对待民资不能前恭后倨

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1、责编 常惠芳美编 叶绿责校 张彦君B02经济时评2012年9月25日星期二 宏观大势新京报漫画/许英剑节假日期间收入 该如何纳税呢？加班费： 此项收入要依法纳税； 过 节费： 属于工资、 薪金所 得， 应该按当月工资、 薪 金所得纳税； 福利收入： 符合相关规定的福利收 入可以免纳个人所得税。 据 人民日报 短评： 月饼不是 “福 利” ， 是 “收入” 。 上 半 年 温 州 的 GDP总量跌出浙江前三， 增速更是位列全省 11 市 之末。在温州， 部分路段 甚至出现十店九关的清 冷现象。记者在温州经 济技术开发区看到， 三大 园区中， 文具、 管材等传 统制造企业最为集中， 遍 走区内的几

2、条马路， 几乎 听不到任何机器轰鸣。 据 新闻晚报 短评： 实体凋敝， 热 钱何去？去年 10 月 29 日， 郭树清出任证监会主席， 当时的投资者普遍希望 这位儒雅的官员能带来 一股改革热情， 帮助中国 股市摆脱连续多年来的 下滑。投资者猜对了前 头， 却猜不到后头。不到 11 个月的时间沪指下跌 近 400 点， 是今年前 8 个 月全球主要股指中唯一 下跌的市场。 据 新民周刊 短评： 证监会6月份已 表态 “不对股市涨跌负责” 。近期国际油价连 续走低， 带动三地原油变 化率一路下跌至负值， 国 内成品油 “三连涨” 预期 也随之转为下调预期。 多家分析机构认为， 如果 原油延续当前价

3、位， 10月 中旬左右国内油价将迎 来年内第四次下调。 据 经济参考报 短评： 调整越多， 涨 得越高。中国股市深陷连 绵阴跌泥潭时， 在纽约第 五大道上， 一家美国共同 基金董事长群发邮件给 旗下基金经理，“我们应该 关注和中国股市相关的投 资产品， 再跌的话或许就 是买入的机遇了。 ” 今年以 来沪指累计跌幅已近8%， 道指上涨超11%。 据 第一财经日报 短评： 留神儿抄底变 套牢。咨询公司麦肯锡 在最新报告中指出， 中国 年收入超过 10.6 万人民 币的新主流消费群在兴 起。到2020年， 这一群体 在中国的人数将达到 4 亿。中国企业需尽快调 整自己的市场战略。 据新浪网 短评：

4、18年后， 预计4 亿人年收入超10万元。物 价呢？ 栏目主持人： 灰常对待民资不能前恭后倨要让民间资本承担起 “稳增长” 的重任， 关键在于建立起公平公正公开的市场环境。 一家之言A股市场的持续低迷让 国内投资者信心受挫。中 登公司近日公布的8月证券 市场运行情况显示， 近七成 账户近一年零交易， 空仓账 户超过半数。 国内投资者不参与交 易， 沪深交易所将目光转向 了国外。从9月13日开始， 由上交所、 深交所、 中金所 有关主要领导带队， 组成 4 个队伍赴欧洲市场、 美国和 加拿大、 东南亚、 日韩 4 个 地区进行为期 10 天的路 演 ， 寻 求 海 外 基 金 通 过 QFII

5、渠道进入中国股市。 9月22日， 证监会主席助理 张育军反馈路演情况时表 示， 境外主权基金、 养老基 金等长期机构投资者普遍 看好中国市场。 莫非 A 股市场真的成 了围城， 国内投资者想出 去， 国外投资者想进来？ 也许对于国内投资者 来说， A股估值已经接近于 国外成熟市场， 这是A股具 有吸引力的表现； 但作为海 外基金来说， A股估值并不 低于国外市场。虽然中国 股市的管理者认为 A 股市 场的成长性好于其他市场， 但中国股市 “十年零涨幅” 表明， 中国股市的成长性并 不是体现在投资者的收益 上， 而是体现在股市的扩容 上。对于投资者来说， 这种 成长性没有任何意义。 更何况， I

6、PO、 再融资、 大小非犹如 A 股市场的三 座大山， 压得投资者伸不直 腰。造假上市、 内幕交易、 股价操纵等各种违法违规 行为缠绕其中， 对投资者利 益的保护却仍然更多地停 留在口头上。面对这样一 个市场， 国内投资者因为缺 少其他的投资渠道， 所以只 能困守在此， 而海外基金有 什么必要往火坑里跳？ 皮海洲 （ 湖北 财经评论人 ）A股市场 是 “围城” ？ 财经漫谭奶贱如水经济参考报 报道， 随着玉米 等饲料价格的迅速上涨， 整个奶牛 养殖行业处境更为艰难。在河北省 石家庄市， 奶农普遍反映， 养奶牛已 无利润可言，“一斤奶的价格还不如 一瓶矿泉水的价格。 ” 今年的形势基 本是稳赔不

7、赚。四川省9月24日召开重 大项目投资会， 推出2242个 重大项目， 投资总额高达 3.67万亿元。四川省发改委 主任唐利民介绍说， 这些项 目鼓励民间投资参与， 省里 将为民间资本投资提供服务 和指导。 经济增速的持续减缓， 给地方政府带来了很大的压 力，“稳增长” 成为重要目标， 因此近来不断传出各地力推 投资项目的消息。据称各地 推出的投资项目汇总后已经 高达17万亿元， 四川推出的 3 万多亿元投资项目， 只是 正在涌动的投资热潮中的一个小高潮。 但是， 各地政府推出的 这些投资项目， 都面临一个 绕不过去的问题， 资金从何 而来？为了解决这个问题， 地方政府都向民间资本发出 了热情

8、的呼唤， 在中央部委 一系列鼓励民间资本进入垄 断行业的政策出台后， 地方 政府也进入了一个密集出台 配套政策的时期。广东、 浙 江、 武汉等地均在近期出台 政策， 公布了不少力邀民资 加入的项目。 对于民间资本来说， 由 政府开出的这些投资 “蛋糕” 尽管看上去很诱人， 但目前是不是合适的投资时机， 却 是一个颇费思量的问题。 目前的经济增速减缓是 全球性的， 复苏将是一个漫 长的过程， 对于中国经济来 说， 更面临着经济结构必须 调整的繁重课题， 在这个阶 段， 投资的风险明显高于经 济增长时期。民间资本对此 看得很清楚， 近段时期以来， 尽管各地的投资项目在不断 推出， 民间资本对此的响

9、应 却并不热烈。 “稳增长” 需要扩大投 资， 盲目上马的投资项目却 并不能保证经济增长， 反而 会成为经济发展的负面因素。有报道称， 5 年前投资 的上海宝钢罗泾厂投产后一 直亏损， 目前已经处于停产 状态。当然， 这个厂是国有 企业， 亏损或由国有资本兜 底。而对于民间资本来说， 一旦遭遇这样的投资亏损， 就会陷于灭顶之灾。国有资 本可以为了响应号召不计成 本地进入高风险的投资领 域， 民间资本没有这个义务。 在一个成熟的市场环境 里， 民间资本进入某一个投 资领域， 它所需要考量的是 利润收益和投资风险。但在 中国， 由于公共部门掌控了较 多的市场资源， 因此民间资本进入投资领域需要经过

10、公共 部门的许可。今天经济形势 不好， 地方政府推出的投资项 目面临困难， 就向民间资本抛 出绣球， 但当经济形势好转以 后， 国有资本又很容易大举进 入， 将民间资本做熟的项目通 过运作鲸吞到手。前恭而后 倨， 这样的事例在以往并非 没有发生过。 因此， 要让民间资本承 担起 “稳增长” 的重任， 关键 在于建立起公平公正公开的 市场环境， 让民间资本和国 有资本在同一起跑线上展开 平等博弈。 周俊生 （ 上海 财经评论人 ）据新华海外财经报道， 中美就跨境审计监管达成 一项试行协议， 美国的审计 检察员将可以观察员身份， 前往中国进行调查。 去年短短 3 个月内， 有 24 家在美上市的中

11、国公司 的审计师提出辞职或被曝 光财务问题。其中有19家 被停牌或摘牌， 4家公司直 接退市。这些名单中不乏 耳熟能详的昔日红股。截 至 2011 年底， 共有 58 家中 国公司在美国由于财务、 信 息披露等问题面临退市。 为此投资者损失了数百亿 美元的资金。 美国上市法规规定， 在 美国上市的企业无论是否 来自海外， 都需要由在美国 上市公司会计监管委员会 （PCAOB） 注册的审计机构进行财务审计， 而 PCAOB 对在其名下注册的会计事 务所获得的上市公司审计 业务拥有管辖和监督权， PCAOB可对违规事务所予 以行政处罚， 包括吊销该事 务所的注册资格、 撤销审计 师的营业执照。 可

12、美国监管机构并没 有对位于中国境内审计机 构的监管权。因此美国一 直要求允许能够监管在中 国注册的财务审计机构。 然而长期以来， 中国一 直认为， 资本市场监管没有 绝对固定的标准， 中美在会 计准则上都与国际会计准 则有差别， 每个国家应该基 于自己的需求确立最为适 宜的监管体系和理念， 建立 与本国国情相适应的监管 制度。更重要的是， 中国始终认为， 各国证券监管层应 通过互助机制来解决监管 协调问题， 一个国家不应把 监管权延伸到其他国家。 于是， 一方面在中国注 册的中资审计机构PCAOB 无法监管， 譬如， 去年德勤 （上海） 拒绝向美国方面提 供审计底稿， 因为没有得到 中国监管方

13、面的允许； 而前 段日子毕马威中国附属机 构 变 身 为 中 国 本 土 化 企 业。另一方面， PCAOB 无 法监管这些审计机构， 中资 企业就很难再去美国上市。 现在中国允许美国的审 计检察员以观察员身份在中 国调查， 就是打开了僵局。 首先这种允许不是美 国监管权在中国的延伸。 美国PCAOB派人只是来中 国观察， 帮助中国审计监管机构监管， 最后的监管权尤 其是行政执法权始终掌握 在我们自己手里。 第二， 以严守客户秘密 而 闻 名 的 瑞 士 ， 也 都 跟 PCAOB在检查审计公司的 问题上达成了协议。何况， 中国在美国上市的企业基 本上没有军工或有关国家 机密的企业， 所以中美跨境 审计监管不会泄露中国经 济的核心机密。 第三， 美国PCAOB派人 来中国调查， 直接的是对美 国资本市场的投资者服务， 客观上是在帮助严格规范中 国的审计市场， 从而对A股 市场的规范起到辅助作用。 毕竟， 美国资本市场的监管 相对较为规范， 集体诉讼、 辩 方举证等制度也更为严格。 郁慕湛 （上海 学者） 谈股论市 中美跨境审计监管是破冰之举美国上市公司会计监管委员会派人来中国调查， 直接的是对美国资本市场的投资者 服务， 客观上是在帮助严格规范中国的审计市场， 从而帮助规范A股市场。润利