艺术市场的经济动因

《艺术市场的经济动因》由会员分享，可在线阅读，更多相关《艺术市场的经济动因（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、艺术市场的经济动因艺术市场的经济动因 1 12011-10-13 11:12:24 来源:HIHEY.COM 作者:张艺 点击：368 次 我要说两句 字号T|T分享到： 复制链接 | 加入收藏 | 只看新闻图片虽然艺术市场属于一个相对封闭的市场，但他还是会和传统的经济因素有着千丝万缕的联系，而这些联系也有利于我们对于整体的艺术品市场做出判断。 虽然艺术市场属于一个相对封闭的市场，但他还是会和传统的经济因素有着千丝万缕的联系，而这些联系也有利于我们对于整体的艺术品市场做出判断。一、不动产与艺术市场的关系房地产一般占变动价格财富的一半左右，而全球建筑业占 GDP 的比重可以达到 9左右，其可以说

2、是整个商业循环之母。随着经济开始复苏，利率的水平维持在一个较低的水平，这就会使得住宅市场开始启动，随着经济进一步的增长，消费者的支出开始上升，这就会使得商业地产开始启动，而商业地产和住宅市场的启动会带动建筑业的启动，而建筑业的启动会带动钢铁、化工等一大批产业的发展。而这些相关行业的增加可以使得从事这些行业的人的资本增加，增加其消费能力。以房地产为主体的资产价格的上涨使得人们觉得自己更有钱了，从而可以使得他们大方地向银行去借贷，然后利用这些资金以高出别人的出价去购买一些其它商品，而艺术品显然就是“其它商品”中重要的一环。除此之外，在经济循环的末期，由于其它投资项目的收益有限，同时通货膨胀高企，使

3、得人们出于保值的需求而去购买地产或者艺术品，也就是说房地产市场和艺术品市场的变动基本上是一致的。房地产的价格是决定艺术品核心收藏团体财富多寡的重要原因之一。1975 年1996 年“梅摩全球艺术指数”与日本六大城市的土地价格指数有相当紧密的关系，而在 1988 年-1990 年间，是日本资产价格上涨最为疯狂的三年。1990 年日本经济泡沫破灭的前夜，日本所有土地的价值已经超过美国房地产总值的 5 倍，比全球土地的总值高出 50，大约为全球股票市场总值的 2 倍。而这三年也是全球艺术品市场增长最迅速的三年，仅 1989 年 12 月这一个月，超过百万美元的作品就有 305 件之多。日本的收藏家在

4、艺术品上共花费了 215 亿美元。这之间的联系似乎可以解释那几年印象派天价的形成原因，以及当日本经济泡沫破灭后，全球艺术品市场迅速低迷的原因。我们再来反观中国，中国的房价从 2004 年开始启动，当年房价的增幅为 15.04%，而 2003 年仅为4.84%，2005 年的增幅为 19.38%；而同时，中国的艺术品市场也开始启动，2004 年中国艺术品拍卖的成交总额为 77.53 亿元，为 2004 年的 3 倍；2005 年，中国的艺术品拍卖总额达到 156.21 亿元，为 2004 年的 2 倍；2006 年-2010 年之间，中国房价的平均增幅维持在 30之间。到了 2010 年，中国房

5、价的增幅为 GDP 的 10 倍，而同一年中国艺术品拍卖也达到了创纪录的 557.35 亿元，相比 2009年的 212.5 亿元翻了一倍还多。二、债券市场、股票市场与艺术市场的关系债券市场不仅和政府的利率水平有着密切的关系，而且它还是对股票价格和汇率有着重大影响的因素之一，通过对债券市场的研究，我们可以从侧面了解到艺术品的价格变化和通货膨胀的关系。在循环的初期，由于通胀压力较低以及政府的低利率使得债券的价格上涨，利率下跌；随着经济的复苏，通货膨胀的压力开始增加，而随着通货膨胀的上升，人们为了保值增值，开始购买债券，同时政府也开始通过回购债券来收回过多的流动性。这时，债券的利率开始上升，价格下

6、跌。而当债券利率开始上升的时候，银行的基准利率也会随之上升，而银行基准利率上升的结果通常都是股价的下跌。股票市场是国民经济的晴雨表，股票的涨跌预示着人们对于未来经济发展的看法，而经济的走势也影响着艺术品市场的走势。在早期，艺术品市场和股票市场的相关系数并不是很高；股票市场的下跌和艺术品市场的下跌之间存在一个时间差，佳士得的观察报告显示，1929 年股票市场崩盘到艺术品市场的下跌之间存在 18 个月的时间差，而“梅摩指数”显示，艺术品市场的一个轻微下跌发生在 1974 年，比 70 年代早期的石油危机有晚了差不多有 18个月。在 19782003 年间，美国“标准普尔 500 指数”与“艺术 1

7、00 指数”的相关系数为 0.029，与“英国金融时报 100 指数”的相关系数为 0.055。由于股票市场投资推向和主体比较分散，使得金融市场对经济的冲击反应较为迅速，而高净值人士在金融市场所获得的利益可能被投资到艺术品市场，这使得艺术品价格的变化通常会落后股市一到四个季度。但是当时间进入 2000 年之后，随着艺术品市场开始由收藏市场和保值需求向投资性市场转变后，艺术品和股票市场的关系就变得相对复杂。在 20032007 年间，对于英国和美国这些不管是金融市场还是艺术品市场都相对较为成熟的国家而言，股票市场和艺术品市场之间的相关系数上升 0.48。这通常是由于股票市场的增长会使得投资者变得

8、相对富有，而富有的投资者会把部分资金投入到其它领域，比如说房地产市场，或者是艺术品市场。而当股票市场开始下跌时，投资者会果断得放弃自己不熟悉得投资领域，而艺术品投资通常是他们首先放弃的标的。对于新兴市场而言，无论是金融市场还是艺术品市场，其制度发展都不完善。我们以中国为例，由于其股票市场的不规范，相对于股票市场来说，中国艺术品市场的增长更加取决于中国宏观经济的基本面。 中国的股票市场在经过2006 年、2007 年的两年辉煌之后，“上海证券综合指数”（上证指数）于 2007 年 10 月达到了历史的高位 6124.04 点，而中国的艺术拍卖市场也在 2007 年达到了 223.04 亿元的高位

9、，但是上证指数达到2010 年 10 月的高位之后便一路下跌，最低跌到 2008 年 10 月的 1664.93 点，而中国的艺术品市场在2008 年 10 月之前一直出于上升阶段，在 2008 年 8 月 11 日，曾梵志的作品甚至创下了当时中国当代艺术的最高价 7536.75 万港币。而 2008 年下半年，受到金融危机的影响，中国的艺术品市场开始下跌，但是“上证指数”却逆势上扬，最高涨到了 2009 年 8 月的 3478.01 点，之后便又开始下跌，一直跌到2010 年 7 月的 2319.74 点，之后“上证指数”便一直在 3000 点左右徘徊。而中国艺术品市场在经历了2008 年的

10、低估之后，于 2009 年开始恢复，之后便一直上涨，直到 2010 年令人大跌眼镜的新纪录。证券市场的不规范、其它投资渠道的缺乏、通货膨胀的上升、政府对房地产市场的打压、高价艺术品的推动，似乎可以被归结为中国艺术品市场上涨的真实原因。三、汇率、原油市场与艺术市场的关系汇率，也就是一国货币兑换另一国货币的比率。它是国际贸易中最重要的调节杠杆，汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，从而影响到该商品的国际竞争力。而外汇市场也是世界上最大的市场，2005 年一年，全球的外汇交易就达到 770 万亿美元，这足以看出其对世界经济的影响，更别说艺术品了。一国货币汇率上升，无疑可以提高该国的海

11、外购买力，对于艺术品市场来说，一个极端的例子无疑就是 80 年代中期的日本。1985 年 9 月 22 日，美国、日本、联邦德国、英国、法国 5 个国家的财长在纽约的广场饭店达成协议，诱导美元对主要货币有秩序的升值。这个影响对于艺术品市场来说简直是立竿见影，协议的几个月后，之前名不见经传的“东京松岗美术馆”就花费 425 万美元购买了 38 张莫奈、雷诺阿、夏加尔、毕沙罗和 1 张莫迪里阿尼。而当年日本艺术品的进口额则达到了 3 亿 9 千多万美元，比前一年翻了一倍。在之后的 3 年之内，日圆对美国的汇率升值了 100。而同时，到了 1988年年末的时候，根据日本海关的统计，日本的艺术品进口的

12、数量已达 13 亿 9800 万美元，这个数字比1987 年增长了 49，比 1986 年增长了 200，然而佳士得的内部报告显示 1987 年日本的实际进口总额为 24 亿 7 千万美元。日元的升值使得大批新藏家在日本出现，包括日本的靠贩卖蛋制品发家的“鸡蛋大王”伊势彦伸，他有莫奈、塞尚和玛格丽特的收藏，以及有着 40 幅雷诺阿的小介长岛，而在 1987年，“日本安田火灾海上保险公司”更是以当时创纪录的 2475 万美元购买了梵高的名画“向日葵”。“广场协议”之后，除了日本的大幅升值之外，从 1986 年起，日本的基准利率开始大幅的下降，从而使得国内剩余资金大量的流入以股市和房地产为主的资本

13、市场，这使得在 1985 年之后的十年里，日本的股票和地价以 30和 15的速度上扬，而同一时期日本的名义 GDP 的增幅只有 5，实际 GDP 的增幅更低。土地和股票价格的飙升使得一大批人因此而致富，从而产生了又一批新藏家进入市场，其中的代表就是村市道正，其在日本土地价格上扬的时候变卖了家族的田产，成为亿万富豪，从而使其拥有世界上最好的巴比松画派的作品。而当今的中国和日本当时的情况有很多的相似之处。2008 年后，为了保证经济的持续增长，政府在发放 4 万亿的天量信贷的同时，人为的将人民币的汇率维持在一个较低的水平，不仅如此，银行的基准利率也不断的下调，2009 年开始，全球经济开始缓慢的复

14、苏，而央行仍然实行低利率、低汇率的政策，继续发展外向型经济，而海外对人民币升值和加息的预期不断提升，而在一些情况下，被低估价值的货币能产生一些套利机会，尤其是对于长期收藏家。同时，这也使得大量的热钱涌向中国， 到了2010 年，热钱的净流入量高达 355 亿美元。天量的信贷、热钱的涌入、低估的币值和利率使得中国的通货膨胀犹如脱缰的野马一样飞涨。同时，中国其它的投资渠道缺乏，人们为了需求保值，将大量的资金投入到房地市场上，而从 2009 年末开始，政府出台了一系列政策开始打压房地产市场，相反的，艺术品作为长期投资产品的保值、抗跌在历史上有口皆碑，而且，中国的艺术品市场缺乏有效的监管，并且套现容易

15、。于是，从 2009 年开始，尤其到了 2010 年，大量资金开始涌向中国的艺术品市场。其结果就是它在短期内会支持中国艺术品市场继续向上或者行情的稳定，并且引发全球艺术品市场资源针对中国国内市场的重新配置，极大地提升中国艺术品市场在全球的地位与影响力。但同时，外部金融环境的变化也可能会造成中国艺术品价格的增速过快，并可能产生针对中国艺术品的大规模套现行为。以上仅仅是汇率的变动带来的直接影响，汇率波动往往也伴随着更多的社会因素直接或间接支配着艺术市场的表现，大宗商品市场就是其一。而所有大宗商品里对艺术市场影响最大的就是原油市场，但是原油市场通常是以美元来计价的，因为原油市场的涨跌和美国汇率的涨跌

16、也息息相关。一般来说，美元贬值通常会造成原油价格的上涨，而当美元开始升值的时候，油价也会相应的下跌。原油对全球经济的影响之大不可否认，20 世纪 70 年代赎罪日战争爆发之后，石油输出国组织（OPEC）让油价上升了四倍之多，这使得英国的通货膨胀一下上涨到 27，制造业受创，房地产市场崩盘、银行破产，而同时也让艺术品的价格下跌了 15。日本也同样如此，石油危机之前，受惠于经济的增长，日本收藏家开始出现在拍卖市场上，主要购买对象为瓷器和东方艺术，从 20 世纪 60 年代晚期开始直到石油危机发生之前，由于日本买家的介入，拍卖市场上瓷器的价格攀升至银器的水平，当时一件青花盘可以卖到 16 万英镑（相当于现在的 175 万美元）。而石油危机之后，依赖中东石油的日本开始离开艺术市场，这也使得佳士得在1973 年 10 月举行的一场中国器皿拍卖基本上没有什么日本买家问津，而瓷器的平均价格也跌到了石油危机前的三分之一。石油危机之后，各主要石油消费国纷纷建立起自己的原油储备，同时开始开发新能源，石油价格对经济的短期影响开始减弱。同时，原油价格和经济走势之间的