期货从业复习资料

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1、期货从业复习资料期货从业复习资料第 3 章 期货合约与期货品种 期货合约最小变动值的计算公式 期货合约最小变动值最小变动价位交易单位第 4 章 期货交易制度与期货交易流程1. 涨跌停板的计算公式 （第 92 页）涨停价格上一交易日的结算价（1涨跌停板幅度） （2）跌停价格上一交易日的结算价（1涨跌停板幅度） （3）2. 结算公式 （第 110111 页）（1）结算准备金余额计算公式当日结算准备金余额上一交易日结算准备金余额上一交易日交易保证金当日交易保证金当日盈亏入金出金手续费（等） （4）（2）当日盈亏计算公式当日盈亏平仓盈亏持仓盈亏 （5）平仓盈亏平历史仓盈亏平当日仓盈亏 （6）平历史仓盈

2、亏（卖出平仓价上一交易日结算价）卖出平仓量（上一交易日结算价买入平仓价）买入平仓量 （7）平当日仓盈亏（当日卖出平仓价当日买入开仓价）卖出平仓量（当日卖出开仓价当日买入开仓价）买入平仓量（8）持仓盈亏历史持仓盈亏当日开仓持仓盈亏 （9）历史持仓盈亏（当日结算价上一日结算价）持仓量 （10）当日开仓持仓盈亏（卖出开仓价当日结算价）卖出开仓量（当日结算价买入开仓价）买入开仓量 （11）当日结算盈亏的总公式：当日盈亏（卖出成交价当日结算价）卖出量（当日结算价买入成交价）买入量（上一交易日结算价当日结算价）（上一交易日卖出持仓量上一交易日买入持仓量） （12）（3）当日交易保证金计算公式当日交易保证金

3、当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例（13）第 5 章 期货行情分析 1. 需求弹性 （第 141 页） 需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动百分之一时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。 需求的价格弹性（14） 其中，Q 是需求量；Q 是需求量变动的绝对数量；P 是价格；P 是价格变动的绝对数量。 2. 供给弹性 （第 143 页） 供给弹性是指一定时期内一种商品供给量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，即价格变动百分之一时供给量变动的百分比，它是供给量变动率与价格变动率之比。 供给的价

4、格弹性（15） 其中，S 是供给量；S 是供给量变动的绝对数量；P 是价格；P 是价格变动的绝对数量。 3. 技术分析法的主要指标 （1）平滑异同移动平均线（MACD）计算公式 MACD 由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，正负差是核心，DEA 是辅助。DIF 是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DEA 是 DIF 的移动平均。以常用参数 12 和 26 为例，快速平滑移动平均线（EMA）是 12 日的，慢速平滑移动平均线（EMA）是 26 日的，平滑因子分别为 2/13 和 2/27。DIF 的计算过程如下： DIFEMA（12）EMA（26） （16） 当日 EM

5、A（12）2/（121）当日收盘价11/（12+1）上一交易日 EMA（12） （17） 当日 EMA（26）2/（261）当日收盘价25/（26+1）上一交易日 EMA（26） （18） （2）威廉指标（WMS%R）计算公式 n 日 WMS%R（HnCt）/（HnLn）100 （19） 式中：Ct 是当天的收盘价； Hn 和 Ln 是最近 n 日内（包括当天）出现的最高价和最低价。 （3）KDJ 指标计算公式 ? 计算 KD 以前，先计算未成熟随机值 RSV（Raw Stochastic Value） 。 其计算公式为： n 日 RSV（CtLn）/（HnLn）100 （20） 式中：Ct、

6、Hn、Ln 的意义同 WMS%R 指标。 ? 对 RSV 进行指数平滑，就得到如下 K 值： 当日 K 值2/3上一交易日 K 值1/3当日 RSV （21） 式中，1/3 是平滑因子。 ? 对 K 值进行指数平滑，就得到 D 值： 当日 D 值2/3昨日 D 值1/3今日 K 值 （22） ? 此外，KD 往往还附带一个 J 指标，计算公式为： J3D2KD2（DK） （23） （4）相对强弱指标（RSI）计算公式 在计算 RSI 时，要考虑的参数是时间长度（一般有 5 日、9 日、14 日等） 。 以 14 日为例具体介绍 RSI（14）的计算方法。 用包括当天在内的连续 15 天的收盘价

7、，每一天的收盘价减去上一天的收盘价，得到 14 个数字。 A14 个数字中正数之和 B14 个数字中负数之和（1） RSI（14）A/（AB）100 （24）第 6 章 套期保值 1. 基差 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。 基差现货价格期货价格 （25） 2. 套期保值效果 关于套期保值效果，教材中分多种情形（买入套期保值和卖出套期保值均分基差不变、基差走强、基差走弱三种情形） 。总结起来，套期保值的盈亏可以通过以下公式计算： （1）买入套期保值 买入套期保值盈亏套期保值商品数量（建仓时基差平仓时基差） （26） 现货市场实际买入价格平仓时现货

8、市场价格买入套期保值盈亏 （27） （2）卖出套期保值 卖出套期保值盈亏套期保值商品数量（平仓时基差建仓时基差） （28） 现货市场实际卖出价格平仓时现货市场价格卖出套期保值盈亏 （29第 7 章 期货投机和套利交易 价差套利 总的来说，价差套利的盈亏都可以用如下公式计算： 价差套利盈亏 每个期货合约的盈亏 （30） 一般可以将价差套利分为买进套利和卖出套利。买进套利是指如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的一“腿” ，同时卖出价格较低的一“腿”的套利行为。卖出套利是指如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，则套利者通过卖出其中价格较高的一“腿”

9、，同时买入价格较低的一“腿”的套利行为。 由此，套利盈亏也可以采用如下公式计算： 买进套利的盈亏平仓时价差建仓时价差 （31） 卖出套利的盈亏建仓时价差平仓时价差 （32）第 8 章 金融期货 1. 利率期货套期保值交易 （1）短期国债期货的报价方式 短期国债是用 100 减去不带百分号的年贴现率方式报价，此方式称为指数式报价。 短期国债报价100不带百分号的年贴现率 （33） 例如面值为 1,000,000 美元的 3 个月期国债，当成交指数为93.58 时，意味着年贴现率为 100%93.58%6.42%，即 3 个月的贴现率为 6.42%41.605%，也即意味着以1,000,000（1

10、1.605%）983,950 美元的价格成交 1,000,000 美元面值的国债。 （2）3 个月欧洲美元期货的报价方式 3 个月欧洲美元期货报价时同样采取指数方式： 3 个月欧洲美元期货报价100不带百分号的年存款利率 （34） 例如当成交指数为 93.58 时，其含义为买方在交割日将获得一张 3 个月存款利率为（100%93.58%）41.605%的存单。 （3）中长期国债期货的报价方式 中长期国债期货采用价格报价法。 以 10 年期国债期货为例，其合约面值为 100,000 美元，合约面值的 1%为 1 个点，即 1 个点代表 1,000 美元；报价以点和多少1/32 点的方式进行，1/

11、32 点代表 31.25 美元。最小变动价位为1/32 点的一半，即 15.625 美元。由于美元的最小单位为美分，对美分以下的尾数采用四舍五入方法。价差套利者的最小变动点为1/32 点的 1/4，即 7.8125 美元。 例如，当 10 年期国债期货合约报价为 98175 时，表示该合约价值为 98,546.88 美元（1,000 美元9831.25 美元17.598,546.875 美元，四舍五入为 98,546.88 美元） 。 2. 股指期货套期保值和期现套利交易 ? 单个股票的 系数 = （35） 其中，Ri 表示该股票的收益率；Rm 表示指数的收益率；m2 表示指数收益率的方差。

12、? 股票组合的 系数 假定一个组合 P 由 n 个股票组成，第 i 个股票的资金比例为Xi（X1X2Xn1） ， i 为第 i 个股票的 系数。 则该股票组合的 系数的计算公式为： X11X22Xnn （36） ? 股指期货套期保值中合约数量的确定 买卖期货合约数=现货总价值/期货指数点*每点乘数 系数 （37） 其中，公式中的“期货指数点每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。 （2）股指期货理论价格的计算公式 相关的假设条件有：暂不考虑交易费用，期货交易所占用的保证金以及可能发生的追加保证金也暂时忽略；期、现两个市场都有足够的流动性，使得交易者可以在当前价位上成交；融券以及卖空极易进行，且

13、卖空所得资金随即可以使用。 F（t，T）S（t）1（rd）（Tt）/365 （38） 持有期利息公式为：S（t）r（Tt）/365 （39） 持有期股息收入公式为：S（t）d（Tt）/365 （40） 持有期净成本公式为：S（t）（rd）（Tt）/365 （41） 其中，t 为所需要计算的各项内容的时间变量；T 代表交割时间；Tt 就是 t 时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位；S（t）为 t 时刻的现货指数；F（t，T）表示 T 时交割的期货合约在 t 时的理论价格（以指数表示） ；r 为年利息率；d 为年指数股息率。 （3）无套利区间的上下界 所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期

14、指理论价格分别向上和向下移动所形成的区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。假设 TC 为所有交易成本的合计数，则无套利区间的上界为： F（t，T）TCS（t）1（rd）（Tt）/365TC （42） 无套利区间的下界为： F（t，T）TCS（t）1（rd）（Tt）/365TC （43） 相应地，无套利的区间为：S（t）1（rd）（Tt）/365TC, S（t）1（rd）（Tt）/365TC第 9 章 期权与期权交易 1. 期权平仓收益（或损失） （第 284291 页） 无论是买进、卖出看涨期权，还是买进、卖出看跌期权，平仓收益（或损失）可用如下 公式计算： 平仓收益（或

15、损失）权利金卖出价权利金买入价 （44） 2. 持有期权至到期日的收益（或损失） ? 买进看涨期权 持有至到期日时，如果标的物价格低于执行价格，则选择不行权，损失为全部权利金，这也是买进看涨期权的最大损失；如果标的物价格高于执行价格，则选择行权，收益（或损失）为：行权收益（或损失）标的物价格执行价格权利金 （45） ? 卖出看涨期权 持有至到期日时，如果期权被要求行权（标的物价格高于执行价格时） ，那么收益（或损失）为：期权被要求行权的收益（或损失）执行价格标的物价格权利金 （46） ? 买进看跌期权 持有至到期日时，如果标的物价格高于执行价格，则选择不行权，损失为全部权利金，这也是买进看跌期权的最大损失；如果标的物价格低于执行价格，则选择行权，收益（或损失）为：行权收益（或损失）执行价格标的物价格权利金 （47） ? 卖出看跌期权 持有至到期日时，如果期权被要求行权（标的物价格低于执行价格时） ，那么收益（或损失）为：期权被要求行权的收益（或损失）标的物价格执行价格权利金 （48）第 10 章 期货市场风险监控与管理 1. 市场资金总量变动率=（49） 本指标表明近 N 日内市场交易资金的增减状况。如果其变动大