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1、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响通货是指我国的法定货币。一般在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况 下，通货变动与物价总水平是同义语。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。（1）通货膨胀对证券市场的影响。温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩张）阶 段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。严重的通货膨胀是很危险的，使企业盈利水平下降，甚至倒闭，资金流 出金融市场，引起股价下跌。政府往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会动用某些宏观经济政 策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响。这种影响将改变 资金流向和企业的经营利
2、润，从而影响股价。通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价 格发生变化。因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。与之 相应的是获利公司的股票价格上涨，受损失的公司股票价格下跌。通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理 和预期，从而对股价产生影响。通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营 具有更大的不确定性，从而影响市场对股息的预期，并增大获得预期股息的风 险，从而导致股价下跌。 通货膨胀对公司的微观影响。通货膨胀之初，有可能刺激股价上涨。但 长期严重的通货膨胀，必然恶化经济环境，股价必然下跌。（2）通货紧缩对证券市场的影响。通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与 通货膨胀一样不利于市值稳定和经济增长。通货紧缩甚至被认为是导致经济衰 退的“杀手“。通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，导致有效需求和投资支出 进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引致物 价更大幅度的下降。可见，因通货紧缩带来的经济负增长，使得股票债券及房 地产等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化。而经济危机与金融萧条的 出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心，使得股票债券及房地 产等资产价格更加大幅下降，形成恶性循环。宏观调控的重要目的之一就是为了防止通货变动对经济的不利影响。
