PPP操作流程及案例分析

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1、Accounting School1主讲人：李小军 博士 云南财经大学会计学院副教授、硕士生导师 昆明市学术和技术带头人后备人才（第八批） 中金资本创始合伙人、投资委员会委员主讲人：李小军 博士 云南财经大学会计学院副教授、硕士生导师 昆明市学术和技术带头人后备人才（第八批） 中金资本创始合伙人、投资委员会委员PPP操作流程与案例分析PPP操作流程与案例分析Accounting School2目录目录认识认识PPP一二三PPP“前世今生前世今生”PPP模式及操作流程模式及操作流程四交通行业交通行业PPP模式核心问题模式核心问题五PPP典型案例分析典型案例分析Accounting School3

2、一、认识PPP一、认识PPP1、PPP概念概念Public-Private Partnerships ，是政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的全过程合作关系，以授予特许经营权为基础，以利益共享和风险共担为特征；通过引入市场竞争和激励约束机制，发挥双方优势，提高公共产品或服务的质量和供给效率。“Public”指的是政府、政府职能部门或政府授权的其它合格机构；而“Private”主要是指依法设立并有效存续的自主经营、自负盈亏、独立核算的具有法人资格的企业，包括民营企业、国有企业、外国企业和外资企业。但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。Accounting School41 1

3、 1 1、PPPPPPPPPPPP概念概念概念概念公私合作公私合作公私合作并形成伙伴关系，并存在一个共同的目标。企业是以此目标实现自身利益 的追求，而政府部门则是以此目标实现公共福利和利益的追求利益共享利益共享政府不以分享利润（分红）为唯一目的，还需要对企业可能的高额利润进行控制， 即不允许企业在项目执行过程中形成超额利润（利益的可调节性）。共享利益在这里 除了指共享PPP的社会成果之外，也包括使作为参与者的企业取得相对平和、稳定的 投资回报（利益的可调节性）提高效率提高效率采用PPP模式的项目，必须符合降低成本、提高效率、改善公共服务的要求。对于 项目特性和预期服务质量具有不确定性、难以明确

4、项目要求，或者难以明确划分风险 的项目，不应采用PPP模式- 物有所值评价风险分担风险分担考虑双方风险的最优应对、最佳分担，将整体风险最小化。追求整个项目风险最小 化的管理模式，要比公、私双方各自追求风险最小化更能化解准公共产品领域内的风 险。Accounting School52 2 2 2、PPPPPPPPPPPP的内涵的内涵的内涵的内涵PPP是新公共管理的一种重要实现方式。“政府应该是掌舵而不是划桨，政府“安 排提供”公共服务与“直接生产”服务之间存在显著的区别。”E.S.Savas 民 营化与公私部门的伙伴关系建立特许权经营法规建立特许权经营法规建立收费机制建立收费机制解决联网解决联网

5、/联合收费问题联合收费问题解决土地、动拆迁问题解决土地、动拆迁问题监管服务质量、价格政府市场监管服务质量、价格政府市场?政府投资公司与民营 企业争流量、争线路、争市场政府投资公司与民营 企业争流量、争线路、争市场政府提供预期回报，承担 市场风险政府提供预期回报，承担 市场风险PPP可以视为公共部门重 组的一部分，是广义的政 府职能转变的一部分，在 这个新的定位过程中，政 府从直接的公共服务生产 商服务生产 商，转变为推动者和规则 制定者推动者和规则 制定者。Accounting School62 2 2 2、PPPPPPPPPPPP的内涵的内涵的内涵的内涵? PPP不仅止于交易环节不仅止于交易

6、环节： PPP项目更像是一段婚姻，而不是一场婚 礼。是一种合作伙伴关系，基于共同的目标追求，以最少的资源， 实现最多的产品或服务。? PPP不只是融资模式不只是融资模式：融资只是PPP的目的之一，并不是全部，还 利用民营部门的生产管理技术和先进制度；PPP是一个多目标任 务，以社会综合效益最大化为导向。? BT是分期付款的政府采购模式是分期付款的政府采购模式：融资大多为短期行为，而PPP则 是考虑全寿命周期的长期合作模式。所以，在中国大规模应用的BT 模式，虽有PPP的形式，却没有体现PPP的精髓，本质上来说只是 一种融资模式。? PPP不只是一场婚礼，而是一段婚姻！不只是一场婚礼，而是一段婚

7、姻！Accounting School73 3 3 3、PPPPPPPPPPPP的特征的特征的特征的特征政府或项目 发起人政府或项目 发起人社会资本社会资本通过采购授予 特许权通过采购授予 特许权项目公司项目公司融资、建设、设备采购、融资、建设、设备采购、运营运营 项目项目收回投资并取得一定回报之后收回投资并取得一定回报之后一定比例的资金一定比例的资金一定比例的资金一定比例的资金?项目为主体项目为主体 ?有限追索债务有限追索债务 ?合理分配利润、风险合理分配利润、风险 ?资产负债表外融资资产负债表外融资 ?灵活的信用结构灵活的信用结构Accounting School8PPP有多种运作方式，但

8、其基本的框架结构如图所 示：特许经营直接协议4 4 4 4、PPPPPPPPPPPP的基本框架的基本框架的基本框架的基本框架政府授权部门SPV项目公司贷款协议 证券协议金融机构建设合同运营合同股权投资社会投资者建设承包商运营商股权投资Accounting School9? 运作主体的确立设立PPP项目公司；? 收益保障项目经营收益、政府运营补贴补、政府服务购买；? 项目再融资方式特许经营权融资，信贷融资、保险、基金等；? 市场风险或购买方风险分担机制采用诸如最小供应量、最低购买量、保证交通流量、竞争性项目附条件、审批限制等；? 价格机制，调价规则；? 特许经营协议指定特许经营范围、期限、权利内

9、容，在特许经营投资人需要时政府及时排除行使权利的障碍的义务；? 股东权利转让限制建立灵活的、便于后期转让的投资结构；? 特许经营期末资产处置方式；? 监管安排；4 4 4 4、PPPPPPPPPPPP的基本框架的基本框架的基本框架的基本框架Accounting School105 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险识别风险识别风险评价风险评价风险分担风险分担PPP模式下风险管理过程可分为风险识别、风险评 价、风险应对Accounting School115 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险识别风险识别风险识别风险识别

10、政治风险法律及合同风险金融风险建设风险市场运营风险Accounting School125 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险识别风险识别风险识别风险识别政治风险政治风险政治风险政治风险政府信用风险政府信用风险1机制风险机制风险2政府决策与审批风险政府决策与审批风险3政府干预政府干预4公众反对公众反对5政治不可抗力事件政治不可抗力事件6Accounting School135 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险识别风险识别风险识别风险识别法律风险法律风险法律风险法律风险法律及监管体系不完善法律变更第三方违约风险税收调整

11、合同及文件风险12345Accounting School145 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理过程风险管理过程风险管理过程风险管理过程风险识别风险识别风险识别风险识别金融风险金融风险金融风险金融风险132利率风险利率风险通货膨胀风险通货膨胀风险外汇风险外汇风险Accounting School155 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理过程风险管理过程风险管理过程风险管理过程风险识别风险识别风险识别风险识别建设风险建设风险建设风险建设风险洛阳：市政道路和污水处理打包PPP项目，计划向 亚开行贷款1亿美金。哈尔滨：既有建筑技能改造PPP项目，职业技术学 院职教基地实训项目

12、，计划向亚开行融资2.43亿美 金。施工风险资金风险完工风险不可抗力 风险等Accounting School165 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险识别风险识别风险识别风险识别市场运营风险市场运营风险市场运营风险市场运营风险 收益不足 长时间停工 供给不足 运营成本增加1234Accounting School175 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险应对风险应对风险应对风险应对风险分担机制风险分担机制风险由对其最有控制力 的一方承担风险由对其最有控制力 的一方承担降低了风险发生概率和 风险控制成本降低了风险发生概

13、率和 风险控制成本承担的风险程度与所获 得收益相匹配承担的风险程度与所获 得收益相匹配有效调动了风险承担方 的积极性有效调动了风险承担方 的积极性承担的风险要有上限承担的风险要有上限避免了一方承担过多的 风险避免了一方承担过多的 风险分配原则执行效果分配原则执行效果Accounting School185 5 5 5、PPPPPPPPPPPP风险管理风险管理风险管理风险管理风险应对风险应对风险应对风险应对风险要素风险要素风险应对措施风险应对措施建设风险EPC，固定总价运营风险成熟技术，经营管理能力，长期原料供应合同市场风险市场调研，最低保证供应量，长期产品销售协议环境风险环境保护法律，环保管制

14、政治风险投保，安慰信，政府书面保证管制风险政府承担征收风险股权/债权安排，政府机构投保Accounting School19PPP项目的监管主要分两个阶段：一是项目的立项和特许经营者选择时期的准入监管，项目的监管主要分两个阶段：一是项目的立项和特许经营者选择时期的准入监管，目的在于剔除不能实现物有所值（Value for Money）的PPP项目方案和特许经营者，以提高效率。二是项目建设运营时期的绩效监管二是项目建设运营时期的绩效监管(包括质量、价格、服务水平和财务等方面的监管包括质量、价格、服务水平和财务等方面的监管)，目的在于解决市场失灵、普遍服务和绩效不符要求等重要问题，以保护公众利益。

15、6 6 6 6、PPPPPPPPPPPP政府监管政府监管政府监管政府监管Accounting School20准入监管的内容准入监管的内容一是立项监管，制定基础设施和公用事业的发展规划，考察项目的必要性（可采用我国现有可行性研究制度），以及是否适用于PPP模式（物有所值评价）二是对特许经营者选择的监管，通过政府购买选择一家（或几家组成的联合体）最优秀的企业授予其特许经营权。6 6 6 6、PPPPPPPPPPPP政府监管政府监管政府监管政府监管Accounting School21绩效监管的内容与主体绩效监管的内容与主体6 6 6 6、PPPPPPPPPPPP政府监管政府监管政府监管政府监管A

16、ccounting School22二、PPP的“前世今生”Accounting School23Accounting School24Accounting School25Accounting School26Accounting School27Accounting School28Accounting School29Accounting School30Accounting School31Accounting School32Accounting School33Accounting School34三、 PPP模式及操作流程PPP模式及操作流程 1、PPP模式分类 融资性质融资性质 （1）建造、运营、移交（）建造、运营、移交（BOT）