正大向瑞银质押其所持平

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1、中银国际研究可在中银国际研究网站 ( .)上获取 消息快报消息快报 | 证券研究报告证券研究报告 2013 年年 11 月月 14 日日 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 金融：保险金融：保险 袁琳袁琳, CFA 证券投资咨询业务证书编号：S1300510120005 (8610) 6622 9070 *孙洁妮为本报告重大贡献者 正大向瑞银质押其所持平 安股份正大向瑞银质押其所持平 安股份 2013年 11月 12日晚 ， 正大集团(0121.HK/港币 0.240 ， 未有评级)将其持有的 83% 的中国平安（601318.

2、CH/人民币 36.27；2318.HK/港币 60.95，买入)，折合 8.8 亿股 H股，880万股 A股质押给瑞银伦敦分行，声称出于财务目的及发展需 要。 正大集团通过其下属三家全资子公司商法控股，隆福集团，同盈贸易向瑞银 质押了共计 8.8亿股，占平安总股本的 11.12%。另外，其控股子公司工 布江达江南实业发展有限公司质押了 880 万股。正大集团合计质押了 8.895 亿股，占平安总股本 11.23%。 去年 12月，正大集团以 727亿港元从汇丰手中收购了其所持全部的中国平安 股份。自此，正大成为中国平安最大股东，而在此次交易中，瑞银充当了顾 问的角色。但正大否认了其对平安有减

3、持计划这一说法，并声称其对平安的 持股是长期的，战略性的。正大集团强调，股权质押融资是上市公司常用的 财务手段，属于财务规划，是出于对未来发展的目的，中国平安 仍为其重要 的金融投资体。 截至 11月 12日收盘，中国平安 A股收盘价为 36.27元，跌 2.94%。H股收盘 价为 60.95港币，跌 2.09%，但其股价的下跌是与三中全会后整个市场的调整 有关，故而维持对中国平安的买入买入评级不变。 2012年 8月 23日 中银国际证券有限责任公司 璞玉共精金 49 披露声明披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，其本人或其关联人士都没有担任本报告评论的上市公 司

4、的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方 都没有或没有承诺向其本人或其关联人士提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券有限责任公司声明，其员工均没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；在本报告 发布前的十二个月内，与本报告评论的上市公司不存在投资银行业务关系；本报告评论的上市公司或其它第三方都没 有或没有承诺向中银国际证券有限责任公司提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券有限责任公司同时声明，未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。如有投资者于公众媒体看 到或从其它机构获得本研究报告的，

5、请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券有限责任公司不对 其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明评级体系说明 公司投资评级：公司投资评级： 买入：预计该公司股价在未来 12个月内上涨 10%以上； 持有：预计该公司股价在未来 12个月内在上下 10%区间内波动； 卖出：预计该公司股价在未来 12个月内下降 10%以上； 未有评级（NR）。 行业投资评级：行业投资评级： 增持：预计该行业指数在未来 12个月内表现强于有关基准指数； 中立：预计该行业指数在未来 12个月内表现基本与有关基准指数持平； 减持：预计该行业指数在未来 12个月内表现弱于有关基准指数。 有关基准指数包括

6、：恒生指数、恒生中国企业指数、以及沪深 300指数等。 风险提示及免责声明风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报 告，具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户；2) 中银国际 证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券 有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾 问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个

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