国际投资 复习重点

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1、国际投资复习 第一章 1.国际投资国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构或居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产 业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经 济行为。 2.国际投资的特点国际投资的特点：1）投资主体单一化，投资主体主要为大型跨国公司或大型跨国银行 2）投资 环境多样化，环境涉及到多样的政治、经济、法律、文化等环境 3）投资目标多元化 4）投资运行 复杂化 3.国际投资迅速发展的原因国际投资迅速发展的原因：1）科技进步引发生产力突飞猛进的发展 2）发达国家经济发展迅速， “过剩资本”日益增大 3）国际经济格局发生李新的变化 4）跨

2、国公司的全球一体化经营战略 4.国际投资的直接目标：国际投资的直接目标：1）维持和扩大商品出口规模 2）维持与发展垄断优势 3）获得自然资源 4）降低产品成本 5）扩大和利用外资规模 6）获得国外先进技术 7）获得经济信息 5.跨国公司跨国公司：跨国公司是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家或地区设 立子公司，从事国际化生产、销售的大型企业。 6.跨国公司的特点：跨国公司的特点：1）生产经营活动的跨国化 2）实行全球性战略 3）公司内部一体化原则 4） 运行机制开放化 7.跨国公司对外直接投资对世界经济的影响跨国公司对外直接投资对世界经济的影响：1）加速生产与资本国际化，促

3、进生产力发展 2）促 进科技进步，加强国际技术交流 3）促进国际贸易的发展 4）促进国际资金的运动 5）推动了经济 全球化第二章 1.不完全竞争不完全竞争：是指由于规模经济、技术垄断、商标和产品差异等区别所引起的偏离完全竞争的市 场结构。寡占为其主要形式 2.市场不完全的表现市场不完全的表现：1）产品和生产要素市场的不完全 2）由规模经济引起的市场不完全 3）由 于政府干预经济而导致的市场不完全 4）有关税引起的市场不完全 3.垄断优势理论认为跨国公司拥有的垄断优势垄断优势理论认为跨国公司拥有的垄断优势：1）技术优势 2）先进的管理经验 3）雄厚的资金 实力 4）全面而灵通的信息 5）规模经济

4、优势 6）全球性的销售网络 4.内部化理论内部化理论：由美国学者科斯提出，市场是不完全竞争的市场，跨国公司为了其自身利益，为克 服外部市场所造成的损失，通过国际直接投资，在公司内部建立内部市场。通过外部市场内部化， 降低交易成本和交易风险。 5.内部化理论的假定前提：内部化理论的假定前提：市场不完全 6.内部化的交易成本及其影响因素内部化的交易成本及其影响因素： 1）内部化交易成本是指企业为克服外部市场的交易障碍而付出的代价。 2）影响因素：a 行业因素，主要包括产品的特性、产品外部市场的竞争结构、规模经济等 b 国别 因素，主要包括东道国的政治制度、法律制度和经济制度特别是财政金融政策对跨国

5、公司经营的影 响 c 地区因素，主要包括由于地理位置、社会心理、文化环境等的不同而引起的交易成本的变化 d 企业因素，主要包括企业的组织结构、管理经验、控制和协调能力等 7.市场内部化的动机市场内部化的动机：强调企业通过内部组织体系以较低成本在企业内部转移知识产权优势的能力。8.知识产品以及市场结构特点：知识产品以及市场结构特点：1）知识产品的形成耗时长、费用大 2）只是产品可以给拥有者提 供垄断优势 3）知识产品的价格很难通过市场来确定 4）知识产品的外部市场可能导致额外的交易 成本 9.市场内部化的实现条件市场内部化的实现条件：1）资源成本 2）通讯联络成本 3）国家风险成本 4）管理成本

6、 10.市场内部化的收益市场内部化的收益：1）统一协调相互依赖的各项业务带来的经济效益 2）由于制定有效的、有差别的转移价格所带来的经济效益 3）由于消除买方不确定性所带来的经济效益 长期保持公司在 全世界范围内的技术优势所带来的经济效益 5）由于避免政府干预所带来的经济效益 11.维农产品生命周期三阶段维农产品生命周期三阶段：新产品创新阶段，新产品的成熟阶段，新产品的标准化阶段 12.导致国际投资的区位因素导致国际投资的区位因素：1）劳动成本 2）市场需求规模 3）贸易壁垒 4）政府政策 13.小岛清国际直接投资理论的特点小岛清国际直接投资理论的特点：1）对外直接投资主要体现为机器设备、技术

7、、知识的转移， 再加上工人的培训，经营管理、市场销售等技能的转移，构成对外直接投资的基本内容 2）国际投 资是资本、技术和经营管理知识的综合体，由投资国的特定产业部门的特定企业向东道国的同一产 业的特定企业的转移行为。 14.小岛清国际直接投资的类型小岛清国际直接投资的类型：1）自然资源导向性 2）市场导向型 3）生产要素导向型 4）交叉 投资导向型 15.边际产业扩张理论的推论边际产业扩张理论的推论：1）国际贸易与国际直接投资可以建立在同一理论基础上 2）日本式 的对外直接投资和对外贸易的关系是互补的 3）应该立足于“比较成本原理”进行判断 4）投资国 与东道国在同一产业的技术差距越小越容易

8、移植 16.国际生产折衷理论产生的原因国际生产折衷理论产生的原因：1）战后国际直接投资格局发生重大变化 2）国际直接投资缺乏 一套具有普遍意义的、全面系统的理论。 17.国际生产折衷理论的核心：国际生产折衷理论的核心：1）所有权优势 2）内部化优势 3）区位优势 18.投资发展周期论投资发展周期论：1）第一阶段，人均国民收入总值在 400 美元一下 2）第二阶段，人均国民收 入总值在 400-2500 美元之间的大多数发展中国家 3）第三阶段，人均国民收入总值在 2500-4000 美 元之间的新兴工业化国家 4）第四阶段，人均国民生产总值在 4000 美元以上的发达国家第三章 1.国际投资环

9、境国际投资环境：是指在一定时间内，东道国拥有的影响和决定国际直接投资进入并取得预期经济 收益的各种因素的有机整体。 2.国际投资环境的构成因素国际投资环境的构成因素：政治、经济、基础设施、法律、社会文化、自然地理因素 3.国际投资环境的基本特征国际投资环境的基本特征：1）综合性 2）先在性 3）差异性 4）动态性 5）主观性 4.国际投资环境对世界经济的影响国际投资环境对世界经济的影响：1）改善投资环境有利于推动国际分工的深入发展 2）改善投 资环境有利于国际经济新秩序的建立 第四章 1.国际直接投资环境中的政治因素分析国际直接投资环境中的政治因素分析：1）社会制度及政治体制 2）执政者治理国

10、家的能力及政 府部门的行政效率 3）政局稳定性和政策连续性 4）政府及公众对待外资的态度 5）东道国及国外 的政治关系因素 2.国际直接投资中的政治风险国际直接投资中的政治风险：1）东道国政府的国有化政策 2）东道国政府对外资采取的各种非 歧视性和歧视性的措施 3.国际投资环境中的经济因素国际投资环境中的经济因素：1）国内经济因素 a 经济制度和经济体制 b 社会经济发展水平及潜 力 c 经济稳定性 d 市场环境 2）涉外经济因素 a 国际收支状况 b 国际贸易状况 c 国际金融状况 d 对外资的优惠第五章 1.国际直接投资环境的评价原则国际直接投资环境的评价原则：1）坚持从投资者要素出发的原

11、则 2）坚持从实际出发，实事求 是的原则 3）坚持保证全面突出重点的原则 4）兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则 2.国际直接投资环境的评价形式国际直接投资环境的评价形式：1）专家实地论证 2）问卷调查评价 3）咨询机构评估第六章1.企业并购企业并购包括兼并和收购两层含义： 1）兼并兼并是指两家或两家以上独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收 一家或更多的公司。公司兼并可以采取吸收兼并和新设兼并。 a 吸收兼并是指两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了其他公司而成为存续公司的 合并方式 b 创立兼并又称新设兼并或者联合。它是两个或两个以上的公司通过合并同时消失

12、，而在新基础上 形成一个新的公司，这个公司叫新设公司。 2）企业收购企业收购，强调买方企业向买方企业的“收购”行为。收购分为资产收购和股份收购。 A 资产收购是指买方企业收购卖方企业的全部或部门资产，使之成为买方的一部分。 B 股份收购是指买方企业直接或间接购买卖方企业的全部或部分股份的行为。 2.跨国并购跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道或支付手段，把另一国企业的整个资产或 足以行驶经营控制权的股份买下来。 3.跨国并购的类型：跨国并购的类型：1）按并购双方的行业相互关系可分为横向并购（水平式并购） 、纵向并购（垂 直式并购）和混合并购（复合并购） 。A 横向跨国并购是指两个以

13、上国家生产或销售相同或类似产 品德企业之间的并购 b 纵向跨国并购也被称为领域加强型并购，是指两个以上国家生产同一或相 似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购 c 混合跨国并购，是指两个以上国家不同行业的 企业之间的并购。 2）按并购手段的差异，分为直接并购和间接并购 3）按公司是否上市，分为私 人公司并购和上市公司并购 4.跨国公司的并购方式：跨国公司的并购方式：1）股票替换，它是并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换目标 公司的原有股票，以此完成股票收购 2）债券互换，它是增加发行并购公司的债券，用以代替目标 公司的债券，使目标公司的债务转移到并购公司。债券的类型分为担保债券、契约

14、债券和债券式股 票等 3）现金收购，凡不涉及发行新股票或新债券的公司并购都可以被认为是现金收购，包括以票 据形式进行的收购 5.跨国公司并购动因：1）追求利润的动机。增加产量、规模经济、利润增加、高额佣金、促成并 购 2）竞争压力的动因。市场竞争、适销对路、单位成本、利润增加、并购增加第七章 1.国际投资融资来源国际投资融资来源 1）短期资金：a 流动资金，公司能够立即进行处置的货币金额 b 银行透支。银行是公司使用的一 种最为广泛的融资来源，它通过透支或者贷款提供资金。 c 贸易信贷，企业从供应商那里获得商品 或服务而不需要立即付款的一种短期融资方式。 d 汇票 e 商业票据。 2)中期资金

15、：a 财务公司 b 出售回租 c 银行贷款 3)长期资金：a 企业留利 b 发行股票 c 公司债券 2.国际融资中介机构国际融资中介机构 1）投资银行：主要业务发行和推销证券。 2）投资公司：专门为个别投资者从事投资活动的机构 3）金融公司：专门为筹资者提供贷款而不接受存款的公司 4）跨国银行：是一国国内银行活动向境外各国扩展的产物 5）国际银团：国际银团贷款也成国际辛迪加贷款。 3.国际投资融资渠道国际投资融资渠道 1）商业渠道融资：a 无担保贷款 b 担保贷款 c 辛迪加贷款 d 商业金融公司贷款等。商业性担保类 型，项目担保、第三方直接担保、第三方间接担保 2）开发银行融资：a 开发银行

16、，非洲开发银行集团、亚洲开发银行、美洲开发银行、世界银行集团 b 世界银行贷款程序，项目周期、项目选定、项目准备、项目审查、项目实施、项目总评估第八章 1.风险投资风险投资：为了获取高技术成功的巨大收益，而愿冒一定风险将资金一股权行使投入到成长中的 高技术风险企业，并参与风险企业的创建与管理，待风险企业成熟后出售股权，收回投资的一种新 型投资机制。 2.风险投资的特点、作用和功能风险投资的特点、作用和功能 1）特点：a 投入资金与投入管理并重 b 高风险和高潜在收益 c“投入回收再投入”的循 环机制 2）作用：a 风险投资能够拓宽融资渠道，克服高技术产业化的资金障碍 b 风险投资能够加快高技 术成果的转化，促进高技术产业发展 c 风险投资能够加速建立高技术产业群，推动科学园区的发展 3）功能：a 聚资功能 b 效益功能 c 促进高技术成果的转化 d 激励风险企业家和高技术研究人员创 业的功能 e 风险管理功能 f 推进风险企业规模发展的功能 3.风险投资的类型风险投资的类型：按风险企业的成长阶段分 1)高技术企业的孕育期风险投资：风险最大，困难最