《中小企业融资环境现状与影响因素的实证研究_基于南通市中小企业的问卷调查与财务数据》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小企业融资环境现状与影响因素的实证研究_基于南通市中小企业的问卷调查与财务数据（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中小企业融资环境现状与影响因素 的实证研究基于南通市中小企业的问卷调查与财务数据分析徐冰玉钱丽霞（华东理工大学商学院）摘 要：本文通过问卷调查方式 ，收集南通市中小企业融资现状及融资环境满意度的 相 关数据 。 据此进行统计分析 ，探究目前中小企业融资状况 、面临的主要困难以及融资环境的主要改进方向 。 此 外,根据 被调查的部分企业 2010年 财 务 数 据 ，建 立 回 归 模 型 ，分析影响中小企业融资的主要因素 ，重点从完善中小企 业 担保服务体系 、加 快 信 用征集与信息共享平台建设 、加大民间金融建设等方面提出改进措施 。关键词：中 小 企 业融 资 现 状 融 资 环 境 担
2、 保 信 息 共 享的资本结构仍比较单一 ，最 重 要 的 资 本 来业融资供求的严重不平衡 。调 查 结 果 显一、 研究方法与数据来源本 文 以 江 苏省南通市若干个区县的 中小企业为研究对象 ，通过发放并回 收 调 查问卷的方式收集中小企业融资 情 况 的 相 关 数 据 。本次调查样本企业以中小 型 制 造 业 企 业 为 主 ，共 发 放 60 份 问 卷 ，有 效 回 收 54 份 问 卷 。调查问卷总共由 30 个 问 题 组 成 ，分 为 3 个 部 分 。第一部分为中小企业基 本 情 况 调 查 ， 主要探究样本企业的企业性质 、所 属 行 业 、企 业 规 模 、资产和收入
3、情况等 ； 第二部分为中小企业融资情况调查 ，主 要 探究样本企业的资金来源 、 融 资 方 式 、融 资 成 本 等 ；第三部分为中小企业融资 环 境 调 查 ，主要探究样本企业对当前融资 环 境 的 满 意 程 度 、对未来融资环境的建议 和 展 望 等 。二、 中小企业融资现状源 主 要 是 自 有 资 金 ，占 被 调 查 企 业 的 示 ，80%以上的企业均表明获得信贷难的 现 状 。 大多数中小企业在获取债 务 性 融 资方面能力较弱 、 机 会 较 少 。 此 外 ， 调 查60.94， 其 次 是 银 行信贷和合伙集资 ，国家 政 策贷款极其微少 ，仅 占 1.56。可 见 ，
4、目前大部分中小企业仍主要依靠 内 源 融资 ， 获 得 的债务性融资较少 ， 而 国 家 政 策 对中小企业的资金支持仍十分欠缺 。此 外 ，企业的日常经营资金主要来自于 企 业积 累 ， 银 行贷款所占比例不高 ， 而 民 间 资 本和外资在企业资金来源上仍然 处 于 边缘 地 位 。 调 查 结 果 表 明 ， 中小企业主要依 靠企业内部盈余维持日常经营 ，对 外 融 资 困 难 。2.融 资 渠 道 单 一 ， 融 资 成 本 较 高调 查 发 现 ， 当企业存在资 金 短 缺 时 ，大 多 数 企 业 采 取 的 解 决 途 径 是 银 行 贷 结 果 还 表 明 ，即使在能够获得银
5、行 信 贷的 情 况 下 ，46.30% 的 企 业 贷 款 利 率 比 基准 利 率 上 浮 10%20% ，25.93% 的 企 业 贷 款 利 率 上 浮 30%40% 。 较高的借贷成本 对于经营能力尚不是很强的中小 企 业 来说是一笔不小的负担 ，加 艰 难 。企 业 生 存 变 得 更3. 获取担保能力不足 ， 银 企 间 信 息不 对 称在对中小企业 获得银行信贷难的原 因 的 调 查 中 ，没有充足抵押品是最重 要 的原 因 之 一 。 目 前 ， 正规金融对抵押担保标 的 要 求 较 高 ，一般被普遍接受的抵押 物 以 不 动 产 为 主 。 调 查 数 据 显 示 ，40.
6、85%的 企业 以 厂 房 、机器设备为抵押物来获取 银 行贷 款 ，36.62%的 企 业则以住宅等房产为抵 押 。由于中小企业规模较小以及厂房 土 地 所 有 权 属 性 ，大多数企业可抵押不动 产 十款 。但是基于中小企业自身原因 和 我 国融 资 环 境 现 状 ，中小企业从银行 等 金 融机 构 获 得 的 贷 款 占 所 需 资 金 的 比 例 较 低 ， 近 半 数被调查企业中 ， 能 够 通 过 银 行 贷 款 满 足 的 融 资 需 求 仅 占 其 总 需 求 的 20%以 下 。由此也充分凸显了目前中小企 1. 资 本 结 构 单 一 ， 外部资金来源匮乏 调 查 数 据
7、表 明 ，目前大部分中 小 企 业28 2012年第 11 期交流与探讨分 有 限 ，这就使中小企业通过银行等 正 规金融渠道获取资金的能力大大减弱 。事 实 上 ，填写问卷的企业在对融资环境最 不 满 意之处的回答上 ，突出反映了银行信 贷 要 求 过 高 的 问 题 。在中国目前较弱的制 度 环 境 下 ，银行与中小企业间的信息不对 称 较 为 严 重 ， 加之担保体系的不完善 ， 造 成 中小企业难以满足银行发放贷款的 信 用 标准 。三、中小企业融资影响因素的 回归分析1.样本与数据来源 本文所采用的样 本 来 自 于 54 份 有 效中小企业的自身特性 ，从中小企业财 务 报表中引入
8、了代理变量来进行实证分析 。此 外 ， 为了消除不同企业规模对数 据 的 影 响 ，减 少 差 异 ，需要剔除资产因素 ，将 上 述 所有变量除以资产总额 ，形 成 标 准 化 的 变量 （具 体 描 述 见 表 1）。3.模型选取与回归结果 本 次 实 证 采 用 OLS （最 小 二 乘 估 计 ）对被解释变量进行多元线性回归 ，建 立 模 型 ：Y=0+1X1+2X2+3X3+4X4+。运用 Eviews 软 件 运 行 ， 回 归 结 果 如 表 2 所 示 。问 卷 中 的 45 家 中 小 企 业 ，这 些 企 业 均 属于 内 资 企 业 。考虑与实地调查时间的 一 致性 ，样本
9、数据主要来源于这些中 小 企 业2010年的期末财务报表 。2.变 量 定 义基于融资结构理论 、融 资 渠 道 理 论 与 信贷约束理论和本文的研究目的 ，采 用 银 行贷款作为被解释变量 ，解 释 变 量 则 分 别 为 负 债 能 力 、担 保 能 力 、商 业 信 贷 、民 间 借 贷 。 由 于 数据的难获得性 ， 以 及 针 对 我 国表 1变量描述变 量 名 称变 量 符 号代 理 变 量代 理 变 量 描 述银 行 贷 款 偿 债 能 力 担 保 能 力 商 业 信 用 民 间 信 贷（短 期 借 款+长 期 借 款 ）/资 产 总 额（实 收 资 本+资 本 公 积+未 分
10、配 利 润 ）资 产 总 额（固 定 资 产 净 额+存 货+应 收 账 款 ）资 产 总 额（应 付 账 款+应 付 票 据+预 付 账 款 ）资 产 总 额 其 他 应 付 款/资 产 总 额研究银行贷款与商业信贷 、民间资本借贷之间的关系 企业最终破产清偿实力 可抵押的固定资产 、存 货 、应收账款当作衡量企业质量的信号 研究银行贷款与商业信用的关系 研究银行贷款与民间借贷之间关系 YX1X2X3X4表 2回归结果因 变 量 ：Y方 法 ：最 小 二 乘 法样 本 数 ：45变 量XlX2X3X4R 方相 关 系 数0.6859790.115264-0.345071-0.297968标
11、准 误 差0.2533890.0526530.0840900.080610T统 计 量2.7072102.189156-4.103623-3.696556概 率0.01000.03450.00020.00070.974078 从 回 归 结 果 可 以 看 出 ， 各 解 释 变 量 均和银行贷款显著相关 。其 中 负 债 能 力 、担 保 能力与银行贷款呈显著的 正 相 关 。 这 说 明 当中小企业负债能力 、担 保 能 力 较 低 时 ，很 难获得银行的贷款 。企 业 向 银 行 申 请 贷 款 ， 要么是其自身有大量的自 有 资 本 ， 以 表 明 其较强的偿债能力 ， 要么有固定资产
12、 、存 货 、有价证券等容易变现的 资 产 作 为 抵 押 。 而中小企业由于其自身规 模 的 限 制 ， 资 产 规 模 小 ，厂房设备等抵押物 不 足 ，这 两 个 条 件都很难达到银行借贷的 要 求 ， 最 终 影 响 了其银行融资渠道的畅通 。而作为中小企业间 接 融 资 的 渠 道商 业 信 用 ， 与银行贷款之 间具有显著的负 相 关 性 。同 时 ，民 间 借 贷 与 银行贷款也具有 显著的负相关性 。 这 说 明 当中小企业和银 行存在严重的信息不对称 现 象 时 ， 从 银 行 获得贷款难度大 ， 作 为 应 付账款形式的商 业信贷和民间借贷 （其 他 应 付 款 ）自 然
13、就 成 为银行借贷的有效替代 ， 这也一定程度上 证实了我国中小企业面临 的信贷约束的严 重 性 。 在金融市场不够发 达和金融体系发 展 滞 后 的 “二元 经 济 ”结构转轨过程中 ，普遍存在的银行机构对中小 企业的信贷配给 行 为 ，嵌入了社会关系网络中 。企 业 间 非 正 式 融 资 体 系应 付 款 项 的 运 用 ， 在 相 当程度上就成为中小企业间 外部融资的重要 来 源 。四、 结论与建议通过对南通市部分中 小企业的问卷调 查 ， 笔者发现目前我国中 小企业的融资状 况整体来看仍不乐观 ，存 在 资 本 结 构 单 一 、 资 金 来 源 匮 乏 、外 部 融 资 困 难 等
14、 诸 多 问 题 。 就中小企业融资环境来讲 ， 目 前 仍 缺 少 针 对性强的金融服务机构 ， 缺少银行与企业 之间的信息共享与合作平台 。造成中小企业融资难 的 原 因 在 于 ：（1）中小企业由于规模上的限 制和管理水平的 欠 缺 ，不能提供完整的财务 资 料 ，银 行 与 企 业之间存在信息不对称 ， 导 致 银 行 惜 贷 。（2）中小企业缺乏充足的抵 押 品 ，而 服 务 于 中小企业的担保体系尚不 健 全 。 中 小 企 业目前获取银行信贷的担保 能力主要来自企 业自身的固定资产等 。由 社 会 、政 府 参 与 的 292012年第 11 期安徽科技ANHUI SCIENCE
15、 & TECHNOLOGY交流与探讨信用担保体系尚未发 挥 其 担 保 作 用 ， 导 致中小企业难以通过担 保获取银行借贷 。（3） 社会信用征集体系和 信息共享平台尚未建 立 ，企业间信息共享存 在 阻 碍 ，企 业 间 商 业 信用往来存在较大风险 。同 时 ，企 业 间 担 保 也 存 在 风 险 。（4）民 间 金融尚未形成规范体 系 ，缺 乏 监 管 ，存 在 较 大 风 险 。缺 少 有 效 机 制引导民间资本流向 中 小 企 业 ， 形 成 供 求 平 衡 。因 此 ， 要 想 解 决 中小企业融资难题 ，构 建 更好的融资环境 ， 政 府 、 企 业 和 金 融合芜蚌:安徽省
16、科技中心城市带李博机构应相互协调配合 。政 府 应 致 力 于 以下 几 个 方 面 ： （1） 建立完善针对于中小企 业 的 担 保 服 务 机 构 ， 简 化 担 保 手 续 ， 降 低 服 务 费 率 ； （2） 建设覆盖全社会的信用征 集 体 系 ， 构建中小企业信息共享平台 ，促进 银 企 之 间 、 企业之间的相互合作 ； （3 ） 规范引导民间资本 ， 加 大 中 小 民 营 银 行 的 扶 持 力 度 ， 完善监管法律与制度环境 。 而金融机构则应根据中小企 业 特 点 制 定 更为灵活的信用担保条件 ， 适 当 放 宽 对 抵 押 物 的 要 求 ， 降 低 贷 款 门 槛 。 中 小 企 业 也 应 积极提升管理水平 ， 规 范 经 营 ， 确 保 自身财务资料的真实性 。（安徽财经大学）验区和国家技术创新工程试点省等 ， 在 一、 科技中心城市的涵义科 技中心城市
