4.24谈黄金外汇的投资与交易

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1、最近几年黄金投资很热，大家都知道。 从金融危机始爆发的 2007 年初，黄金在 UDS400/盎司到今日的 1640 左右，黄金的价格翻 得非常迅猛，而且这是今年开始小瀑布后的情况。 最近几年黄金投资很热，大家都知道。 从金融危机始爆发的 2007 年初，黄金在 UDS400/盎司到今日的 1640 左右，黄金的价格翻 得非常迅猛，而且这是今年开始小瀑布后的情况。 这里面就引出了第一个问题。第一个要掌握的要点就是：黄金的长期走势与美国政坛的变 化直接挂钩。美国总统四年一选，最多 8 年。 共和党上台，软美圆政策，关注国外，优先满足大资本利益，国内经济投入不足，所以就 导致黄金必上。民主党上台，

2、相对关注国内，投入国内经济的资源多些，硬美圆政策，导 致黄金下。 大家一定会问，奥黑是民主党，为什么上台后黄金猛涨？那是因为奥巴马上台刚好碰上了 百年一遇级别的经济危机，他上台时的失业率是14%，经济数据很差，全球避险因素迅速 推动黄金上升。 但是到去年底，美国的经济形势明显稳定下来，2012 年初公布的注册失业率已经回落到 10%以 内，其他数据也全面向好。所以黄金在 2011 年 9 月达到颠峰后就开始慢慢回落了。 这个规律非常准确，从 1980 年到今天，除了极个别的时段外，黄金的走势正好和美国执政 党的轮替高度吻合。 我们知道二战结束后美圆成为主导，与黄金直接挂钩，35 美金 1 盎司

3、 但是 70 年代初布雷顿森林体系崩溃，黄金价格开始遵循利伯维尔场规则。 美国是 1974 年底放开国内黄金自由贸易的，在 COMEX 推出黄金交易。 之前的黄金价格基本由英国人掌控大局，但经过若干年过渡后，到 1980 年美国对黄金价格 的影响力越剧全球第一，COMEX 的成交量也超过了 LME。 这是大家如果做黄金交易必须知道的第一条准则，大方向。 比如，今年是大选年。如果奥巴马连任，继续推行其振兴美国经济的政策，那么黄金还要 再下。 如果是罗尼姆上台，情况就可能有很大变化。影响黄金年度、季度和月份走势的主要因素是国际经济的大势，具体来说就是美国、欧盟 和日本的经济数据，尤其以美国的数据最

4、重要。判断各国经济情况有个简单的原则，准确 率基本能达到 80%，这就是所谓的三低一高原则。 三低是指：低税率、低利率、低通胀率 一高指：高就业 低税率=藏福于民=国民消费力+企业投资能力 因为政府总是会浪费，所以税率低对经济发展起正向推动作用。但是不能低到政府无法运 作，这里面有个拉弗曲线的概念。 低利率=企业融资成本低 这条可刺激资本家开发新技术和扩大产能，间接推动经济增长。 所以，我们看到近些年来，美联储和日本央行的法定利率为0；欧洲央行的法定利率也极低， 正好是为了刺激危机下的经济。 低 CPI=国民消费力有保证.这点诸位对照我国的情况一定深有体会，而且民主国家的 CPI 直接牵涉到执

5、政党的政权稳定。高就业显然是经济活跃或繁荣的基本标志。 因此，判断一国或某个经济体的经济运行情况可以主要观察上述数据。 美国对黄金价格的影响力第一，因此黄金投资者把握中长期的黄金走势就必须判别美国的 主要经济数据。这是全世界的规律，几乎每个职业投资者都知道。美国的数据主要有以下 五组，外加两个机动性变量。基本判断办法是环比原则。 首先看美国的就业，具体数据为非农就业人口数据和注册失业率，都是每月第一周礼拜五 晚 8：30 左右公布 环比向好，说明美国经济走势向好，美指将走强，于是黄金下；反过来则黄金上。 一般判别原则是： 非农就业人口 30 万-40 万，正常；高了繁荣，低了不景气；跌破 20

6、 万大关，危险。 注册失业率的正常值一般认为是 8%，低于 6%，健康，低于 5%，美国经济繁荣；过了 8%，有衰退风险；上 10%，危险。 第二组数据是美国的 GNI 和 GDP 的增速。 一般正两个数据是正相关的。 GNI 代表美国的财富；GDP 代表美国的经济活力。 正常值为 1%左右；低于 1%，不景气；1%-2%，稳定增长；2.5%以上，繁荣；大于 3%， 强劲增长。 第三组数据是消费者物价指数 CPI 和美国核心消费物价指数，每月 2025 号前公布。CPI 增加，美国出现通胀，黄金涨；反过来黄金跌。 2%是中间点。 第四组是美国的 PPI。 PPI 上升，美国企业赢利能力下降，黄

7、金涨；PPI 降，黄金跌。 最后一组是美国人的消费意愿，包括了： 美国个人收入（每个月 1720 号前公布） 美国消费者信心指数（每个月的第五个工作日公布） 美国个人消费支出（1720 号前公布）美国消费能力下降，世界经济发展动力减弱，黄金涨；反过来黄金跌。 这个就是我们行内常说的黄金温度计，一量一个准。 理论上还有黄金供需能力的变化，以及关联交易品的动向，但都不如上面的数据影响力大。 除了美国加息和减息的影响外，美联储+息，美圆看涨，黄金跌；降息，黄金涨。 此外，在盘中做黄金还有一个重要的动态指示计，就是道指。 道指走高，说明美国经济被看好，美圆升值，黄金走低。 最近道指上了一万点，而黄金下

8、了 1700，就是个很形象的示例。 专业投机者最青睐的黄金投资工具是保证金交易，现货和期货都行。 那么，大家一定关心保证金交易操作的诀窍是什么，说起来其实一点都不神秘。 抽象成最高原则就是：战略第一，心态稳健，技术支撑。 所谓的战略第一就是操作大模式，是做中长线还是做短期炒家。 简单的一个例子：每年的秋季黄金都会因为印度人的集中消费而上涨；职业投机者就会选 择这个最稳妥的阶段赚一年最安心好挣的钱。 另外，黄金从2007年初的400美刀起步，基于全球经济局势做长线者就赚翻了，而短线客只 能挣些小钱。 从黄金的历史图表来看，一年通常70%的时间是震荡行情，但有30%的时间回出现单边行 情，这个时段

9、就是最佳出击时机。 而常在河边走的人反而赢利一般。但是战略只适合自营者，一般的操盘手因为有公司或客 户的压力，他们不容易灵活把握自己的战略.心态我不罗嗦，干投机的都知道重要性。 技术支持又可以归纳为简单的一句话：一进、二出、三控制。 一进，是指进场交易，进场时必须考虑好诸多因素：方向、预期目标、仓位、操作战术、 场内停留时间。 与一般投资不同，保证金交易要求在进场之前必须考虑好两个出口，赢利出口+亏损出口， 也就是我们经常说的止赢点和止损点。 这是职业投机追求的高流动性的必要要求，与所有其他行业都不同，但有时英里出口可以 是开口的。比如2007年到2011年，中间就没必要出来，直到趋势掉头，这

10、叫有风使得帆船 尽，也是顺势而为原则的正向体现。 三控制是：时间控制、仓位控制、技术控制 时间控制我举个典型的例子大家就知道了： 最近一般人不适合做欧元，因为法国总统第一轮选举的局势看不清。 影响欧元汇率的内部最大因素和德国和法国两家，德国的默大妈还不到轮岗时间，而法国 的萨科齐却要受考验了。 这种情况下，判断不清形势，就必须离场。 再如，9、10月份黄金会因为印度消费因素而惯性上涨，那么8月下旬就可以考虑入场做多黄金。这是另一种时间控制。 简单来说，就是什么时间进，待多久，什么时间必须离场。 自然这些都是针对中长线投资者才有用的，短线客一般不管这些。仓位控制的一般概念大家都知道，我只强调4点

11、： 1、安全仓位的确定取决于保证金杠杆率和短期行情波动范围两个主要数据。 2、永远不可满仓，华尔街的满仓概念不是100%，通常是70%。这个比例已经非常危险了。3、做中长期趋势适合加仓法 4、做短期突发性行情适合减仓法 加仓原则的原理是这样的：因为对趋势尚无把握或者是趋势不明显，那么用5%-10%的资 金进行试仓操作；方向正确，出现浮赢；用浮赢追加仓位，获取更多投机利润；趋势维持， 盈利继续扩大，再追加仓位。 但是不可满仓，以防万一！ 减仓原理如此：突发性的事件会引起行情瞬间爆发并剧烈演变（比如叙利亚一旦开火原油 价格比如迅速上升） ，但是随着时间的推移，市场会消化这一因素引起的价格变动，上升

12、或 下降的能量逐渐衰减，引起的价格波动幅度也越来越小。那么，这种情况下，就应该在第一判断确立后以相对高的仓位搏利，随着时间的推迟而不 断的减仓，实现获利了结，后面的散钱甚至可以放弃。 技术控制是指运用相关技术工具调整自己的方向、头寸和盈利（包括亏损）目标。 专业投资者一般比较青睐布林线，同时可参考 MACD 线，KDJ 和 RSI 也有一定价值。 做好保证金交易的两大核心技术就是把握好顺势而为与止损技术，业余投资者通常栽倒在 这两个地方。 顺势而为要做到两点：一不可抱侥幸心理赌反向；二不可在顺向赢利过程中被震出局，导 致没赚够。 我有一个朋友，07年3月进了黄金，08年4月离场，赚的钱绝对够多

13、了。他在延安的朋友都 认为他很了不起，房子、车子、老婆都换了新的，但在我们看来他是个典型的失败者，因 为他没有挣到应该挣到的更多钱，违反有风使得帆船尽原则. 止损是保证金交易的核心技术，但其实说白了也没有什么神秘。简单来说，就是你的止损必须给我放到天花板上和地板底下才叫真正的止损。 这个天花板和地板就是所谓的趋势线图中的阻力线，布林线之所以被青睐的一个主要原因 就是给出了明显的布林三轨，加上美国线就可以相对准确地把握短期的价格动态。 一般我们判断天花板和地板是要根据所谓的价格形态来确定的，同时要参考当下行情的特 征。 比如，今天的日盘行情，1650就是个绝对的天花板。 今日如果放空，那么你的头

14、寸控制就要保证自己能顶住金价上升到1650之上；而业余人士 设的1642或者1638等等之类的所谓做空止损点是毫无意义的。价格形态停损法的原理是道氏理论中的各种价格形态所形成的支撑或压力。(如矩形，三角 形，头肩顶，旗形等),止损点的设置应该设于压力之上(放空者)，支撑之下(做多者)，还要 多让几点，避免产生盘中极端点的触及。 具体找出支撑和压力又分若干种情况，关键是要和自己的战略与头寸配套。杠杆率是一个重要问题。目前外盘普遍采用的100倍是一个相对合理的杠杆；天通金的12.5 偏低了，而300倍、500倍危险很大，而且一般都是黑平台。 以100倍为标准，大家需要掌握几个基本要点。 首先100

15、万 RMB 对应16万 USD，10万可顶16K 美刀，1万能顶1.6K 美圆；对应的满仓手数 分别约为100手、10手和1手。 假定你投资10万 RMB，只做1手，那么你可以抗击160美金的反向损失。目前行情不可能有 160美金的逆向波动，结论是你很安全。 如果你是满仓，那么就只能抗16美金，要是最近你在做多，一个稍微大点的下跌就把你打 爆仓了。这就是长期投资者绝对不满仓的原因，因为做中长线的抗击打能力至少要是100美 金。否则必然中间被震荡出去。 从具体的情况来分析，如果美国下个月的经济数据向好，那么黄金下个月就可能跌破 1600，实际上最近一两周就可能看到破位，下一个强支撑就是1520，

16、这个地方将是未来多 空双方争夺的要点。那么现在放空的投资者就要通过计算给自己留出至少40美金的抗击打空间，也就是我们平 常说的4：1或3.5：1法则。 香港炒金者之所以难成大气，甚至是屡屡失败，除了他们习惯做短线和赌性强之外，最根 本的技术原因就是2：1的止损比是致命的，理论上几乎无赢利可能性。 现在国内黄金投资很热，经常会看到私募和理财基金给客户宣扬他们炒金的成功率很高， 一般都说有70%的把握，还有敢吹80%的，号称是职业操盘手在操作。 实际情况是： 一般投资者的操作成功率在52-55%之间；优秀操盘手可以做到55-60%；胜率达到65%， 可以去华尔街或伦敦金融街混了；华尔街的顶级操盘手的胜率也就是70%了不起了！ 于是，从数学的角度分析，赢亏空间比就成了关键问题。用胜率一计算，期望值就出来了。国内目前的盈亏空间比一般都是2：1，全是跟香港人学的，感觉可以抗比较大的逆向波动， 但实际恰恰十分危险。 而欧美的概念一般是5：1，4：1或6：1，随个人的风格而自己定，但下限要求是至少 3.5：1。 以香港人的习惯做法来剖析下：假定可期望的赢利空间是100美金，那