华润集团对st吉发并购的案例分析

《华润集团对st吉发并购的案例分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华润集团对st吉发并购的案例分析（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、华润集团对华润集团对 ST 吉发并购的案例分析吉发并购的案例分析第一章华润并购吉发并购双方概况 第一节华润集团介绍 一、华润的历史 “华润”蕴含“中华大地，雨露滋润”之意。华润的历史最早可以追溯到 1938 年“联和行”在香港成立，1948 年“联和行”更名为“华润公司” 。 1983 年，改组为华润(集团)有限公司，总部位于香港湾仔港湾道 26 号 华润大厦。注册资本为港币 90 亿元，主要经营业务为投资控股及物业出租。 华润(集团)有限公司自五十年代初起就成为中国各进出口公司在港 澳和东南亚地区总代理，是新中国开展对港澳和世界各国贸易的最早窗口; 内地改革开放后华润(集团)有限公司实现了以

2、代理为主向自营贸易的转 变、以贸易为主向多元化的转变、商品经营向资产经营的转变，积极拓展 了商品贸易、零售、房地产、仓储运输、基础设施、能源、通讯、酒店、 金融、保险、农产品深加工等新的投资领域。 今天，华润集团已发展成为中国内地和香港最具实力的多元化控股企 业之一，总资产达 1，200 亿港元，营业额达 730 亿港元。 华润(集团)有限公司的独家控股股东为中国华润总公司，其直接由 中央大型企业工委管理，有关资产与财务事项由财政部企业司归口管理。 华润植根香港超过半个世纪，一直秉承开放进取、携手共创美好生活 的理念。经过多年的努力，华润的基业不断壮大，商誉卓越。 二、华润的业务 华润集团从事

3、的行业都与大众生活息息相关，主营业务包括日用消费 品制造与分销、地产及相关行业、基础设施及公用事业三块领域。具体行 业包括地产、食品、啤酒、石化、零售、纺织、水泥、电力、微电子等， 并在保险、通讯、基础建设等领域进行策略性投资。这就是华润的“9+1” 个行业。华润从事的具体行业介绍如下: 1.食品行业:华润最初涉足食品行业，是作为外经贸部授权的内地鲜 活食品在香港的统一代理，由最初的落实执行政府对香港食品的供应政策， 其后，以五丰行为代表的华润食品企业不断扩展业务范畴。1990 年以后， 华润的业务逐渐进入中国内地，相继控股了华润酒精和华润生化公司，五 丰行也全面开展全国战略，分别在长三角和珠

4、三角建立根据地。 2.石化行业:华润从事石化业务可以追溯到 30 多年前。与西方的老 牌石油公司相比，华润从事石化业务是较为年轻的。这 30 年来，华润的石 化业务经历了 70 年代的两次全球石油危机，经历了从油品和化工品代理到 进入石化分销零售的角色转换。总体而言，90 年代以前，华润从事的主要 是油品和化工品代理，做大宗石化贸易。90 年代后，受华润集团整体转型 的影响，石化也面临着业务模型的转变。 3.地产行业:其业务可划分为住宅、投资性物业、建筑和酒店四大类， 至 2002 年底，地产业务总资产约占集团总资产的 31%。 4.微电子行业:2000 年，华润对旗下业务进行了重组后，华科被

5、注 入励致，取名为华润微电子(控股)有限公司，专注于微电子产业发展。 世纪之初，华润微电子确定了新的总体发展战略成为中国以至亚洲区 消费类半导体产品最大的生产和供应商。同时受集团发展模式的启发和影响，也鉴于香港市场的空间有限，决心以国内市场为目标市场，寻找合适 的并购对象，通过收购发展壮大，实现低成本扩张，做大做强。 5.水泥行业:水泥行业是华润近几年积极进入并重点发展的行业之一。 其发展得益于集团机械五矿旗下与日本合资的东莞水泥厂的“起死回 生” ，上个世纪 90 年代末，东莞水泥厂在华润派出管理层代表的努力下扭 亏为盈，并锻炼出一支富有战斗力的行业队伍，让集团看到了做大做强水 泥行业的信心

6、。华润在水泥行业的发展壮大及其上市运作都揭启华润在资 产经营与资本运作领域的娴熟。 6.电力行业:从 1985 年华润集团投资华能国际电力开发公司，持有 该公司 10%的股权开始，华润开始了对于电力领域的投资与发展，而今日 谈到华润电力行业的起步，则要从 1994 年 3 月华润与合营三方签定中外 合资徐州华润电力有限公司合同开始，到 2003 年 H 月 12 日，华润电力 在香港主板上市为止，华润在电力领域的播种、施肥、收割整整用了 10 年的时间。 7.啤酒:华润是在香港成长起来的国有控股企业，经过多年的摸索， 形成了一套行之有效的现代企业管理制度。华润集团从众多优秀公司中得 到了启发，

7、从自身的变革中得到了发展，华润坚信国有企业能够搞好。自 80 年代开始，华润又以自身经验和认知参与改造国营企业，并在多个行业 取得了可喜的成绩，啤酒行业尤为突出。目前华润啤酒年生产能力达到 490 万吨，高居中国第一位。 8.零售:华润进入零售业始于 1958 年开始投资中国国货公司，该公 司成立于 1939 年，是由当时一些民族资本家、银行家为维护民族工业而联 手创办。1964 年华润通过中国国货与港商一起集资 500 万港元在中环开设 大华国货。1966 年华润参与管理主要经营中国工艺品的中艺公司并于 1984 年完成全面收购。至此，华润旗下的零售业已有三个商号，期间不断开拓 新铺，零售生

8、意进一步扩大。1993 年华润把中国国货与大华国货的业务合 并成立华润百货有限公司，于同年成立华润零售(集团)有限公司。 9.纺织行业:华润从事纺织业务可以追溯到上个世纪的五十年代，与 集团整体的发展轨迹类似，经历了从纺织品和轻工业制品代理贸易到自营 贸易、再到迈向实业化，进行生产分销的角色转换。华润的纺织行业主要 是透过华润创业旗下的华润轻纺集团开展业务。 10.策略性投资:华润的业务大都与大众生活息息相关，主营业务主 要是日用消费品制造与分销、地产及相关行业、基础设施与公用事业。从 内部管理上分为 9 个业务单元和策略性投资，策略性投资主要体现在通讯 及基础设施方面。 三、华润总经理介绍

9、宁高宁一中国华润掌门人的代表，香港华润集团副董事长、总经理， 2001 年中国 10 大经济人物。1958 年 11 月 9 日生于山东。1983 年，宁高 宁从山东大学经济系毕业，随即作为美国福布莱特基金会资助的第一批中 国留学生，被选送到美国读 MBA，主修财务。1986 年，宁高宁学成归来， 进入华润，从最基层做起。几年后，华润抱着试一试的心态，请宁高宁主 持改造旗下一家上市公司-一永达利。结果宁高宁在这个近乎“烂摊子”的 项目上为集团赚回 4 亿多元港币。1992 年华润注资永达利，并改名为“华 润创业” 。当时，年仅 34 岁的宁高宁便成为了华创的董事总经理。宁高宁进军内地产业的力度

10、和广度都是罕见的。房地产业方面，华润 收购了深圳万科和北京华远;啤酒业方面，华润收购了四川蓝剑和湖北东 西湖后成为中国啤酒盟主;零售业方面，华润收购了深圳万佳连锁百货; 在电力和纺织行业，华润也有一连串动作。2003 年 2 月 13 日，华创内部 腾挪四川锦华股权，成为外资登陆中国 A 股市场第一人。 在美国财富杂志评出的中国上市公司百强企业，华润集团旗下上 市公司一华润创业有限公司名列第 9。宁高宁一时吸引了众多媒体的目光。 第二节 ST 吉发介绍 一、ST 吉发历史 吉发公司是 1993 年 3 月经吉林省经济体制改革委员会、吉林省国有资 产管理局以吉改联批199317 号文批准，由吉林

11、省开发建设投资公司、中 国人民建设银行吉林省信托投资公司、上海市原材料开发投资公司、深圳 市清水河实业公司和吉林省证券公司联合发起，以定向募集方式设立的股 份有限公司。公司于 1993 年 5 月 28 日在长春市登记注册。公司资产总额 93258 万元，净资产 31924 万元，公司占地面积 25.6 万平方米，拥有员工 3504 人。公司所属全资子公司 2 家、控股子公司 3 家、参股公司 3 家，全 资孙公司 5 家，控股孙公司 1 家，参股孙公司 1 家。 公司本部除对全资子公司、控股子公司及部分参股公司进行管理外， 还直接经销公司所属企业生产的产品以及从事工业区、生活区、仓储区的 房

12、地产开发和综合设施的配套服务。 发起人简介: 1.公司的主要发起人吉林省开发建设投资公司(原吉林省农业开发投 资公司)创立于 1988 年 5 月，隶属吉林省计划经济委员会。注册资金 5000 万人民币、500 万美元。1993 年 3 月经吉林省经济体制改革委员会、吉林 省国有资产管理局以吉改联批199317 号文批准，吉林省开发建设投资公 司以部分净资产 11070 万元折价入股，联合其他 4 家发起人以定向募集方 式设立了吉林省农业开发集团股份有限公司。目前吉林省开发建设投资公 司所属全资企业 H 家，中外合资企业 7 家，国内合资企业 14 家，其全资、 控股、中外合资、国内合资企业

13、32 家，涉及农副产品深加工、食品、土畜 产品、房地产开发等领域，形成了以农业综合开发和农副产品深加工为主 的大型综合性企业，资产总额已达 18 亿元人民币。1992 年 8 月经中国人 民银行吉林省分行验资通过，并被吉林省信誉评级委员会评定为资金信誉 AA 级。吉林省开发建设投资公司是中国投资协会正式会员。 2.其它发起人情况 中国人民建设银行吉林省信托投资公司成立于 1990 年末，注册资金 3761.9 万元。主要经营业务是办理人民币信托存款、信托贷款、投资、融 资、租赁、代理、担保、咨询及中国人民银行批准经营的其他业务。 上海市原材料开发投资公司是 1993 年在上海市原材料开发基金会

14、基 础上改建成立的全民所有制企业，注册资金 2 亿元。公司以参股、控股、 合资等多种形式参与原材料及其他投资开发，经营各类金属材料、建筑材 料、仪器仪表、机电设备、石油及制品、煤炭、木材、农副产品、纺织品 及原料、化工原料、生活资料及服务业等。 深圳市清水河实业公司成立于 1987 年末，注册资金 2103 万元。是一 家以房地产开发为主，兼营进出口贸易、投资实业的综合性企业。公司于1992 年经深圳市政府批准改组为深圳市投资管理公司和深圳国际信托投 资公司的联营企业，公司有直属、联营、合资企业 12 家。由公司开发建设 和管理的深圳市清水河仓库区占地 80 多万平方米，已建成了一批多层干 货

15、仓、活货仓、冷库、食品加工楼、综合办公楼、住宅公寓及配套基础设 施的大型仓库区，在深圳进出口货物的中转储运中发挥着重要作用。 吉林省证券公司成立于 1988 年 5 月，是经中国人民银行总行批准成立 的吉林省第一家专营证券业务的非银行金融机构，注册资本 2000 万元。 1994 年 7 月更名为吉林省证券有限责任公司。 二、ST 吉发主要业务 吉林省委、省政府为把吉林省丰富的玉米资源优势转化为经济优势， 1994 年初就决定将玉米深加工业作为吉林省新兴的支柱产业，纳入了吉林 省建设发达边疆近海省的总体战略纲要;吉林省委、省政府已责成公司和 吉林省开发建设投资公司组织实施“百万吨玉米深加工工程

16、” ，该工程列 为吉林省重点工程。其中，公司控股的黄龙公司技术改造扩建项目是“百 万吨玉米深加工工程”的龙头项目。玉米深加工是国家产业政策重点扶持 和倾斜的农业基础项目，从长远看，国家抓农业的基础地位和对农副产品 深加工扶持政策不会变。 公司以农业综合开发为主体，以农副产品深加工为主业，充分利用吉 林省丰富的玉米资源优势，积极发展优质、高效、创汇的农业经济。 公司主要生产和销售玉米淀粉、变性淀粉、蛋白粉、纤维饲料、精制 玉米油、淀粉糖、麦芽糊精、乳制品等系列产品。公司主产品淀粉质量高 于国家标准。产品畅销全国和东南亚、日本、北欧等十几个国家和地区。 玉米淀粉 1993 年获“国际农业博览会银质奖” ，1994 年获“吉林省名牌 优质产品称号”;精制玉米油 1994 年获“中国保健精品金奖” ，1995 年 获“国际食品及加工技术博览会金奖” 。公司玉米深加工能力为 20 万吨， 生产淀粉 12 万吨，公司所属黄龙食品工业有限公司是当年国内生产规模最 大的玉米深加工企业。1995 年经吉林省信誉评级委员会评审，公司股票信 誉和企业信誉均被评为从 A 级。1995 年被吉