新兴产业争先供给收缩蔓延

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1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1818 行业跟踪|有色金属 证券研究报告 有色金属行业周报有色金属行业周报（7 月月 13 日日-7 月月 20 日）日） 新兴产业新兴产业争先争先 供给收缩蔓延供给收缩蔓延 新兴产业、供给收缩、再生资源三类投资机会新兴产业、供给收缩、再生资源三类投资机会 有色“持有”评级，关注新兴产业、供给收缩和再生资源成长性机会。新兴电动汽车（锂、磁材）产业政策支持持续；供给收缩从镍、锌蔓延至铝，铝价上行与煤价下跌造成拥有自备电厂的电解铝企业受益；再生资源可关注渠道优势企业。推荐配臵：银泰资源、天齐锂业、正海磁材、秦岭水泥（中再生）、建新矿业。

2、 基本金属：基本金属：供给收缩预期蔓延至铝供给收缩预期蔓延至铝 上周国内外基本金属涨跌互现，国内外电解铝价格表现抢眼，锌相对较强，而铜镍明显回调。LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡 LME 周涨-2.33%、2.17%、-0.57%、-0.43%、 -3.69%、 -0.13%， 国内铜、 铝、 铅、 锌周涨-2.30%、 1.87%、 0.00%、 2.00%。铝价上行，除行业整体亏损且需求缓慢复苏之外，印尼原矿出口禁令造成的供给收缩也是重要推手，铝价上行伴随煤价下行，具有自备电厂的电解铝企业将会收益；锌的投资逻辑维持不变。建议关注：银泰资源、中金岭南、兴业矿业、建新矿业、中国铝业、中孚实业等。

3、 贵金属：贵金属价格回调贵金属：贵金属价格回调 本周美元走强，美元指数周涨 0.44%至 80.54，贵金属价格走弱。国际现货金价周跌 2.11%至 1310.2 美元/盎司，国内金价周跌 1.92%；国外银价周跌 2.66%。本周黄金 ETF SPDR 持仓量增加 8.75 吨至 805.14 吨，白银 ETF 持仓减少 109.97吨至 10038.52 吨。黄金仅反弹机会。可关注：赤峰黄金、山东黄金、中金黄金。 小金属小金属：雅保化学溢价收购洛克伍德，雅保化学溢价收购洛克伍德，关注稀土镨钕期货上市关注稀土镨钕期货上市 锂方面：雅保化学将以 62 亿美元收购洛克伍德。洛克伍德主要业务为锂和

4、表面处理，刨掉表面处理的价值，计算每万吨锂精矿产能产量收购价格，较之前天齐收购泰利森溢价约 500%。说明国际市场对优质锂资源矿业股估值较高，建议关注锂资源股：天齐锂业、路翔股份、众和股份、雅化集团、江特电机。稀土方面：本周轻重稀土氧化物价格保持稳定。下周渤海交易所将推出“稀土镨钕”产品，电子产品的推出有助于稀土产品价值发现。我们认为目前稀土价格已见底，但未来上涨尚需国家收储和资源税等因素刺激，短期机会不明显。 新材料：新材料：补贴基金扩容存机会，关注车用粘结钕铁硼补贴基金扩容存机会，关注车用粘结钕铁硼 2014 年底前，废旧电器电子产品补贴基金目录有望扩容至 14 种产品（目前 5 种），推

5、荐配臵具备渠道优势的行业龙头中再生（秦岭水泥）。本周钕铁硼售价和原材料稳定。MQ 磁粉专利到期后存降价预期，车用粘结钕铁硼有望凭借性价比优势取代铁氧体，推荐银河磁体；同时推荐正海磁材、宁波韵升、中科三环。 风险提示：风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。 重点公司盈利预测：重点公司盈利预测： 公司简称公司简称 评级评级 股价股价 EPS PE PB 13A 14E 15E 13A 14E 15E 银泰资源 买入 9.57 0.45 0.41 0.48 21.49 23.34 19.94 2.93 天齐锂业 买入 43.16 -0.90 0.72 1.03 N/A 59.

6、94 42.11 2.89 正海磁材 买入 25.00 0.32 0.53 0.67 77.40 47.17 37.31 4.32 雅化集团 买入 10.97 0.46 0.56 0.69 23.71 19.59 15.90 2.66 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心. 行业行业评级评级 持有持有 前次评级 持有 报告日期 2014-07-20 相对市场相对市场表现表现 分析师：分析师： 巨国贤巨国贤 S0260512050006 0755-82535901 分析师：分析师： 宋小庆宋小庆 S0260513080003 021-60750604 分析师：分析师： 吴怡平吴怡平

7、S0260513030001 0755-23953620 分析师：分析师： 陈子坤陈子坤 S0260513080001 010-59136752 相关研究：相关研究： 有色金属行业周报-关注新兴成长，不忘供给收缩 2014-06-29 有色金属行业周报-三种机会 逐渐来临 2014-06-22 有色金属行业周报-特斯拉分享专利，再生资源显良机 2014-06-15 -5%3%11%19%2013-072013-112014-032014-07有色金属沪深300识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 1818 行业跟踪|有色金属 一、上市公司公告及股东会一、上市公司公告及股

8、东会 （一）上市公司公告（一）上市公司公告 表表 1：上周上市公司公告汇总上周上市公司公告汇总 日期日期 公司名称公司名称 公告内容公告内容 2014/7/14 合金投资(000633) 第八届董事会第二十五次会议决议公告 会议审议事项： 审议并通过了关于终止公司重大资产重组项目的议案 。 2014/7/14 合金投资(000633) 关于终止重大资产重组事项暨股票复牌公告 公司向全体交易对手方发行股份购买其合计持有的天津济润石油海运服务有限公司 100%股权，由于本次交易双方就本次重大资产重组标的资产的业绩承诺等条款无法达成一致意见，为维护广大投资者的利益，公司董事会经认真研究与讨论，决定终

9、止公司本次重大资产重组。公司股票将于 2014 年 7 月 14 日开市起复牌。 2014/7/14 焦作万方(000612) 董事会六届十九次会议决议公告 会议审议事项： (一) 关于变更公司注册资本的议案 (二) 修改公司章程议案 2014/7/14 *ST 锌业(000751) 关于第七届董事会第十九次会议决议公告 审议通过了关于公司大股东借款展期的关联交易议案 2014/7/14 西藏矿业（000762） 关于控股股东转让西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司 20%股权的公告 本次公开挂牌转让标的为西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司 20%股权，并经西藏国资委备案的评估值为基础确定为 3

10、1,000 万元，标的股权的最终交易价格根据西南联交所的交易规则确定。 2014/7/14 精诚铜业(002171) 2014 年半年度业绩预告修正公告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 归属于上市公司股东的净利润为 1700 万元2200 万元 业绩修正原因： 2014 年 6 月 26 日，公司重大资产重组增发股份 72,163,374 股已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕登记手续。本次重大资产重组为公司向安徽楚江投资集团有限公司发行股份购买其持有的安徽森海高新电材有限公司 100%股权 、 芜湖楚江合金铜材有限公司 100%股权

11、、芜湖楚江物流有限公司 100%股权和芜湖双源管业有限公司 70%股权，并向安徽楚江投资集团有限公司、孙昌好、姜彬、阮诗宏、袁浩杰、卢旭发行股份募集配套资金。重组后，公司股本由 326,040,000 股增加到 398,203,374 股，本报告期归属于上市公司股东的净利润包含上述四家企业经营业绩。 2014/7/14 宏磊股份(002647) 2013 年年度权益分派实施公告 本公司 2013 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本 168,910,000 股为基数，向全体股东每 10 股派 0.9 元人民币现金 股权登记日为：2014 年 7 月 17 日， 除权除息日为：2014 年 7

12、 月 18 日。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 1818 行业跟踪|有色金属 2014/7/14 广晟有色(600259) 2014 年半年度业绩预盈公告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 上年同期业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为 6,922 万元 本期业绩预盈的主要原因：报告期内公司非经常性收益与去年同比大幅增加，销售收入较上年同期有较大幅度增加；同时各项增收节支措施降低了公司综合运营成本，公司半年度业绩扭亏为盈。 2014/7/14 广晟有色(600259) 第六届董事会 2014 年第七次临时会议决议公告 会议

13、审议事项： 审议通过了关于为 控股子公司提供担保的议案。 2014/7/14 金瑞科技(600390) 2014 年半年度业绩预亏公告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日。 业绩预告情况：预计公司 2014 年半年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-1,300 万元左右。 本期业绩预亏的主要原因： 1、 公司电解锰生产所确认的政府补贴收入同比大幅减少：2014 年上半年公司电解锰生产仅确认补贴收入 176.52 万元 2、 报告期内，公司经营范围扩大，销售量同比增长，导致管理费用和销售费用同比分别增长了约 44%和 46%。 201

14、4/7/14 新华龙（603399） 关于增加 2014 年第 3 次临时股东大会临时提案的公告暨 2014 年第 3 次临时股东大会补充通知 公司董事会提议公司 2014 年第 3 次临时股东大会增加审议： 1、 关于公司符合非公开发行股票条件的议案 ； 2、 关于提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事项的议案 ； 3、 关于评价机构的独立性、评估假设前提和评估结论的合理性、评估方法的适用性的议案 。 2014/7/15 零七股份(000007) 2014 半年度业绩预告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 归属于上市公司股东的净利润

15、为亏损 380 万元550 万元，本业绩预告期间较上年同期业绩出现大幅下滑主要是因上年同期公司有大额资金占用费及违约金收入，本期则没有所致。 2014/7/15 银润投资(000526) 2014 年半年度业绩预告修正公告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 归属于上市公司股东的净利润为亏损 110-130 万元 业绩修正原因：在 2014 年一季度报告中，公司预计本公司 1-6 月份收入主要来源于海发大厦二期租金收入。在第二季度的实际运营中，子公司上海瑞聚实业有限公司已将部分设备租赁给关联方浙江银润休闲旅游开发有限公司，该业务的开展导致实际公司上半年度的实际亏损金额较预期减少。 2014/7/15 中钨高新(000657) 中钨高新：2014 年半年度业绩预告 业绩预告期间：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 6 月 30 日 归属于上市公司股东的净利润为亏损 18000-20000 万元 业绩变动原因说明： 1、宏观经济未出现明显好转，公司主要产品市场需求持续低迷，竞争激烈，多数产 品销售价格同比下降较大，产品销售毛利率同比大幅下降。 2、钨精矿价格持续走低，钨冶炼产品价格出现倒挂，钨冶炼板块出现大幅亏损。 识别风险，发现价值