财管09级1民生银行筹资之路与资本结构分

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1、财管财管 0909 级级 1 1 民生银行筹资之路与资本结构分民生银行筹资之路与资本结构分本文由 lizhelong2007 贡献09 财管 1 09 财管 1 财管 成员: 成员: 李哲龙 蔡涛 田涛 杨昊 樊亮民生银行筹资之路与资本结构分析公司简介 筹资之路分析 资本结构分析 问题建议1、基本情况 基本情况中国民生银行以发起人的方式募集股 本，于 1996 年 1 月 12 日在北京正式成立。 它是经国务院中国人民银行批准的首家 主要由非国有企业入股的全国性股份制 商业银行，以高科技、中小型的民营企 业为主要服务对象，全力扶持他们中 的优势企业上规模、增效益。公司简介2、主营业务?资产业务

2、：综合授信业务、短期流动资 资产业务：综合授信业务、资产业务 金贷款、中长期贷款、保理业务、 金贷款、中长期贷款、保理业务、厂.商 一票通 一票通 ?负债业务：企业活期存款、定期存款、 负债业务： 负债业务 企业活期存款、定期存款、 通知存款、协议存款 通知存款、协议存款 ?中间业务：系统内特汇业务、委托贷款、 中间业务： 中间业务 系统内特汇业务、委托贷款、 保函业务、债券结算代理业务 保函业务、债券结算代理业务公司简介3、控股股东公司简介4、控股子公司关联方名称 民生加银基金管理 有限公司 彭州民生村镇银行 有限责任公司 慈溪民生村镇银行 股份有限公司 民生金融租赁股份 有限公司 关联关系

3、 控股子公司 控股子公司 控股子公司 控股子公司 比例（%） 比例（ 60.00 36.36 35.00 81.25 是否控制 是 是 是 是公司简介5、主要分行截至 2008 年 12 月 31 日 截至 2008 年 12 月 31 日，中国民生银行在 2008 北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、 北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、 南京、杭州、太原、石家庄、重庆、 南京、杭州、太原、石家庄、重庆、西 福州、济南、宁波、成都、天津、 安、福州、济南、宁波、成都、天津、 昆明、苏州、青岛、温州、厦门、泉州、 昆明、苏州、青岛、温州、厦门、泉州、 郑州、长沙设立了 25 家分行， 25 家

4、分行 郑州、长沙设立了 25 家分行，在汕头设 立了 1 家直属支行，在香港设立了 1 立了 1 家直属支行，在香港设立了 1 家 代表处，机构总数量达到 374 374 家 代表处，机构总数量达到 374 家。公司简介民生银行纪事2000 年 12 月 19 日，中国民生银行 A 股股票（600016）在上海证券交易所挂 牌上市。 2002 年 6 月， 上市公司杂志评出的 2001 年度“上市公司 50 强” ，民生 银行由上升为第 8 位。 2003 年全球竞争力组织对中国上市公司企业竞争力评价中，中国民生银 行位居第三位。 2004 年在“中国最具生命力企业”评选中，中国民生银行排名第

5、十八位， 获得了“2004 年中国最具生命力百强企业”称号。2005 年度中国企业信息化 500 强中，中国民生银行排名第 22 位。 在“2006 民营上市公司 100 强”中位列第一名 在福布斯中文版评选的“2006 中国顶尖企业十强榜”上，民生银行 位列第七名。2008 年 7 月，民生银行荣获“2008 年中国最具生命力百强企业”第三名。公司简介 债务资本 权益资本筹资之路分析可转债? 实施日期 2003 年 2 月 ? 融资目的 提高资本充足率 ? 融资规模 40 亿债务资本次级债? 实施日期 2004 年 12 月 ? 融资目的 提高资本充足率 ? 融资规模 58 亿混合资本债券?

6、 实施日期 2006 年 12 月 28 日 ? 融资目的 解决流动性及期限 结构问题 ? 融资规模 33 亿元金融债? 实施日期 2006 年 ? 融资目的 解决流动性及期限 结构问题 ? 融资规模 100 亿? 债务资本拆入资金：（百万元）2009.6.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.3110,442 31,992 20,472 25851筹资之路分析?债务资本 ? 1、? ? ? ? ? ? ? ? ?发行可转换债券债券类型:可转换债券 发行日期:2003 年 2 月 27 日 发行面值:人民币 100 元 发行数量:40,000,000 张 发行总市值

7、：人民币4,000,000,000 元 债券期限:自发行之日起 5 年 初始转股价格:10.11 元 年利率:1.5%,利息每年支付一次 募集资金：本次发行可募集资金 400000 万元， 扣除发行费用 66,15 万元后，公司实际募集资金 393,385 万元筹资之路分析?债务资本? 2、 发行次级债券? ? ?民生银行未来的次 级债发行将在一定 2004 年在全国银行间债券市场 程度上缓解其资本 发行方式：私募发行 充足率压力 总额：58亿元人民币 固定利率债券为 43.15 亿元， 发行利率为 5.1%；浮动利率债券为 14.85 亿元，发 行初始利率为 4.65%（基准利率 2.25%

8、+基本利差 2.4%） 。浮动利率债券在存续期内如遇中国人民 银行调整基准利率，其利率将相应调整。 期限：10 年 筹资之路分析?债务资本? 3、金融债券发行? ? ? ? ? ? ? ?债券名称：2006 年民生银行第一期金融债券 将改善民生银行的资金来源 债券代码：060801 结构，解决其期限结构问题。 发行总额：100 亿 金融债的成本较低，对于公 司收益水平的提高十分有利。 债券期限：3 年 公司将形成存款、债券、同 票面利率：2.88% 业拆借等多元化的融资结构， 计息方式：附息式(固定利率) 提高公司的竞争力。 发行日：2006/05/18 起息日：2006/05/22 筹资之路

9、分析金融债降低经营风险与成本，?债务资本?4、混合资本债券 4 1、债券名称： “2006 年中国民生银行混合资本债券” 2、本期债券期限为 15 年，发行人 10 年后具有一次按照面值 赎回债券的权利 3、发行数量为 43 亿元人民币，品种为固定利率附息债券和 我国的混合资本债券是指商业 浮动利率附息债券两个品种 银行为补充附属资本发行的、 4、本期债券起息日为2006 年 12 月 28 日 清偿顺序位于股权资本之前但 5、票面利率：固定利率发行 33 亿元，初始发行利率为 5.05%，如发行人不行使赎回权，则后 5 年债券利率在前 10 列在一般债务和次级债务之后、 年初始利率的基础上增

10、加 3%。 期限在 15 年以上、发行之日起 期限在 15 年以上、发行之日起 浮动利率债券发行 10 亿元，基准利率为 4.14%，初始基本利 10 年内不可赎回的债券。 10 年内不可赎回的债券。 差为 2%，因此本期浮动利率债券的票面利率为 6.14%；如果 发行人不行使提前赎回权，则从第十一个计息年度开始,每 个计息年度基本利差为在初始基本利差基础上提高 1%。筹资之路分析?债务资本 ?债券名称： 与次级债务相比，混合资 债券名称： 2009 年中国民生银行混合资本债券 债券名称?1、发行总额： 本期债券发行总额不超过人民币 50 亿元 本债券的一些特征使它具有了 ?2、债券期限： 为

11、设一次发行人赎回权的15 年期债券 更强的资本属性，对提高银行 ?3、债券利率： 分为固定利率和浮动利率，通过簿记建档 抗风险能力的促进作用也更加 集中配售方式确定票 面利率 ?4、单位面值 面值为人民币 100 元，即每一记账单位对应 明显。 的债券本金为人民 币 100 元 ?5、起息日： 2009 年 3 月 25 日 ?6、付息日： 每年 3 月 25 日 ?7、兑付日： 2024 年 3 月 25 日 ?8、发行价格： 按债券面值平价发行筹资之路分析?权益资本！（2005 10 月 26 日 ！（2005 年 10 月 26 日，民生银行成功完 2005 年 成股权分置改革， 成股权

12、分置改革，成为国内首家完成 股权分置改革的商业银行， 股权分置改革的商业银行，为中国资 本市场股权分置改革提供了成功范 例。 ）筹资之路分析?权益资本? 1、IPO:? ? ? ? ? ? ? ? ? 网上发行日期 上市日期 发行方式 每股面值(元) 发行量(万股) 每股发行价(元) 发行总市值(万元) 主承销商 发行费用(万元) 2000-11-27 2000-12-19 网上定价发行 1.00 35000.00 11.8 413000.00 海通证券有限公司 4125.50 筹资之路分析?权益资本? 2、增 发? ? ? ? ? ? ? ? ? 增发年度：2007-12-31 2007-1

13、22007 发行方式：定向发行 股票类别 A 股 总发行数量 238000 公开发行数量 238000 发行价格(人民币) 7.63 发行前每股净资产 2.01 发行后每股净资产 2.66 发行费用：10,000,000.00 元 10,000,000.00 元 10,000,000.00 筹资之路分析?权益资本? 3、H 股? ? ? ? ? ? 定价区间：8.59.5 港元（汇率：0.8809 人民币） 计划发行股数：33.217 亿股（不含超额配售） 融资额介于 282.3亿315.6 亿 发行后 A 股占股本 85% H 股占股本 15% 若超额配售权完全执行 83% 17% 发行后，

14、资本充足率将超过 11%，核心资本充足率 达到 8%以上 ? 约 10 倍市盈率 ? 以民生银行明年预测盈利计算，市净值 1.671.8 倍 筹资之路分析资本结构分析 资本构成及变化巴塞尔协议把商业银行的资本区 分为“核心资本”和“补充资本” 。核心资 本至少应占全部资金的 50%，补充资本占全 部资本的比例，最多不超过 50%。我国规定 商业银行必须达到的资本充足率指标是：包 括核心资本和附属资本的资本总额与风险加 权资产总额的比率即资本充足率不得低于 8 ，其中核心资本与风险加权资产总额的比 率即核心资本充足率不低于 4。 所以，民生银行的资本结构基本上是合理的。资本结构分析资本充足率资本

15、充足率， 资本充足率，是指商业银行持 有的、 有的、符合本办法规定的资本与 商业银行风险加权资产之间的比 率，代表了银行对负债的最后偿 债能力。 债能力。资本结构分析民生银行资本充足率年份 2007 2008 2009 资本充足率 10.73% 9.22% 8.48% 核心资本充足率 7.40% 6.60% 5.90%资本结构分析同行业对比： 同行业对比银行名称 宁波银行 交通银行 工商银行 中信银行 建设银行 中国银行 招商银行 华夏银行 兴业银行 民生银行 资本充足率 12.84% 12.57% 12.09% 12.04% 11.97% 11.53% 10.63% 10.36% 9.21%

16、 8.48% 核心资本充足率 11.56% 8.81% 9.97% 10.45% 9.30% 9.43% 6.50% 6.84% 7.41% 5.90%08 资产结构图29%核心资本 附属资本 71%07 资产结构图31%09 资产结构图31%核心资本 附属资本 69%核心资本 附属资本 69%2009 年，民生银行在报告期内集 2009 年，民生银行在报告期内集 团资产减值损失支出 28.51 亿元，比上年增 团资产减值损失支出28.51 亿元，比上年增 加 12.36 亿元，这很可能就是资本充足率下 12.36 亿元，这很可能就是资本充足率下 降的主要原因。 通过和同行的比较，我们可以很清楚的了解，民 生银行的资本充足率和核心资本充足率明显偏低，这 主要是因为民生银行近年的高速扩张所致。 不过，民生银行发行 H 不过，民生银行发行 H 股已经获得证监会批准，这 就意味着短期内该行将募集到大约 200 亿元资金，这部 就意味着短期内该行将募集到大约 200 亿元资金，这部 分资金对于补充资本充足率有较大作用。资本结构分析资产负债率