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1、A 股暴跌市值一日蒸发股暴跌市值一日蒸发 2 万亿万亿 “健康牛健康牛”特征显现特征显现五一小长假后，春风和煦，天气舒爽，今日正式迎来“立夏”节气，而持续火 爆的 A 股市场却遭遇了“倒春寒”。 沪指“一泄千里”大跌 4% 股民：侠之大者 为国接盘 节后第二个交易日，沪指“一泄千里”大跌 4%，总市值一日蒸发超 2 万亿 元。市场一片狼藉，近 2000 只个股齐跌。股民调侃，市场就分分钟给了股民 “侠之大者，为国接盘”的机会。自去年 7 月份开启本轮牛市至今，沪指仅有三次跌幅超过 4%。让人记忆犹 新的是 1 月 19 日，当时正值证监会宣布整治两融业务，沪指大挫 7.7%。另一 次是 201
2、4 年 12 月 9 日，受管理层提高债券质押回购资格标准，打击回购融资 加杠杆行为，诱发当日沪指大跌 5.43%。昨日沪指重挫 4.06%，跌幅列位第三。 据沪深交易所显示，5 日两市总市值合计 56.17 万亿元，较上一个交易日 减少 2.29 万亿元。 A 股暴跌，再度引发股民狂吐槽。有网民调侃，“股市风景特好！绿油油 的一片。我站在高高的山岗守卫着这大好的景色，为我们的祖国看护好家园。 ”众多跑步进场的“小鲜肉”们惊叹：原来股市还有亏钱的功能。 另有网民感叹，“昨日手里没有一两只跌停的股票都不好意思和别人说自 己是为接盘。”网友“为祖国崛起而吐槽”称，不多说了，关灯吃面，今天晚 上天台
3、的生意应该不错。 牛市根基未变 经济学家：“健康牛”特征显现 大盘每次跳水，市场总能找出各种利空因素，诸如，万亿抽血洪峰来袭、 巨大获利盘套现、监管层加大新股供应引导股市慢牛、外资大举减仓、4 月汇 丰 PMI 创 12 个月新低等等。 事实上，A 股此次调整，市场早有预期，不只是此前股评家频频抛出“地 球顶”“中期顶”等论调。 就盘面来看，自 4 月 28 日，沪指冲上 4572.39 点后，刷新 7 年多新高后， 市场冲高动能逐渐减弱。盘面上，不少“小票”股已经提前调整了近一个月。 监管层态度也明显发生变化。自今年 2 月 26 日，证监会发布风险提示词条，明确提出“股市有风险，不要卖房炒
4、股、借钱炒股”，至 4 月 28 日，证监会再 度发文警示股民“敬畏市场，牢记股市有风险，不要盲目跟风炒作”。短短两 个月时间，证监会连出八道风险警示牌，这在此前亦是非常罕见的。 另一边，此前连续发文力挺牛市的主流媒体，开始“变调”频频提示风险， 也加重套利盘涌出。 两融降杠杆的接力赛正在持续上演。 继日前中信证券调整了 2700 多只融 资融券(两融)可充抵保证金证券及折算率，5 日，招商证券发布公告称，下调 1352 只证券折算率。此前， 海通证券、华泰证券、光大证券、申万宏源等多 家券商也大批调整可充抵保证金证券及折算率。 根据最新的 IPO 发行安排，本轮 25 只新股于本周陆续展开发
5、行工作。5 月 5 日，是 24 只新股发行首日，市场预计冻结资金将达 2.5-3 万亿之间。如此巨 大的抽血压力，自然令处于高位的 A 股“压力山大”，昨日，沪指在近两月来 罕见的跌破 10 日均线。 新华社再度发文称，在沪指逼近 4600 点时，证监会适度增加新股供给，此 举绝非是“打压”股市，确实是为缓解当前市场过热，避免这轮由资金与杠杆 驱动的牛市步入过热行情。无论是监管层还是股民，都期望市场平稳健康发展。 文章指出，牛市根基依旧未变，“改革牛”印记依旧明显。 “急跌慢涨，健康牛市的特征。”经济学家滕泰在其微博中称，老江湖们 早早地适当降低了仓位等这么一次调整，等了一两个礼拜，今天调整
6、终于来了， 大家心里反而踏实了。抓紧研究啊，寻宝开始了。 五穷六绝七翻身 机构：市场“类 530 警报”尚未响起 股谚有“五穷六绝七翻身”的说法，许多老股民奉为信条并按此操作。 东方证券认为，对五月份市场行情谨慎因有三个顾虑。 首先，券商两融规模逼近上限，如果管理层加强管制，融资杠杆交易必然 受限；其次，管理层的态度明显发生变化，管理层希望保持牛市，但又担心牛 市不可持续，因此希望保持慢牛；另外，深港通预期逐渐升温，港股对 A 股的 分流效应不得不引起担忧。 中金公司认为，今年五月行情将在多种矛盾夹杂之中展开，将是敏感的五 月：各路资金在赚钱效应的吸引下蜂拥入市，成交持续高位，股市惯性仍在；
7、但与此同时，年初至今上证指数已经上涨 37%，获利压力较大，而股市监管者 开始提示风险，并已经采取措施在管理股市预期。政策放松在继续，但市场也 隐含了一定的继续放松的预期，而基本面的好转尚未体现到实体经济的数据之 中。在这样的背景之下，预计五月份市场波动可能会较四月份有所放大。 就短期来看，申万宏源建议，市场短期可能震荡加剧，赚钱效应下降、管 理层态度并不明晰的时候，宁可降低仓位。 招商证券则认为，现在由于担心管理层的调控而主动离场观望的机会成本 很高；市场对于“530”的担忧反而使得监管层没有必要出手干预，预期会自我 落空，而在当前的牛市预期下，市场震荡向上的概率远大于向下。这是当前过 早担忧下一个“530”最大的悖论。 招商证券抢到，另一个不支持当前是“530”时点的原因是 1996 年“十二 道金牌”或者是 2007 年“530”，都是发生在宏观调控时期，抑制股市的投机 情绪是完全符合监管利益的，这是和当下最本质的差别。
