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1、上海证券交易所第十四期联合研究课题 上海证券交易所第十四期联合研究课题 机构投资者机构投资者 对证券市场的需求分析对证券市场的需求分析 上海交通大学证券金融研究所 上海交通大学证券金融研究所 银华基金管理有限公司 银华基金管理有限公司 杨朝军 教授 （组长） 尚 健 博士 （副组长） 沈 科 邓 燊 黄 峰 廖士光 姚亚伟 张 艾 二零零五年八月二零零五年八月 - 1 - 目 录 目 录 绪论绪论.4.4 第一章 机构投资者的现状与结构优化第一章 机构投资者的现状与结构优化 .6.6 一、证券市场机构投资者现状.6 二、机构投资者结构优化研究.8 第二章 机构投资者对市场产品结构的需求第二章
2、机构投资者对市场产品结构的需求 .9.9 一、产品结构不完善对机构投资者的影响.9 1.制约机构投资者资产配置和风险管理能力.10 2.阻碍机构投资者专业化进程.10 3.影响对机构投资者合理评估体系形成.11 二、解决股票市场产品结构问题的思路.11 1股票市场衍生产品发展的路径选择.11 2发展股票衍生产品的思路.15 3发展股票衍生产品所需的制度配合.16 三、解决债券市场产品结构问题的思路.17 1大力发展国债现货市场.17 2适时推出国债期货产品.18 第三章 机构投资者对制度创新的需求第三章 机构投资者对制度创新的需求 .19.19 一、机构投资者对信用交易机制的需求.20 1.信
3、用交易机制有利平稳市场.20 2. 信用交易机制是机构投资者规避系统性风险的利器.20 3.信用交易机制的建立有利于提高股市的流动性.20 4.信用交易机制是建立股指期货的必要条件.21 二 机构投资者对拓宽融资渠道方面的需求.21 1.券商拓宽融资渠道需求迫切.21 2拓宽券商融资渠道的建议.21 三、机构投资者对做市商制度的需求.22 1.提高机构投资者的交易效率.23 2.降低机构投资者的交易成本.23 3.成为机构投资者新的利润来源.23 4.给部分机构投资者提供一些政策优惠.24 四 机构投资者对证券市场监管制度创新的需求.24 1.建立市场化的监管体系.24 2.逐步改革证券发行制度.24 3. 放宽对金融同业合作的监管.25 4.取消大宗交易的成交价格范围限制.25 - 2 - 第四章 机构投资者交易中的流动性需求及流动性风险第四章 机构投资者交易中的流动性需求及流动性风险 .26.26 一、流动性及流动性风险的定义.26 二、我国证券市场流动性及其风险的比较分析.26 1.对我国股市流动性水平的比较分析.26 2.对我国股市流动性风险的述评.27 3.我国流动性风险的引发特点.28 三、流动性风险的生成机理.29 1市场价格下跌传导.29 2投资者转换投资对象或调整持股头寸.29 3信息不对称问题.29 4其他原因.
