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1、【摘要摘要】：改革开放后 ,我国保险业保持了快速发展的势头。加入 WTO 以后 ,我国金融服务业对外开放的步伐加快 ,保险业存在什么问题以及今后如何发展成为关注的焦点。本文概括了我国保险业发展的现状以及存在的主要问题 ,研究了我国保险业的发展趋势。【关键词关键词】： 保险保险(Insurance) 现状现状(StatusQuo) 走势走势(Developments)中国保险业的现状：中国保险业的现状：第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。从中国目前保险市场情况分析，中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国平安保险公司、中国太平洋保险公司四大保险
2、公司已经占有目前中国保险市场份额的 96。而其中，国有独资的人保、中国人寿则几乎占去保险市场份额的 70。中国人寿占去了寿险市场份额的 77，人保占去了产险市场的 78。而机动车险市场中仅中国人民保险公司一家就占 82。这就是说，中国保险市场虽然初步形成了竞争的格局，但这种以国有独资保险公司高度垄断市场的局面，特别是以少数几家保险公司寡头垄断市场的局面，就是目前中国保险市场的特点之一。 第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。按照保险业发展的规律，保费收入一般占当年国内生产总值的 35。从目前西方发达国家而论，年保费收入一般都占本国国内生产总值的 810
3、左右，而我国 1998 年保费总收入约仅占国内生产总值的 15，在世界排名 70 位左右。按人均保费计算，仅为 100 元人民币，虽然较恢复保险业务初期的人均不到 10 元人民币已有翻天覆地的变化，但仍在世界排名第 80 位左右。当然，我们要达到西方发达国家人均保费 2000 多美元的水平还有距离。因为，从总体上来说，我们的经济还不发达，人均收入水平较低，但同时又说明在建立完善的市场经济体系过程中，中国居民的保险意识与投资意识还要有一个提高过程。 第三，中国保险市场结构分布不均衡。第三，中国保险市场结构分布不均衡。从目前中国保险公司机构的分布而论，30 家中外保险公司的总部基本上都设置在北京和
4、中国沿海城市。保险公司分支机构虽然在大陆已普遍设立，但多数又集中在人口密集、经济发达的地区和城市，这就造成了保险市场发育不均衡性。这种分布上的不均衡，对中国保险业的长期发展是不利的。尤其是外资公司与合资公司，虽然其数量已占大陆保险公司总数的 567，但它们 100分布在沿海与发达城市，又没有遍布的分支机构，所以其市场份额仅占 069。 第四，中国保险业的专业经营水平还不高。第四，中国保险业的专业经营水平还不高。粗放式经营与销售方式单一，产品结构简单与供给不足，以及缺乏专业人才是经营水平较低的显著特点。目前，各家保险公司已经开发和销售的产品寿险产品品种并不少，但产品结构雷同和保险责任不足，是业内
5、人士的普遍呼声。中国保险从业人员中真正受过系统保险专业教育又有保险专业水平的保险专业人才不到 30，其中既了解国际保险市场又懂得精算和计算机技术的高级人才更是毛凤鳞角。这都表明了当前中国保险经营水平还处于初级发展阶段。 第五，保险市场还未形成完整体系。第五，保险市场还未形成完整体系。目前中国保险市场相对来说两头大中间小，即保险主体与保险市场发展很快，而中介组织发展缓慢。到目前为止，按照规定程序正式批准的专业保险代理公司仅 9 家、经纪公司 3 家。 第六，再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。第六，再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。十几年来，我国重视直接保险市场的建设，忽略了对再保险市场的
6、培育，导致国内保险人所承担的风险不能得到妥善处理，分保计划安排不当经常造成损失；同业间信任不足，再保险行为不规范，外币保险业务过份地依赖国外再保险市场。与此同时，我国对保险监管没有得到应有的重视，保险监管机关建设和监管力度与保险业的发展一直存在较大的差距。目前还基本上处于被动的监管状态，监管工作的科学性、系统性、前瞻性不够。对于关系到保险行业稳定的偿付能力、资产负债质量、再保险安排等重要方面的监管力度不够。至于在法律法规建设方面，还缺乏严密、完善的成套法律法规。保险业不容乐观保险业不容乐观以 2011 为例，具体表现如下：内容提示：受资本市场下跌的影响，主要保险公司偿付能力出现不同程度的下降。
7、今年上半年，国内几家主要寿险、产险保险公司的偿付能力下降至 160%左右。中国保险业在经历了三十多年的高速成长后，在 2011 年面临了极为严峻的新考验。中国保险业在经历了三十多年的高速成长后，在 2011 年面临极为严峻的新考验。具体表现在保费收入增速下滑，资本市场形势严峻，保险资金运用承受巨大压力。今后一段时间，中国保险业发展将主要面临传统投资收益率下降、保险业的传统发展方式亟待转型、保险行业资产负债不匹配三方面挑战。一是保费收入增速下滑。一是保费收入增速下滑。今年上半年，中国保险业保费收入总计 8056.6亿元，同比增长 13%，其中寿险保费收入占 64%，下半年的增速还在放缓中。这种增
8、速较过去十年平均增速明显降低。2010 年保险业保费收入增速为 30.44%。在国内较大的通胀压力下，货币政策持续紧缩是保费收入增速下滑的一个重要原因。商业银行一年期存款利率从年初的 2.75%提高至 3.50%，远高于传统保险 2.50%的预定利率水平。同时，紧缩信贷规模使得银行理财产品市场大发展，一些短期理财产品收益率甚至达到 7%。其他金融产品对保费收入造成了很大的分流压力。监管机构规范银保业务是造成保费收入增速短期回落的另一个重要原因。银保渠道是中国保险业重要的销售渠道，银行保险占寿险保费收入近一半。规范银保业务有利于行业的健康发展，但行业短期增速受到影响，而且银保业务的高费用率问题并
9、未得到有效解决，造成今年上半年银保业务同比仅增长 0.23%。二是资本市场形势严峻，保险资金运用面临巨大压力。二是资本市场形势严峻，保险资金运用面临巨大压力。今年以来，全球经济增速放缓和新兴市场的高通胀压力，不仅使成熟市场股市下挫，也使得包括中国在内的新兴市场股票指数大幅下跌。中国 A 股市场除受到较大的通胀压力、房地产调控、紧缩的货币政策等因素的影响外，市场的持续扩容也给估值带来了压力。今年前 9 个月中国股市融资规模已达 6147 亿元，而去年中国股票市场融资规模位居全球第一，达到 10121 亿元。固定收益投资占保险业资金运用的 80%以上。今年中国长期国债利率升幅有限，三季度末十年期国
10、债利率为 3.86%，与年初基本持平，但整个市场的信用风险价差大幅上升。5 年期 AAA 级信用债利差从年初的 140bp 上升到三季度末的 220bp，利差达到历史高点，尤其是城投债、房地产行业债跌幅较大。根据中国保监会公布的数据，上半年保险行业平均投资收益率为 2.1%，低于过去5 年的平均水平。受资本市场下跌的影响，主要保险公司偿付能力出现不同程度的下降。今年上半年，国内几家主要寿险、产险保险公司的偿付能力下降至 160%左右。中国保险业在经历了三十多年的高速成长后，在 2011 年面临了极为严峻的新考验。保险业面临三大考验保险业面临三大考验中国保险业当前及今后一段时间面临着与过去三十年
11、完全不同的挑战。具体体现在以下三大方面。第一，传统投资面临收益率下降的挑战。第一，传统投资面临收益率下降的挑战。保险业投资收益率下降将成为全球保险业面临的共同挑战。这是由全球经济增长放缓和全球出现金融压抑决定的。在未来较长的一段时间内，金融市场的预期回报将处于较低水平。目前发达经济体经济增长陷于停滞、失业率居高不下。比如，美国在 2008 年房地产泡沫破灭后进入了漫长的去杠杆化和资产负债表衰退。2008 年以来，占美国 GDP 近 70%的消费者开支平均年化增长率仅 0.2%。美国家庭净值从 2006-2008 年底损失了 12.7 万亿美元，但家庭按揭债务从 2007 年高峰仅减少了 445
12、 亿美元。资产负债表衰退使得美国经济面临重蹈日本式失去十年的风险。欧洲经济受欧洲主权债务危机的冲击，在需求不振的情况下仍不得不紧缩财政，经济已处于衰退边缘。受发达经济体经济停滞的影响，新兴市场经济增长面临下滑的风险，为此土耳其、巴西央行已分别于8 月 4 日和 31 日下调基准利率 50 个基点。中国经济增长也面临外需下滑、通胀仍在高位运行、房地产调控效果尚未显现、地方政府债务风险上升的压力。在全球经济增速下滑和投资者风险偏好下降的情况下，全球股票市场估值面临趋势性下调压力，股票投资进入低回报时代，中国也不例外。全球经济已进入负实质利率的金融压抑时期。由于公共部门和私营部门债务庞大，发达经济体
13、不得不通过实施负实质利率的金融压抑政策减轻债务人负担。美国、欧元区、英国最新公布的通货膨胀率分别为 3.8%、3%、4.5%，但基准利率却分别只有 0.25%、1.5%和 0.5%。中国也存在负实质利率的金融压抑。8 月份中国的通胀率为 6.2%，一年期基准利率为 3.5%，十年期国债利率为3.86%。对以固定收益投资为主的保险资金投资而言，低利率意味着低回报率，负实质利率意味着占资产总量 80%以上的固定收益组合难以保值。摩根士丹利预测，如果美国十年期国债利率维持在 2%-2.5%，2012 年美国寿险公司的盈利将降低 5%。由于保险的资产与负债久期是金融业中最长的，因此受金融压抑的负面冲击
14、也最大。特别是保险资产在会计分类中销售类、交易类占多数，资产价格极易受市场波动影响。而银行资产大多以摊余成本入账，资产价格不受资本市场影响。金融压抑不仅使固定收益产品难以保值，在经济增长放缓的情况下，反映经济持续增长的股市估值也会下调，这在中国股票市场已得到反映。中国股票市场的估值已从 2007 年的 60-70 倍市盈率下降到目前的 11 倍左右，已与国际市场的估值接轨。 除估值与国际市场接轨外，中国股票市场还受到以下几个因素的影响：第一，中国经济正在进行经济增长方式转变和经济结构调整。原来靠高投资和高投入的增长模式亟待改变。在全球经济增速下滑、中国经济结构调整任重道远的情况下，我国经济未来
15、很难再现 2000-2010 年黄金十年中 GDP 年均增长10.9%、通胀率仅 2.2%的情景；第二，在 2008 年基本完成股权分置改革后，A 股市场的供求关系已产生了根本性的变化。即使不考虑每年近万亿元的 IPO和再融资压力，A 股市场流通股市值从 2005 年不到 1 万亿元增加到目前近 19万亿元，增加了 18 倍。股票市场的供求状况已经发生了巨大改变；第三，中国正加速进入老龄化社会，有效需求下降，资本回报率下降。美国旧金山联储的经济学家基于人口结构变化带来经济增长放缓的分析，得出结论认为，美国股市可能会进入 15 年的熊市，市盈率将从目前的 15 倍跌至 7 倍左右。日本人口总量的
16、高峰期是在 1990 年，股票市场、房地产市场及宏观经济的高峰也是在 1990 年。此后随着泡沫破灭、人口老化，资本回报逐年下降。从中国的人口结构来看，人口红利大概还可延续到 2015 年。在过去的 10 年中，中国 34-54 岁壮劳力的净增加量是 500 万人，但这之前的 10 年这一年龄段的壮劳力人口增加 9000 万人。所以从中长期看，中国的资本收益率也会逐步下降，中长期债券收益率有可能进入趋势性下降的通道。现在，日本十年期国债收益率一直在 1%左右徘徊。台湾到了上世纪 90 年代后期，人口老化、经济放缓以后它的债券收益率也是不断下跌的，台湾的十年期政府债收益率通常只比日本同期国债高 20 基点。金融压抑导致的财富转移、股票市场估值与国际接轨、人口结构变化带来的收益率下降将使保险资金面临中长期资产收益率趋势性下降的风险。由于保险的负债成本较高并具有刚性，资产收益率趋势性下降将使中国保险业未来面临重大的考验。因此，中国保险业应该强化负债成本控制并在继续做好传统投资的基础上拓展非传统投资的渠道，并引入风险对冲机制，增强应对市场风险的能力。
