财务分析评价案例

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1、 第十章第十章 财务分析案例财务分析案例案例一：案例一：某企业拟投资建设一项生产项目，各项基础数据如下：项目建设期 1 年，第 2 年开始投入运营，运营期 8 年。1.建设期间一次性投入建设投资额为 850 万元，全部形成固定资产投资方向调节税税务率为 0，固定资产使用年限为 8年，到期预计净残值率为 4%，按照平均年限法计算折旧。2.建设期贷款 500 万元，贷款年利率为 6.6%，运营期前 6年按照等额本息法偿还。3.流动资金投入为 200 万元，在运营期的前两年均匀投入，运营期末全额回收。流动资金来源全部为银行贷款，贷款年利率为 3.5%，还款方式为运营期内每年末支付利息，项目期末一次性

2、偿还本金。4.运营期第 1 年生产负荷为 60%，第 2 年达产。5.运营期内正常年份各年的营业收入为 450 万元，经营成本 200 万元。运营期第 1 年营业收入和经营成本均按正常年份的 60%计算。6.营业税金及附加税率为 6%，企业所得税税率为 33%。7.该行业基准收益率为 10%，基准投资回收期为 7 年。8.折现系数取 3 位小数，其余各项都保留 2 位小数要求：要求：1.填写借款还本付息计划表。2.列式计算运营期各年的总成本费用3.填写该项目投资现金流量表。4.计算所得税前和税后静态投资回收期和动态投资回收期5.计算所得税前和税后项目投资财务净现值。6.从财务评价角度分析该项目

3、的可行性及盈利能力。解 1：建设期贷款利息=500/2*6.6%=16.5长期借款利息每年应还本息和=（500+16.5）*(A/P，6.6%，6)=107.03解 2：年折旧费=（850+16.5）*（1-4%）/8=103.98 万元第 2 年总成本费用=（经营成本+折旧费+摊销费+利息）=120+103.98+37.59=261.57 万元第 3 年总成本费用=200+103.98+36.27=340.25 万元第 4 年总成本费用=200+103.98+31.41=335.12 万元第 5 年总成本费用=200+103.98+25.67=329.65 万元第 6 年总成本费用=200+

4、103.98+19.84=323.82 万元第 7 年总成本费用=200+103.98+13.62=317.60 万元第 8、9 年总成本费用=200+103.98+7=310.98 万元解 3：第 2 年调整所得税=（270-16.2-120-103.98）*33%=9.84第 3-9 年调整所得税=（450-27-200-103.98）*33%=39.82解 4：所得税前项目投资静态投资回收期：P=7-1+|-24.2|/223=6.11所得税前项目投资动态投资回收期：P=9-1+|-17.26|/194.05=8.09所得税后项目投资净态投资回收期：P=8-1+|-7.44|/183.7

5、2=7.04所得税后项目投资动态投资回收期：P=9-1+|-166.76|/177.39=8.94解 5：所得税前财务净现值：FNPV=176.79所得税后财务净现值：FNPV=10.63案例二：案例二：拟建某工业性生产项目，建设期为 2 年，运营期为 6 年。基础数据如下：1.建设投资及利息估算额为 2200 万元，其中预计形成固定资产 2080 万元（含建设期贷款利息 80 万元） ，无形资产 120 万元。固定资产使用年限为 8 年，残值率为 5%，按平均年限法计算折旧。在运营期末回收固定资产余值。无形资产在运营期内均匀摊入成本。2.本项目固定资产投资中自有资金为 520 万元，固定资产

6、投资资金来源为贷款和自有资金。建设期贷款发生在第 2 年，贷款年利率 10%，还款方式为在运营期内等额偿还本息。3.流动资金 800 万元，在项目计算期末回收。流动资金贷款利率为 3%，还款方式为运营期内每年末只还所欠利息，项目期末偿还本金。4.项目投产即达产，设计生产能力为 100 万件，预计产品售价为 30 元/件，营业税金及附加的税率为 6%，企业所得税税率为 15%。年经营成本为 1700 万元。5.经营成本的 2%计入固定成本（折旧费、摊销费、利息支出均应计入固定成本） 。6.行业的投资收益率为 20%，行业净利润率为 25%。项目资金投入表项目资金投入表 单位：万元序号年份项目12

7、345-8建设投资：自有资金260260 1 贷款（不含利息）流动资金：自有资金2002贷款500100要求：1.计算该项目发生建设期贷款的数额，并填入项目资金投入表中。2.填写项目长期借款还本付息表。3.填写项目的总成本费用估算表。4.计算项目的盈亏平衡产量和单价，对项目进行盈亏平衡分析。5.填写项目利润与利润分配表（法定盈余公积金按 10%提取） ，并计算项目的总投资收益率，项目资本金净利润率。6.计算利息支付最多年份的利息备付率，计算期最末一年的偿债备付率。解 1：建设期贷款额=2200-520-80=1600解 2：每年应还本息和=1680*（A/P，10%，6）=385.74解 3：

8、年折旧费=（2080-2080*5%）/8=247年摊销费=120/6=20解 4：年平均固定成本=(484+465.23+441.27+414.93+385.93+354.07)/6=单位产品可变成本=1666/100=16.66 元/件盈亏平衡产量=424.24/(30-30*6%-16.66)=36.76 万件盈亏平衡单价=(424.24+16.66*100)/100-100*6%=22.24 元/件解 5：息税前利润：第 3 年息税前利润=670+183=853 万元第 4 年息税前利润=688.77+164.23=853 万元第 5 年（略）总投资收益率=853/（2200+800）=28.43%资本金净利润率=（569.5+585.45+605.82+628.21+652.84+679.94）/6/(520+200)=86.15%解 6：利息备付率=853/183=4.66偿债备付率=还本付息的金额/应还本付息金额=(1120-119.99)/(385.74+600+18)=1.00