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1、产业经济学 评分：评分：_ SHANGHAI UNIVERSITY 课程课程报告报告 COURSE REPORT 行行业产出规模与盈利性分析业产出规模与盈利性分析 -橡胶及塑料制品业 课课 程程 产业经济学产业经济学 行行 业业 2929 2 一、 橡胶及塑料制品业上市公司指标汇总： 净资产收益率（ROE） ：又称股东权益报酬率，是衡量企业获利能力的重要指标，作为企业盈利能力的衡量指标。计算公式=净利润/平均净资产 增加值： 反映企业生产过程中产出超过这一过程中间投入的价值， 作为衡量企业产出规模的指标。计算公式=应付职工薪酬+固定资产折旧+营业盈余+生产税净额 证券名称证券名称 净资产收益率
2、净资产收益率(%) 增加值（百万）增加值（百万） 双箭股份 11.94 16.43 双星新材 2.28 11.23 永高股份 10.61 44.80 顺威股份 4.60 12.20 顾地科技 2.72 6.50 王子新材 9.32 4.45 国恩股份 21.68 7.81 大禹节水 4.36 7.06 宝通科技 9.09 8.73 天晟新材 2.44 7.75 华峰超纤 8.43 38.84 纳川股份 4.48 6.91 安利股份 5.97 10.36 银禧科技 3.42 6.84 永利带业 10.09 7.00 裕兴股份 5.47 10.03 海达股份 12.01 11.32 同大股份 5.
3、59 5.97 德威新材 7.89 7.18 鹏翎股份 16.55 20.14 杭州高新 20.64 5.39 金发科技 6.31 110.83 S 佳通 19.54 52.91 紫江企业 4.43 33.93 时代新材 1.52 50.58 风神股份 12.60 42.59 双钱股份 11.92 97.56 赛轮金宇 9.44 59.58 福斯特 15.15 47.98 双钱 B 股 11.92 97.56 伟星新材 19.09 49.06 禾欣股份 4.57 8.81 普利特 12.95 27.15 大东南 0.46 10.31 三力士 17.31 23.63 3 沧州明珠 12.08 2
4、3.88 永新股份 10.23 23.28 佛塑科技 3.99 22.65 中鼎股份 22.00 100.61 国风塑业 0.55 3.73 *ST 中富 3.81 14.12 海螺型材 4.66 17.30 青岛双星 2.87 17.63 黔轮胎 A 5.40 23.39 蓝帆医疗 6.09 9.75 双象股份 1.01 1.91 毅昌股份 2.70 22.07 康得新 23.43 108.57 华塑控股 -73.11 -0.61 通产丽星 -2.49 6.61 *ST 国通 0.13 -2.68 宝硕股份 -141.37 -11.88 金利科技 -15.63 -11.23 浙江众成 4.9
5、8 -11.23 平均值平均值 3.74 24.58 数据来源：Wind 金融数据终端 二、 产出规模与盈利性散点图： 由散点图可以看出， 橡胶与塑料制品行业的样本上市公司产出规模较为集中， 主要分布在 200 万到 1500 万之间，随着产出规模的增加，大多数企业净资产收益率也在提高，该行业的产出规模与盈利性呈现出向右上方发展的趋势。 0510152025020406080100120产出规模与盈利性产出规模与盈利性 ROE% 增加值 （百万） 4 三 、散点图回归拟合： 1. 对数回归：R = 0.2009 2. 指数回归：R = 0.1613 y = 2.8531ln(x) + 0.69
6、14 R = 0.2009 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） y = 4.5399e0.0123x R = 0.1613 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） 5 3. 线性回归：R = 0.2022 4. 幂回归：R = 0.2184 y = 0.0949x + 6.18 R = 0.2022 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） y = 1.861x0.4332 R = 0.2184 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） 6 5
7、. 二次多项式回归：R = 0.2132 6. 三次多项式回归：R = 0.2141 y = -0.0008x2 + 0.1738x + 5.2114 R = 0.2132 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） y = -1E-05x3 + 0.0009x2 + 0.1123x + 5.6523 R = 0.2141 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） 7 7. 四次多项式回归：R = 0.2148 8. 五次多项式回归：R = 0.2182 y = -3E-07x4 + 4E-05x3 - 0.0025x2 +
8、 0.1892x + 5.2347 R = 0.2148 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） y = -3E-08x5 + 7E-06x4 - 0.0007x3 + 0.0263x2 - 0.2389x + 6.9823 R = 0.2182 0510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） 8 9. 六次多项式回归：R = 0.2691 经过检验，在以上九种回归模型当中，六次多项式回归模型产生的拟合优度最高，为R2=0.2691。由此可以看出，该行业的增加值与净资产收益率之间并简单非线性相关，而是呈波动上升状态。其中，增加
9、值位于（60,80）区间的企业，净资产收益率却出现大幅回落，（80,100）区间的企业净资产收益率又出现较大攀升，图中形成了明显的凹形。 四 、数据分组分析： 通过对增加值降序排列， 将企业按照增加值 （百万） 分为 A 组 （0,40、 B 组 （40,80、C 组（80，100进行分析。 证券名称证券名称 净资产收益率净资产收益率(%)(%) 增加值（百万）增加值（百万） A A 组组 金发科技 6.31 110.83 康得新 23.43 108.57 中鼎股份 22.00 100.61 双钱股份 11.92 97.56 双钱 B 股 11.92 97.56 （80,10080,100）
10、平均值平均值 15.11 15.11 103.02 103.02 B B 组组 赛轮金宇 9.44 59.58 S 佳通 19.54 52.91 时代新材 1.52 50.58 伟星新材 19.09 49.06 福斯特 15.15 47.98 永高股份 10.61 44.80 风神股份 12.60 42.59 （40,8040,80） 平均值平均值 12.56 12.56 49.64 49.64 C C 组组 华峰超纤 8.43 38.84 y = -5E-09x6 + 1E-06x5 - 0.0002x4 + 0.0086x3 - 0.2013x2 + 2.0868x - 0.329 R =
11、 0.2691 -50510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万） 9 紫江企业 4.43 33.93 普利特 12.95 27.15 沧州明珠 12.08 23.88 三力士 17.31 23.63 黔轮胎 A 5.40 23.39 永新股份 10.23 23.28 佛塑科技 3.99 22.65 毅昌股份 2.70 22.07 鹏翎股份 16.55 20.14 青岛双星 2.87 17.63 海螺型材 4.66 17.30 双箭股份 11.94 16.43 *ST 中富 3.81 14.12 顺威股份 4.60 12.20 海达股份 12.01 11.32 安
12、利股份 5.97 10.36 大东南 0.46 10.31 裕兴股份 5.47 10.03 蓝帆医疗 6.09 9.75 禾欣股份 4.57 8.81 宝通科技 9.09 8.73 浙江众成 4.98 8.35 国恩股份 21.68 7.81 天晟新材 2.44 7.75 德威新材 7.89 7.18 大禹节水 4.36 7.06 永利带业 10.09 7.00 纳川股份 4.48 6.91 银禧科技 3.42 6.84 通产丽星 -2.49 6.61 顾地科技 2.72 6.50 同大股份 5.59 5.97 杭州高新 20.64 5.39 王子新材 9.32 4.45 国风塑业 0.55
13、3.73 双象股份 1.01 1.91 华塑控股 -73.11 -0.61 *ST 国通 0.13 -2.68 双星新材 2.28 -2.96 金利科技 -15.63 -11.23 宝硕股份 -141.37 -11.88 (80,120)(80,120) 平均值 0.84 0.84 11.19 11.19 10 A、B、C 三组平均增加值分别为 103.02（百万） 、49.64（百万） 、11.19（百万） ，三组与之对应的净资产收益率分别为 15.11、12.56、0.84。可见，橡胶及塑料制品业的净资产收益率将随着增加值的增长而提高。 结合回归拟合曲线形态来看，该行业增加值大部分集中于（
14、0,40）区间，而同一增加值对应的 ROE 有高有低，分布较为均匀，证明增加值较低的企业中，产出规模并非是影响盈利性的重要因素。但增加值在（60,90）区间上，也许由于选取样本的问题而出现断层，却也可以看出，该行业平均增加值并不高，规模较小的企业较多，竞争比较激烈。图形在增加值达到（60,100）区间内显示出强烈的震荡，猜测在增加值达到该区间厂商盈利性较低，此时增加值对应的产出规模无法带来合理的盈利性。 虽有较大波动性， 但行业总体趋势是上升的，故而可得出结论： 总体来看，该行业产出规模越大，企业盈利性越强。但在产出规模达到某一阶段时会迎来瓶颈期，厂商经济性有所降低。此时，厂商会有两种选择，要么降低产出规模，要么提高产出规模来度过瓶颈期。但无论哪种选择，厂商都有继续获得高收益的机会。 y = -5E-09x6 + 1E-06x5 - 0.0002x4 + 0.0086x3 - 0.2013x2 + 2.0868x - 0.329 R = 0.2691 -50510152025020406080100120ROE% 增加值 （百万）
