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1、企业企业企业企业全面全面全面全面风险管理风险管理风险管理风险管理企业企业企业企业全面全面全面全面风险管理风险管理风险管理风险管理刘志远，南开大学商学院13502122628Liuzy809yahoo.co 讨论内容讨论内容讨论内容讨论内容企业风险企业风险企业风险企业风险管理的管理的管理的管理的必要性必要性必要性必要性案例分析教训与启示企业风险企业风险企业风险企业风险管理框架管理框架管理框架管理框架股东对企业风险管理最关心的四个问题风险管理框架：一个基础、三道防线构建风险管理的关键成功要素财务报告财务报告财务报告财务报告系统的系统的系统的系统的内部控制内部控制内部控制内部控制财务报告系统的功能财
2、务报告系统的典型问题美国索克斯法的主要规定及要求如何建立内控以满足索克斯法的要求第一部分第一部分第一部分第一部分企业风险管理的必要性企业风险管理的必要性企业风险管理的必要性企业风险管理的必要性引言国外统计资料表明：在正常年份宣布破产的企业数量约占企国外统计资料表明：在正常年份宣布破产的企业数量约占企 业总数的业总数的1%1%1%1%。日本学术振兴会特别研究员清水刚通过研究。日本学术振兴会特别研究员清水刚通过研究 发现，发现，1896189618961896年到年到1982198219821982年的年的10101010次总资产排名前次总资产排名前100100100100家的上家的上 市公司中，
3、企业平均寿命为市公司中，企业平均寿命为25252525年。年。1983198319831983年壳牌石油公司的一项调查发现，年壳牌石油公司的一项调查发现，1970197019701970年名列年名列财富财富 杂志杂志500500500500家大企业排行榜的公司，有家大企业排行榜的公司，有1 1 1 13 3 3 3已经销声匿迹。已经销声匿迹。许多研究表明，在企业的演进和发展历史中，企业的平均寿许多研究表明，在企业的演进和发展历史中，企业的平均寿 命很低，死亡率很高。但是，与此同时，也有一些百年以上命很低，死亡率很高。但是，与此同时，也有一些百年以上 长寿公司，甚至还有存续二、三百年的企业。长寿
4、公司，甚至还有存续二、三百年的企业。 企业风险企业风险企业风险企业风险管理的管理的管理的管理的必要性必要性必要性必要性案案案案例例例例分析分析分析分析： 安然公司 世通公司 巴林银行 回顾事件发生的经过 了解引致公司倒闭或严重损失的内控缺陷 从案例中吸取的教训 八百伴公司 百富勤公司 三家国有控股上市公司案例案例案例案例一：一：一：一：美国安然公司美国安然公司美国安然公司美国安然公司 (Enron) (Enron) (Enron) (Enron) 在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一 2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证监会对该公司进行调查，发现该公司在1
5、997以来虚报利润5.8亿美元 2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放3.2亿美元的红利调查发现调查发现调查发现调查发现：安然的董事会及审计委员会均采取不干预(“hands-off”) 监控政策事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、 期货及期权的业务安然重视短期的业绩指标安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度 案例案例案例案例二：二：二：二：美国美国美国美国世通世通世通世通公司公司公司公司 ( ( ( (WorldcomWorldcomWorldcomWorldcom) ) ) ) 世通是美国第二大的电信公
6、司 2002年，世通被发现利用把营运性开支反映为资本性开支等弄虚作假的方法，多年来虚报利润735亿美元 世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最大的破产个案 世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO) 承认串谋讹诈，被联邦法院刑事起诉 调查发现调查发现调查发现调查发现：世通的董事会持续赋予公司的CEO(Bernard Ebbers) 绝对 的权力，让他一人独揽大权美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制世通的董事会并没有负起监督管理层的责任世通为公司的高级管理层提供丰厚(不合理)的薪酬和奖 金案例案例案例案例三：三：三：三：英国巴林银行英国巴林银行英国巴林银行英国巴林银行 (
7、( ( (BaringsBaringsBaringsBarings Bank) Bank) Bank) Bank) 巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过 200年的历史 1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森 (Nick Lesson) ，从事日本大阪及新加坡交易所之间的日 经指数期货套期对冲和债券买卖活动 ，累积亏损超过 10亿美元，导致巴林银行于1995年2月破产调查发现调查发现调查发现调查发现：巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解巴林缺乏职责划分的机制巴林银行的高层对财务报告不重视案例案例案例案例四：日本八百伴四：日本八百伴四：日本八百伴四：日本八百伴
8、( ( ( (YohanYohanYohanYohan) ) ) ) 在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一 1997年9月，八百伴宣布破产，向法院申请“公司更生法”保护，当时八百伴的负债额达1,613亿日元，是日本战 后最大的一宗企业破产案 调查发现调查发现调查发现调查发现：八百伴低估经营非核心业务的风险八百伴低估扩张业务的风险八百伴低估了开发新兴市场的风险在90年代，百富勤原是亚洲除日本外的最大投资银行金融风暴冲击下，百富勤在短短一年内出现入不敷 出，至1999年月1月宣布破产案例案例案例案例五：五：五：五：香港香港香港香港百富勤百富勤百富勤百富勤公司公司公司公司 (Peregrine
9、) (Peregrine) (Peregrine) (Peregrine)调查发现调查发现调查发现调查发现： 在调查百富勤的报告中表示，百富勤倒闭的原 因主要是由于缺乏有效风险管理、内控体制和完善的财 会报告系统 百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部门，但却未 能制衡业务部门强大的权力 百富勤忽略发展新兴市场的风险 百富勤低估了利率和汇率波动的风险某国有控股的上市企业(简称“国企A”)于19X4年以约4.2亿元人民币收购某汽车制造公司95%权益，两年后，该国企以3.2亿元人民币向一家马来西亚公司出售其在汽车公司中50%的权益，而记录了一笔4,000万元人民币的营业外收入。但其后，该马来西亚公
10、司并没有按协议支付交易金额，而交易亦被迫中断。19X7年，国企A为掩饰交易失败而重新与三家公司签约，以3.2亿元人民币的同样金额将汽车公司的50%权益转售给这三家公司，但这三家公司最终都没有向国企A支付任何款项。案例案例案例案例六六六六：投资投资投资投资与与与与出售股权出售股权出售股权出售股权权益权益权益权益调查发现调查发现调查发现调查发现：1.国企A未有就对外投资建立完善的风险管理，投资前既没有清 楚考虑其高级管理层缺乏汽车制造业的经验，亦没做好可行 性研究的各种分析。2.在出售投资权益予该马来西亚公司时，并未充分考虑对方的 信誉和偿付能力，亦未有利用买卖协议为可能出现的违约事 件提供保障。
11、3.在转售投资权益予该三家公司时，并未披露这三家公司均为关联的 “空壳公司”。财务报表亦没有如实反映交易中断的情 况。4.汽车公司从成立至19X9年的5年间，一直未能调试投产，亦未 有竣工验收，最终，该国企以大幅度低于成本的价钱，把该 汽车公司出售，造成严重亏损。某国营企业(简称“国企B”)于19X6至19X8的两年间，动用接近10亿元人民币，投资了15家公司，而该国企在每家公司的权益均在10%至30%之间，这些公司的业务范围包括金融、包装材料、汽车零部件、房地产开发、贸易和通信等。调查发现调查发现调查发现调查发现：1.国企B未有就对外投资建立完善的风险管理系统。2.这15家公司大部分没有为国
12、企B提供经审计的财务报表，亦一直未派股息；国企B亦没有利用投资协议来保障 其权益。案例案例案例案例七七七七：投资非核心性业务：投资非核心性业务：投资非核心性业务：投资非核心性业务 某国有控股在香港上市的公司(简称“国企C”)没有遵守 上市规则的要求，在没有得到股东批准的情况下，向 一位董事的关联公司提供港币1.6亿元的贷款和港币1.96 亿元的银行信用证担保，该贷款和信用证担保的总额 占上市公司资本金的30% 款项贷出后，该关联公司一直不予还款，而国企C为该 关联公司所提供的银行信用担保当中的港币9,500万元 已被有关银行提出追讨案例案例案例案例八：八：八：八： 某某某某香港上市公司香港上市
13、公司香港上市公司香港上市公司调查发现调查发现调查发现调查发现： 国企C的公司治理结构不规范，出现一小撮人独揽大权 国企C并没有建立合规方面的风险管理机制 国企C的财务报告系统既没有为上述关联交易作出适当 的披露，亦没有为拖欠的贷款提取坏账准备教训教训教训教训与与与与启示启示启示启示 常言：智者从别人失败经验中吸取教训，聪明者从自己失败经验中吸取教训，愚者则永不懂从经验中学习。我们可以我们可以我们可以我们可以从从从从上述案例上述案例上述案例上述案例中中中中吸取什么教训？吸取什么教训？吸取什么教训？吸取什么教训？1. 1. 1. 1. 熟悉企业本身的业务与相关风险熟悉企业本身的业务与相关风险熟悉企
14、业本身的业务与相关风险熟悉企业本身的业务与相关风险 切记：避免制定不切实际的目标或盲目扩展投资， 使企业承受无谓的风险2. 2. 2. 2. 建立内控和相互制衡的机制建立内控和相互制衡的机制建立内控和相互制衡的机制建立内控和相互制衡的机制 切记：权力过分集中就会出现腐败的情况3. 3. 3. 3. 紧盯着现金紧盯着现金紧盯着现金紧盯着现金所有犯案、挪用公款和偷窃行为均与现金有关常言：“会计数字只是参考意见，现金才真正令你感 到踏实。”4. 4. 4. 4. 合理制定绩效评估与激励机制合理制定绩效评估与激励机制合理制定绩效评估与激励机制合理制定绩效评估与激励机制“如果你发现精明的员工做出蠢事，你
15、应意识到这 可能是因为他们受到公司的绩效与激励机制的诱导 而产生的结果。”5. 5. 5. 5.建立规范和健全的财务报告系统建立规范和健全的财务报告系统建立规范和健全的财务报告系统建立规范和健全的财务报告系统财务报告系统必须有能力为企业提供及时、准确和 具高分析性的财务资料，以帮助管理层管理业务和 赢取股东的信心6. 6. 6. 6.深化企业风险管理文化深化企业风险管理文化深化企业风险管理文化深化企业风险管理文化 要建立健康的企业文化及价值观，企业必须：由上而下，身体力行，建立严谨的“风纪” ，使 员工能上行下效订立管理原则和行为规范通过绩效管理的方法，鼓励正确的行为和态度加强培训和沟通企业必
16、须建立有效机制，使员工能从企业本身 或其他企业所犯的错误(或接近犯错)的经验 中，吸取教训第二部分第二部分第二部分第二部分企业风险管理框架企业风险管理框架企业风险管理框架企业风险管理框架什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险 什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险什么是风险 风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性风险的本义是指未来事项的不确定性 从企业管理角度来看是指对实现企
