沿海九省市稳增长齐打海洋经济牌 投资超七万亿

《沿海九省市稳增长齐打海洋经济牌 投资超七万亿》由会员分享，可在线阅读，更多相关《沿海九省市稳增长齐打海洋经济牌 投资超七万亿（4页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、沿海九省市稳增长齐打海洋经济牌 投资超七万亿 从北方的黄海岸边,到浙江舟山群岛,从历史悠久的广东口岸,到刚刚成立的海南三沙市 与西部地区稳增长主打产业转移及旅游业投资不同,近期沿海省份的稳增长则正在掀起 一股海洋经济“淘金热”山东、浙江、福建、海南等各种地方版规划和政策陆续出台。 除去尚未公布规划内容的上海市,其余 9 个沿海省(市、自治区)的 2015 年海洋经济产值目标 总额已经高达 7.05 万亿元,是 2011 年全国海洋生产总值的 1.55 倍。 接连出台的地方规划 2012 年 8 月,“赶海”成了沿海省份政府争相忙碌的大事。20 日,广东省出台了关于发展 海洋经济、滨海旅游等内容

2、的 5 项实施方案,规划了 177 个重点建设项目,提出 2015 年海洋 经济规模目标 1.5 万亿元;22 日,浙江省发改委官员透露,已编制总投资超过 1.2 万亿元的海洋 经济发展建设重点项目规划;24 日,福建省发出通知,从财政、税收和金融等三个方面支持海 洋经济建设,2015 年跻身海洋经济强省。 地方各绘特色蓝图 广东、山东、上海、浙江等原本就是海洋经济实力较强的省市,但在发展海洋经济的 “狂热”刺激下,即使是 2011 年海洋总产值不足 300 亿元的广西,在规划中依然提出了建设成 为海洋强区的目标。 海洋经济亟须升级 2011 年全国海洋经济总值同比增幅为 10.4%,而在地方

3、版规划中,年均同比增幅均在 15%以 上。统计显示,2011 年天津市、广东省、浙江省、福建省、山东省、海南省、辽宁省、江苏 省和广西自治区的海洋经济产值总值为 3.81 万亿元。如果按照全国平均增幅测算,2015 年 产值规模应为 5.58 万亿元,也就是说,以 7.05 万亿元的目标计,这 9 个沿海省市区的海洋经济 发展将较平均水平多增长 1.47 万亿元。 獐子岛:第三次浪潮-从资源、市场到能力 獐子岛 002069 农林牧渔类行业 研究机构:东海证券 分析师:李臣燕 撰写日期:2012-08-23 事项: 公司公布 2012 年半年报。实现营业收入 10.47 亿元,同比下降 11.

4、32%;实现营业利润 1.78 亿元,同比下降 30.36%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元,同比下降 27.1%。 主要观点: 公司盈利下降原因分析: 1、水产养殖业务毛利的大幅下降是拖累公司整体业绩的主要原因。 上半年公司水产养殖业务收入 5.09 亿元,同比增长 18%,其中扇贝收入达 4.5 亿元,同比 增长 21.3%。但养殖业务毛利率同比下滑 20.38 个百分点,导致与去年相比毛利额下降。对 此公司解释为主要是今年采捕的扇贝生长水域主要位于獐子岛南部超过 42 米的深水区,该 区域相对水温低,扇贝适温生长时间短,生长缓慢,因而规格偏小,相应地价格也偏低。因此,在

5、每亩成本与 11 年基本持平的情况下,亩产量偏低,致成本升高,毛利率下降。若以 2011 年毛 利率计算,公司上半年毛利额可达 40,712 万元,高出实际业绩 10,378 万元。相比 2011 年上半 年,此项业务降低毛利 4,121 万元。 2、水产加工和水产贸易均出现收入大幅度下滑,但对盈利影响不大。 水产加工收入下滑毛利上升。公司水产加工业务收入 2.27 亿元,同比下降 22%,但毛利 率同比上升了 7.65 个百分点,达 22.47%。相比 2011 年上半年,还增加毛利 806 万元。水产 贸易大幅萎缩毛利率与去年持平。水产贸易收入 2.89 亿元,同比下降 33.9%,毛利率

6、为 8.91%,与 去年同期基本持平。公司解释因受金融危机影响,海外市场处于需求下降状态,公司通过拉动 国内需求来弥补海外市场的下降,使得国外市场在转口贸易及一般贸易额度上均有所下降。相比 2011 年上半年,此业务降低毛利 1,116 万元。 其他影响公司盈利的因素: 1、成本费用的上涨。公司 2011 年以来着手改善一线员工福利待遇,实施企业年金制度, 工资福利增长、改善居住和工作条件等,向高管、中层业务骨干等推出股权激励,都将长期或 短期提高企业的成本费用。但从长期来看,这些投入将为公司带来管理和经营效率的提升。 2、提高扇贝的亩产水平还需要一个过程。一是底播品种的良种全覆盖需要时间,良

7、种 的高产特性体现也需要时间;二是公司底播区已扩张至深水区和新区(大、小长山岛、广鹿 岛、乌蟒岛等),新区域适应品种、适宜生长期限、亩产情况等都还有待观察。 公司看点: 1、公司虾夷扇贝的底播规模仍然处于扩张中,目标是未来滚动收获面积达百万亩。 2011 年公司收获 48 万亩,今年预计 65 万亩左右。 2、对市场的把控进一步增强。虾夷扇贝活品市场实现全面直营,服务市场和管理服务 经销商的能力已进一步增强。掌握了量和市场后,公司未来很可能藉此发力;3、对技术的把 控进一步增强。首批虾夷扇贝育苗生产实现了良种全覆盖;海参育苗形成了陆地、海上互动 的周年化生产模式。未来将可能藉此提高产量、降低成

8、本。 4、公司对品质的追求和营销将有助于公司海参产品价格保持稳定甚至提价,从而抵御 北参南养带来的负面影响,也有助于其他产品高质、高端、高价的定位。 5、对自身管理的把控可能进一步增强。公司战略清楚,能及时认识到目前发展中的各 项问题,这将促进公司实现从资源、市场到自身能力的跨越发展,从而实现公司业务的跨越发 展。 因此,我们依然长期看好公司发展前景,认为目前的亩产下降、费用提升等短期问题不会 影响公司的长期发展。 我们预计 2012-2014 年净利润分别为 6.3、10.3、13.7 亿元,同比增长 27%、63%、33%,EPS 分别为 0.89、1.45、1.92 元,对应 PE 为

9、23、14、11 倍,给予“增持”评 级。 风险提示:1、产品价格下滑的风险;2、管理风险;3、自然灾害。 东方海洋:海参放量接近尾声,期待新的利润增长点 东方海洋(002086,股吧)002086 农林牧渔类行业 研究机构:平安证券 分析师:王华 撰写日期:2012-08-07 估值与投资建议 预计公司 2012-2014 年 EPS 为 0.51、0.60、0.74 元,对应 8 月 6 日收盘价 12.09 元的 PE 分别为 23.8、20.3、16.3 倍。海参业务即将进入集约化发展阶段,三文鱼业务有望成为新的 利润增长点,目前股价表现出一定的安全边际,维持“推荐”评级。海参秋冬进补

10、,消费旺季临 近,成为短期内股价向上的催化剂。 风险提示 水域污染、病虫害、自然灾害、海参和三文鱼价格大幅下降、三文鱼暂养难以解决等 给公司经营带来不利影响。 好当家(600467):下半年海参价格将回升 好当家(600467,股吧)600467 农林牧渔类行业 研究机构:国海证券(000750,股吧)(000750) 分析师:孙霞 撰写日期:2012-08-23 投资要点: 业绩超出预期 2012 年上半年公司实现营业收入 4.8 亿元,同比增长 19.65%;实现归属 于母公司的净利润 1.03 亿元,同比增长 21.63%,EPS0.14 元。 业绩的增长主要是因为捕捞量大幅增长 201

11、2 年上半年公司捕捞量 1567 吨,较上年同期增长 47.27%。虽然上半年因南参刺激,价格下降 11.66%至 164.40 元,但在量的快速增长 下,海参业务收入增长 19.56%,毛利率提升 1.65 个 bp 至 50.09%。 期间费用率下降 2.59 个 bp 因公司去年成功融资,财务费用率大幅下降,致公司期间费 用下降。 下半年预计海参价格 下半年没有南参冲击,市场供给下降;秋冬进补,需求量上升,供需缓 解。拉长周期看, 海参价格与 CPI 有一定的关联性,CPI 四季度回升也为海参价格上涨提供 一定的基础。预计秋季捕捞价格将回升。 给予“增持”评级 预计公司 2012、201

12、3、2014 年的 EPS 分别为 0.35、0.49、0.67 元, 对应的 PE 为 24、17、13 倍,给予“增持”评级。 国联水产:对虾成本下降 毛利有望恢复 2012-08-25 类别:公司研究机构:第一创业研究员:吕丽华 事件:公司于 2012 年 8 月 24 日晚间公布 2012 年半年报,报告期内营业收入为 5.38 亿元, 较上年同期增 25.73%;归属于母公司所有者的净利润为-0.69 亿元,上年同期净利润-0.10 亿元;基 本每股收益为-0.2 元;点评:2012 年上半年,国联水产(300094,股吧)并未扭转上市以来的业绩 下滑趋势,公司对虾加工业务的毛利率已

13、由 2010 年的 14.82%下降至 2011 年的 8.92%,2012 年上半年受累采购成本压力更是下降至-1.27%。我们认为,下半年公司有望受益于国内对虾 采购价格下降,毛利率恢复至 8%。 需求端:受困外需经济的经典标本国联水产的产品市场是典型的外需经济,国际市场的风 吹草动对其经营影响巨大。国际对虾三大进口市场(美国、日本和欧盟)2012 年经济持续低 迷,对虾出口价格一并不景气,特别是大规格高档对虾产品的价格下降明显。如果说国联水产 之前还享受全球仅两家的输美对虾“零关税”的特别福利,但随着 2012 年 7 月中国在诉美暖 水虾反倾销措施案中的胜诉,可能形势日趋严峻。 供给端

14、:中国农产品输出优势不在一)国际供给端充足中国已进入刘易斯拐点,受困农业 人口下降带动的人力成本提升,中国对虾产品出口的价格优势不再明显。加上周边东南亚国 家泰国、越南和印尼等大力发展对虾养殖,对虾的全球供给端出现相对过剩。二)国内供给 端不足此外值得注意的是,中国 2010-2011 年对虾养殖受疾病困扰,产出不理想,抬高了国联 水产的收购价格(2011 年下半年湛江 40 头南美白对虾收购价格为 40 元/公斤左右),是影响公 司上半年经营毛利的主因。我们认为由于 2012 年上半年中国对虾价格相较于 2011 年年末 下降近 2 成,公司成本压力减轻,经营毛利率有望恢复至正常水平的 8%

15、左右。 业务调整:转型内需经济(对虾种苗和金鲳鱼养殖)公司已认识到单一产品外需导向的经 营风险,开始大力布局对虾种苗和金鲳鱼养殖,金鲳鱼将在 8 月底完成 100 个网箱的苗种投放。盈利预测:预测国联水产 2012-2014 年营业收入分别为 16.45 亿元、22.21 亿元和 29.98 亿元,增速为 25%、35%和 35%;归属于母公司净利润分别为-0.48 亿元、0.18 亿元和 0.73 亿 元,对应 EPS 分别为-0.14 元、0.05 元和 0.21 元。 风险提示:人民币升值的汇率风险、食品质量安全风险 中海油服:业绩略低预期 发展趋势不改 2012-08-23 类别:公司

16、研究 机构:国信证券 研究员:刘旭明 收入如期增长,业绩略低于市场预期 2012 年上半年中海油服主营收入 102.55 亿,同比增 长 22.7%;营业利润 29.05 亿元,同比增长 18.0%;实现净利润 24.03 亿元,同比增长 15.8%。EPS 为 0.53 元/股,略低于市场预期。 收入增长来自钻井产能增长和中海油需求周期性恢复。来自钻井、油服、物探和船舶 业务收入分别增长 24.8%、24.1%、20.7%和 15.2%。但业绩并未随收入同幅度增加,毛利率 分别变化为 0.5%,-0.3%,-8.9%和-10.3%。主要原因是新建电缆服务队,增加人员和装备,但处于磨合期没有收入;船舶数量减少,业务分包降低了毛利率;此外管理费用、资产减值和营业 外支出也影响了业绩。 钻井产能如期增长,日费率稳中有升钻井产能增长符合我们的预期。自升式钻井平台共 作业天数同比增加 14.8%;半潜式钻井平台同比增加 55.9%。产能增长主要来自两方面,一是 去年投产的装备四台自升式钻井平台 Seeker、Confidence 和 Pioneer 半潜式钻井平台,今年 全年运营;二是