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1、 要点要点 1.1.国内价格与指数国内价格与指数：129 级 30168（+64)元/吨；229 级 29680(+94)元/吨；328 级 28859（+63）元/吨；428 级 28256(+123）元/吨。 2 2. .国际棉花价格国际棉花价格：2 月 10 日，国际棉花指数（SM）212.09，涨 488 点，折一般贸易港口提货价 35653 元/吨；国际棉花指数（M）209.56，涨 493 点，折一般贸易港口提货价 35230 元/吨。 3 3. .纺织品价格纺织品价格：涤纶短纤 14700(+200) 元/吨；粘胶短纤 26900(+100) 元/吨；C32S 价格 37100（
2、+500）元/吨。 4 4. .现货市场现货市场：国内棉花市场成交仍保持清淡，但不少棉花及纺织企业均在酝酿提高棉花或棉纱报价。 5 5.ICE.ICE 棉花：棉花：2 月 10 日，ICE 期货上涨势头甚猛，买盘持续追高推动近月合约涨停。目前，全球纺织厂均积极采购即期装运的棉花，但有限的供应成为棉价上涨的砝码。最新美棉出口周报显示，上周美棉出口装运量再度创下本年度以来最高纪录。 6 6. .USDAUSDA 报告报告：USDAUSDA 2 2 月月 9 9 日公布日公布的农产品供需报告未对美国、中国、印度的农产品供需报告未对美国、中国、印度的的棉花棉花供需数据作出调整供需数据作出调整。全球供需
3、数据调整也不大。全球产量下调 4.6万吨，消费量下调 0.7 万吨，其中乌兹别克斯坦产量下降、消费量增加，而孟加拉国和中国台湾地区消费量减少。期末库存变化不大，为 932.1 万吨。 小结小结 国内市场虽然仍清淡，但不少棉花及纺织企业均在酝酿提高棉花或棉纱报价。当前全球明显依赖美棉，而美棉价格不断创出新高，内外面倒挂严重，国内棉价很难有较大的回调。 ? 分析师分析师:王勇王勇 研究中心研究中心 农产品农产品小组小组 TEL： 010-88085514 Email： ? 相关图表相关图表 相关研究相关研究 2011 年 2 月 棉花月度策略报告 1 月 27 日 专题研究： 农民的选择 内外面
4、明显倒挂，基本面继续支撑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 棉花棉花早报早报 2011 年年 2 月月 11 日日 棉花棉花早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 7 页 相关图表相关图表 图 1：郑棉指数 . 3 图 2：国家主要地区皮棉现货价格 . 3 图 3：国际棉花指数 . 3 图 4：进口棉价格指数 FCindex（滑准税） . 4 图 5：进口棉价格指数 FCindex（1%关税） . 4 图 6：内外棉价差（CCindex328-FCindex M 滑准税） . 4 图 7：期现价差（CF1109-全国主要地区 328 级棉花均价） . 5 图 8：合约间价差
5、（CF1109-CF1111） . 5 图 9：棉涤价差与棉粘价差（元/吨） . 5 图 10：棉纱价格（元/吨） . 6 图 11：C32S 与 328 级棉花价差（元/吨） . 6 图 12：涤纶短纤与粘胶短纤价格（元/吨） . 6 棉花棉花早早报报 第 3 页 共 7 页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 1：郑棉指数郑棉指数 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 2：国家主要地区皮棉现货价格国家主要地区皮棉现货价格 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 3：国际棉花指数国际棉花指数 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 棉花棉花早早报报 请务必阅读正文之后的免责
6、条款部分 第 4 页 共 7 页 图图 4：进口棉价格指数进口棉价格指数 FCindex（滑准税）（滑准税） 资料来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图图 5：进口棉价格指数进口棉价格指数 FCindex（1%关税）关税） 资料来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图图 6：内外棉价差（内外棉价差（CCindex328-FCindex M 滑准税）滑准税） 资料来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 棉花棉花早早报报 第 5 页 共 7 页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 7：期现价差（期现价差（CF1109-全国主要地区全国主要地区 328 级棉花均价）级棉花均价） 资料来源：
7、中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 8：合约间价差（合约间价差（CF1109-CF1111） 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 9：棉涤价差与棉粘价差（元棉涤价差与棉粘价差（元/吨）吨） 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 棉花棉花早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 6 页 共 7 页 图图 10：棉纱价格（元棉纱价格（元/吨）吨） 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 11：C32S 与与 328 级棉花价差级棉花价差（元（元/吨）吨） 资料来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图图 12：涤纶短纤与粘胶短纤价格（元涤纶短纤与粘胶短纤价格（元/吨）吨） 资料
8、来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 棉花棉花早早报报 第 7 页 共 7 页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介分析师简介： 王勇王勇：中国农业科学院农业经济硕士，现任宏源期货总部研究中心农产品分析师。多年宏观农业研究经历，熟悉 大宗农产品投资策略，深谙农产品期货的逻辑。认为商品基本面的研究是“逻辑体系”与“辩证法”的结合。 宏源期货研究中心团队宏源期货研究中心团队 宏观策略小组宏观策略小组 股指期货小组股指期货小组 能源化工小组能源化工小组 马春阳马春阳 010-88085521 刘健刘健 010-88085531 汪洋汪洋 010-88085515 吴守祥吴守祥 01088
9、085522 曹自力曹自力 010-88085525 詹建平詹建平 01088085541 有色金属小组有色金属小组 农产品小组农产品小组 王一多王一多 02162321982 张磊张磊 01088085546 许骏许骏 02162321982 王勇王勇 01088085514 白净白净 010880855 邴美丹邴美丹 01088085534 翟博元翟博元 09916153111 肖婷敏肖婷敏 01088085520 免责条款：免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保 证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供 参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本公司所隶属
