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1、基金投资者教育手册基金投资者教育手册发布日期：2010-06-01中国证券业协会日前发布基金投资者教育手册，旨在进行基金知识普及和风险提示。为更好帮助投资者了解相关内容，今起连载手册全文。基金投资者须知基金投资者须知基金是长期理财的有效工具。不要把基金当储蓄、把理财当发财。购买基金有损失本金的风险。2006 年购买基金取得的收益很难重复。不要把预防性储蓄投资到高风险的资本市场中，更不要抵押贷款进行投资。基金的种类有很多，不同的基金有不同的风险收益特征。收益越大，风险也越大。股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金可能取得的收益和承担的风险逐步降低。基金宜长期持有，不宜短线频繁炒作。注重分散投
2、资，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子中。要对自己的风险承受能力和理财目标进行分析，投资与风险承受能力相匹配的产品。要到合法场所购买合法基金管理公司的产品。规范机构和产品名单可到中国证监会网站（）或中国证券业协会网站（）查询。并非基金越便宜越好，价格高往往是其具有较好历史业绩的证明。并非购买新基金比老基金更好。在牛市购买业绩一直比较优良的老基金可能会取得更好的投资收益。基金具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势和特点。随着我国上市公司股权分置改革、证券公司综合治理、清理大股东资金占用和上市公司违规担保等基础性制度建设的顺利推进，证券市场的深层次矛盾和结构性问题逐步得到解决，市场效率得以提高
3、，基金业保持了快速健康发展的良好势头。中国证监会在促进基金业发展的同时加强严格监管，努力夯实行业发展基础。通过完善法规体系，强化日常监管，积极推动创新，稳步扩大开放等措施，基金业初步形成了多元竞争格局，基金管理公司的竞争力不断提升，基金规模不断扩大，给投资者提供了一个很好地进入证券市场、分享我国经济增长的方式。但是，基金给投资者带来的高额回报，也使一些投资者忽视了基金背后的投资风险，把预防性储蓄也投资到高风险的资本市场中，有的甚至以住房等为抵押贷款购买基金，这就给基金市场的健康稳定发展带来了很大的隐忧。很多新入市的投资者看到 2006 年基金获得巨大收益的同时，往往忽略了 2006 年取得收益
4、的投资者，其中相当多的是在 2004 年和 2005 年甚至更早时间入市的，他们曾经经历了相当长时间投资损失带来的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投资者一定要树立正确的理财观念，了解基金，了解自己，了解市场，了解历史，了解基金管理公司，做明白的基金投资者。关于了解基金关于了解基金（一）（一） 基金的定义基金的定义证券投资基金（以下简称基金）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式（见下图）。（二）（二） 基金的当事人基金的当事人我国的基金依据基金合同设立，基金投资者，基金管
5、理人与基金托管人是基金的当事人。1 1、基金投资者。、基金投资者。基金投资者即基金份额持有人，是基金的出资人，基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。按照中华人民共和国证券投资基金法（以下简称证券投资基金法）的规定，我国基金投资者享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，依据规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制概况披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。2 2、基金管理人。、基金管理人。基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最
6、主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。在我国，基金管理人只能由在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。依法设立的基金管理公司担任。3 3、基金托管人。、基金托管人。为了保证基金资产的安全，证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使得基金托管人成为基金的当事人之一，基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及
7、对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金托管资格的商业银行担任。（三）（三） 基金的特点基金的特点1 1、集合理财，专业管理。、集合理财，专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业
8、化的投资管理服务。2 2、组合投资，分散风险。、组合投资，分散风险。为降低投资风险，我国证券投资基金法规定，基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险“成为基金的一大特色。“组合投资、分散风险“的科学性已为现代投资学所证明。中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。3 3、利益共享，风险共担。、利益共享，风险共担。基金投资者是基金的所有者，基金投资人共担风险，共
9、享收益。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。4 4、严格监管，信息透明。、严格监管，信息透明。为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。5 5、独立托管，保障安全。、独立托管，保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管。基
10、金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保护。（四）（四） 基金与其他金融工具的区别基金与其他金融工具的区别1、基金与股票、债券的区别。股票股票债券债券 基金基金 反映的经济关系不同 所有权关系，一种做有权凭证，投资者购买后就成为该公司的股东 债权债务关系，一种债权凭证，投资者购买后就成为该公司的债权人 信托关系，一种受益凭证，投资者购买基金份额后就成为该基金的受益人 所筹资金的投直接投资工具，所筹资金主要投向实业领直接投资工具，所筹资金主要投向实业领间接投资工具，所筹资金主要投向有价证向不同 域 域 券等金融工具 投资收益与风
11、险大小不同 高风险、高收益 低风险、低收益 风险相对适中、收益相对稳定 2、基金与银行储蓄存款的区别。银行储蓄存款银行储蓄存款 基金基金 性质不同 表现为银行的负债，是一种信用凭证，银行对存款者负有法定的保本付息责任 一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人，基金管理人只是代替投资者管理资金，并不承担投资损失风险 风险与收益特性不同 银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性很小，投资比较安全 基金收益具有一定的被动性，投资风险相对较大 信息披露要求不同 银行吸收存款后，不需要向存款人披露资金的运用情况 基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况 （五）（五） 基金的分类与风险收益特征基
12、金的分类与风险收益特征1、依据运作方式的不同，可分为封闭式基金与开放式基金封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括 ETF、LOF 等新型开放式基金。封闭式基金与开放式基金的主要区别如下表所示：封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金期限不同 一般都有一个固定的存续期，我国的封闭式基金存续期大多在 15 年左右一般没有期限 份额限制不同 基金份额固定
13、，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减 规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少 交易场所不同 募集后只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成 投资者可向基金管理公司或其销售代理提出申购或赎回申请，交易在投资者和基金公司之间完成 价格形成方式不同 主要受二级市场供求关系的影响，当需求旺盛时，交易价格会超过基金份额净值而出现溢价交易现象，反之则出现折价交易现象 买卖价格以基金份额净值为基础，不受供求关系的影响 激励约束机制与投资策封闭期内，不管表现如何，投资者都无法赎回投资，因而基金经理不会在经营上面临直接的压力，可以根据预先设定的投资计划进行长期
14、投资和全额业绩表现好则会吸引新的投资，基金管理公司的管理费收入也随之增加；反之则面临赎回的压力，因此与封闭式基金相比，能提供更好的激励约束机制，但另一方面，由于份额不固定，略不同 投资，并将基金资产投资于流动性较差的证券上，这在一定程度上有利于基金长期业绩的提高 不时要满足基金赎回的要求，开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性，这在一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响 2、依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金；仅
15、投资于货币市场工具的为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。股票基金股票基金股票基金主要面临系统性风险、非系统性风险以及主动操作风险。系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。主动操作风险是指由于基金经理主
16、动性的操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。股票基金通过分散投资可以降低个股投资的非系统性风险，但却不能回避系统性投资风险。而操作风险则因基金不同差别很大。债券基金和货币市场基金债券基金和货币市场基金债券基金和货币市场基金都会面临利率风险、信用风险、提前赎回风险以及通货膨胀风险。利率风险是指利率变动给债券价格带来的风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。当市场利率上升时，大部分债券的价格会下降；当市场利率降低时，债券的价格通常会上升。信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息与到期归还本金的风险。由于我国货币市场基金不得投资于剩余期限高于 397 天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超过180 天，实际上货币市场基金的风险相对比较低。混合基金混合基金混合基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与收益
