第16章直接投资

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1、1 第十六章国际直接投资流动及与贸易有关的投资措施自 20 世纪 70 年代以来， 全球国际直接投资（Foreign Direct Investment ）持续快速增长。1999 年，全球国际直接投资流量达8270 亿美元，比上年增长了25%。国际直接投资日益成为推动国际经济增长的重要力量。同时，国际直接投资无疑对国际贸易产生了巨大的影响。那么，这种影响是一种替代（Substitute）效应抑或是一种互补（Complement）效应？作为被誉为“经济联合国”的WTO 又是如何来协调国际直接投资与国际贸易之间的关系？本章将围绕上述问题来展开。第一节国际直接投资与贸易对于国际直接投资对国际贸易的影

2、响，曼德尔（R.A.Mundell ）和小岛清（K.Kojima ）分别从理论上提出了替代模型与互补模型。至于国际直接投资对资本输入国和资本输出国贸易的具体影响则应视投资类型而具体分析。一、曼德尔的贸易与投资的替代模型曼德尔（ R.A.Mundell ）在国际贸易与要素流动一文中，阐述了国际直接投资与国际贸易之间的替代关系。他假定：（1）A、B 两国，前者资本丰富，后者劳动力丰富；（ 2）x、y 两种商品， x 是劳动密集型产品，y 是资本密集型产品。A 国在 y 产品上具有比较优势，B 国在 x 产品上具有比较优势； （3）A、B 两国的生产函数是相同的，且都是一次齐次函数。图 16-1 国

3、际资本流动与国际贸易的替代模型x QaPaPaCa MNTa TaTaTa NM0 y Ra Ia A 国PbMTb Tby SbQbPbCb NTbTb NM0 x Rb IbB 国R.A.Mundell: “International Trade and Factor Mobility ”, American Economic Review, (June,1957) 。2 在自由贸易条件下，根据赫克歇尔-俄林 -萨缪尔森定理（H-O-S） ，A、B 两国的劳动力报酬和资本报酬的相对量和绝对量是一致的，因而不存在要素流动的必要。在图中， 纵轴与横轴分别表示商品x 和商品y 的产量。弧线aTa

4、、TbTb分别代表A、 B 两国的生产可能性边界。 A 国的 x、 y 两种商品的最佳生产组合点为Pa，A 国出口QaPa量的 y 商品，进口CaQa量的 x 商品；而 B 国的最佳生产组合点为Pb，出口 PbQb量的 x 商品， 进口 QbCb量的 y商品。如图所示，A 国的三角形CaQaPa与 B 国的三角形PbQbCb全等。所以， A 国、 B 国在MM 线表示的价格比率下，同时达到了贸易平衡，这时就不会出现资本流动。然而，假如B 国对进口的y 商品征收高关税（也即在贸易壁垒条件下），势必提高A国出口的y 商品在 B 国的国内价格，从而刺激了B 国 y 商品部门的生产扩张。伴随着B 国y

5、 商品部门生产的扩大，B 国国内对原来就较稀缺的资本要素的需求上升，因而使 B 国资本的价格上升。此时，A 国的资本在高利润的驱使下，流向B 国，扩大B 国 y 商品的生产。由于 A 国资本流出，使得其生产可能性边界由原来的TaTa缩小为 TaTa 。而 B 国的生产可能性边界则由原来的TbTb扩展为 TbTb 。在 x、y 两种商品的价格比率不变的条件下，即 MM 线与 NN线平行， A 国的最佳生产组合点由Pa变为 Pa ，B 国的最佳生产组合点由 Pb移到 Pb 。图 1 中，A、B 两国的最佳生产组合点的连线，Ra线和 Rb线（两条线平行） ，被称为雷普钦斯基线（T.M.Rybczyn

6、ski Line） 。最佳生产组合点的变化，意味着A 国将减少QaPa量的 y 商品生产，而增加PaQa量的进口商品x 的生产； B 国则增加SbPb量的进口商品 y 的生产而减少PbSb量的出口商品x 的生产。由于A 国三角形PaQaPa与 B 国三角形PbSbPb全等， 所以， A、B 两国的 x、y 商品总产量与自由贸易条件下相比并没有发生变化，即： A 国 x 商品产量的增量PaQa等于 B 国 x 商品产量的下降PbSb，A 国 y 商品产量的下降 QaPa，等于 B 国 y 商品产量的上升SbPb。因此，曼德尔认为：资本流动与国际贸易是一种完全替代的关系，即：国际资本流动取代了国际

7、贸易，属于一种逆贸易倾向的投资。二、小岛清的贸易与投资的互补理论小岛清（ K.Kojima ）在其代表作对外贸易论中发展了国际直接投资与国贸易之间互补关系的理论。他假定：（1）国际直接投资并非是单纯的资金流动，而是包括资本、技术、经营管理的总体转移。 （2）与曼德尔不同， 小岛清认为直接投资并非生产要素的一般流动，而是由投资国的特定产业中的特定企业向接受投资国同一产业中的特定企业的要素转移。 （3）投资国A 的资本比较丰富，而接受投资国B 的劳动力较丰富。只有当A、B 两类国家的技术差距较小时，A 国的先进生产函数才能比较容易地转移到B 国。 （4）x 商品、 y商品分别是劳动密集型和资本密集

8、型产品。A 国在生产x、y 两类商品时，均采用先进的生小岛清：对外贸易论，南开大学出版社1987 年版，第 437442 页。3 产函数。同B 国相比， A 国与 B 国在 y 商品上的技术差距很大。所以，A 国选择对B 国的商品 x 进行直接投资。图 16-2 国际资本流动与国际贸易的互补模型由于小岛清假定直接投资的核心是先进生产技术的移植，而不考虑为数甚微的货币资本的流动，所以，A 国的生产可能性边界在对B 国 x 商品投资后，并没有发生变化，仍旧维持原来的TT 水平。而 B 国在接受先进生产函数之后，其生产可能性边界由原来的tt 线变为 tt线。流动后， A 国的交易条件由原来的P 线变

9、为 P线，表明 A 国在 y 商品上的比较优势增强，而其原来在x 商 品上拥有的比较优势变为比较劣势。所以，A 国生产最佳组合点由原来的Q 点变为 Q点，从而增大y 商品生产，减少x 商品生产。假定A 国消费无差异曲线在 C 点与其交易条件线P相切，决定了A 国 x、y 两种商品的消费量。在对B 国 x种商品进行投资后，A 国出口 EQ量的 y 商品，进口CE 量的 x 商品。流动后，B 国的交易条件不变，生产最佳组合点位于点q 。假定 B 国消费无差异曲线在c 点与交易条件线P相切，从而决定了B 国对 x、y 两种商品的消费量。与A 国一样，可以推知B 国在接受A国投资后，出口qe 量的 x

10、 商品而进口ec 量的 y 商品。 B 国的生产最佳组合点q 与 q的连线 d，即李普钦斯基线。如图所示，A 国三角形CEQ与 B 国三角形qec 全等，所以，A、B 两国通过在x、y 两种商品生产、贸易和消费上的互补，同时达到了均衡，表明对外投资创造了贸易机会，即国际直接投资与国际贸易之间是互补的关系。曼德尔模式的特点在于： （1）其假定不涉及产业本身的变化，因为生产函数相同；（ 2）资本流动是两国资源禀赋量发生变动，通过市场机制对资源进行再分配的结果。曼德尔没有说明 A 国的资本是流向B 国的哪个产业部门。但既然B 国是以生产部门扩大生产，资本一般流入的是这个部门。曼德尔认为： 资本的流动

11、起因于贸易，它只是替代替易， 无特殊好处，相反是投资而减少了比较优势商品的生产和出口，增加了比较劣势的商品生产。接受投资国Cy QEQPTT0 x A 国PdcqttqePPy t0 x B 国4 则扩大了比较劣势的产业。故此种替代是逆国际分工的。实际上曼德尔只看到了国际经贸活动中一个方面的现象，且作了偏面的理解。从世界经济发展总的情况来看，国际投资是促进国际贸易发展的。曼德尔看到的，仅仅是国际投资的一种类型，即为了绕过关税壁垒，保持国外市场而进行的对外投资。而这种类型的国际投资，也是先有阻碍贸易的情况，才有国际投资的替代。其他类型的国际投资，至少以下两种曼德尔就没有看到：一是通过国际投资，促

12、进了东道国的经济开发，利用了东道国潜在的经济资源，使东道国经济发展水平得以提高，购买力增大， 市场扩展， 从而促进国际贸易。 二是两国生产函数不同，国际投资会提高资本的利润率，通过投资带动技术、管理和人力资源的扩散，生产要素在国际范围内得到优化组合。这样， 在总体上就会促进世界经济和国际分工的发展，也就必然带来国际贸易规模的扩大。小岛清模型表明，国际直接投资可以产生“生产函数改变后的比较优势”。一方面，以投资国资本丰富为前提，接受投资国的投资行业所生产的商品越是劳动密集型，就越容易具有比较优势。另一方面，投资国和接受国的技术差距越小，技术就越容易移植、普及和固定下来。 由于技术的发展多半以节省

13、劳动为目的，所以这两方面常常是可以一致的。要使直接投资导致贸易发展，必须具备下列条件，即要由投资国潜在的比较劣势产业（如A 国的 x产业）进行投资，提高接受投资国潜在的比较优势产业（如B 国的 x 产业）的生产函数，使之成为显性的比较优势产业。如果相反，由A 国具有比较优势的y 产业进行直接投资，就不会出现这种情况。小岛清把国际直接投资看作是先进生产函数的转移和扩散，确是把握了国际直接投资的本质。因为国际直接投资较之与一般的货币资本流动的一个根本差异就是，国际直接投资是包含了资本、技术、管理等“一揽子资本”的转移。但是小岛清模型只是一种静态分析， 若能从动态角度进一步加以分析，其对国际直接投资

14、与贸易关系的现实解释力将会更强。从动态角度来看，第一，作为投资国（A 国）在对外投资后其生产可能性曲线也将变动，而不可能是不变的。因为，一方面，A 国把国内比较劣势产业（劳动密集型产业）向外转移后，其国内的生产能力肯定要递减。同时， 随着劳动密集型产业在国内递减而引致的外部规模经济的递减，也会使得该产业的资源流向国内具有比较优势的资本密集型产业，以获取更高的利润率，从而实现国内的产业结构调整。另一方面，A 国向外投资后，其比较优势产业 （资本密集型产业）的生产能力肯定要递增。一是部分劳动密集型产业的资源将流向该产业；二是A 国投资 B 国后的利润汇回将进一步促进其资本丰裕度，从而强化资本密集型

15、产业的发展。第二，作为引资国（B 国）在引资后其生产可能性曲线不可能只在劳动密集型商品一端向外拓展，而在资本密集型商品一端则不变动。因为， 大量外资流入劳动5 密集型产业会对资本密集型产业产生“技术溢出”和“资本溢出”效应，从而促进资本密集型产业生产能力的递增。总之，从动态角度来看，A 国对 B 国进行直接投资后，将引致两国的生产可能性曲线都发生变动，从而产生更大的贸易效应。三、 FDI 对资本输入国和输出国贸易的具体影响上述的曼德尔模型与小岛清模型是关于FDI 对贸易影响的理论分析。至于FDI 对资本输入国和资本输出国贸易的具体影响则要视具体的投资类型来分析。从 FDI 投资的类型来看，出口

16、导向型外国直接投资（产品面向国外市场）有利于增加资本输入国的出口创汇额，而进口替代型外国直接投资（产品面向国内市场）则有利于满足国内需求， 从而减少资本输入国的进口量。但无论是出口导向型还是进口替代型外国直接投资企业， 只要它们在生产过程中从国外购买生产设备、原材料或中间半成品，都会增加资本输入国的进口量。根据外国直接投资类型和生产设备、原材料产地， 可以分以下4 种情况讨论外国直接投资可能给资本输入国贸易收支状况带来的影响（表16-1） 。表 16-1 外国直接投资对资本输入国贸易的影响出口导向型外国直接投资企业进口替代型外国直接投资企业从 资 本 输 入 国 购 买 生 产 设备、原材料产品出口增加，进口不变，贸易收支状况好转出口不变，产品进口减少，贸易收支状况好转从资本输入国国外购买生产设备、原材料产品出口增加，生产设备和原材料进口也增加，贸易收支状况变化不确定生 产 设 备 和 原 材 料 进 口 增加，产品进口减少，贸易收支状况变化不确定根据 FDI 投资的不同类型，