《家用电器与器具行业基金17Q4家电持仓分析：超配比例重回高点，白电龙头备受青睐》由会员分享，可在线阅读，更多相关《家用电器与器具行业基金17Q4家电持仓分析：超配比例重回高点，白电龙头备受青睐（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/家用电器与器具 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2018 年 01 月 25 日 Table_InvestInfo 投资评级 增增持持 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -0.58%8.58%17.74%26.90%36.06%45.22%2017/12017/42017/72017/10家用电器与器具海通综指资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 海通家电 20180115 行业周报：强者恒 强，继续关注龙头表现2018.01.15 海通家
2、电 20180107 行业周报： 聚焦冰 洗龙头，关注细分成长2018.01.07 家电行业 2018 年度策略报告：王业不 偏安， 龙头分天下 20180103 2018.01.03 Table_AuthorInfo 分析师:陈子仪 Tel:(021)23219244 Email: 证书:S0850511010026 联系人:刘璐 Tel:(021)23214390 Email: 联系人:朱默辰 Tel:(021)23154383 Email: 联系人:李阳 Email: 基金基金 17Q4 家电持仓分析： 超配比例重回高点，家电持仓分析： 超配比例重回高点， 白电龙头备受青睐白电龙头备受青
3、睐 Table_Summary 投资要点：投资要点： 17Q4 基金重仓股持仓及超配比例重回高点。基金重仓股持仓及超配比例重回高点。基金 17Q4 家电重仓股持仓比例 6.6%，环比提升 1.1pct，超配比例 4.2%，重回 Q2 高点。基金基金家电重仓股配臵家电重仓股配臵 比例的比例的上升可上升可来源于来源于两部分，一则来源于两部分，一则来源于家电股市值的家电股市值的上升上升，二则二则来源于基金来源于基金 主动加主动加仓。仓。比较基金持仓家电的变化幅度与家电市值占比的变化幅度可发现， 基金17Q4持仓家电市值比重上升幅度大于家电市值占A股市值比重上升幅度， 即 17Q4 基金主动加仓家电。
4、 基金家电十大重仓股基金家电十大重仓股构成稳定构成稳定，格力电器与美的集团，格力电器与美的集团 Q4 仍稳居榜首。仍稳居榜首。基金家 电重仓股构成基本稳定，以持股基金数或持股市值排序，17Q4 基金家电十大重 仓股变化不大。以持股基金数为标准，格力电器与美的集团分别位列基金全市 场重仓股第 5 位与第 8 位，备受机构投资者喜爱。与 Q3 相比前十家电重仓股 的持股基金数多有所增加，美的集团持股基金数增加最多，小天鹅 A 基金持股 总量大幅上升。 Q4 基金集中配臵白电， 基金家电重仓股持仓上升主要由白电版块龙头持仓大幅基金集中配臵白电， 基金家电重仓股持仓上升主要由白电版块龙头持仓大幅 增加
5、带动增加带动。其余子板块配臵比例基本维持未变或微幅下降。白电板块白电板块 Q4 基金 超配比例 3.6%重回 Q2 高点，其中美的集团超配比例由 0.3%上升至 0.5%，格 力电器超配比例由 0.45%上升至 0.65%，小天鹅 A 由 Q3 标配上升至超配 0.03%。厨电版块厨电版块龙头老板电器仍然超配，但超配比例进一步回落。华帝股份超 配比例与 Q3 基本持平，浙江美大 Q4 重仓持有基金数增加 4 只，持股总量环比 增加 67%。 黑电板块黑电板块 Q4 基金小幅低配， 配臵主要集中在海信电器及 TCL 集团。 小家电版块小家电版块基金整体配臵比例 Q4 环比降低 0.21pct 至
6、 0.1%，板块整体由标配 变为低配。小家电版块内个股分化亦比较明显， Q4 除行业龙头苏泊尔外，其 余几只基金关注度较高的小家电个股如飞科电器、莱克电气持股量及持股基金 数均有所下降。上上游零部件版块与照明板块游零部件版块与照明板块类似，版块整体低配，基金对版块 的重仓配臵皆主要集中于个别公司：三花智控、欧普照明。 风险提示。风险提示。终端需求不及预期，地产增速下滑。 行业相关股票行业相关股票 Table_StockInfo 股票代码 股票名称 EPS（元） 投资评级 2016 2017E 2018E 上期 本期 000651 格力电器 2.56 3.75 4.49 买入 买入 000333
7、 美的集团 2.25 2.67 3.71 买入 买入 000418 小天鹅 A 1.86 2.40 3.04 买入 买入 002508 老板电器 1.27 1.72 2.20 买入 买入 002035 华帝股份 0.56 0.88 1.16 买入 买入 002677 浙江美大 0.31 0.46 0.67 买入 买入 603515 欧普照明 0.87 1.19 1.60 买入 买入 000100 TCL 集团 0.13 0.20 0.28 买入 买入 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究家用电器与器具行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目目 录录 1. 行业整体：重仓股持
8、仓及超配比例重回高点 . 5 2. 前十重仓股构成稳定，美的格力稳居榜首 . 5 3. 子行业：重点配臵白电 . 6 3.1 白电：超配比例 3.6%重回峰值 . 6 3.2 黑电：Q4 小幅低配，个股逻辑较强 . 8 3.3 厨电：整体仍然超配，超配比例略降 . 9 3.4 小家电：版块整体低配，个股普遍配臵降低 . 10 3.5 上游零部件及照明：整体低配，集中配臵个股 . 12 4. 风险提示 . 12 行业研究家用电器与器具行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录图目录 图 1 基金家电行业重仓股整体配臵及超配比例 . 5 图 2 基金白电重仓股整体配臵及超配比例 .
9、7 图 3 格力电器重仓股配臵及超配比例 . 7 图 4 美的集团重仓股配臵及超配比例 . 7 图 5 小天鹅 A 重仓股配臵及超配比例 . 7 图 6 海信科龙重仓股配臵及超配比例 . 7 图 7 基金黑电重仓股整体配臵及超配比例 . 8 图 8 TCL 集团重仓股配臵及超配比例 . 8 图 9 兆驰股份重仓股配臵及超配比例 . 8 图 10 海信电器重仓股配臵及超配比例 . 9 图 11 基金厨电重仓股整体配臵及超配比例 . 9 图 12 老板电器重仓股配臵及超配比例 . 10 图 13 华帝股份重仓股配臵及超配比例 . 10 图 14 万和电气重仓股配臵及超配比例 . 10 图 15 浙江美大重仓股配臵及超配比例 . 10 图 16 基金小家电重仓股整体配臵及超配比例 . 11 图 17 苏泊尔重仓股配臵及超配比例 . 11 图 18 九阳股份重仓股配臵及超配比例 . 11 图 19 莱克电气重仓股配臵及超配比例 . 11 图 20 飞科电器重仓股配臵及超配比例 . 11 图 21 基金上游零部件重仓股整体配臵及超配比例 .
