《投资主线沿循资产注入角度出发》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资主线沿循资产注入角度出发（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 。 股票研究股票研究有色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业行业月报行业月报行业评级行业评级 中性 中性 阳之光 增持 吉恩镍业 增持 中色股份 增持 江西铜业 增持 铜陵有色 增持 宏达股份 增持 新疆众和 增持 南山铝业 增持 山东黄金 谨慎增持 中金岭南 谨慎增持 厦门钨业 谨慎增持 焦作万方 谨慎增持 中孚实业 谨慎增持 云南铜业 谨慎增持 宝钛股份 谨慎增持 锡业股份 谨慎增持 中国铝业 谨慎增持 云铝股份 谨慎增持 -100%0%100%200%300%400%500%06-1006-1106-1207-0
2、107-02 07-0307-04 07-0507-06 07-0707-0807-0907-10沪深300 有色金属相关报告 春华秋实 春华秋实 (07.09.03)(07.09.03)景气周期孕育行业缤纷热点 景气周期孕育行业缤纷热点 (07.07.05)(07.07.05)金属价格重新上扬 估值倍数悄然提金属价格重新上扬 估值倍数悄然提 升 升 (07.04.17)(07.04.17) 2007.10.12 投资主线沿循资产注入角度出发投资主线沿循资产注入角度出发 有色金属行业 10 月报告 有色金属行业 10 月报告 林浩祥 林浩祥 21-62580818-521 本报告导读：本报告
3、导读： ? 陈述近期行业观点 ? 基本金属简评 ? 重点推荐公司 投资要点：投资要点： ? 有色金属板块，绿荫不减来时路。有色金属板块，绿荫不减来时路。在中国金属内需依然旺盛、 主要货币美元进入降息周期的消息刺激下，金属酝酿已久的 价格反弹在 9 月出现，由此也带动上市公司股价一度企及 08 年 30x 估值的估值高点。进入下旬之后，随着大盘的振荡以 及估值上的压力，有色金属板块也出现了调整。我们对于板 块的整体判断是不弱于大盘走势。 ? 四季度金属价格受货币和供需两方面因素左右，看好铜、黄 金价格。四季度金属价格受货币和供需两方面因素左右，看好铜、黄 金价格。从货币的角度看，短期金属价格出现
4、活跃，主要原 因在于美元的贬值，金属商品投资重新获得青睐；从供需角 度看，在 10 月份之后渐渐进入金属的消费淡季，由此金属价 格难能获得供需基本面的持续支撑。我们相对看好铜、黄金 价格。 ? 投资主线沿循资产注入角度出发。投资主线沿循资产注入角度出发。降低当前板块估值高度的 手段， 一是期待 08 年金属商品价格的继续上扬 （均价高于 07 年） ，二是依赖集团大股东等发起的资产注入行为。我们认为 当前 A 股市场有色金属板块已经较为充分挖掘出企业的内生 性价值增长，依赖金属价格的上涨提升公司业绩已经较难抵 御估值风险和大盘的系统性调整。因此，进入 10 月后，从风 险和成长两方面考虑，我们
5、对于行业公司的推荐主要沿循资 产注入的角度出发。 ? 重点推荐阳之光、吉恩镍业、江西铜业和中色股份重点推荐阳之光、吉恩镍业、江西铜业和中色股份。主要考 虑这些公司行将或近期完成了资产注入的工作，另外建议关 注宏达股份和铜陵有色公司的未来加强对于上游矿产资源控 制的动作。 行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目录 目录 目录.2目录.2 图表.3图表.3 1.1. 主要观点.4主要观点.4 1.1. 货币因素 VS 供需关系影响金属价格. 4 1.2. 投资线索更多沿循资产注入角度出发. 4 1.3. 给予行业“中性”投资评级.
6、5 2.2. 基本金属简述.6基本金属简述.6 2.1. 铜：8 月中国铜矿砂及精矿进口激增 . 6 2.2. 铝：国内外氧化铝、电解铝产量持续高位. 7 2.3. 铅锌：910 月供给量有望增加 . 8 2.4. 黄金：价格有望高位站稳. 10 2.5. 镍：价格企稳回升. 10 3.3. 重点公司推荐.11重点公司推荐.11 3.1. 阳之光：化成箔产品的龙头企业. 11 3.1.1. 存量经营资产依赖于空调行业. 11 3.1.2. 注入资产依托电容器行业的发展. 11 3.1.3. 给予增持投资建议. 11 3.2. 推荐铜业板块，关注铜陵有色、江西铜业. 12 3.2.1. 铜陵有色
7、. 13 3.2.2. 江西铜业. 13 行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15 图表图表 图 1 美元指数图 1 美元指数 .4 图 2 主要经济体采购指数图 2 主要经济体采购指数 .4 图 3 中国铜精矿进口量（万吨）图 3 中国铜精矿进口量（万吨） .6 图 4 未锻造铜和铜材净进口（万吨）图 4 未锻造铜和铜材净进口（万吨） .6 图 5 SHFE 和 LME 铜价图 5 SHFE 和 LME 铜价.6 图 6 智利铜矿产量（万吨）图 6 智利铜矿产量（万吨） .6 图 7 三大交易所库存（万吨）图 7 三大交易所库存（万吨） .7 图 8 铜 TC/RC 费用图 8 铜 TC/RC 费用 .
