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1、1医院财务管理学计算题医院财务管理学计算题计算题（要求四舍五入，保留计算题（要求四舍五入，保留 2 2 位小数）位小数）1、某医院计划筹资 100 万元，所得税税率为 20%，有关资料如下：（1）向银行借款 10 万元，借款利率 6%，手续费率 2%。（2）按溢价发行债券，债券面值 14 万元，溢价发行价格为 15 万元，票面利率 8%，期限三年，每年支付一次利息，筹资费用率为 3%。（3）发行优先股 25 万元，预计年股息率为 10%，筹资费率为 5%。（4）发行普通股 4 万股，每股发行价格 10 元，筹资费率 8%，预计第一年每股股利 0.8元，以后每年按 4%递增。（5）其余资金通过留
2、存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本？ （2）计算医院综合资本成本率？ %32.101.2%5.08%2.63%0.92%0.49%10%12%40%12.7%25%10.53%15%6.16%10%4.9%WACC12%4010.8%7.12%4%)81(010.810.53%5%)-(12510%25%16.6%)31(15%)201(%814%90.4%)21(%)201(%6留普优kkkkkbl2、某医院拥有资金 500 万元，其中，银行借款 200 万元，普通股 300 元。该医院计划筹2集新的资金，并维持目前的资本结构不变。随着筹资额的增加，各个筹资额的增加，各个筹资方式的资本
3、成本变化如下：筹资方式新筹资额资本成本银行借款30 万元以下30 万80 万元80 万元以上6%7%8%普通股60 万元以下60 万元以上12%14%要求：（1）计算各筹资突破点； （2）计算各筹资总额范围内资金的边际资本成本。万元普通股筹资突破点万元）万元）银行借款的筹资突破点重普通股占全部筹资的比比重银行借款占全部筹资的10060%6020040%8027540%30160%50030040%500200筹资总额筹资方式个别资本成本率筹资比重边际资本成本率银行存款6%40%0-75 万元普通股12%60%9.6%银行存款7%40%75-100 万元普通股12%60%10%银行存款7%40%
4、100-200 万元普通股14%60%11.2%银行存款8%40%200 万元以上普通股14%60%11.6%3、某医院目前拥有资金 500 万元，其中普通股 25 万股，每股价格 10 元；债券 150 万元，3年利率 8%；优先股 100 万元，每股利率 14%。医院息税前利润为 60 万元。所得税税率30%。该医院准备开发一投资项目，项目所需投资 500 万元，预计项目投产后可以使医院每年的息税前利润达到 100 万元。投资所需的资金有下列两种方案可供选择：（1）发行债券 500 万元，年利率 10%（2）发行普通股股票 500 万元，每股发行价格 10 元。要求：（1）计算两种筹资方案
5、的每股利润无差别点。（2）若不考虑风险，确定该医院最佳的筹资方案。（3）计算每个方案筹资前后的财务杠杆大小并判断风险大小。方案。所以采用发行股票筹资万元万元因为预计可实现的万元）（）（）（）（）（107100EBIT107502514%100-30%-18%150-EBIT2514%100-30%-110%500-8%150-EBITEBITEBIT资后财务风险下降。财务风险加大，普通筹可见，发行债券筹资后）筹资后：筹资前方案二：普通股筹资筹资后筹资前发行债券方案一1.148%150-(100100DFL25. 1%)815060(60:63. 210%)500-8%150-(100100DF
6、L:25. 1%)815060(60:222000111000IEBITEBITIEBITEBITDFLIEBITEBITIEBITEBITDFL4、某医院牙科考虑用一台效率更高的设备取代现有的旧设备。旧设备账面原值 24 万元，4寿命 10 年，已经使用 5 年，尚可使用 5 年，直线法计提折旧，期末无残值。在二手市场上卖掉可以得到 7 万元。旧设备年运行成本（不含折旧）是 35 万元。购买和安装新设备需要 50 万元，预计可使用 8 年，按税法规定采用双倍余额递减法计提折旧，期末残值 4万元。垫支营运资金 5 万元。由于新设备效率较高，每年付现成本（不含折旧）25 万元。医院投资项目的必要
7、报酬率为 10%，所得税税率 30%。要求：请做出医院是否应该更新设备的决策。（1）旧设备万元万元万元旧设备万元市场价值万元当前账面价值万元旧设备年折旧-26.023.79198.65- PVIFA98.65-ANPV-98.658.5-3.791-23.788.5-PVIFA-23.78NPV-23.7830%*2.430%)-(1-35NCF-8.530%)*5-(7NCF71252.4-242.4100)-(24(10%,5)(10%,5)5-10（2 2）新设备新设备设备账面价值设备账面价值年限年限 折旧率折旧率折旧额折旧额50501 12/82/812.512.537.537.52
8、22/82/89.379.3728.1328.133 32/82/87.037.0321.1021.104 42/82/85.275.2715.8315.835 52/82/83.963.9611.8711.876 62/82/82.972.978.908.907 72.452.456.456.458 82.452.454 4 576.115%3045.2%)301(2576.16%3045.2%)301(2561.16%3097.2%)301(2531.16%3096.3%)301(2592.15%3027.5%)301(2539.15%3003.7%)301(2569.14%3037.9%
9、)301(2575.13%305.12%)301(2555550176543210NCFNCFNCFNCFNCFNCFNCFNCFNCFNCF时点PVIFNPV 5501-55.00 13.7510.909-12.50 14.6920.826-12.13 15.3930.751-11.56 15.9240.683-10.87 16.3150.621-10.13 16.6160.564-9.37 16.7670.513-8.60 11.7680.467-5.49 合计_-135.65 43.25335. 565.13565.135)8%,10(PVIFAANPV因为新设备带来的年现金流出更少，所
10、以决定更新。因为新设备带来的年现金流出更少，所以决定更新。6利率是利率是 10%10%时的货币时间价值系数时的货币时间价值系数系数系数年限年限1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010PVIFPVIF0.9090.909 0.8260.826 0.7510.7510.6830.6830.6210.6210.5640.5640.5130.5130.4670.4670.4240.4240.3860.386PVIFAPVIFA0.9090.909 1.7361.736 2.4872.4873.1703.1703.7913.7914.3554.3554.8684.8685.3355.3355.7595.7596.1456.145FVIFFVIF1.1001.100 1.2101.210 1.3311.3311.4641.4641.6111.6111.7721.7721.9491.9492.1442.1442.3582.3582.5942.594FVIFAFVIFA1.0001.000 2.1002.100 3.3103.3104.6414.6416.1056.1057.7167.7169.4879.48711.43611.436 13.57913.579 15.93715.9377
