%,若以

9、有些研究机构预 计的 8-9 万亿元地方融资平台的贷款规模计算,政府平台贷款一年的利息就近 6,000 亿元, 大致相当于目前全部银行一个月的新增贷款. *谁为地方融资平台买单?* 近期引起热议的一则财经类消息,是路透此前报导中国政府有意将部分地方政府融资平台的 不良债务转入数家新成立的公司,按政府、银行各承担部份损失的思路,来化解 2-3 万亿有 风险的地方融资平台的坏帐.ID:nCN1072060 大家对此争议颇多,其中中国社科院副院长李扬的话颇为中肯.他表示,全世界处理政府坏帐 的基本原理都是相同的,无外乎就这麽几种手段,中国只是需要评估目前的地方政府平台贷 款,是否真得有这麽糟糕. 瑞

10、银中国首席经济学家汪涛认为,基础设施项目往往会产生长期经济回报.即使项目本身可 能无法以票款方式产生充足的现金流,政府也能够以长期税的增加(由于经营活动增加)以及 房地产和土地增值的方式来得到补偿. 相当一部分地方融资平台贷款的抵押物是土地,这正是银行对这部分贷款的信心所在. “就算这块土地上什麽项目都没建成,光这块土地的价值本身都足以全覆盖贷款额度.“一位 股份制银行总行的相关人士说,他并表示自己所在的银行,目前为止地方融资平台贷款的不 良率远低于一般公司贷款的不良率. 郭承来的主要工作就是为城投债作评级,过去两年他考察过中国约 70 家地方融资平台公司. 他表示,当地的土地卖价是评判地方融

11、资平台资产质量最关键的因素.“看当地政府的财政收 入没有意义,最重要是看土地是否能卖得上价.“ 而去年以来,中国政府为控制疯涨的房价,连续挥出重拳打压房地产市场.受此影响,地方政府 卖地收入锐减. “现在土地卖不出更高的价格,各地方政府只要还能想办法筹钱的,就继续捂地,想着能熬过这 一阵再卖个好价钱.“郭承来说. 但从目前的形势看,无论是紧缩银根还是严控房地产的政策,短期内都没有松动的迹象.郭承 来说他看过的最好的一部分地方融资平台公司都已经开始暴露问题,那些位于中国经济不发 达省份和地区的地方融资平台潜藏的风险更可想而知. 一位国有银行总行的相关人士亦表示,西南西北经济落後地区的大型融资平台

12、,如果不能展 期,恐怕问题比较大. 显然,只要出现不良贷款,银行就不得不承担部分损失.银监会已要求银行对平台贷款进行重 新分类,并相应提高它们的风险权重和拨备.对于不合要求但此前已经纳入一般公司类的贷 款,各银行应重新将其归入平台贷款管理. “拨回平台贷款,相应拨备就要提高了,资本占用会增加.因为即使全覆盖,也要计提 100%的 拨备.“另一位国有银行总行的有关人士说. 对于地方融资平台可能产生的坏账,汪涛认为,作为最大的股东,中央政府可以放弃银行的股 息,为坏账减记部分减免税负,并在银行需要资本重组时参与融资. “这也是为什麽我们认为中央政府将努力保护银行的净息差,以使银行能较轻松地获利,从

13、而 为未来处理不良贷款问题打下基础.“汪涛说. 但汪涛表示,从目前来看,由于大部分的地方政府债务的期限都较长,而地方政府过去两年的 财政和土地收入都有强劲增长,因此情况还在可控范围内.“我们认为,中央政府不会匆匆忙忙 地减记 2-3 万亿的地方政府债务,尤其是在银行本身不太可能将这些债务划分为不良贷款 的情况下.“ *过渡监管之嫌?* 去年四季度的一天,一家国有大行将材料上呈至中国银监会,文中有一句用黑体和下划线标 示的句子引人瞩目,“不建议照搬西方一刀切“. 这句话直指的是银监会越束越紧的诸多监管指标中的资本充足率. “我们行是按照巴塞尔资本协议的新要求和现行指标两条线来推进工作的,考虑到作

14、为开发 性、中长期、债券类银行,业务特点不同于储蓄类零售银行,采取比巴 III 更严厉的监管指标 会制约主动创新和规模扩张的.“上述国有银行不愿具名人士称. 今年 5 月底,银监会又向商业银行发出了关于资本充足率新管理办法的徵求意见,主要是针 对各项资产的风险权重系数做了细化调整,并对之前巴塞尔 II 和原版管理办法中过于僵化 的权重系数计算进行补充和改善. 若假设徵求意见中关于资本充足率计算的方法真正执行,银行业将普遍面临资本短缺的局面,巨 量融资缺口将对经济和银行经营产生深刻影响.故各方对此反映强烈. 券商人士也纷纷持反对意见,有的甚至开始看空银行股.“如此严格的资本管理要求徵求意见 稿或

15、已经偏离政府促进经济平稳发展政策初衷,在徵求意见过程中必将遭到银行、证监会、 政府相关部门的诸多异议,其执行难度相当巨大.“一份券商报告显示. 随後银监会于 6 月 9 日对外公布,“正在起草的上述办法,目前对银行的资本充足率影响不大.“ 业内人士称,监管层此举旨在适度缓解市场对于融资问题的担忧.自金融危机发生後,“猫和老鼠“的游戏越演越烈,盯防-监管战略在中国上演,为的是筑起高坝 防范新的银行危机. 比起 2008-2009 年天量放贷,近两年监管层对银行的态度开始转变,从经营管理、运营要 求开始步步紧逼,到信贷增量频频受控,资本充足率、拨备率、杠杆率和流动性监管新工具 指标被越提越高. 今

16、年,银监会已要求大型商业银行资本充足率不低于 11%,其他银行为 10%,称之为“不能 退让的风险底线“. 此外,监管部门有意将商业银行拨备率指标提高至 2.5%的标准,有些银行仍需要六年以上 的时间来满足新的监管要求. 而现行的资本充足率、存贷比月度考核、差别存款准备金等监管指标,已经让诸多银行工作 人员感到压力和变化. 王伟是一名国有大型商业银行的北京营业部对公部的客户经理,今年以来,眼见着排队贷款 的客户越来越多,但手上的信贷额度越来越少,而周围同事拉存款的任务日益繁重. “往年,我们都是抢着给大型集团客户贷款的,但今年根本没那麽充裕的额度,头寸开始调整并 注意策略了.“王伟说,自己所在的分行开始向那些愿意出高成本的小企业倾斜了. “我们说给他们的贷款额度上浮多少,他们(企业)都会接受,尽管贷款成本开始挤压他们的利 润了,但至少比民间拆解利率低不少.“ 中信银行对公部的一位经理称,自己今年做了好几次“桥“,做成了好几单的委托贷款,即把有 充足资金的企业介绍给那些缺钱的企业. “我们手上没额度,银行在委托贷款上不承担贷款风险,只收取手续费,又