方正证券经纪业务转型过程中的问题与对策

《方正证券经纪业务转型过程中的问题与对策》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券经纪业务转型过程中的问题与对策（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、方正证券经纪业务转型过程中的问题与对策方正证券经纪业务转型过程中的问题与对策第 4 章方正证券经纪业务转型的问题分析 4.1 方正证券简介 方正证券是中国证监会核准的第一批综合型 A 类券商，为上海、深圳证券交易所 第一批会员，公司前身为 1988 年经人民银行批准成立的浙江省证券公司。2008 年 5 月方正证券经中国证监会批准吸收合并泰阳证券，注册资本增至 16.54 亿元，从此新 方正诞生了。2010 年 9 月由有限责任公司改制为股份有限公司，2011 年 8 月 10 日公 司在上海证券交易所主板成功上市，成为国内证券市场第 7 家 IPO 上市券商，股票代 码：601901。公司注

2、册地为湖南省长沙市，总股本 61 亿股，现有在编员工 5000 余人， 公司服务的有效客户数在 200 万户以上，客户托管资产规模超过 2000 亿元。 公司在浙江、北京等地区设立有区域管理分公司和资产管理分公司，截止 2012 年 底共设立证券营业部 106 家，覆盖全国 18 个省（市） 。同时，方正证券还构建起了包 含直投、投行、基金、期货等多家控股子公司在内的金融业务管理平台。既有从事直 接股权投资业务的方正和生投资有限责任公司，也有与瑞士信贷合资成立从事股票、 债券承销保荐的瑞信方正证券有限责任公司（中外合资） ，还有与台湾富邦基金合资的 首家获批的陆台合资基金管理公司-方正富邦基金

3、管理有限公司，以及开展商品期货和 金融期货业务的方正期货有限公司。目前公司已获证监会批准正筹备设立香港子公司， 并与瑞士信贷等国际金融机构在诸多业务领域进行深层次的战略合作，同时持有盛京 银行股份有限公司 8.12%的股权。 在 2009 年之处，方正集团确定了未来三年的发展规划，提出集团要向投资控股集 团转型，这让“方正金融”成为方正品牌与目标受众之间的纽带。 在同质化产品、服务严重的行业竞争环境中，要能脱颖而出，在客户中树立品牌 忠诚度，就要在业务发展上有所突破和创新，为客户建立起全方位的金融平台是方正 证券业务发展的目标。 4.2 方正证券发展的外部环境分析 宏观经济环境是证券公司赖以生

4、存和发展的基础，在很大程度上影响了公司的发 展潜力和发展速度。下面我们结合历年统计数据，对我国宏观经济金融发展情况进行 简要分析，为制定正确的公司发展战略奠定基础。 近年来，我国经济发展面临的国内外环境十分复杂。从国际看，世界经济复苏艰 难曲折而又充满了变数。从国内看，虽然国民经济保持平稳较快发展，有利于发展的 条件也很多，但面临的矛盾也不少。 4.2.1 国内经济环境分析2008 年至 2012 年国内宏观经济政策 1、2008 年“一稳一紧”双管齐下稳定经济的宏观政策 2008 年宏观经济政策出现显著的变化，国家实行稳健的财政政策、从紧的货币政 策。即：对国内货币供应不仅会从量上收紧，而且

5、也会从价格上来收紧；不仅会对货 币投放在年度上进行总量的控制，而且会对货币投放在季度、甚至于月度上进行总量 上的控制；不仅提高利率，而且也会调整人民币汇率。 货币政策四方面表现：一是上调贷款利率，降低流动性。二是加快升值，当时人 民币对美元汇率中间价月均为 6.8424 元，在浮动范围放宽的情况下，2008 年人民币对 美元升值幅度扩大到 7.13%。三是通过央行票据、国债回购等工具和手段加大力度控制 流动性，法定存款准备金率上调到 15%，减少货币投放量。四是进一步控制银行信贷规 模，不仅对规模总量进行控制，同时在贷款投放的节奏上也进行严格把控。22 2、2009 年“稳定”的财政政策和“适

6、度宽松”的货币政策适度宽松的货币政策：宽松，通过放松银根、增加投资、拉动消费、保证经济发 展；适度，根据当前形势作出选择。适度宽松意味着在货币供给政策基调上，由控制 货币供应、收缩信贷规模转为对增加货币投放量、放松信贷规模，从而达到拉动内需、 刺激经济的目的。 宽松的财政政策以扩大消费需求为核心。四万亿元投资等十大举措确保经济平稳 较快发展。当年新增 1000 亿元中央投资主要用于加快民生工程、基础设施、生态环境 建设。 “积极的财政政策和适度宽松的货币政策”给了市场一个明确的信号，将有效提 振市场信心。 3、2011 年“一松一稳”政策重新组合：积极的财政政策和稳健的货币政策，增强 宏观调控

7、的针对性、灵活性、有效性。这是 2008 年 11 月中国为应对国际金融危机提 出货币政策“适度宽松”之后，首次回归“稳健” 。 a、房地产调控政策加码，遏制房价上涨； b、财政政策刺激消费：继续实施消费补贴政策。2010 年促进消费的一系列政策， 2011 年大部分继续执行。 c、加大社会保障力度，加大保障性住房建设力度。 4、2012 年财政货币政策：继续实施稳健的财政和货币政策。2012 年经济工作基 调以稳为主，即保持宏观经济政策基本稳定、保持经济平稳较快发展。2012 年中国财 政政策，一方面，通过调节税收政策，提高中等收入者比重，以达到扩大内需的目的。 另一方面，通过财政的定向支出

8、，实现对新兴产业的政策支持，达到结构调整的目的。 货币政策方面，总体也是以稳为主，配合适当放宽。通过 2 月和 5 月两次下调存款准 备金率的方式适度刺激流动性。 4.2.2 国内行业环境分析 自 1987 年 9 月，中国第一家证券公司“深圳特区证券”成立以来，证券行业经历 了 1997 年 11 月起实施的银证保三业分业经营、分业监管、2004 年 8 月启动证券公司 综合治理，关闭、重组 60 多家公司等历史变革，截至 2012 年底，国内共有 114 家证 券公司。目前，我国股票总市值已经位居全球第二，债券市场余额居世界第五，商品 期货市场成交量居世界第一位。我国资本市场服务实体经济的

9、能力不断增强，有力推 动了发展方式转变和创新型国家建设。1、上市公司数量快速增长 截至 2012 年底，境内 A 股上市公司共计 2494 家，深圳证券交易所上市公司 1540 家，其中主板 484 家，中小板 701 家，创业板 355 家，上海证券交易所上市公司 954 家。这与 2003 年的 1312 家相比增加了将近一倍。而每年的 IPO 数量也在逐步增加， 到 2010 年至 2011 年达到了顶峰，两年分别为 298 家和 282 家，市场扩容速度迅速。 2、总市值与融资额规模膨胀 在 2003 年至 2005 年间，中国证券市场上市公司总市值均徘徊在 5 万亿之下，到 了 20

10、06 年至 2007 年随着牛市的到来，上市公司总市值突破 10 万亿元，直至 40.1 万 亿元最高值。2008 年随着全球金融危机的到来，股指大幅下挫，总市值迅速回落至 14.8 万亿元。此后，在 2009 年至 2012 年伴随着股市的大扩容和大量限售股流通上市，使 得上市公司流通 A 股市值和上市公司总市值一路走高，截止 2012 年底，中国证券市场 以 23 万亿元总市值和 17.86 万亿的 A 股流通市值的惊人数字，傲视全球其他资本市场。 3、投资人数持续增长 中国证券市场的客户基础已逐步坚实，从 2003 年的 0.34 亿人到 2010 年的最高值 0.74 亿人，投资者人数

11、实现一倍的增长只用了 7 年的时间。而后，虽然由于近年行情 低迷，造成了部分投资者的离场，但截至 2012 年底股票客户总数仍然达到 5514 万人， 是 2003 年的 2 倍，同时每年以 1000 万户的数量增加。4、证券行业盈利水平较其他行业相对较高 随着证券市场的多年发展，证券公司综合实力得到进一步的提高，2012 年底，证 券公司总资产规模达到 1.72 万亿，净资产达到 6943 亿元，净资本 4970 亿元。2012 年证 券行业整体营业收入 1295 亿元，净利润 329.3 亿元。但因受到近年市场行情低迷及行业 激烈竞争的影响，盈利已出现连续下滑，但相对其他行业仍有部分优势。

12、4.2.3 国内券商间业务对比分析 客户忠诚度的高低是券商能否长久立足于行业的基础，而以较高的质量做好客户 的日常关系维护是巩固客户忠诚度和开拓新客户的重要手段之一。比较证券行业内其 他综合实力突出的券商，将可以从中得到经验的借鉴。 1、交易软件支持方面：中国银行证券针对 ipad 推出了一款集行情、交易、咨询、 服务功能于一体的理财软件，为投资者提供了轻松体验、快乐理财的享受。齐鲁证券 也突出了 ipad 平板电脑软件，为投资者提供丰富的专业资讯和实时的全球市场信息， 使用操作快捷、简便。海通证券推出的“海通手机炒股”无线互联网在线交易新产品， 为投资者提供了用手机进行行情浏览、下单、查询成

13、交以及获取其他咨询等一系列服 务提供了一站式的软件服务，得到了众多投资者的好评。国泰君安证券也在平板电脑 等服务软件上进行技术更新，对原有系统进行了升级，让投资者的投资交易操作更为 灵活和快捷。 “苹果”效应在各大券商的软件推广中形成了百花齐放的效果，也使得客 户服务以客户为中心的理念得到了彰显。 2、投资者教育方面：因近年来行情低迷，投资者信心不足，市场悲观气氛偏重， 各券商对投资者教育的重点以树立投资者信心和正确的投资理念为主。 a、 银河证券推出：动画一股三人行/投资风险案例 b、 申银万国证券推出：动画一股基三人行/西游取金 c、 中信证券推出：交易流程教学演示动画 做好投资者教育工作

14、，对券商来说不仅为客户树立良好的投资理念、正确投资意 识，也是做好企业宣传的良好途径。因此各券商纷纷以统一组织、较强的针对性、多 样的形式和内容宣传投资风险，帮助投资者把握市场行情，控制和降低风险，同时在 投资者教育中突出个性和特色，采取灵活多样、差异化的投资者教育形式。 3、在业务创新方面：2011 年是证券市场跌宕起伏的一年，而 2012 年是中国证券 市场的创新元年，因此各家券商纷纷从活动、软件、营销、产品等各方面进行了一系 列的创新。国信证券以自己研发的“金太阳”手机炒股软件作为平台，进行灵活的营 销创新，有效地扩大了受众客户群，为产品销售打下了良好地基础。国泰君安，则以高端短信产品体

15、验活动作为营销手段，使客户与券商保持了较高地粘合度。4.3 方正证券经 纪业务发展现状 经纪业务收入在过去和现在一直在绝大多数证券公司中占据着重要的位置。而且， 即使在可以预见的未来几年里，经纪业务收入的多少仍将决定着大多数证券公司的生 存好坏与发展快慢。这不仅是由我国证券公司的发展历程和资本市场的成熟度所决定， 也与我国经济体制的现状有着密不可分的关系。可以毫不夸张地说，证券经纪业务是 证券行业赖以生存和发展的坚实基础。 我们来看看 2010 年至 2012 年方正证券公司的经营状况。从经营数据来看，方正证券的传统经纪业务已出现拐点，占主营业务收入比例从 2010 年的 65.09%下降至

16、2012 年的 44.18%，毛利率从 61.87%至 32.87%。面对不利市场 状况和日益激烈的竞争环境，公司积极谋求转型，公司经纪业务受益经营机制的转变 和新业务的提振，市场份额显著增长，且具备进一步增长的基础；2012 年公司代销基 金、财富管理等新业务收入在经纪业务总收入（不含利差收入）中的占比由 2011 年的 3%提升至 11%；融资融券业务收入从 2010 年的 1.35 万元增长至 2012 年的 13023.97 万元，主营收入占比达 5.59%。此外，2012 年期货经纪业务在主营业务收入占比较 2010 年提高了 2.82 个百分点。公司在 2012 年共完成其他创新业务收入 61314.93 万元，较2010 年的 9199.00 万元增加了 6 倍之多。公司还加强客户资金运营管理，经过 2 年多 的努力，在资金管理上增加收入 11142.43 万元，占主营业务收入的 4.78%。总体来说， 现阶段公司对创新业务开拓的态度积极，在公司内部分阶段、分步骤地以较大的投入 推行创新业务竞赛，尤其重视两融业务、期货经纪业务，同时公司各部门间强调协同。 4.4 方正证