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1、期货基础知识期货市场的产生一、期货交易的起源期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。到 12 世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很高。 1251 年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的现象。1571 年，英国创建了实际上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所，在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰
2、的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1666 年，伦敦皇家交易所毁于伦敦大火，但交易仍在当时伦敦城的几家咖啡馆中继续进行。17 世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726 年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。（一） 1848 年芝加哥期货交易所产生（二） 1874 年芝加哥商业交易所产生（三） 1876 年伦敦金属交易所产生（四） 1885 年法国期货市场产生大豆品种概况大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。中国是大豆的原产地，已有 4700 多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在
3、 19世纪后期才从我国传去。本世纪 30 年代，大豆栽培已遍及世界各国。从种植季节看，大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在 4-5 月播种，9-10 月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的 6 月份播种，9-10 月份收获，黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看，东北、内蒙古等大豆主产区，种植方式一般以大田单一种植为主；而其他地区，则多与玉米、花生等作物间作种植。根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品
4、交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。2002 年 3 月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆 1 号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆 2 号期货合约。近年来，随着我国榨油业发展迅速，榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流品种，其生产、流通和加工都具有相当规模，形成了完整的产业链条。黄大豆 2号期货合约的主要特点是以含油率（粗脂肪含量）为核心定等指标，它将满足榨油相关企业保值避险的需求，有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值，有效回避大豆采购和国际贸
5、易中的价格风险，极大地提高企业生产经营的稳定性。大豆的分类大豆按种皮的颜色和粒形分五类：、黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。、青大豆：种皮为青色。、黑大色：种皮为黑色。、其它色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。 、饲料豆（秣食豆） 大豆的用途大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既能食用，又可用于榨油。作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为 35%-45%，比禾谷类作物高 6-7 倍。氨基酸组成平衡而又合理，尤其富含 8 种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆
6、腐乳、酱油、豆豉等，食味鲜美，营养丰富，是东亚国家的传统副食品。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每 1 吨大豆可以制出大约 0.2 吨的豆油和 0.8 吨的豆柏。用大豆制取的豆油，油质好，营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。 豆粕品种概况 一、 豆粕的基本情况豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以
7、压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。在整个加工过程中，对温度的控制极为重要，温度过高会影响到蛋白质含量，从而直接关系到豆粕的质量和使用；温度过低会增加豆粕的水份含量，而水份含量高则会影响储存期内豆粕的质量。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。从目前国内豆粕现货市场的情况看，1999 年国内豆粕加工总量（不含进口豆粕）大约为 1000 万吨，其中一级豆粕大约占 20%，二级豆粕占75%左右，三级豆粕约占 5%，三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。从不同等级豆粕的市场需
8、求情况看，国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕，大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕(蛋白含量 43%)，二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流产品，三级豆粕已很少使用。 豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色至浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕的主要成分为：蛋白质 40%48%，赖氨酸 2.5%3.0%，色氨酸 0.6%0.7%，蛋氨酸 0.5%0.7%。二、 豆粕的用途豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等 12 种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。 大约 85%的豆粕被用于家禽和猪的饲
9、养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。实验表明，在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养，从而促进牲畜的营养吸收。在家禽和生猪饲养中，豆粕得到了最大限度的利用。只有当棉籽粕和花生粕的单位蛋白成本远低于豆粕时才会被考虑到使用。事实上，豆粕已经成为其它蛋白源比较的基准品。 在奶牛的饲养过程中，味道鲜美、易于消化的豆粕能够提高出奶量。在肉用牛的饲养中，豆粕也是最重要的油籽粕之一。豆粕还被用于制成宠物食品。玉米、豆粕的简单混合食物与使用高动物蛋白制成的食品具有相同的价值。最近几年来，豆粕也被广泛地应用于水产养殖业中。豆粕中含有的多种氨基酸能够充分满
10、足鱼类对氨基酸的特殊需要。豆粕在饲养业中的使用（%）家禽 52猪 29牛 7奶牛 6宠物 2食品工业 2其它 2总计 100（来源：大连商品交易所） 豆油品种概况一、豆油概述豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。豆油的应用范围很广，人们很早就开始利用大豆加工豆油。豆油的主要成分为甘三酯，还含有微量磷酯、固醇等成分。甘三酯中含有不饱和酸中的油酸（21.3%）、亚油酸豆（54.5%）、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬脂酸（3.5%）、软脂酸（11.7%）及少量的木酸和花生酸。一克豆油的热量约为 9386 卡，消化率
11、高达 98.5%。豆油的酸值一般在 4.0 mg KOH/g 以下,皂化值 190195mg KOH/g, 凝固点为-150C-190C，碘价为 120135(g/100g)。此外，豆油中还富含维生素 E 和维生素 A。其中维生素 E 的含量在所有油脂中是最高的。作为一种营养成分高、产源丰富的油料，豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的喜爱。二、豆油的用途（一）食用1、烹饪用油。烹饪用油是豆油消费的主要方式。从世界上看，豆油用于烹饪的消费量约占豆油总消费的 70%。从国内看，烹饪用豆油消费约占豆油消费量的 78，约占所有油类消费的 35%，它和菜籽油一起成为我国烹饪的两大主要用油。2、食品加工。
12、豆油除直接食用外，还可用于食品加工。豆油可以用来制作多种食用油，如凉拌油、煎炸油、起酥油等。此外，豆油还被用于制造人造奶油、蛋黄酱等食品。我国食品加工用油量约占豆油总消费量的 12%。由于餐饮习惯的不同，西方国家的比例要高于中国，如美国食品加工用油量约占其国内豆油总消费的 25%以上。（二）工业及医药豆油经过深加工，在工业和医药方面的用途也十分广泛。在工业方面，豆油经过加工可制甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘制品和液体燃料等；豆油脂肪酸中硬脂酸可以制造肥皂和蜡烛；豆油与桐油或亚麻油掺和可制成良好的油漆。在医药方面，豆油有降低血液胆固醇、防治心血管病的功效，是制作亚油酸丸、益寿宁的重要原
13、料。 影响大豆、豆粕和豆油价格变动因素2006 年 03 月 06 日 13:54 发表评论(0)支持(0)反对(0)游资归来狙击兰州黄河弱势行情谁受主力青睐提前捕捉逆市狂飙黑马大盘暴跌 谁在做空？第1页影响大豆价格变动因素（一）大豆供应情况分析1、国际市场供应情况全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美 (巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的 4-5 月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是 9-10 月份。因此，每隔 6 个月，大豆都有集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。2、国内大豆的供应情况作为一种农产品，大豆的生产和供应带有很大的不确定性。首先
14、，大豆种植、供应是季节性的。一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。其次，大豆的种植面积都在变化，从而对大豆市场价格产生影响。第二，大豆的生长期大约在 4 个月左右，种植期内气候因素、生长情况、收获进度都会影响大豆产量，进而影响大豆价格。3、进口量我国是国际大豆市场最大的进口国之一。因此，国际价格水平和进口量的大小直接影响国内大豆价格。（二）大豆消费情况分析1、国际市场需求因素分析大豆主要进口国是欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。1997 年，亚洲发生金融危机，东南亚国家的大豆进口量锐减，导致国际市场大豆价格下跌。2、国内
15、市场需求因素分析大豆的食用消费相对稳定，对价格的影响较弱。大豆压榨后，豆油、豆粕产品的市场需求变化不定，影响因素较多。大豆的压榨需求变化较大，对价格的影响较大。（三）相关商品价格的影响作为食品，大豆的替代品有豌豆、绿豆、芸豆等；作为油籽，大豆的替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。这些替代品的产量、价格及消费的变化对大豆价格也有间接影响。大豆的价格与它的后续产品豆油、豆粕有直接的关系，这两种产品的需求量变化，将直接导致大豆价格的变化。（四）与大豆相关的农业、贸易、食品政策l、农业政策的影响在国际上，大豆主产国农业政策对大豆期货价格影响很大。1996 年，美国国会批准新的1996 年联邦农业完善与
16、改革法，使 1997 午美国农场主播种大豆的面积猛增 10%，成为推动大豆价格大幅走低的因素之一。国内农业政策的变化也会对大豆价格产生影响。2000 年，国家鼓励农民多种大豆，东北地区的大豆种植面积增加。2、贸易政策的影响贸易政策将直接影响商品的可供应量，对商品的本来价格影响特别大。在入世以后，我国大豆的进口关税要降低到 3%。同时，由于大豆进口配额无法实施，未来我国大豆的进口量将保持在较高水平。3、食品政策的影响90 年代以来，欧洲国家要求美国出口欧盟的大豆分离出“基因改良型“大豆，并对“基因改良型“大豆贴上标签。如果这一食品政策实施，那么就会对世界大豆市场，特别对转基因大豆产生影响。（五）大豆国际市场价格的影响中国大豆的进出口量，在世界大豆贸易量中占有较大的比重，大豆国际市场价格与国内大豆价格之间互为影响。大商所大豆期货价格与芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格，其价格趋势相同，同时各自还具有自身的独立性。（来源：大连商品交易所） 影响豆粕价格变动因素1.豆粕供给因素分析豆粕生产和消费情况、国际市场和国内市场情况已经作了介绍，这些
