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1、小散户每日谈之小散户每日谈之有话可说有话可说发信人: realyear (鳳舞九天), 信区: StockAnalysis标 题: 小散户每日谈之有话可说发信站: 水木社区 (Tue Jun 17 23:03:47 2008), 站内前言：前段时间经常发帖，也受到了一定追捧，甚至有股友不惜被封也要沙发，很受感动；后来有篇文章提过，在水木上的文章绝对不是为了私募，只是兴趣使然，或许我比较适合当作家，此言一出，更有兄弟认为我是在欲擒故纵，私下来信咨询可事实上，从最近的操作上，我更加深刻体会到：我只是一个小散户而已。专业投资者？我根本不够格。说说最近的操作，博取一下同情：5 月 20 号高点满仓买入
2、了 600316 洪都航空，理由有这么几个：第一，朋友的推荐，号称涨不了 20%请我 8 号公馆；第二，图形非常不错，很像回事，当天逆大盘而起，在随后大盘的跳水过程中保持坚挺；第三，大飞机概念正逢其时；第四，一航和二航的合并破在眉睫，我 20 号专门找了位航院朋友咨询，回复是最近 2 个月内肯定出结果；第五，我跟上市公司打了电话，咨询定向增发定价过高，是否存在无法完成的问题，上市公司的回答事：证监会审批完毕后我们有 6 个月的实施期，我们公司的股价不可能一直这么低吧？最近只是受大盘影响而已；第六，从基本面上说，洪都在航空里面还算比较靠谱的，L15面临不错的机会。结果当天直接从涨 4%到跌 4%
3、，第二天又一度接近跌停赔了18%，卖掉。怎么说呢？316 这笔，只能说，我忽视了系统风险，况且我买的时候也只是抱着短线玩玩打赢了就打打不赢就跑的态度。没有想到，更坏的运气还在后头。6 月 5 号，我 21 满仓买入了 000969 安泰科技。原因有这么几个：第一，大盘 6 月 4 号到达前期低点，但出现了这样几个情况：以万科为首的一直被看空的地产股突然崛起，于此同时认购权证突然全线放量大涨。这个异常现象导致我产生了一个错觉：认为大盘貌似凶险，但其时又迎来了一个短期的反弹；第二，大盘从 4500 到 3000 的大调整，安泰却在 20 元以上构造了一个大型复核矩形整理，而公司股权激励价格事 19
4、 块多，这无疑让我认为，20 是安泰的近乎铁底，大盘接着的调整，安泰仍然会有惊无险的度过，而此时 23 块的价格（前复权）处于矩形整理的颈线位附近，有比较强烈的支撑，同时即使继续破位，20 也是一个稳固的支撑；第三，6 月份对安泰来说是非常重要的一个月，一来股权激励可能将在这个月被审议，二来如果进度正常，要进行热试，面临着非晶的黎明；第四，关于基本面，就不说了，以前说的不少。结果，一路跌到了 14 块多，我一直没有卖谈谈最近的感受。第一，我现在最大的恐慌在于，我还没有恐慌。目前的困境，我并不是第一次经历。记得去年，我持有珠江实业，自己的跌的惨不忍睹不说，给朋友赔的数字触目惊心。于是，越跌我越觉
5、得对不起朋友，越觉得对不起朋友越跌，直到精神崩溃，我忍无可忍，晚上到夜总会鬼混，把自己灌得伶仃大醉，把心中的郁闷通过下半身发泄出去。第二天，当我搂着小姐迷迷糊糊睁开眼时往往已经中午了，一看股票，涨停了这种情况出现过 5 次，每次，都是大级别反弹，我甚至和朋友开玩笑，怎么只要我一夜风流第二天就大涨呢？而去年的亏损和目前的亏损比起来，小巫见大巫，需要乘上个数量级，可是，我居然仍然没有恐慌，仍然没有崩溃，或许，只是自己的道德素质最近有所提高?第二，从心态上看，已经进入熊市了。这轮牛市以来，我一直是已有风吹草动跑的比谁都快。可是在安泰上，我明显感觉到了自己的变化。6 月 6 号，也就是我买入的第二天，
6、我感觉有些不对，因为下跌后只是弱势十字星，两颗，这是典型的下跌弱势抵抗症状，可是我没有卖，我想再扛扛；6 月 12，又是下跌后的两颗十字星反弹，而这个位置出现在原来的大型矩形底部。这时候一旦向下突破，会形成惨烈的多杀多，至少 20%以上的跌幅。而是否会向下突破呢？我觉得 90%以上可能性：第一，逢四必破，这是第四次考验 20 元一带（前复权） ；第二，此时的安泰已经丝毫显示不出对大盘的强势，可以说是弱于大盘的，市场信心已经萎靡；第三，成交量已经持续萎缩，显示出资金已经出现了系统性撤退，而且这个撤退已经近乎完毕；第四，这次达到 20，是双针探底，这是必然向下的图形。和大哥聊天，问他对大盘的看法，
7、他回了 3 句话：抗震救灾股市，防范新一轮金融风险股市，控制通胀股市。确实，如他所说。以我的性格来说，这时是必然要跑路的，可这次，我选择了死扛。我此时问过自己，卖不卖，如果卖掉，基本上可以肯定，能够在 15 元附近的价位接回。何况，我只是被套 15%而已，还达不到舍不得割肉的程度。理由是：卖出以后，到底还买不买？不就是个差价吗，有这功夫还不如多做两道积分呢。知道后市要继续大跌，可是却不割肉，这是典型的熊市心态。重新浏览了一遍自己写过的文章：424 行情分析。文章，从某种意义上，已经告诉了自己今天的结局，警示了下跌的风险，可是，我依然落入了陷阱中。对于大盘，没什么可说的。月线原则，自己本应该空仓
8、的，可是，自己偏偏选择了条错误的路线。有什么好说的。以上问题属于闲扯，现在进入正文。今天来谈两个问题：谨慎投资和价值分析。一、谨慎投资。在谈这个问题前，先把 2005.62007.10 的行情完全忘却，这段属于一种非常规的行情，在未来，至少 5 年时间内，不会再出现。从最近的亏损中，我明白一个道理：在常态行情下，众多散户是亏损的。时刻要保持清醒和谨慎，一时的失误，就可能导致致命的错误，从而一步赶不上，步步赶不上。可能今天保持了谨慎，10年后我就是亿万富翁；而今天选择了武断，10 年后就在大街上卖报纸。什么叫谨慎？心态上的谨慎，选股上的谨慎，技术上的谨慎，操作上的谨慎。1、心态上的谨慎。即确立保
9、本为第一要务的思想，做任何一笔交易前，有足够的心理准备，我可以接受多大幅度的亏损，在什么位置上止损，并且严格执行，毫不犹豫。看好自己的钱包，对别人的盈利并不妒忌，杜绝“只眼红小偷吃肉，没想到小偷挨打”的情况。2、选股上的谨慎，指坚持做好价值分析工作，在每一笔买入前，对公司的前景、财务状况、行业动态、政策导向有全局的考虑，对个股的基本面有比较良好的把握。把该上市公司的研究报告通读，并和推出该报告的研究员进行沟通，最后再和上市公司进行必要的交流。3、所谓技术上的谨慎，指在交易前，对技术的概况有全面的考虑：大盘如何，系统风险有多大，股票技术上的止损点和止赢点分别在什么位置。在买入时，需要确定的技术上
10、的支撑，杜绝预测性的交易，绝对不要跑在坦克前面。这里牵扯到一个问题：操作策略。比如在常态下，高抛低吸是王道，尽量避免追高杀跌情况；但是在非常态行情下，更需要的往往是杀跌。举个例子：常态下，20 元（前复权，现在的 18）对于 0969 是个强支撑，在这个点位是可以积极介入，因为我们可以看到，首先这个位置一直得到了成交量的有效配合，其次在这个位置上第二天往往就开始向上翻转。可是这次安泰破 20，情况就明显不同，成交量萎缩，到了 20 以后反而弱势反弹两天。那么，如果遵循技术上的谨慎，应该在达到 20 随后反转过程中买入，杜绝在 20 横盘过程买入。即使预测性的买入，那么一旦形成破位，要毫不犹豫的
11、卖出。4、操作上的谨慎。在 2005 年随后的大牛市中，满仓操作、集中持股是有效的提高盈利的方法。可是放在常态行情中，这绝对是很有问题的做法。其时我们可以设定这样一条原则：比如，每天买入不得超过总资产的30%，卖出不限；每只股票的持仓，最多不超过总资产的 25%。总之，在常态行情下，保持谨慎、避免冲动是我们的第一要务。我深深的检讨。二、价值投资：首先说一个现象：价格围绕价值变动（当然，一般情况下价值的预计差异是很大的，很难得出一个企业的确定价值，但我们暂时假定我们有这个能力） ，这是大家都会背的。可是，在 2005 后的大牛市中，价格持续高于价值，这就导致了大家以寻找价值为主题，将价值作为价格
12、底限的情况。可事实上，股票的价格，从某种程度上由市场决定。牛市中，价格由乐观者决定，可能会远远高于价值；熊市中，价格由悲观者决定，会远远低于价值。换句话说，一直以来，我们认为 2500 是合理价值投资区，那么既然可以向上偏离 100%，为什么就不能向下偏离 50%呢？决定市场价格的心态已经改变了。再换句话说，我只想表达一个意思：价值并非价格的底限。价格的变动远远超于价值的预期。进入正题。回想起自己的经历，哭笑不得，这步到底是走对还是走错了呢？去年 530 后，我觉得股票未来不具备太大空间了，可能会进入长期熊市，而这时我的市值还在顶峰。而我很清楚自己的性格：如果不把钱用掉，我会轻易的再买入股票。
13、投资些什么呢？覃辉给了我一些提示。在经营天上人间以前，他的关系网并非那么牢靠。但是覃辉这个人非常聪明，把自己的关系用到了极致。而他真正的关系网，是通过天上人间的平台，结识了一批政治家、企业家、银行家。我开始考虑一个问题：如果在我家乡（注：不是北京）开家歌厅，对我有什么利弊呢？ 歌厅是暴利行业，可以攫取自己的第一桶金，而更重要的是，我可以逐渐建立自己的关系网，可以逐渐组建自己的圈子，这在以后自己的发展中是非常重要的。而条件，我也算有。关系还可以，风花雪月这么多年，对歌厅有比较深入的了解，什么样的装修最上档次，市场什么样的需求，如何招揽小姐，如何找妈咪想干就干（这点我很冲动） ，我先到各个歌厅调研
14、了一下，大概估算了一下房间上座率；又请教了一些在业者，装修大概的成本，经营的大概费用（大概 100 万左右） ；自己钱不够，最后决定和一个朋友合伙做。最终，我亲戚打消了我的念头，他认为股市远远比干歌厅有价值，开歌厅太低级。结果，朋友却被我说动了，当我表示放弃时，他一个人开干。前段时间，朋友找我诉苦，说他有些实在干不下去了。第一，小姐要经常换。大概场子有 50 多个小姐，3、5 个客人一起去，几次后基本就玩遍了，腻了，没过一段就要从头再来一翻，可实际上哪有那么容易？第二，停业时间太多。今天市里例行检查了，即使提前收到风声了，也要歇业吧？明天下雨了，客人懒得出门了；后天可能有个客人喝多了把电视砸了
15、，钱是赔了，可需要几天重新装修安装；大后天节假日，小姐们大部分回家了，小姐不够，有生意做不了第三，内部事务太过繁琐。今天两个小姐打架了，偏向一个另一个不满意，不偏向两个都不满意；明天两个妈咪因为同一波客人的归属争执打骂了；后天客人在屋里面对小姐动作过分小姐甩下客人走了客人投诉第四，行业前景模糊。周围的场子都是溜冰场，单纯的歌场没太大前途。可要改溜冰场，条件具备不具备？良心上是否能过去？关系够不够硬？第五，折旧费用远比想象的要多。今天地毯上全被泼上酒水了，明天沙发被破了，后天其他歌厅开业了硬件比你这里高一个档次客户流失了你到底是否重装几间？第六，行业竞争激烈。经常有新的歌厅起来，何况人往往喜欢新
16、鲜感。我问他，你到底赚钱吗？回答，哎，妈咪比我赚的都多。我接着问：你一年大概能赚多少？回答：我可只跟你说，一个月大概 1 万左右，千万别告诉别人，我现在每个月账面都是亏损的，一来不报税，二来我要是报实际盈利，那帮孙子一看你这还盈利别的都嚷嚷着准备关门我只能在你这里白吃白玩了。可能说到这里，大家一直没看明白，我要说什么？一、业绩预计：我在计算歌厅的盈利时，考虑了一些必要因素：每间房间的价格*间数*上座率+平均酒水费用-装修、音响折旧-通融费用-经营费用。结果是，每年大概能有 2030 万的收入。这也就是我们做股票时经常的利润估算模式。地产项目：我们考虑几年有多少房子竣工，这些房子的建安成本、拿地成本是多少，售价是多少，三费估值大概多少，再减去税费，那么他的净利润应该有多少；机械行业：现在市场价格多少，毛利率多少，他一年能生产多少设备，减去三费税费，它的利润大概有多少；煤炭行业，有色行业，化工行业，电力行业而实际上，我们的计算过于初级，对于大多数企业的经营，往往有着众多因素的控制，而这些因素，有可预知但我们不知道的，有不
