《财务管理原理》实验报告

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1、实验一实验一 货币时间价值货币时间价值一、实验目的一、实验目的 通过实验使学生理解货币时间价值；利用 EXCEL 函数 FV、PV 及电子表格软件，熟 悉并掌握货币时间价值，包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递 延年金、期数和贴现率的计算。 二、实验原理二、实验原理 运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念，结合 EXCEL 函数公式，计算复利终值、 复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。复利终值=fv(rate,nper,0,-pv)复利现值=pv(rate,nper,0,-fv)年金终值=FV(rate,nper,-pmt,0)年金现值=pv(r

2、ate,nper,-pmt,0)贴现率=RATE(NPER,-PV,FV)复利终值、复利现值=RATE(NPER,PMT,-PV)年金现值RATE(NPER,-PMT,0 ,FV)年金终值 练习 8期数=NPER(RATE,-PV,FV)复利终值、复利现值=NPER(RATE,PMT,-PV)年金现值=-NPER(RATE,PMT,FV)年金终值三、实验资料三、实验资料 1.终值和现值的计算 若某人现在存入银行 10000 元，年利率 6%，按复利计算，则 5 年后复利终值是多少？某人 5 年后要想从银行取出 10000 元，年利率 6%，按复利计算，则现在应该存入银 行的现金是多少？ 若有一

3、笔年金，分期支付，每期支付 1000 元，年利率 6%，则这笔年金在第 5 期时的 终值是多少？ 若有一笔年金，分期支付，每期支付 1000 元，年利率 6%，则这笔年金的现值是多少？2.计算贴现率 A某人现在存款 20000 元，希望 5 年后得到 50000 元，假设每年末复利计息一次， 那么复利年利率应该达到多少？ B某人现在投入资金 20000 元购买一个理财产品，每年的回报资金均等为 1600 元， 收益的持续时间为 25 年，求该投资的实际收益率。 后面的习题还有贴现率的计算。 3.计算期数 A某企业现有资金 50000 元，拟投资于甲方案，甲方案的年投资报酬率为 12%，问 该企

4、业应投资与甲方案几年后才能得到 100000 元的终值？ B某人现在投入资金 20000 元购买一个理财产品，每年的回报资金均等为 1600 元， 贴现率为 6，问这个理财产品至少要保证多少年才能够开始取得净收益？ 四、实验步骤四、实验步骤 1. 终值和现值的计算 （1）创建工作表，如下表（2）在上表的 A4：E4 中输入原始数据。 （3）参考下表所示，利用 FV、PV 函数在上表中进行计算。单元格函数D5=PV（B4，A4，0，-C4）C6=FV（B4，A4，0，-D4）E7=PV（B4，A4，-E4，0）E8=FV（B4，A4，-E4，0）（4）计算结果，如下表所示。1ABCDE2终值、现

5、值计算表3年限利率终值（元）现值（元）年金（元）456%100001000010005现值-7472.58-6终值-13382.26-7年金现值-4212.368年金终值-5637.092.计算贴现率 A在单元格中插入 RATE 函数，输入内容为： =RATE（5， ，-20000，50000） 运算结果为 20.11% B在单元格中插入 RATE 函数，输入内容为： =RATE(25,-1600,20000) 运算结果为 6.24% 3.计算期数 A在单元格中插入 NPER 函数，输入内容为： =NPER(12%,-50000,100000) 运算结果为 6.12 B在单元格中插入 NPER

6、 函数，输入内容为： =NPER(0.06,1600,-20000) 运算结果为 23.79实验二实验二 筹资预测与决策筹资预测与决策一、实验目的 通过实验，使学生了解资金预测时需要考虑的因素和主要方法，能够使用 EXCEL 软 件中的 SLOPE 函数,INTERCEPT 函数进行回归分析，能利用 EXCEL 进行本量利分析，计 算资本成本率、财务杠杆系数和营业杠杆系数。 二、实验原理 1.资本需求量的预测： 在利用回归分析法进行预测时，是按照历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确 定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型进行预 测的方法。主要使用的函数有：

7、SLOPE 函数,INTERCEPT 函数。 （LINEST 为另外一种计算 斜率、截距和相关系数的函数） SLOPE 函数：=SLOPE(known_ys,known_xs) 计算线性回归直线的斜率 INTERCEPT 函数：=INTERCEPT(known_ys,known_xs) 计算直线与 y 轴的截距 PEARSON 函数：=PEARSON(array1, array2) 计算 y 和 x 的相关系数 r，也可以使 用另外一个函数=INDEX(LINEST) 计算计算 y 和 x 的相关系数 r2，相对复杂，具体使用方 法参考后面的实验。LINEST 函数和后面一元二次回归方法一样，

8、可以一次计算 a 和 b 的 数值，INDEX 是在所计算的结果中去定位具体 a 和 b 的位置。 2.资本成本率的计算： （1）长期债券成本。计算公式为：Kb=Ib（1-T）/ B（1-Fb） （2）长期借款成本。计算公式为：Kl=Il（1-T）/ L（1-Fl） （3）普通股成本。计算公式为：Knc=D/ P（1-Fc） + G （4）留存收益成本。计算公式为：Ks=D/P +G （5）综合资本成本。计算公式为：Kw=KjWj 3.本量利分析 （1）总成本变动成本固定成本单位变动成本产销量固定成本 （2）边际贡献销售收入变动成本（单价单位变动成本）产销量 （3）边际贡献率边际贡献/销售收入

9、 （4）变动成本率变动成本/销售收入 （5）息税前利润销售收入变动成本固定成本边际贡献固定成本 （6）保本点销售量固定成本/（单价单位变动成本） （7）保本点销售额保本点销售量单价固定成本/边际贡献率 4.经营杠杆公式：DOL=(S-C)/(S-C-F) 5.财务杠杆公式：DFL=EBIT/EBIT-I-DP/(1-T)， 若无优先股，DFL=EBIT/（EBIT-I） DP优先股股利6.筹资决策： （1）比较资本成本法：选择资本成本率最低的筹资方式 （2）每股利润分析法：通常计算每股利润无差别点，当息税前利润=每股利润无差别 点时两种筹资方式均可；当息税前利润每股利润无差别点时，选择发行债券

10、或者长期借 款筹资方式；当息税前利润每股利润无差别点，选择发行普通股筹资方式 （3）最佳资本结构分析 三、实验资料1. 资金需要量预测资金需要量预测案例一、一元回归分析案例一、一元回归分析 某企业在过去 5 年中销售收入与资金占用量的有关数据如图所示，则利用回归分析法 预测资金需要量的具体步骤如下（假设销售收入与资金占用量之间为线性关系）： （1）在单元格 B10 中输入公式“=INTERCEPT(C3:C7,B3:B7)” ，计算 a 截距 或者输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7, T

11、RUE,TRUE),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,2)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),2)” （2）在单元格 B11 中输入公式“=SLOPE(C3:C7,B3:B7)”,计算系数 b（斜率） ； 或者输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),1,1)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,1)” 或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1)” （3）在单元格 B12 中输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRU

12、E),3,1)”,计算相相 关系数关系数 r2，相关系数达 0.9503，故资金占用量与销售收入之间的线性关系较为显著，可以 利用直线回归方程进行预测；（由于本题已经假设 y 和 x 存在线性关系，本步骤可以省略） 也可以使用 PEARSON 函数“=PEARSON(C3:C7,B3:B7)” ，得到的结果为得到的结果为 r，有别于上面计 算的结果 r2。 （4）在单元格 B15 中输入公式“=B10+B11*B14”,得到 2004 年的预计资金需要量为 160.82 万元。 通常在相关系数 r 在 0.8 以上时，就可以认为自变量和因变量的相关关系成立，否则 相关关系不成立，可以采用线性回

13、归分析法，否则只能采用其他方法。 实验结果：ABC1已知条件（金额单位：万元）2年度销售收入(x)资金总额(y)31999256126420002711395200126413262002295148720033161548回归方程有关参数的计算9回归方程y=a+bx10a=13.34 11b=0.45 12r=97.49%132004 年资金需要量预测（万元）14预计销售收入32715预计资金需要量160.82 当然还有很多其他的函数可以进行预测分析，例如 forecast 函数，trend 函数 如上题使用 forecast 函数可以不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于 327 的

14、时 候对应的资金需要量，B15 单元格输入内容：=forecast(B14,C3:C7,B3:B7) Trend 函数和 forecast 函数类似，也不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于 327 的时候对应的资金需要量，B15 单元格输入内容：=trend(C3:C7,B3:B7, B14)2.资本成本的计算资本成本的计算实验资料： 某公司拟筹资 4000 万元，其中按面值发行长期债券 1000 万元，票面利率 10%，期限 4 年，筹资费率 1%，每年末付息一次，到期一次还本；长期借款 600 万元，3 年期，年利 率 11%；发行普通股 2000 万元，筹资费率 4%，预计第一年

15、股利率 12%，以后每年按照 4%的 增长率递增。此外，公司保留盈余 400 万元，所得税税率 33%。 要求：计算该公司的综合资本成本。 实验步骤 （1）创建工作表，如下表所示 （2）在上表的 B3：E9 单元格区域内输入原始数据。 （3）参考下表所示，利用相应公式在上表中进行计算。单元格公式或函数B10=B4*（1-B9）/（1-B8）C10=C4*（1-B9）/（1-C8）D10=D6/（1-D8）+D7E10=E6+E7B11=SUM（B3：E3）B12：E12=B3：E3/$B$11B13=B10*B12+C10*C12+D10*D12+E10*E12 或者=SUMPRODUCT(B10:E10,B12:E12)（4）计算结果，如下表所示。ABCDE1个别资本成本及综合资本成本2筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益3筹资金额（万元）100060020004004票面利率10%11% 5期限43 6股利率12%12%7年增长率4%4%8筹资费率1%04%09所得税税率33%10个别资本成本6.77%7.37%16.50%16.00%11筹资总额（万元）4000 12个别资本成本所占比重25%15%50%10%13综合资本成本12.65%4. 筹资决策方法筹资决策方法1）比较资本成本法：以初始筹资决策为例）比较资本成本法：以初始筹资决策为例例题：某企业初创时