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1、中国企业海外投资的机遇与障碍2011-07-22 22:01:39| 分类：走出去战略| 标签： |字号大中小 订阅商务部中国企业走出去研究中心顾问世界经济学家吴东华写于 2011 年 7 月 22 日星期五我的博客 http:/ 中国企业投资希腊机会在哪？希腊准备在 2015 年前出售国有资产等达到500 亿欧元，我认为这对中国企业海外投资是一个好的机会，但我反对仅仅为了品牌而投资，准备不充分然后脱手甩卖。必须考虑到希腊的消费萎缩，对所收购项目的业绩影响，必须做好所购项目收入业绩下降30%的风险准备。一种方式是中国银行业可以收购希腊银行业公司，选中小银行 是个不错的选择，一方面要看净资产、总
2、负债，看看债主中的债权人银行是谁？如何加强与债权人银行合作？如何说服债权人的偿还冻结三年，不重组，因为重组不但面临50%的成本亏损，还面临回报率的损失，不重组，三年后的收入将比重组的回收资本翻一倍以上，这相当于重组资金再投资获利100%以上。所以，中国银行业收购希腊等欧洲中小银行时，必须做到这一步，并且与债权银行、被收购的银行与中国银行业收购银行加强各类业务对接，并为中希双边企业的各种业务进行服务收费，才能使被收购的希腊银行重唤新生。希腊的 酒庄酒、葡萄酒原料 质量好于邻国，但规模较小，中国企业可以入股并做强，数量适度扩张，不能扩张太快。主要有两大战略， 一是打造高端品牌，提升在欧洲的知名度，
3、二是作为奢侈品引进国内。这种高品质的希腊葡萄酒一旦欧洲出名，那么国内这一头自然是有多少销多少。所以，落脚点是提升品牌的奢侈品定位包装。2011 年 5 月 4 日，复星国际以 8458.8 万欧元收购希腊珠宝零售品牌芙丽芙丽（Folli Folli）9.5% 的股权。此为希腊一线时尚品牌，主营业务有手表、珠宝首饰、时尚配饰等。从复星投资的目的来看，并非静待分利，而是通过帮这个品牌在中国做大，通过高速成长分享利益。也就是说通过整合复星的一切优势为该品牌创造在中国最大发展空间，我认为，中国企业投资希腊等欧洲品牌时，必须要明白的一个策略，因为欧洲消费在萎缩。中国企业投资德国机会在哪？英国以 保险、金
4、融业 为强项，德国以 中小企业的精密机床、奢侈品牌汽车和精密仪器为强项。到德国投资可以在机床上、精密仪器上、物流公司上、仓储上进行入股或设立新公司，设立新公司可以享受带动多少就业得到相应政府补助的优惠政策。德国投资环境比较好，近十年工资没上涨，如果结合成物价，还下降5%左右。到德国设立的企业管理层以中德混合为好，比如德语、英语的交流与接触，另外，德国人根据当地文化风俗等情况可以认定某种企业决策在当地能否成功。由于德国的机械比中国精密，所以，上工申贝集团收购德国工业缝纫机行业的杜可普阿德勒公司、沈阳机床在德国萨克森安哈特州购买了希斯股份的机械设备公司均成功。德国大众通过中国的市场的有利分销有利制
5、造大获成功。2011 年 6 月底，中国三一重工老总粱稳根宣布斥资1.42 亿美元在德国工业中心科隆以西不远的莱茵河附近的贝德堡设厂。中德铁路钢开通，从重庆经哈萨克斯坦、俄罗斯、白俄罗斯和波兰到德国杜伊斯堡，仅需13 天。从上海或广州海运却需要 36 天，而且陆路运费大大下降，中国工厂从沿海搬到西部，竞争力反而上升，上升意味着抢市场先机，运费大大下降，而汇率风险是也比较小，有时候23 天的人民币汇率风险可能达到7%以上，一下子把利润全部吃光，等于白干了。这条路或将大大抵消中国工资上升的成本，汇率上升的成本。所以，在杜伊斯堡的存储、物流业、中方可以入股，也可以自设公司。中国对意大利投资机会在哪？
6、意大利 95%是中小企业 ，工业园国内集群配套分工发展，一般只生产单一品牌，就像中国浙江湖州的服装作业一样，你做袋子，他做袖子，她做领子，分工虽然很细，但是好多人都做不了一件完整的衣服，更别说设计裁剪衣服了。而意大利是只要最后一道产品卖不掉，变成倒下相关产业链上的企业。意大利对于屋顶新装光伏发电系统的补贴依旧慷慨，对大型商业光伏电站系统将被设定补贴上限。意大利目前光伏发电站装机容量并不大，而且实行高电价，为以后电价下降留出了企业竞争利润空间，补贴下降，但是原材料也在下降，有可能原材料下降比产品出厂价下降还要大，今年上半年多晶硅价格下降30%，光伏发电产品出厂价下降20% 。意大利 眼镜和太阳眼
7、镜 是全球第一出口大国，中国企业可以入股，然后帮助其拓展中国市场进行做大。中国意大利已经就 纺织品和金银首饰 等方面采取零关税。所以，这对中国纺织品、金银首饰借道意大利入欧带来了机遇。中国与欧洲主权债务危机国家都可以双边经贸谈判。2008 年 6 月，中国工程机械领军企业中联中科正式并购了意大利CIFA，一跃成为全球混凝土机械老大，金融危机后，借道中联重科的交叉销售取得了比国际同行德国大象、施维因等企业更好的业绩。对于国内达芬奇家具造假事件，反而给意大利家具创造了一个出口中国良好的机会，传统家族手工制造并且嫁接现代设计新元素，选材、设计、加工制造等产品的所有工序都在意大利进行，这才叫意大利制造
8、，如同比萨、建筑一样引以为荣。中国企业投资法国机会在哪？中国电视制造商海信、厦华在法国建立了装配基地，法国为外贸提供两到三个不同的投资计划书，帮助外资在法国 66 个研发园区找到合适的合作伙伴。法国北部有个物流园区通过这里容易进入荷兰、英国、德国、比利时等其它国家的园区。法国是 核电机器 出口大国，日本核电危机后，法国不收缩，德国意大利等国收缩核电数量，这样法国的风电、太阳能发电机会较少。但是法国的一些化妆品、香水 的品牌是中国可以关注的，中国企业入股法国二线化妆品香水品牌合作，扩大中国销售量，或者收购法国二线品牌中进行中国品牌化也不错。旅游业、物流业、研发业有投资机会。到东欧种地，到爱尔兰设
9、立软件研发，到法国设立时装时装设计中心，到英伦设立银行业分行机会较多。中国企业海外的障碍在哪？中国企业海外买能源、资源由于身份是中国，总是出价较高，成了冤大头。由于央企国企身份，中海油收购美国的优尼科、华为收购美国200 万美元的信息连接器公司被美国否决。2007 年中航油的陈久霖投机海外的原油期货导致中航油亏损 5.5 亿美元， 2009 年中信泰富荣智健投资衍生品亏损150 亿元左右， 2009 年 9月，中国中铁投资波兰A2高速公路项目4.47 亿美元，现在终止项目，中铁可能面临7.41 亿波兰兹罗提，约合17.51 亿元人民币的赔偿和罚款。2010 年 10 月中国铁建投资沙特麦加轻轨
10、项目，预计将亏损41.48 亿元。中钢集团下属谨信投资有限公司开展期货交易不做套保，通过境外非法期货经纪商从事境外期货市场，导致184.68 万元难以收回。去年今年来，中国企业到巴西、阿根廷、东欧、非洲、俄罗斯、越南等种地，引发国际媒体炒作恐慌。象巴西收紧批地，巴西不想卖资源，想要就业和技术。中国农场主6 月被俄方告上法庭，说中国农民种地使用了俄罗斯禁止使用的杀虫剂和农药，污染了兴凯湖水质。罗马利亚保加利亚小农场主充当大农业公司的佣工，因为中国企业运用现代农业经济。乌克兰是欧洲粮仓，购买和租赁土地的价格明显低于西方水平，工人工资也比西方国家低得多，东欧对华买地报道引发当地恐慌。中国企业海外投资
11、如何规避风险呢？1、对于海外买地 ，我认为先到海外如开曼群岛、维京群岛注册换个国籍身份，要低调，要在海外当地设厂促进当地就业，把加工业尽量放到当地，为当地建所学校，修路，改善慈善形象。2、投资海外的企业时，要考虑国内外的整合，不要只收购品牌，只要品牌不会促进技术上升、竞争力上升、业绩上升。 对于大型的海外企业，中国企业可以通过抱团方式联合并购，也可以国内先重组成大企业后，并购海外企业，再充分利用双边渠道、制造、资源、设计等方面的资源整合。3、海外投资不能盲干，以为便宜抄底就好，这是错误的，应该从自己熟悉的行业、地区，对中国企业有很大拉动作用的 如中德铁路产生的一系列行业，才能投资，要反复向咨询
12、公司咨询，但是国外当地咨询公司仅仅从当地出发，并不了解中国企业的处境，国情不一样，有可能瞎指挥。所以，中国企业走出去有必要咨询中国本土的对外投资研究专家，由于咨询仅仅是商业方式，并不一定完全有效。所以，中国企业对外投资最好选国内的海外投资研究专家和海外的咨询公司共同担任及经济顾问。这样，两边意见兼听则明，而且由于担任顾问，所提建议实用性强，真心对待。4、海外投资还需要规避汇率风险，防止没投资汇率上先亏损。海外对中国的低息信贷有意见，我认为通过香港人民币发债 2%左右的低息成本进行海外直投，用市场化方法回避海外的不公平竞争指责。央企海外不套保玩期货、衍生品失手，包括几年前中国航空业与高盛等跨国投
13、行对赌石油、欧洲利率等，都是不懂欧美元趋势预测产生的。所以，要找欧美元汇率趋势研究专家进行指导很重要，这比自己拍脑袋盲目投资稳妥。5、海外投资要注意中东北非乱局影响，要注意游行示威的冲击，去这些国家投资，合资将减少风险。换国籍身份将减少舆论摩擦，融入当地，尊重当地文化，按当地方式行事，顺势而为，不能按中国方式行事。6、最近中国国资委正式颁布了中央企业境外国有资产监督管理暂行办法和中央企业境外国有产权管理暂行办法，虽然要追究损失责任 ，追究责任人责任 ，到底是董事会成员的责任还是董事长董事局主席的责任？并不明了。我认为董事会批准方案有责任，董事长、董事局主席只是执行没有责任，如果董事长董事局主席
14、单独决断应该被取消，才能使企业海外投资减少损失减少失败。7、中国海外定价 是失败的根源， 比如波兰华沙至德国柏林的高速公路，中海外竞标价只有波兰政府预算的52% ，这相当于对折价，结果导致自己亏钱赔钱，我认为比海外竞争价格便宜20% 就行了，如果中海外达到波兰政府预算的80%，就不会亏钱，只要订单拼命压价只能害人害己。另外中国蛋白粉价格过低出口欧洲，比欧洲便宜40%左右，这也是定价错误。我认为便宜20%就行了，中国政府有必要对出口定价比竞争者低价超过20%以上进行处罚，看谁还敢恶性竞争？欧洲蛋白粉企业怨声载道，中国蛋白粉出口欧洲企业又赚不了大钱，变成中国产品廉价的形象，虽然有海外采购商的压价因素，但是波兰高速公路和出口欧洲蛋白粉这种事却是中国自己创下廉价产品形象的，超低价出口激化中外贸易摩擦，所以这些年来，贸易摩擦全部归结为外国是错误的。我不赞同中国是管制社会，我认为中国是少政府过度宽松社会，这与国内外东西方的经济学家们的观点相反。
