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1、 1 / 18一、一、名词解释（本大题共名词解释（本大题共 4 4 小题，每小题小题，每小题 5 5 分，共分，共 2020 分）分）财务自由财务自由是指个人或家庭的收入主要来源于主动投资而不是被动工作，主要体 现在投资收入可以完全覆盖个人或家庭发生的各项支出，个人从被迫工作的压 力中解放出来，已有财富成为创造更多财富的工具。这时候，个人或家庭的生 活目标相比财务安全层次下有了更强大的经济保障。财务安全财务安全是指个人或家庭对自己的财务现状有充分的信心，认为现有的财富足 以应付未来财务支出和其他生活目标的实现，不会出现大的财务危机。 保险利益保险利益是保投保人对保险标的或被保险人具有法律上承认
2、的利益，又称可保 利益。保险价值保险价值：指投保人与保险人订立保险合同时，作为确定保险金额基础的保险 标的的实际价值，即投保人对保险标的所享有的保险利益在经济上用货币估计 的价值额。保险金额保险金额是指一个保险合同项下保险公司承担赔偿或给付保险金责任的最高限 额，即投保人对保险标的的实际投保金额；同时又是保险公司收取保险费的计 算基础。保险金保险金：是保险人根据保险合同的约定，当保险人在保险责任范围内的事故或 者条件成就时，赔偿或者给付保险人或受益人的款项，保险金小于或等于保险 金额。保险费保险费：指投保人为取得保险保障，按合同约定向保险人支付的费用，投保人 按约定方式缴纳保险费是保险合同生效
3、的条件。生存保险：生存保险：即当被保险人于保险期满或达到合同约定的年龄时仍然生存为给付 条件的人寿保险。死亡保险死亡保险又称遗属保险，是指以被保险人在保险期内死亡为给付条件的保险。 按照保险期限的不同，死亡保险可以分为定期人寿保险和终身人寿保险。生死两全保险生死两全保险又称生死混合险，是对生存保险和死亡保险的综合。被保险人生 存至保险期满时，给付满期保险金（相当于生存保险）被保险人在保险期内死 亡时，给付死亡保险金（相当于死亡保险）保单现金价值保单现金价值= 投保人已缴纳的保费- 保险公司的管理费用开支在该保单上分 摊的金额-保险公司因为该保单向推销人员支付的佣金-保险公司已经承担该保 单保险
4、责任所需要的纯保费+剩余保费所生利息。自杀条款自杀条款是指为了避免蓄意自杀者通过投保的方式图谋保险金，防止道德危险 的发生，人身保险合同一般把自杀作为一种除外条款，但是是有期限的：2 年 期内自杀， “不赔但退” ，2 年期后自杀， “全额赔付” 。财产保险财产保险 广义：以财产及其有关的经济利益和损害赔偿责任为保险标的的保 险（除人身保险以外的各种保险，均可归为这一类） 。如包括财产损失保险、责 任保险、保证保险、信用保险等以财产或相关利益为保险标的的各种保险。狭2 / 18义：以物质财产为保险标的的保险。储蓄国债储蓄国债是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的、满足长期 投资需求
5、、不可流通且记名的国债品种。城投债城投债又称“准市政债” ，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行的企业债 和中期票据，其资金主要用于地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投 资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。可转债（可转换债券）可转债（可转换债券）是指在特定时间持有人具有按约定条件将债券转换为普 通股票交换的权利的特殊企业债券。限价委托限价委托是指在股票交易中，股民对委托券商买卖的股票在价格上附加有限定 条件。对于申买委托，其成交价格不得高过客户的报价。而对于申卖委托，其 成交价就不能低于股民的报价。其成交价等于或优于设定的价位。止损委托：止损委托：是指达止损委托指令后
6、，当市场价格达到或跌破目标价位时按市场 价格完成交易的买卖指令。止损委托的设定的止损价格通常劣于当前的市价， 成交价格劣于设定的价位，可以用来控制损失和风险控制，目前我国股票市场 不允许采用止损委托。 外盘外盘：是以委卖价格成交的，自开盘到当时累计所得的实际成交量，说明买盘 比较积极。内盘内盘：是以委买价格成交的，自开盘到当时累计所得的实际成交量， 说明抛盘比较踊跃 。外盘反映主动买的意愿，内盘反映主动卖的意愿。二、计算题二、计算题(本大题共本大题共 2 小题，每小题小题，每小题 10 分，共分，共 20 分分)1.收益率与方差的计算 第一章 P1082.各种年金的计算 第二章 P313.债券
7、投资与定价相关计算 第四章 P43 634.久期的计算及分析 第四章 P101一）债券久期的计算方法债券的久期是债券各期现金流量现值加权平均年份。权数是每期现权数是每期现金流量的现值在价格（或总现金流量现值）中的比例金流量的现值在价格（或总现金流量现值）中的比例 TttTtt tPcPV PtcPV D1001)()(3 / 18其中，其中，D D 是马考勒久期，是马考勒久期，P0P0 是债券当前的市场价格，是债券当前的市场价格，PV(ct)PV(ct)是债券是债券未来第未来第 t t 期可现金流（利息或本金）的现值，期可现金流（利息或本金）的现值，T T 是债券的到期时间。是债券的到期时间。
8、需要指出的是在债券发行时以及发行后，都可以计算马考勒久期。计算发行时的马考勒久期，T（到期时间）等于债券的期限；计算发行后的马考勒久期，T（到期时间）小于债券的期限。【例】某债券当前的市场价格为 950.25 美元，收益率为 10%，息票率为 8%，面值 1000 美元，三年后到期，一次性偿还本金。该债券的有关数据详见下表：未来现金流未来现金流支付时间，支付时间，t t 未来现金流未来现金流（美元）（美元） ，c c现值系数现值系数未来现金流的现未来现金流的现值值,PV(ct),PV(ct)现值乘以支付时间，现值乘以支付时间，PV(ct)PV(ct) t t1 18080 美元美元0.9091
9、0.909172.7372.73 美元美元 72.7372.73 美元美元2 28080 美元美元0.82640.826466.1266.12 美元美元 132.23132.23 美元美元3 310801080 美元美元 0.75130.7513811.40811.40 美元美元2434.212434.21 美元美元加总加总950.25950.25 美元美元2639.172639.17 美元美元年）(78. 225.95017.263925.950340.811212.66173.72D4 / 18（二）马考勒久期与债券价格的关系计算久期的主要目的之一就是要找出久期、到期收益率与债券价格三者之
10、间的关系：其中，D*为修正久期， 为收益率变动绝对幅度。对于给定的收益率变动幅度，久期越大，债券价格的波动率越大。（三）马考勒久期定理关于马考勒久期（MD）与债券的期限（T）之间的关系，存在以下 6个定理：定理一：只有贴现债券（以及一次还本付息债券）的马考勒久期等于它们的到期时间。由于该种债券以贴现方式发行，期间不支付利息，到期一次性偿还本金。所以，它的市场价格应该等于到期偿还的本金的现值，即：其中，cT 是第 T 期偿还的本金，PV(cT)是相应的现值。定理二：付息债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的马考勒久期等于它们的到期时间，并等于 1，即：yD
11、PP*TTTpcPVDT1)(0TTBcPV BcPV BcPVBtcPV DTTtt )(2)(1)()(211L5 / 18定理三：统一公债的马考勒久期等于 ，其中 r 是计算现值采用的贴现率，即：定理四：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短，息票率越低，久期越长。息票率越高，早期支付的现金流的权重越大，加权平均的到期时间自然就越短。定理五：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。对于平价和溢价的债券而言，到期时间越长，久期也越长，这是显而易见的。令我们感到意外的是，处于严重折价状态的债券，到期时间越长，久期可能反而越短。5.除权除息的计算 第五章上 P37【练习 1】
12、计算除息价 除息价股息登记日的收盘价每股所分红利现金额 【例】某股票股息登记日的收盘价是 4.17 元，每股送红利现金0.03 元，请计算除权除息价。该股次日股价为：4.170.034.14(元)股份变动比例配股比例价金红利新股每股配股股权登记日收盘价现除权除息基准价1rD116 / 18【练习 2】计算除权价 送红股后的除权价股权登记日的收盘价(1每股送红股数) 【例】 某股票股权登记日的收盘价是 24.75 元，每 10 股送 3 股，请计算除权除息价。该股次日除权除息价为：24.75(10.3)=19.04(元)【例例】某股某股 1010 送送 3 3 股，股权登记日当天股民甲以收盘价股
13、，股权登记日当天股民甲以收盘价 1010 元，买元，买进进 10001000 股共花本金股共花本金 1000010000 元元( (不含手续费、印花税不含手续费、印花税) )，第二天该股除，第二天该股除权，除权价为权，除权价为 7.697.69 元，此时股民甲股票由原来的元，此时股民甲股票由原来的 10001000 股变为股变为 13001300股，以除权价计算，其本金仍为股，以除权价计算，其本金仍为 1000010000 元，并没有损失。元，并没有损失。【练习 3】计算除权除息价 除权除息价(股权登记日的收盘价每股所分红利现金额)(1每股送红股数) 【例】某股票股权登记日的收盘价为 20.3
14、5 元，每 10 股派发现金红利 4.00 元，送 1 股，即每股分红 0.4 元，送 0.1 股，则次日除权除息价为_。【练习 4】计算配股价 配股后的除权价(股权登记日的收盘价配股价每股配股数)(1每股配股数) 【例】某股票股权登记日的收盘价为 18.00 元，10 股配 3 股，即每股配股数为 0.3，配股价为每股 6.00 元，请计算除权除息价。7 / 18该股次日除权除息价为：(18.006.000.3)(10.3)=15.23(元)【练习 5】计算除权除息配股价 除权除息价 （股权登记日的收盘价每股应分的现金红利配股率配股价）/（1每股送股率每股配股率）【例】如某只股票在股权登记日
15、的收盘价为 16 元，拟定的分配方案分别为:每股送 05 股派 01 元配 04 股，配股价 5 元，请计算除权除息价。除权除息价（1601045）/（10504）842（元）三、简答题（本大题共三、简答题（本大题共 3 3 小题，每小题小题，每小题 1010 分，共分，共 3030 分）分）1.1.个人投资与个人理财个人投资与个人理财个人投资是指社会个人或本企业内部职工以其个人合法财产投入企业而形成的 个人资本金。个人理财，是在对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据 个人对风险的偏好和承受能力，结合预定目标运用诸如储蓄、保险、证券、外 汇、收藏、住房投资等多种手段管理资产和负
16、债，合理安排资金，从而在各个 人风险可以接受范围内实现资产增值的最大化的过程。个人理财的目标是建立一个财务安全健康的生活体系，实现人生各阶段的目标 和理想，最终实现财务的自由。理财的内涵远大于投资，理财关注的是人生规划，内容十分宽泛，包括教育、 购房安排、养老规划、保险规划等；投资只是理财中的一个组成部分，它关注的是“钱生钱”的问题，以实现财 富的保值与增值为目标。2.2.请简述为什么有必要重视个人理财（请至少列举三个以上的理由并进行适当请简述为什么有必要重视个人理财（请至少列举三个以上的理由并进行适当 的分析）的分析） 。1. 安排和管理现金流以保证满足个人的日常消费支出（平衡现在和未来的收支）2、通过投资行为保值增值个人资产，积累充分的财富以供支配。 （应对通货膨8 / 18胀，实现财富保值增值）3、
