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1、上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 1 页）第一部分：银行业整体格局分析第一部分：银行业整体格局分析表 1国有独资银 行股份制 商 业银行城市 信用 社农村 信用 社外资银行合计规模（亿元人民币）规模（亿元人民币）总资产94，88312，69010，76416，2482，858137，441贷款76，0628，4644，69511，1621，548101，931存款77，50511，8676，78715，129541111，829市场份额（市场份额（%）总资产69.049.237.8311.822.08100贷款74.628.304.611
2、0.951.52100存款69.3110.616.0713.530.48100表 2 2000 年国内银行主要指标对照表银行/项目 资产收益率% 资本收益率% 网点平均利润（万元） 员工平均创利（万元）工行0.081.527.490.51 农行-0.02-0.26-0.63-0.07 中行0.171.9820.251.47 建行0.244.6417.781.53平均平均0.030.031.801.807.577.570.640.64 股份银行平股份银行平 均数均数0.690.6911.3311.3335235211.611.6招商银行招商银行0.370.3721.821.8321.6321.6
3、11.4811.48 数据来源：2000 年中国金融年鉴 ，招行的数据来自招股说明书，其赢利的确认标准更 为严格，且赢利经过追溯调整，因此口径有所不同。上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 2 页）资料来源：fdic数据来源：中国人民银行公布数据图2 一年期存贷款利差图（%）051015一年期存款一年期贷款一年期存款 7.569.1810.98 10.98 9.187.475.675.224.773.782.251.98一年期贷款 8.649.3610.98 12.06 10.98 10.98 8.647.926.936.395.855.31
4、91939395969697989898992002图1 美国银行ROA与市场利率的关系00.20.40.60.811.21.41985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 19960246810美国6月期国库券的市场收益（%）美国投保银行的平均ROA（%）上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 3 页）第二部分：招商银行财务报表分析（1 1）总体赢利能力分析）总体赢利能力分析表 3、净资产收益率的决定因素：银行同业间比较净资产收益率净资产收益率 （%） 总资产收益率（总资产收益率
5、（%）权益乘数权益乘数2000 年深发展12.870.75314.19浦发银行21.810.73317.56民生银行7.160.63111.35招商银行21.810.36659.562001 年浦发银行15.030.6124.58招商银行27.970.5452.05由表 3、可知，招商银行较高的净资产收益率完全是由其权益乘数贡献的，其总资产收益 率甚至低于上市银行的平均数。权益乘数高往往意味着较高的财务风险，这也正是招商银 行要上市充实资本金的紧迫性所在。从总资产收益率来看，招商银行的表现一般，甚至还 低于已上市银行的平均数。2001深发展深发展浦发银行浦发银行民生银行民生银行招商银行招商银行
6、 EPS0.210.440.290.34 ROE11.09%15.03%11.91%27.97% 分配方案分配方案每 10 股派 1.5 元10 转 5，派 2 元10 派 0.28 元。送 1.5 股预计今年将 40% 利润分配图3 招行近年的ROA和ROE0.00%1.00%2.00%0.00%10.00%20.00%30.00%总资产收益率净资产收益率总资产收益率1.45% 1.65% 1.58% 1.48% 0.89% 0.31% 0.37% 0.54%净资产收益率17.7226.9728.5026.5116.2816.7321.8227.9594年95年96年97年98年99年200
7、0 年2001 年上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 4 页）（2 2）利润表结构分析：横向和纵向比较）利润表结构分析：横向和纵向比较非利差收入所占比重已经成为衡量银行综合竞争力的重要指标之一。由表 4、可知， 招商银行的净利息收入（利息收入-利息支出）占营业收入的比例为 24.05%（59.10%- 35.05%），上市银行的平均数为 34.24%；相应地，其手续费收入比重也高出其余三家银行 2.37%。在业务发展形态上，我们基本上可以判断招商银行领先于国内银行。这一判断与招 商银行推行的“网上银行”发展战略相一致。由于招商银行正处于业务
8、的高速扩张期，各 项营业费用和支出普遍高于同类银行，这也是其净利润率低于同类银行的原因。 表 4、利润表结构分析：横向比较（2000 年）公司深发展民生银行浦发银行招商银行上市银行平均 一、营业收入一、营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%其中：利息收入73.60%59.60%61.30%59.10%63.40%手续费收入1.80%1.80%1.80%4.17%2.39%租赁收益0.10%0.00%0.00%1.05%0.29%投资收益12.80%18.50%19.90%17.12%17.08%其他营业收入0.40%1.10%1.20%0.33%0.76
9、% 二、营业支出二、营业支出73.60%76.20%72.80%81.00%75.90%其中：利息支出27.60%25.60%32.40%35.05%30.16%营业费用25.30%27.40%23.30%30.27%26.57% 三、营业税金及附加三、营业税金及附加6.60%5.20%5.60%5.30%5.68%四、营业利润四、营业利润19.80%18.60%21.50%13.69%18.40%五、利润总额五、利润总额19.60%19.70%21.60%13.70%18.65%净利润净利润18.20%14.90%16.80%9.20%14.78%数据来源：各公司 2000 年年报，招商银行
10、数据来源于招股意向说明书。 我们再从纵向考察其收入、支出结构的变动趋势（见表 5、）。很遗憾，在短短的三 年时间里，我们没有看到招商银行的净利息收入比重有显著的下降趋势，而手续费收入比 重倒有较为显著的增加，可能是基数很小的缘故。特别需要指出的是，在过去的三年里， 营业支出比重有连续、明显的下降，这可能与银行采取的成本控制措施直接相关；相应地， 净利润比重也有强劲的上升趋势，其中 2001 年的 13.64%的比重，几乎追上了 2000 年的同 类银行的平均数。上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 5 页）表 5、利润表结构分析：纵向比较19
11、99 年2000 年2001 年 一、营业收入一、营业收入100.00%100.00%100.00%其中：利息收入66.20%59.10%61.78%手续费收入2.82%4.17%3.88% 二、营业支出二、营业支出84.01%81.00%75.35%其中利息支出38.96%35.05%32.20%营业费用27.66%30.27%28.08% 三、营业税金及附加三、营业税金及附加5.59%5.30%4.78%四、营业利润四、营业利润10.40%13.69%19.87%五、利润总额五、利润总额9.80%13.70%20.11%净利润净利润6.63%9.20%13.64%数据来源：招商银行招股意向
12、说明书。 总之，从长远来看，招商银行的业务（盈利）模式在同类银行中是较有竞争力的，公 司本身的收入、支出结构也正在向良性方向转变。从上表的对比百分比损益表中可以看到：1）收入构成收入构成方面，招商银行利息收入占比与民生银行、浦发银行相当，但是公司在中间业务 方面的收入明显高于其他三家上市公司。除了深发展主要依赖利息收入外，招商银行、浦发银行和民生银行对金融机构和国债投资方面投入较大，对金融机构和国债的投资一方面产生坏帐的可能性较小，另一方面在交纳营业税和所得税方面也有一定优惠。2）招商银行利息收入占比利息收入占比具有下降的趋势，这与招行不断调整资产结构是同步的，由于贷 款产生坏帐的可能性较大，
13、公司在资金的使用上已经逐渐开始开拓其他低风险业务，如中间业务、贴现、国债投资等等。3）公司在中中间业务间业务方面发展迅速，增长速度很快，预计近几年仍将保持高速发展的态势，今后成为公司赢利的重要来源之一。4）公司在国国债债投投资资方面与民生银行和浦发银行基本相当，这部分收益非常稳定，又可以免交所得税，预计公司今后仍将保持其在这方面的投资比例。5）利息支出利息支出方面，招商银行比发展银行和民生银行高出 5-7 个百分点，与浦发银行相当，说 明公司资金的成本较高，部分资金没有产生效益，直接影响了营业利润，今后在存款业务方面应注意成本控制，避免资金闲置。6）营业费营业费用用方面，控制最好的是浦发银行，
14、其营业费用和其他营业费用合计仅占营业收入的上海市金融工委研修课题：金融业财务报表分析2002 年 6 月 上海财经大学 李曜 （第 6 页）32%，而民生银行和深发展则高达 38%，招商银行营业费用和其他营业费用之和也是 38%，处于较高水平，一方面的原因是费用控制不够理想，另一方面原因可能是当年公司计提的坏帐准备较多，今后应逐步下降。7）从上表还可以看到，招商银行的实际实际税率税率达到 33%以上，远远高于其他三家上市银行，是导致招商银行净利润率较低的重要原因之一。由于招商银行相当一部分业务在深圳，其所得税应当比民生银行低，实际情况却相反，可能是由于招行内部各地区的收入和支出配合方面不合理，
15、招商银行应当合理安排不同地区的利润分配以合理避税。如果不考虑计提呆帐准备的影响，招商银行的净利润率在同行业中没有优势，主要原因有招商银行的净利润率在同行业中没有优势，主要原因有三方面：利息支出较高、营业费用较高和实际所得税率高三方面：利息支出较高、营业费用较高和实际所得税率高，因此公司应当加强对费用方面的控制，仔细研究资产和负债的匹配问题，强化对利率敏感性较强的资产和负债的管理，提高资金使用效率，控制营业费用，其赢利能力应当还具有一定潜力。（3 3）安全性分析：资产质量及呆帐准备金计提情况）安全性分析：资产质量及呆帐准备金计提情况表 6、四家上市银行资产质量及贷款坏账准备比较 （单位：亿元） 总资产净资 产存款余额贷款余 额不良贷 款比率 （%）贷款坏 账准备坏帐准备 /不良贷 款(%)坏帐准 备/贷款 余额(%)深发展672.360.0522.65382.121.7615.0918.53.95民生银行680.647.4527.15349.14.394.7030.751.35浦发银行1736.9170.671
