盘锦建设投资有限责任公司

《盘锦建设投资有限责任公司》由会员分享，可在线阅读，更多相关《盘锦建设投资有限责任公司（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、公司债券信用评级报告大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利盘锦建设投资有限责任公司 2009 年公司债券信用评级报告大公报大公报 D【2009】100D【2009】100 号号公司债券信用等级：AAAA 长期主体信用等级：AA-AA- 评级展望：稳定发债主体：盘锦建设投资有限责任公司 发债规模：10 亿元 债券期限：7 年 担保方式：应收账款质押主要财务数据和指标 (人民币亿元)项项 目目200820082007200720062006总资产65.9118.6012.69所有者权益44.258.627.24主营业务收入0.020.010.01补贴收入3.531.550.40

2、利润总额3.321.390.24经营性净现金流1.831.40-0.37资产负债率（ %）32.8753.6542.89债务资本比率（ %）28.0750.3638.08 主营业务毛利率 （%）81.0478.9885.31总资产报酬率（ %）7.868.851.91净资产收益率（ %）12.5717.443.38 经营性净现金流利 息保障倍数（倍）2.003.38-经营性净现金流 /总 负债（%）11.5918.18-分 析 员：陈放 林峻 联系电话：010-51087768 客服电话：4008-84-4008 传 真：010-84583355 Email ：评级观点评级观点 盘锦建设投资有

3、限责任公司（以下简称“盘锦 建投”或“公司” ）主要从事盘锦市重大项目和城 市基础设施建设投融资、公用事业及相关国有资产 的经营管理等业务。评级结果反映了盘锦市拥有良 好的地区经济基础和较强的财政实力、公司在城市 建设中的地位重要、地方政府的有力支持及应收账 款质押对本期债券具有一定增级作用等优势，同时 也反映了地方财政收入对单一产业的依赖程度较高、 公司自营业务实力不强等不利因素。综合分析，本 期债券到期不能偿付的风险很小。 预计未来 12 年，盘锦市财政实力不断增强， 全市重点项目和城市基础设施建设投资规模不断加 大，公司融资平台功能将得到不断加强，能够为公 司债务提供良好保障。大公对盘锦

4、建投的评级展望 为稳定。主要优势/机遇 盘锦是环渤海地区石油化工城市及辽宁省沿海重 点发展区域之一，经济发展居省内中上水平。接 续产业的发展为盘锦资源型城市转型、发展地方 经济奠定了基础，推动了重点项目和城市基础设 施的建设； 盘锦财政收入质量较好，上级财政支持力度较 大，建设性支出比重较高，总体实力较强； 公司是盘锦市重点项目和城市基础设施建设唯一 的政府投融资平台，融资功能不断增强，地方政 府对其债务偿还的保障力度大； 公司流动资产对流动负债的覆盖程度较好； 公司以其对盘锦市财政局的应收账款为本期债券 提供质押担保，具有一定增信作用。主要风险/挑战 盘锦财政收入对单一产业的依赖程度较高，原

5、 油价格的变动影响其财政收入的稳定增长； 辽河油田兼有社会管理职能，公司部分城市基 础设施建设项目需要与辽河油田合作； 公司主营业务收入保持相对稳定但规模较小， 自营业务实力不强。大公国际资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司二零零九年九月十六日二零零九年九月十六日公司债券信用评级报告2发债主体发债主体盘锦建投成立于 2001 年 4 月，是经盘锦市人民政府（以下简称 “市政府” ）盘政200037 号文件批准，由市政府投资 5,000 万元设 立的国有独资有限责任公司。2006 年 6 月，经市政府盘政200661 号文件批复，市政府以划拨土地使用权增加公司注册资本 25,000 万 元。

6、截至 2008 年末，公司注册资本为 30,000 万元，全资及控股子公 司 4 家、拥有 20%以上至 50%以下权益性资本的联营公司 2 家。表表 1 1 截至截至 20082008 年末公司参控股企业明细表（单位：年末公司参控股企业明细表（单位：% %、万元）、万元）公司名称公司名称权益占比权益占比注册资本注册资本盘锦市市政排水管理有限公司100.002,000 盘锦广汇房地产开发有限公司100.0014,00 盘锦市中小企业发展投资有限公司100.00500 盘锦鑫汇隆经贸有限公司89.0089 盘锦鑫汇隆信用担保投资有限公司41.662,500 盘锦热电有限责任公司28.546,94

7、3公司的经营范围：投资经营性基础设施建设项目、公益性建设项 目和产业结构调整建设项目、受政府委托经营国有资产、受政府委托 或社会经济组织委托代理投资；开展投资咨询服务、代理经营；土地 整理和储备。公司全资子公司盘锦广汇房地产开发有限公司（以下简 称“广汇房产” ）承担其主要建设项目，其全资子公司盘锦市中小企 业发展投资有限公司是盘锦市承接国家开发银行股份有限公司（以下 简称“国开行” ）中小企业贷款的融资平台。 截至 2008 年末，公司资产总额 65.91 亿元，负债总额 21.66 亿 元，所有者权益合计 44.25 亿元，资产负债率 32.87%。2008 年公司 实现主营业务收入 15

8、9.92 万元，补贴收入 3.53 亿元，利润总额 3.32 亿元，净利润 3.32 亿元，经营性净现金流 1.83 亿元。发债情况发债情况本期债券概况本期债券概况本期债券拟发行总额 10 亿元人民币，债券期限为 7 年，采用固 定利率,单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本期债券设置 本金提前偿付条款，即在本期债券存续期的第 5 年、第 6 年和第 7 年 分别偿付本金的 30%、30%和 40%。本期债券面值 100 元，平价发行。 本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法 律、法规另有规定除外）公开发行和通过上交所市场发行。本期债券 承销方式为承销团余额包销。 本

9、期债券采用应收账款质押担保方式，盘锦建投以其对盘锦市财公司债券信用评级报告3政局的应收账款为本期债券提供质押担保。募集资金用途募集资金用途本期债券募集资金将全部用于表 2 所列项目的建设。建设项目总 投资 21.64 亿元，均获盘锦市发展和改革委员会批准。表表 2 2 债券募集资金投向项目情况表（单位：亿元、月）债券募集资金投向项目情况表（单位：亿元、月）项目名称项目名称投资额投资额工期工期核准文号核准文号盘锦市新工街西段1.8024盘发改发200988 号盘锦市中华路13.57 24盘发改发2009112 号盘锦市中心医院6.27 30盘发改发2009359 号合计合计21.64 -经营环境

10、经营环境随着国内投资对经济增长拉动作用的显现和城市化进程的加快，随着国内投资对经济增长拉动作用的显现和城市化进程的加快， 我国城市基础设施以及相关公用事业的建设将保持快速增长我国城市基础设施以及相关公用事业的建设将保持快速增长20032007 年，我国国民经济在投资和出口的拉动下高速增长， 国内生产总值增长率连续五年超过 10%。2008 年以来，全球性金融危 机对实体经济的冲击逐步显现，对我国经济增长亦产生不利影响。据 国家统计局初步统计，2008 年我国实现国内生产总值 30.07 万亿元， 比 2007 年增长 9.0%，结束了连续五年的两位数增长。为抵御国际经 济环境对我国经济增长的影

11、响，2008 年 11 月，国务院决定实行积极 的财政政策和适度宽松的货币政策，出台扩大国内需求措施，加快民 生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，促进经济平稳较快增 长。2008 年我国固定资产投资增幅为 26.1%，连续六年保持 20%以上 的高速增长趋势。中央投资计划对国民经济的增长起到明显的拉动作 用。城市化水平是一个国家现代化程度的重要标志，城市化建设对优 化城乡结构、转移农村人口、实现经济结构根本性调整有着重大的战 略意义。我国正处于城市化的快速发展阶段，城市数量从改革开放初 期的 193 个增加到 2007 年末的 665 个，全国城镇化率已从 1997 年末 的 31.9%

12、提升至 2008 年末的 45.7%，城市经济对我国 GDP 的贡献率已 超过 70%。在我国实现由农村化社会向城市化社会转型的过程中，城 市化将进入加速发展阶段。城市基础设施建设是城市经济增长、社会进步和居民生活质量提 高的前提条件，城市基础设施的配套和完善对于改善城市投资环境、 提高经济效率、发挥城市经济核心区辐射功能有着重要意义。随着我 国城市规模的迅速扩大和城市人口的急剧膨胀，各大中城市的基础设 施供给明显不足、城市交通拥堵和环境污染等问题严重，影响了城市 综合服务功能的发挥，制约了居民生活水平的提高和城市经济的发展。公司债券信用评级报告4伴随城市化进程的加快，我国的城市基础设施以及相

13、关公用事业的投 资和建设将保持快速增长的态势。随着国内投资力度的加大，预计未来几年我国宏观经济能够保持 较好的增长态势，城市化的趋势也不会改变。在积极财政政策的推动 下，我国各大中城市的基础设施建设将保持较大的投资规模。盘锦是我国环渤海地区的石油化工城市，是辽宁省沿海盘锦是我国环渤海地区的石油化工城市，是辽宁省沿海“五点一五点一 线线”经济带建设的重点发展区域之一，地区生产总值和财政收入位居经济带建设的重点发展区域之一，地区生产总值和财政收入位居 省内中上水平省内中上水平盘锦市位于辽宁省西南部，东及东北邻鞍山市辖区，东南隔大辽 河与营口市相望，西及西北邻锦州市辖区，南临渤海辽东湾，海岸线 全长

14、 118 公里；市区距省城沈阳市 155 公里，南距营口鲅鱼圈港 146 公里、大连港 302 公里。盘锦市地处辽河下游三角洲中心地带，沿海 滩涂逐年伸延，土地面积不断增加，境内蕴藏丰富的石油、天然气、 井盐等矿藏。图图 1 1 盘锦市地理位置示意图盘锦市地理位置示意图数据来源：大公收集整理盘锦 1984 年建市，辖 2 县、2 区。2007 年末，全市总面积 4,071 平方公里，户籍人口 128.2 万人，城镇化率 65.2%，城市人口 占比超过 50%。19992007 年，盘锦工业增加值占第二产业增加值比 重维持在 93%以上，石油和天然气开采业、石油加工业产值合计占工公司债券信用评级

15、报告5业总产值的比重在 5974%之间。表表 3 3 20072007 年盘锦市产业结构及城镇化水平概况（单位：年盘锦市产业结构及城镇化水平概况（单位：% %）统计范围统计范围第一产业第一产业第二产业第二产业第三产业第三产业城镇化率城镇化率全国11.348.640.144.9 辽宁省10.353.136.649.1盘锦市10.771.517.765.2数据来源：辽宁统计年鉴-2008为贯彻实施中央经济发展战略，2005 年辽宁省委、省政府在政府 工作报告和全省“十一五”发展规划中提出打造“五点一线1”沿海经济带的战略构想。 “五点一线”地区长约 1,400 公里，宽约 3050 公里，土地面积

16、占全省 1/4，人口占 1/3，地区生产总值占近 1/2，地 区生产总值、外贸出口总额分别占东北地区的 20%和 55.7%。在中央 的支持下， “五点一线”沿海经济带上升为国家战略的工作进展顺利。表表 4 4 20072007 年辽宁省主要城市地区生产总值及财政收入（单位：亿元、年辽宁省主要城市地区生产总值及财政收入（单位：亿元、 元元/ /人）人）地区生产总值地区生产总值人均地区生产总值人均地区生产总值地方一般预算收入地方一般预算收入主要主要城市城市金额金额排名排名金额金额排名排名金额金额排名排名沈阳3,221145,56122312 大连3,131251,63012681 鞍山1,344338,3874753 营口570424,5977297 盘锦563543,1313306数据来源：辽宁统计年鉴-2008、大公收集整理盘锦是辽宁省经济较发达城市，地区生产总值和财政收入在全省 14 个地级市中位居中上水平。20032007 年，盘