八十二个交易原则和市场结论

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1、八十二个交易原则和市场结论八十二个交易原则和市场结论前言 没有什么比交易建议更容易被忽略了。 那些本来有效的对市场的深刻见解常常被当作陈词滥调而嗤之以鼻。 想一想“减少你的损失”这个规则-它可能是唯一最重要的交易格言。哪一个投机 者没听说过这一建议?然而，忽略这一原则的投机者显然为数不少。毫不奇怪， 实际上被一两个失败的交易清除掉帐户的投机者也为数不少。 事实真相是，大多数投机者都会忽略这些建议，直到他们通过自己的交易经历 重新体验到真理。而且，大多数的交易者在最终牢记教训前总要多次重复同一 个错误。于是，我并不报任何幻想，认为本章阐述的建议能使读者避免犯基本 的交易错误。然而，我希望，多读几

2、遍(尤其交易结果很坏时)，至少能帮助一 些初学者减少重复这些错误的次数-这就是个不小的成就。 本章的结论是根据个人经验得来的。因此，要从适当的角度审视下列规则：它 们是经验之谈，而不是经过证明的事实。总体来说，它们会与出版的其他交易 方针有许多交叉的地方。这一点也不奇怪，因为有很多规则(其中许多都是很普 通的)都建立在坚实有效的原则基础上，而这些原则又几乎被所有人当作交易真 理来接受。例如，我从来没遇见过一个成功投机者不相信风险控制对交易获利 是至关重要的。但另一方面，下列有些规则却是主观的看法，同其他作者的规 则相矛盾(例如用市价指令代替限价指令)。在最后分析中，每个投机者都必须 发现自己的

3、交易真理。我希望下列规则会帮助加速这一进度。进入交易 1区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险(由持仓数量和止损点 来显示)应该更小。同时，投机者应该集中精力在主要仓位交易上，因为它们通 常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小 的市场摆动(在这个过程中导致了许多委托金和理论现实差的消耗)，以致于错 过了主要的价格运动。 2如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价 格进入交易。错过一个价格运动而造成的潜在利润的损失可以抵销任一个稍好 一点执行价格的总和。 3进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考-永远不要凭一时的冲动。 4要发现一

4、个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识别， 就不要进行交易。(偶然情况下，如果许多量度移动和支持阻力点集中在一个 给定的价格区域并且已经设置好了止损点，表明不会有很大的风险，这样我 们可以在没有形态时考虑交易。) 5根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下 这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或是这个交易想法看起 来不再有吸引力。不能坚持这一原则会错过好的交易。一种常见情况是，市场 移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏 的价位，很难再做同样的交易。 6当寻找一个趋势的主要反转时，聪明的做法是等待出现某种显示时

5、机正确的 形态，而不是预测目标和支持阻力点以至没有利用上趋势。在趋势已经使价 格长时间处于高点低点(如高点低点超过了前 100 天的区域)的市场内，这条原则尤为重要。记住，在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成 v 形反转， 相反，价格一般会回撤以检验高点和低点-而且这种状况常常会重复几次。这 样我们等待峰顶或谷底形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得 粉身碎骨-更不用说在时机末成熟时就选择峰顶或谷底进入而造成的损失。甚 至即便市场确实形成了 v 形顶或 v 形底，那么随后形成的固定形态(如旗形)也 可以使我们以很好的回报风险比率进入交易。7看图表时，如果马上产生一个本能的印象(尤其

6、是如果你还没有意识到你在 看哪一个市场时)，跟着感觉走。 8如果你错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个 趋势中交易(只要你能设置一个合理的止损点)。 9在执行交易时不要反向利用最近的价格失败形态(如多头或空头陷井)，即 便有很多其他理由可以进入交易也不行。 10永远不要反向利用价格移动的第一个缺口!例如，如果你等着在一个改正量 上进行交易，而随后改正量在价格缺口上形成，那么不要进行交易。 11在大多数案例中，使用市价指令而不是限价指令。这在乎掉一个正在损失 的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要-在这种情况下，交易者常常会 非常担心市场会与他的决定背道而驰。尽管限制指

7、令会使大多数的交易以稍好 一点的价格执行，但如果一开始没有执行限价指令，就会出现糟糕得多的执行 价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比限价指令的微小获利 大。 12在进入交易后，永远不要折回最初的交易进入点附近。市场完全回撤通常 是交易失败的信号。即便交易仍然不错，但以这种方式折回会由于过分文易而 损害了坚持能力。 退出交易和风脸控制(资金管理) 13在进入交易时，要明确设置保护性止损点。 14当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易-即便止损 点还没有达到。问问你自己，“如果我必须在这个市场里保持一个仓位，它应该 是哪个方向?如果答案不是你所持的仓位，马上退出。实际

8、上，如果相反的指标 足够显著的话，反向持仓。 15一旦最初的交易前提被破坏，马上退出交易。 16如果你在交易的第一天就错得一场彻涂，马上放弃交易-尤其当市场缺口 不利于你时。 17当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓，要么设置一个非常近的止 损指令。如果是突破缺口，马上平仓。 18如果某个市场突然在与所持仓位的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近 的波动，马上平仓。例如，如果市场一直在大约 50 点的日价格范围内交易，某 一天却在高过这个范围 100-150 点开盘如果你是空头，马上乎仓。 19如果空头仓位(多头仓位)进入阻力(支持)区，但市场巩固而不反转，退出。20针对分析者和市场建议者：

9、如果你感觉最近的推荐、热线、广播、交易或 报告都是错的，转变你的这些看法。 21。如果在一段时期内你不能观察市场(如旅行时)，要么平掉所有的仓位，要么保证在所有未平仓仓位上都有止损指令。(在这种情形下，也可以用限制指令 来保证进人市场，以计划的低价买进，以计划的高价卖出。) 22不要对一个未平仓仓位感到放心。永远要清楚你该在哪儿退出，即便目前 的价格离退出点还很远。同时如果一个与交易相反的形态正在形成，可能预 示着需要比计划提前退出。 23不要总想匆忙地在中止交易后马上返回市场。返回交易通常会在最初酌损 失上再加上额外的损失。返回中止交易的唯一理由是，如果根据发展的价格形 态来看时机确实合适，

10、即，只有当这个返回满足了任何新交易必需的所有条件、 而且行之有效的时候。 其他风险控制(资金管理)规则 24当交易进行得不顺时：(a)减少交易规模(要记住，在高度相关的市场上的 几个仓位与一个大的仓位一祥)；(b)收紧止损点；(c)暂缓进入新交易。 25当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利 的交易。记得埃德温洛弗热在(股票作手回忆录)中提到过这样一个结论：“我恰 恰完全做反了。棉花交易显示的是损失，而我留着它。小麦显示的是获利，而 我把它卖了。在所有的投机错误中，没有什么比试图在损失的交易中找平均更 大的错误了。水远要卖出损失的交易，保留获利的交易。” 26。要极度

11、小心，在获利后不要改变交易的模式： a不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。 b不要在一个典型的交易内突然增加持仓数量。(不过，当资产净值增长时逐 渐增加持仓没关系。) 27对小仓位和对大仓位都要运用同样的常识。不要说，“不过是一次小试验而 已。 28不要根据重要报告或政府发布的主要统计数字来保持很大的仓位。 29在时间跨度长的交易中和极短期交易中使用同样的资金管理原则。人们很 容易放松警惕认为跨度交易的移动是渐进的，不必费心设置止损保护。 30没有经过计划，不要在交易马上要平仓的价格买进期权。 保持和退出获利交易 31在主要仓位交易中不要取出小而快的利润。尤其是在绝对正确的交易

12、中， 永远不要在第一天平仓获利。 32在你的持仓方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止 损点；然后设置跟踪止损指令。 33作为退出获利交易的手段，要尽量使用跟踪止损指令并以市场运动的发展 不断补充，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记 住，你需要偶尔的大幅盈利来抵销失败的交易。 34尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的， 可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现(如在一个星期中实现 50-60在两三个星期中实现 75一 80)，就平仓获利一部分，同时考 虑在回调时恢复平仓的数量。取出快的、可观的利润这个主意不错。虽然这个

13、原则可能常常会导致错过平仓的那部分仓位以后的移动但在这样的情况下保 持整个仓位，常常会导致在第一个急剧的回撤时就因为过分紧张而平仓。 35如果达到了一个目标，但你仍然喜欢这一交易，设置一个跟踪止损指令来 保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中 获利是获利有限的关链因素。 36前一规则有个例外，如果你所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考 虑逐渐增加乎仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时， 要小心。如果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加(按 比例降低)平仓获利

14、，同时在你的部分仓位上使用设置很近的跟踪止损指令。 37如果你仍然相信一个交易会有长期的发展潜力(但假定短期不会调整)，获 利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意 识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点比退出点更差， 就不再次回到交易，因为这个交易的长期趋势和目前时机都显示你应该重新进 入。不能在更糟的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。 38如果交易了多个品种，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说， 只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分的仓位-直到市场 形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。 其他

15、各方面的原则和规定 39较之目标和支持阻力区，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常 常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反转。 40当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时-马上行动，不要拖延。 41如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。 换句话说，不要试图做墙头草左右摇摆。 42获利的交易一开始就显出正确的趋势。 43调整进入和退出的时机(如根据一个可靠的形态确定进入时机，在交易失 败的第一个信号出现时马上退出)，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。44日内就做决定基本上总是失败的。在日内不立即做决定。 45星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗

16、。出现这种情 况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比在下星期一开盘时的价位好。如 果你正持有一个重要的仓位，这个规则尤其重要。 46如果做了关于市场的梦(可以被清楚地回忆起来)，依梦行事。这样的梦常 常是正确的因为它们反映了你潜意识中的市场知识正试图突破有意识思维设 置的障碍(如，我本来能在上星期以比现在低 2 美元的价格做多头，我怎么能现 在才买进?) 47你永远逃避不了不好的交易习惯-你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。 一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来。 市场形态 48如果市场出现了新的历史高点和持有量，那么这个不寻常的现象强烈预示 着还会有远远超过过去高点的移动。就在新的历史高点卖出可能是业余交易者 所犯的最糟糕的错误。 49在盘整区的高端附近出现窄幅市场巩固是多头形态。与之相似，在盘整区 的低端附近出现