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1、 凝聚智慧凝聚智慧 创创造造财财富富1每日每日报报告告 第二百七十一期第二百七十一期 2008 年年 12 月月 4 日日 星期四星期四投投资资早早报报华龙证华龙证券研究中心券研究中心昨日主要市昨日主要市场场指数表指数表现现指数名称 收盘 涨跌幅(%)上证指数 1965.41 +4.01%深证成指 7041.07 +3.61%沪深 300 1952.67 +4.50%上证 180 4317.54 +4.59% 上证 50 1486.89 +4.75% 中小板指数 2809.05 +4.16% 上证 B 指 116.40 +5.82% 深证 B 指 2118.40 +5.04%基金指数 2590
2、.33 +3.69%香港恒生指数 13588.66 +1.36% A 股股涨涨幅前幅前 5 位位代码 简称 收盘 涨跌幅(%)600209 罗顿发展 2.90 +10.19% 600185 海星科技 3.91 +10.14%000025 特 力 A 4.02 +10.14%600987 航民股份 3.71 +10.09% 000416 华馨实业 3.71 +10.09%A 股跌幅前股跌幅前 5 位位代码 简称 收盘 涨跌幅(%) 600406 国电南瑞 23.35 -2.75% 600312 平高电气 12.89 -2.42% 600089 特变电工 22.63 -1.18% 002096 南
3、岭民爆 11.63 -0.77% 600783 鲁信高新 5.94 -0.50% 本期本期责责任任编辑编辑:李思函李思函 联联系系电话电话: 0931-4890521 华龙华龙网址：网址：目目 录录市市场场研研判判如果市如果市场热场热点由游点由游资资主主导题导题材股切材股切换为换为主流机构主流机构主主导导的的蓝蓝筹股筹股时时，投，投资资者者务务必警惕届必警惕届时题时题材股高位回材股高位回调调的的风险风险财经财经要要闻闻证监证监会：会：积积极极创创造条件适造条件适时时推出股指期推出股指期货货 商商务务部：外部：外资资并并购购尚无威尚无威胁产业胁产业安全安全社科院社科院蓝蓝皮皮书书：明年房价将：明
4、年房价将进进一步下一步下调调行行业业动动态态信托：信信托：信贷贷放松加大放松加大负负面影响面影响经济经济刺激利多基建信托刺激利多基建信托银银行行业业： ：银银行行业业盈利的下降盈利的下降刚刚刚刚开始开始通信：通信：3G发发牌及非牌及非对对称管制政策称管制政策电话电话会会议纪议纪要要公司公司聚聚焦焦 沃沃华华医医药药：小公司、大智慧：小公司、大智慧厦工股份：景气下降，厦工股份：景气下降，积积极极应对应对银银座股份：防御能力座股份：防御能力较强较强的区域零售的区域零售龙头龙头潜力股推荐潜力股推荐交易特交易特别别提示提示凝聚智慧凝聚智慧 创创造造财财富富2市市场场研判研判大盘受消息影响跳高14点以1
5、903点开盘，略回探至1902点后上扬，随后保持小幅震荡走势；下午开盘之后 继续震荡上扬，尾盘放量上攻，以最高点 1965点报收，成交量也放大至908亿元，收出一根中阳线。 消息面上，汇金在二级市场增持建行超过7000万股，权威人士认为应尽快推出股指期货 ，京沪杭缓征养路 费暗示燃油税启动在即 ，新办法意在刺激消费而非捆住手脚，人民币汇率连续两天跌停，美股强劲反弹 。所有一 切，都对多方借机发力提供了不同层面的着力点。 从技术面上来看，大盘在两度上摸60日均线之后，今天再度强势向上，中短期均线已经形成支撑，且走出 了短线探底成功的形态，有望在第三次的上攻中有效收复 60日均线。 从近期的盘面特
6、征来分析近几个交易日虽然指数上涨有限，个股却是精彩纷呈，热点转向中小盘股票，说 明机构利用“利好出尽”的思维在进行调仓换股，而不是夺路而逃，因此对于后市不宜过分悲观，虽然今年以来的几 次反弹都最终夭折，但是管理层希望股市向好的想法是与市场一致的，而且刺激经济和消费也将成为年底的主要 任务，在此形成政策面的强有力支撑并夯实市场基础的态势愈加明显。 总体来看，在热点活跃、政策预期强烈、成交量稳步放大的背景下，市场有望向60日均线以及两千点关口 发起攻击。投资者可围绕政策预期关注消费、农业、电信投资等领域的个股。不过，如果市场热点由游资主导题材 股切换为主流机构主导的蓝筹股时，投资者务必警惕届时题材
7、股高位回调的风险。（ （华龙证华龙证券券 张晓张晓） ）财经财经要要闻闻证监证监会：会：积积极极创创造条件适造条件适时时推出股指期推出股指期货货 12月3日，证监会主席助理姜洋在深圳举行的“第四届中国（深圳）国际期货大会“上表示，将加强金融期货的研 究开发，深化完善股指期货上市的各项准备工作，为适时推出股指期货积极创造条件。具体而言，未来期货市场将 重点做好六方面工作。一是继续稳步发展期货市场，加强农产品期货市场建设。二是要进一步加强对新形势下期货 市场内在规律的探索和把握，强化对期货市场运行的监管，加快建设“期货市场运行监测监控系统“，加强跨市场和 跨境监管合作；同时，期货交易所要按照“三公
8、“原则，强化一线监管，打击违法违规行为，严肃市场纪律，维护市场 秩序，防范市场风险，不断提高期货市场内在运行质量。三是要进一步明确期货公司的功能定位，引导期货公司发 展成为专业的期货经纪商。四是要在进一步落实以净资本为核心的监管制度的基础上适时启动期货公司分类监管 工作。五是要研究培育期货市场机构投资者的相关法规政策，大力发展专业化的机构投资者，进一步完善市场结构， 提高市场定价效率和市场流动性，满足广大现货企业利用期货市场发现价格和套期保值的需要；积极研究探索适 应期货市场发展需要的中介服务体系。六是要全面开展对期货市场和期货行业对外开放政策成效的分析和评估， 结合自身发展需要，持续完善并有
9、效实施对外开放的整体战略，有序推进期货市场和期货行业的对外开放；积极研 究国内实力较强、资质较好、规范经营的期货公司开展境外期货代理业务的途径和办法。 商商务务部：外部：外资资并并购购尚无威尚无威胁产业胁产业安全安全 商务部产业损害调查局局长杨益12月2日在“2008北京国际并购研讨洽谈会”上表示，针对近年来一些跨国公 司并购国内龙头企业在社会上引起的广泛争议，商务部把“全面评估跨国公司对产业安全的影响”作为了今年重点 研究的课题。杨益表示，近年来外资在华并购呈现出单项并购规模不断上升的趋势。2000年以来，跨国公司在华并 购案例半数以上的单项并购案值超过1亿美元，有些更是超过10亿美元。20
10、07年，中国共批准外商并购国内企业案 1264件，占全国新批准外商投资项目数的3.34%，涉及外商实际投资20.8亿美元，同比增长46.8%，占全国当年实际 利用外资总量的 12.78%。能源生产、机械制造、食品等消费品的生产、商业金融服务业成为去年外资并购的重要 领域。商务部产业损害调查局委托王志乐所在的研究机构对上述课题进行了研究。王志乐表示，该研究团队对近年 来媒体上争议较大的并购案例进行梳理后，分析了这些案例给中国产业安全带来的影响。这一年中，他们调查了徐 工集团、佳木斯联合收割机厂、凯雷、京东方等的22家企业及当地政府官员。大量案例表明，外资并购国内企业，或 者中资企业并购境外企业，
11、都是企业间的竞争。并购各方发生的矛盾，本质上是企业在股权、品牌与市场等方面的 利益博弈，而不是民族矛盾，更不是国家之间的矛盾。 对于备受关注的外资并购是否会危及国内产业安全的问题，凝聚智慧凝聚智慧 创创造造财财富富3迄今为止还没有一例外资并购案威胁到中国的产业安全。 社科院社科院蓝蓝皮皮书书：明年房价将：明年房价将进进一步下一步下调调 12月2日，中国社科院发布2009年经济蓝皮书指出，2009年，房地产市场将步入较长时间的调整期。需求方 短期内难以走出观望，开发企业将会迎来一轮“洗牌”。供需双方作用下，房价面临进一步回调。在市场景气指数下 降、量减价跌的情况下，加之从紧的货币政策作用，断供、
12、烂尾楼等风险出现的可能性加大。蓝皮书认为，部分改善 型需求和投资型需求的购买行为将向后推迟，炒房者将因投机能力下降而不同程度地退出市场，首次购房的自住 性需求将更为谨慎。另外，需求难以启动，供给方资金链紧张，部分自有资金不充裕的中小房地产企业将面临因无 力融资而退出市场的风险。在供需双方的作用下，开发企业会采取进一步的降价措施，以期尽快回笼资金，短期内 房价下调将成定局。最近一段时间，北京、上海等地房产市场出现了“回暖”。北京市房地产交易管理网的数据显示， 11月，北京商品房签约套数环比增长近6成。市场人士表示，目前北京、上海等地出现的成交量上升，一是因为近期 频频出台的利好政策，使购房者成本
13、降低，二是开发商继续在降价。不过，目前市场的回暖只是短期波动，不会影 响总体走势，说楼市小阳春来了为时尚早。同时在房地产市场的不景气，容易引发三大风险。一是已购房群体的断 供风险，二是开发企业资金链断裂，将导致房地产开发贷款出现偿付危机以及“烂尾楼”的出现，进而拖欠工程款和 拖欠农民工工资的 “两欠”问题可能爆发。三是由于房地产市场低迷反作用于宏观经济，经济增长下滑的风险加大。行行业动态业动态信托：信信托：信贷贷放松加大放松加大负负面影响，面影响，经济经济刺激利多基建信托刺激利多基建信托08年股市调整、信贷放松和地产信托规范对集合信托计划发行不利，但经济刺激计划对基建类信托计划发行 有利。由于
14、08年以来股市持续大幅度调整促使投向证券金融类的信托计划规模出现了较大幅度下降，信贷的不断 放松以及265号文对房地产信托严格规范又促使房地产信托规模受到一定限制，好在11月以来国家出台了4万亿的 经济刺激计划，加强了对基础设施建设的投入而促使基建类信托计划的发行，这些因素的综合促使08年以来集合 资金信托计划发行同比仅出现一定幅度地下降。信托公司具有抗周期性而具有较高估值，但信贷持续放松有不利 影响，而基建信托则收益国家经济提振计划。从长期看，由于信托公司可以同时投资于资本市场、货币市场和实体 产业，这使得其具备了一定的抗周期能力。但是，如果中国经济出现较大幅度的下降，信托公司业绩也难免受到较 大负面影响。其次，在国外信托公司主要以信托银行形式存在，这使得信托公司具有较大的通道类牌照价值，其固 有资产主要以投资类公司形式进行估值，信托资产则以资产管理公司形式进行估值。我们认为，宏观信贷政策的持 续放松对信托公司产生长期的不利影响，而大规模经济刺激计划将对信托业产生一定的正面提振作用， 银银行行业业： ：银银行行业业盈利的下降盈利的下降刚刚刚刚开始开始货币增速继续下滑，存款定期化趋势趋于缓和。10月份M1和M2增速继续下滑，存款和贷款增速的反差进一步 扩大，应该说政府和央行推动信贷增长的效果不尽如人意。10月份贷款仍在
