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1、责编 | 姚惠17 年 3 月 6 日16?|专栏事情开始变得复杂起来？ 不，是事情一直都很复杂，只是看的人开始看简单了。把这句话送给特朗普总统，至少从 表面上看来，还是挺合适的。从他竞选、 当选到履职，对事情的判断经历了从简单到复杂的过程。至少是谈到奥巴马医改，他用了巨大的惊叹号表达。 “我必须告诉你，这是一项难以相信的复杂方案 （unbelievably complexsubject）。 ”他接着说，“没人知道医疗改革竟如此复杂！ ” 也没人想到特朗普会突然说出带 有“复杂”二字的话。至少在不少美国媒体和外部观察者那里，特朗普是应该对 这两个字有着充分认知的。特朗普说， 他们已经想出了一项
2、 方案，“非常好，我认为非常好”。 尽管如此，废除奥巴马医改却极其困难，民 间的支持率一直高企， 就连共和党内 部， 也可能因废除奥巴马医改而导致 分裂。蹩脚但终于达成共识的 “均贫富 版” 的奥巴马医改还是有些生命力的，尽管它损害了一些阶层的利益。就连特 朗普都不得不说， 以前憎恨它的人们，到了快要结束的时候又可能会说，“或 许它是好的”。特朗普拉了一些保险商来支持他， 又在演讲中呼吁美国国会多些支持。不过，当他在忙着这些的时候，人们开始 担心的是另一件事税改会不会被搁浅。 白宫之前的时间表是，先搞定医 改，再搞税改。 现在医改的问题遇到障碍，那税改呢？ 复杂写满医改，更会写满税改。 特朗普
3、说他的团队正在制定税改计划，帮 公司和中产阶级大规模减税，让那些想占美国便宜的人占不到便宜。人们期待 他给出翔实的税改计划，但他目前给人 们的还只是框架，是“有历史意义”之类的定语。他接下来要做的是加大基建投 资，税改能解决这些问题吗？特朗普会不会到时候再次感慨说“复杂”。 他面临的复杂事项着实也太多了。 尤其是他竞选时和当选后的大 嘴巴， 让很多事情显得更为复杂。 在很多事项上， 他的大嘴巴都是罔顾事 实的意气之语。 但当这些意气之语成 为国家意志时， 就需要更认真加以审 视了。 这些大嘴巴里就包括要把中国定 为“汇率操纵国”。 在几天前，特朗普还口无遮拦地对媒体说，中国是汇率操纵 的“总冠
4、军”，不过他的财政部长似乎还不这么急于下此判断。财政部长努钦的说法是，在 4 月汇率报告前不会做这件事， 而且他和中国官员保持着良好对 话。特朗普会不会这么干呢？ 可能，也不可能。 如果他要这么干，那需要面对的障碍可不止是中国的反对，以及对中美两国经贸关系的影响，不仅仅是与中 国经贸关系恶化，会直接让美国付出多大成本，他要面临的首要障碍还包括他如何在美国内部自圆其说。 汇率操纵不是文学家充满想象的描述性词汇，它在经济学上有着严格的限定。美国 2015 年发布的贸易便利化和贸易执行法认定的标准有三项 是否对美国有着严重的双边贸易顺差（超过 200 亿美元）；是否存在实质性的经常账户顺差 （经常账
5、占 GDP3%以 上）；是否对本国汇率存在持续的、单边的干预。 这三条，除了第一条中国符合外，后两条都没有充分的依据证明。天啊，这么复杂！ 不知道特朗普会不会这么感慨。美国的贸易伙伴不只中国一家， 即使特朗普想修改这项标准，即使美国国内立法部门给予全力配合，美国的其他贸易伙伴就能这么乖乖地 认了吗？ 美国又要将哪些国家列为“汇率操纵国”呢？“忽悠”选民时，用用竞选语言无可 厚非，但正式执政后，还是多尊重些经济规律，多尊重些常识的好。（作者系本报副总编辑）特朗普应从“复杂”吸取教训据中国银行业协会内部通报，过去 5 年， 仅 700 多家逃废债企业就导致银行上千亿元债权化为乌有。 打击逃废债已成
6、当前银行业的重要任务， 更是今年中 国银协维权工作的重中之重。企业逃废债已不是什么新鲜话题， 上世纪八九十年代因大量企业逃废银行债务， 使银行不良贷款高企到了令银行 濒临经营破产的边缘。 国家通过成立四大资产管理公司进行剥离， 才使四大国 有商业银行卸下包袱，轻松上阵。然而， 企业逃废银行债务的悲剧又 开始重演，让人始料未及。 在笔者看来，主要有两个因素在作怪。 其一， 我国经济环境虽然发生了变化， 但政府对经济行政干预的大权没有 削弱，或没有得到有效约束，让银行与企业难以根据市场经济规律来进行信贷资 源有效配置，并在信贷资金遭受风险时，企业往往受到政府的庇护， 银行很难实施维权措施。 其二，
7、 银行内部治理结构虽得到了一定改善， 但还不是真正意义上的现代 商业银行，公司治理结构“有形无神”。 由此， 银行竭力追求信贷高扩张冲动得不到制约，且因内控体系脆弱，信贷领域权力寻租的空间没有被铲除； 加之承担一 定的政策使命， 无法摆脱来自政府方方面面的干预，当企业逃废银行债务时，银 行既显得束手无策， 更显得心中没有底气，无法有效阻击企业逃废债行为。 企业逃废银行债务现象一旦蔓延，其后果是相当危险的。 一则会形成一种“瘟疫”传染效应，银行与企业关系可能会重新交恶， 上世 纪银行业经营困境有可能重演；那么，银行通过股改上市获得的发展业绩就有可 能毁于一旦。二则银行大量信贷资金形成损失或 沉淀
8、，使银行无法正常经营，不仅会酿造巨大金融风险隐患，也会给国家经济、社 会稳定带来巨大风险。三则企业逃废银行债务成了一种气 候，不仅让企业相互间形成“羊群效应”，使全社会来之不易的诚信治理环境丧失 怠尽，使整个诚信羸弱不堪，更会刺痛银 行敏感的神经， 使银行更滋生贷款恐惧心里，会加剧畏贷、抽贷、断贷等行为，对 中国实体经济复兴和“双创”经济战略实施将带来不可估量的损失。 显然，企业逃废债行为不打击不行，不遏制更不得了。 但从中国银行业协会披露的数据和采取的措施看， 大都把矛 盾对准了企业， 欲把惩罚的板子都打在 企业身上，这就有失客观和公正了。企业逃废债行为之所以能得逞，其 原因是多方面的，也是
9、十分复杂的，单靠企业自身是很难实现的。 企业贷款受到 政府干预，银行不敢不贷；银行采取措施制止企业逃废债务行为受到政府庇护， 银行不敢真正维权； 一些银行贷款审批人员在贷款中徇私舞弊、 收受贿赂和中 饱私囊的行为， 使贷款投放失准甚至有意为企业逃废银行债务暗开绿灯。 因此， 打击企业逃废银行债务行为应综合施策，应从政府、银行、企业三方 面切入，建立长久有效治理机制，分清原因，分别追责，使各责任主体在企业逃废 债务时都能受到有效处罚。首先， 若由政府干预发放的贷款并 形成损失及银行维权时受到政府职能部门阻挠，则由相关政府部门领导担责，除 给予地方党政主要领导行政处罚之外，追究其经济甚至刑事责任，
10、 彻底消除政府干预贷款现象。 其次，企业故意逃废银行债务，应尽快按相关处罚规则向全社会公布 “黑名 单”，断其生路，让其无法立足社会；并将其所有海内外财产进行全部冻结并进行处置，提高破产受偿率，最大程度减少银 行和其他债权人损失。再次， 由银行信贷审批人员违规违 法操作导致企业贷款损失或逃避银行债 务，应加大惩处力度和违规违法成本，一律将相关人员进行开除公职， 并移交司 法机关追究刑事责任。 唯有如此，企业逃废银行债务的通道才会被真正堵死。 （作者系中国地方金融研究院研究员）美国乱弹?IFN惩罚逃废债的板子不能全打向企业企业逃废债行为不打击不行，不 遏制更不得了。 但欲把惩罚的板子 都打在企业
11、身上， 这就有失客观和 公正了。 ”莫开伟许凯日前， 证监会主席刘士余在国新办举行的新闻发布会上称，在资本市场上，天使和魔鬼只有一念之差， 金融家和资本大鳄只有半步之遥。 资本大鳄侵害中 小投资者的账是要算的。那么，何为资本大鳄？ 资本大鳄很多时候是指掌握资金量较大， 掌控一家甚 至几家上市公司的人， 就是人们常说的各种资本系， 他们很多时候可以合谋操纵股价。 此外，还有一些利用信息和资金 优势，在市场上操纵股价赚钱的人，这也能称得上是监管层认为的大鳄， 也就是所谓的各路庄家。刘主席为何此时要逮大鳄呢？ 一方面，金融危机以来，我国资本市场有些创 新过度，高杠杆比例越来越多，特别是近年来机构投资
12、者各类违法案件频发，给整个金融体系安全带来隐患。 另一方面，清理各类违规行为， 为证券市场实行注册制辅平道路。事实上，笔者认为，资本大鳄有好有 坏， 对于那些利用信息和资本优势在证券市场上呼风换雨， 对散户扒皮抽血的机构投资者， 应该清除干净。 现在问题 是，在资本市场里，资本大鳄究竟干了些什么，使监管当局为之动怒呢？第一，凭借资金优势，坐庄一只或是 好几只股票，从而操纵股价，牟取暴利。比如“德隆系”，仅十余年时间即从无名的小公司，发展成资产超 1200 亿元的金融产业帝国，旗下多家上市公司，被称为中国资本市场“第一强庄”。 此外，资本大鳄恶意做庄，短期内扩大了 A 股的波幅， 长期不利于资本
13、市场的健康发展。 近一年多以来，A 股妖股不断，暴风科技、梅雁吉祥等，在监管层三令五申之下，仍有庄家在兴风作浪。 就连 保险资金恒大系，也曾在梅雁吉祥中“快进快出”获利数亿元。第二，类似于徐翔这样的资本大鳄，通过内幕交易，操纵股价。 而重组、借壳 则是资本大鳄的惯用坐庄手法， 通过控制一家主营业务失去盈利能力的壳公司，然后再注入另一家公司的形式，人为 制造利好消息，让股价抬升获利。这里面新注入的公司，既有资本大鳄原来控制或者关联控制的，也有内幕消息提前知晓的，总之其通过一系列手段获益 匪浅。 此外，其他通过释放各种利好坐庄的模式，结果都是操纵股价，快速获利。第三，散户在二级市场上很难赚钱， 一
14、不小心就有被深套的风险。 而资本大鳄们却可以在新股 IPO 之前以极低的价格突击入股，在股市一级市场中玩 PE（私 募股权投资）， 一旦股票解禁期满之后，就可在市场上抛售，获得暴利。实际上，创业板、中小板上市私企大股东和高管，仅仅只用一元甚至几毛钱的 股票成本，轻松套取广大投资者几十元甚至上百元的血汗钱。一边是资本大鳄们创造财富神话，一边是广大中小散户亏损累累。 这不利于资本市场的长远发展。第四，险资若作为财务投资者举牌，无可厚非。 但就是有少数保险公司频频 举牌和开展收购行为，这是带有恶意的。少数保险公司快进快出， 使不少跟风炒作的中小投资者被割韭菜。比如，宝能系通过高杠杆募集资金增 持上市
15、公司股权，搞得资本方和实业方为谁是上市公司大股东而缠斗不休。笔者认为，对于监管者来说，如何理顺资本与实 业的关系，把你死我活的负相关，逐步转化为本来应有的互相促进，这是中国资本市场未来发展所必须面对的关键课题。此外，险资的举牌资金来源一般以保 费为主。一旦保险企业在举牌过程中过度使用高杠杆，产生的金融风险就不仅仅止于证券市场，更会蔓延到保险甚至银行领 域。长此以往，资金链断裂风险不可低估。刘士余对“资本大鳄”深恶痛疾，主要是资本大鳄利用资本和信息等方面的 优势，在资本市场上的兴风作浪，破坏了股市的生态圈。 而为了维护中小投资者利益，对于那些敢于挑战法律底线，置监管层劝诫于不顾的资本大鳄， 监管
16、层将予以严打。 只有股市的乱象被彻底清理， 中小投资者才能在健康的股市中赚钱。（作者系资深财经评论员）资本大鳄如何成为搅乱市场的黑手为了维护中小投资者利益，对于 那些敢于挑战法律底线， 置监管层 劝诫于不顾的资本大鳄， 监管层将 予以严打。 ”张平2 月 28 日， 国家信息中心分享经济研究中心发布 中国分享经济发展报告 2017显示，中国分享经济发展迅猛，对培育经济发展新动能、引领创新、扩大就业作出了重要贡献。报告估算，2016 年我 国分享经济市场交易额约为 34520 亿元，比上年增长 103%，共有 6 亿人参与， 比上年增加 1 亿人。共享经济基于互联网创新、 民众巨大的需求，行业发展时间并不长，但在我国呈井喷式高速增长。 据预测，我国分享 经济未来几年将保持年均 40%左右的高速增长， 甚至成为现代经济社会不可或 缺的组成部分，以共享单车、滴滴顺风车为代表的共享出行获得了巨大成功。 滴 滴在我国最终获得合法性身份， 而共享单车也被交通运输部长李小鹏称赞为 “它对于解决人民群众出行 最后一公里的问题特别见效”，并表示“我想我们应该是积极鼓励和支持
