毛利率低位震荡,盈利持续萎靡

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1、毛利率低位震荡，盈利持续萎靡毛利率低位震荡，盈利持续萎靡据发改委消息，2014 年 1-4 月份全国粗钢产量为 2.72 亿吨，同比增长 2.70%，4 月全国日均粗钢产量为 229.47 万吨，创历史新高，远超市场预期。在需求增长乏力的形势下，粗钢产量仍保持增长，进一步加剧了市场供大于求的矛盾。钢铁业消费旺季主要集中在春秋两季，春季建筑业开工率提升对钢铁需求起一定的促进作用。首先，钢材、铁矿石价格均呈下跌趋势。钢铁产品价格自 2011年 9 月起出现趋势性下跌，期间虽出现几次小反弹，但至今全国钢材综合价格指数和螺纹钢价格指数已到达三年来的最低点。进口铁矿石价格指数和国内铁精粉价格自 2011

2、 年以来也呈持续下跌趋势，港口铁矿石库存居高不下，目前已接近 2012 年 9 月达到的最低点。考察钢材和铁矿石价格双双下跌对钢铁企业盈利能力的影响，2014 年以来国内钢材综合价格指数累计下跌 4.91%，而中国铁矿石价格指数累计下跌 29.22%，铁矿石价格的跌势强于钢材价格的跌势，这有利于钢铁企业毛利率上升微信公众号：hcsteel。但是这样的情况下，钢铁企业并没有因为铁矿石价格下跌而盈利改善，净利率持续下降，主要是因为需求疲软，销量萎靡。其次，下游需求疲软，钢材销量增速下滑，盈利继续恶化。普碳钢行业需求主要依赖于房地产，基建和汽车。2014 年 1-4 月，钢铁行业固定资产投资累计值同比增速继续收缩，同比下降 6.70%；产能利用率也处于低位。这一方面表明钢厂对后期钢价和盈利缺乏信心，另一方面也表明目前行业存在显著的产能释放空间。钢铁行业是典型的中游行业，上游关系到铁矿石、煤炭、有色金属等资源型行业。普碳钢行业的主要下游为基建、机械设备、房地产、汽车、造船、电气设备、家电、铁路和集装箱等，较为广泛；而特钢的主要下游为汽车、机械、石化、航空军工和铁路等，较为集中。