汇改重启满岁对美元升5.5%

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1、财经新闻责编责编/ /陈志轩陈志轩美编美编/ /长旺长旺校对校对/ /美莲美莲A112011年6月20日星期一 新闻报料热线新闻报料热线： 968111968111N 中财就在上周中金公司认 为发行市盈率要低于 20 倍才可能出现牛市时， 日 前创业板新股美晨科技招 股 书 显 示 ， 确 定 发 行 价 25.73 元/股， 对应市盈率 仅 18.12 倍， 这是创业板开 市以来最低发行市盈率， 新股发行市盈率已经开始 跌破20倍。 创业板自开市以来， 其 “三高” （即高市盈率、 高 发行价和高超募资金） 一 直被市场诟病， 不过随着 上周大盘创出年内新低， 创业板指数自高点下挫 34.9

2、%， 以及近期八菱科技 成为A股首家中止发行公司后， 一级市场定价终于 撑不住了。 美晨科技 6 月 17 日公 布的招股书显示， 确定发行 价为25.73元/股， 对应市盈 率仅 18.12 倍， 为创业板股 票发行的最低市盈率， 并首 次跌破20倍发行。 值得注意的是， 就在本 周的中期策略会上， 中金公 司研究认为， 过去的两次大 牛市有几个显著的市场特 征， 包括一级市场发行市盈 率跌破20倍， 新股发不出去 甚至停发半年左右， A股开 始进入大牛市， 并直言要跌 到一级市场都死掉， 二级市 场才会有牛市。 而随着二级市场连续 破位走低， 新股发行无论是估值， 还是募集资金， 都出 现

3、了明显放缓。 数据显示， 截至6月18 日， 整个6月共有24家公司 首发， 募资97.62亿， 不到五 月的四成； 首发市盈率跌至 28.2倍， 为去年新股改革以 来最低， 而在半年前新股发 行市盈率曾创下75.8倍的离 奇纪录。 对 于 美 晨 科 技 不 到 20 倍发行价， 有投资者认 为， 一级市场早就该回归 理 性 了 ， 低 价 发 行 是 好 事， 也许可以让股市更趋 理性、 稳定。也有投资者 认为， 像美晨科技这种做 汽车配件行业的， 类似公 司太多， 行业不看好， 如此 发行市盈率不稀奇。美晨科技发行市盈率仅18倍 为创业板开市以来最低发行市盈率N 中新国际货币基金组织(I

4、MF)发表最新 一份 世界经济展望 ， 将今年全球经 济增长预测修订为 4.3%， 比 4 月的预测 下调 0.1%， 全球通胀预测为 4.0%。中 国增长预测维持在 9.6%不变， 继续冠 绝全球； 美国则被下调 0.3%， 至 2.5%； 美国明年增长也被下调至 2.7%， 低于 早前预测的 2.9%。 IMF指欧债危机和美国经济疲弱， 为 全球复苏带来风险。报告指出， 大宗商品 价格高企、 气候状况恶劣， 加上日本地震灾 害对该国制造业造成的影响， 是美国经济 被下调的部分原因。 欧洲方面， 报告指希腊债务危机正在 恶化， 出现债务违约、 债务问题蔓延至欧洲 其他国家的风险正迅速上升。

5、IMF 称， 受地震、 海啸及随后出现的 核危机影响， 日本今年增长预测被大幅 下调 2.1%， 至收缩 0.7%。多数新兴市场 将保持强劲增长， 明年增幅为 4.5%。但 IMF 同时指出， 不少新兴经济体的过热 迹象正日趋明显， 巴西增长预测由 4.5% 被下调至4.1%。国际货币基金组织 下调全球经济增幅预期 维持中国9.6%增速 始终存在的升值预期一 直是汇改进程中挥之不去的 阴影， 如何摆脱愈演愈烈的 人民币单边升值预期， 已经 成为 “汇改后半程阶段” 决策 层绕不开的问题。 专家指出， 加大汇率弹 性， 有利于形成汇率双边深 度波动， 增加单边套利的机 会成本， 可在一定程度上弱

6、 化升值预期。 “人民币升值预期之所以 挥之不去， 主要是因为汇率机 制僵化和外汇储备持续大幅 增加。无风险的单边投机行 为， 又造成了预期的自我实 现。 ” 外汇局国际收支司司长 管涛撰文称， 完善汇率机制的 核心是进一步增加人民币汇 率弹性， 让市场在汇率形成中 发挥越来越大的作用。 外 管 局 日 前 公 布 的 2010年年报也指出， 下一阶 段要稳步推进人民币汇率形 成机制改革。着重完善以市 场供求为基础、 有管理的浮动汇率制度， 逐步增强人民 币汇率弹性， 充分发挥汇率 在国内国际两个市场中配置 外汇资源的作用。 也有学者认为， 可采用 大幅度升值的手段， 让人民 币汇率一次性升到

7、位， 以此 破解升值预期难题。 “该升不升， 形成升值预 期， 是造成热钱流入的重要 原因， 用升值弱化升值预期 是措施之一。 ” 丁志杰指出。 张斌也认为， 当前小步 升值无异于向投机客散发入 境邀请函， 一次性升到位未 见得不是一个选择。 不过有业内人士指出， 我 国目前虽然允许人民币对美 元汇率波动区间为中间价上 下0.5%， 但实际来看， 过去一 年里人民币对美元汇率中间 价波动幅度很少突破0.3%。 “其根本原因是决策层担心浮 动过大会恶化当前出口企业 的经营状况， 照此看来， 大幅 升值的可能性微乎其微。 ”破解升值预期困局 学者称可一次性升值汇改重启满岁 对美元升5.5% 一定程

8、度上缓解通胀压力； 人民币升值预期依然存 在， 汇率政策面临考验N 新华联合国粮食及农业组织 （粮农组织） 和 经济合作与发展组织 （经合组织） 上周联合 发布 20112020农业展望 报告， 预测未 来10年世界粮价将继续高位运行， 而农产 品市场价格波动也将持续。 报告预测， 未来10年全球农业产出年 均增长率将从前 10 年的 2.6%降到 1.7%。 谷物实际平均价格将比本世纪第一个10 年上涨20%， 肉类价格将上涨30%。未来 10年， 气候问题、 能源价格上涨推高生产 成本、 库存减少、 农业生产增长放缓等都是 加大市场波动的因素。联合国粮农组织预 计未来10年 粮价将高位运行

9、“不愿炒股” 暗示底部来临？记者统计发现， 2007 年一季度， 有投资股票和 基金意愿的居民占比为 30.3%， 随后， 这一数字大 幅上涨。2007年二季度、 2007 年三季度的数据上 冲至 40.02%、 44.3%。其 中 ，2007 年 三 季 度 的 44.3%是有史以来最高的 纪录。 此时对应的A股市场 情况是， 沪指站上了6000 点， A 股市场正处于 “亢 奋” 的时候。随后， 中国石 油的发行更是创出了IPO 冻结申购资金约3.3万亿 的历史纪录。 不过， 投资股票基金 意 愿 的 扭 转 出 现 在 了 2007年四季度， 股市见顶 6124点后， 有意愿投身股 市

10、的 人 降 至 35.8% 。 此 后， 随着股市的下跌， 居 民投资股票、 基金的意愿 也在持续下降。2008 年 一季度， 这一意愿降至 27.6%； 2008年二季度， 这 一意愿降至 16.8%， 基本 回到了 2006 年年中的水 平； 2008 年三季度， 这一 数字更是降至历史最低 点的8.2%。 此时对应的A股市场 情况是， 沪指已从最高点 向下跌了 65%， 新股发行 暂停， 市场成交额只有2007年中期的约1/4。 由于央行从 2009 年 起的问卷统计口径出现了 变化， 我们无法将2009年 后的投资股票、 基金意愿 与前期数据进行比较。不 过， 从近三个季度的数据 可见

11、， 倾向于更多储蓄的 人 从 2010 年 四 季 度 的 37.6%， 上升至 42%； 倾向 于 更 多 投 资 的 人 则 从 45.2%下降至41%。 股票方面， 2010年四 季度有14.8%的人有意愿 投资股票， 2011年一季度 这一数字降为13.5%。而 到了二季度， 这一数字仅 为11%。2011年股市： L还是U？央行的调查报告指 出， 根据历史数据经验， 居民投资股票和基金的 意愿与股票市场(上证综 合 指 数) 的 涨 跌 高 度 相 关， 其相关度为 0.9。简 单来说， 当投资股票和 基金的人越来越多时， 股 市 风 险 就 会 越 来 越 大， 而当股市的关注度

12、越来越小时， 距离见底 的时间就快了。 如今， 有意愿投资股 票的居民仅约一成， 虽 然这一数字与 2008 年最 低 迷 时 的 8.2% 尚 有 差 距， 但已是历史倒数第二水平了。 那么， 如巴菲特所说 的 “在别人恐慌时贪婪” 的 时刻是否已经到了呢？ 目前， 几乎所有券商 都认为A股向下的空间不 大了， 其最大理由就是估 值已经到了底部。 数据显示， 目前， 上 证 A 股指数市盈率只有 14 倍， 与 2008 年 10 月 31 日 的 历 史 大 底 13.27 倍 非 常 相 近 ； 而 沪 深 300 指数的 13 倍， 也与 2008 年 的 大 底 12.51 倍 非

13、常 接近。 日前， 国信证券将沪 指 的 止 跌 点 标 在 2600 点。中航证券则认为， 二 级市场的估值底已经出 现， 下半年沪指波动范围 在26503100点。 如平安证券首席策 略分析师王韧所言， 受政 策变化路径和经济运行 周期的影响， 未来市场企 稳回升将分 “两步走” ： 三季度 “政策预期改善 市场企稳回升” ； 四 季度 “经济预期改善 市场趋势上行” 。由此 可见， 2011年A股市场运 行 轨 迹 不 是 “L” ， 而 是 “U” 。如今， A 股市场正 处于 “U” 形结构的挖坑 阶段， 虽然这个坑要挖多 深尚不清楚， 但 11%的投 资意愿表明， 这个坑正在 接近

14、尾声。央行报告显示， 有意投资股票的人只有 11%， 仅次于历史大底2008年第三季度的8.2% 人弃我取:临抄底机会?N 华夏时报“稀土处要升格为司局级单位了。 ” 6 月16日， 工信部一位不愿具名的官员向记 者透露。 目前的稀土处还是工信部原材料司 下设的一个处室， 仅承担稀土行业管理的 工作， 而升格之后， 稀土办将从原材料司 脱离出来， 成为与之平行的司局级单位。 据该官员介绍， 工信部原材料司的一位副 司长将出任稀土办负责人一职。有消息 称， 身为正局级原材料司副司长的宋显珠 可能性较大。 记者获悉， 稀土办在扩大编制的同 时， 其职能也将从管理向调控过渡。而 调控的一项重要任务，

15、 是推进稀土行业 的联合重组。 在日前召开的全国稀土工作会议上， 工信部部长苗圩指出， 积极推进稀土行业 的联合重组， 形成以大企业、 大集体为主 导的产业格局， 是改善稀土行业管理的有 效途径。 据悉， 工信部正在按照统筹规划、 政策 引导、 市场化运作的原则， 研究制订加快组 建大型企业集团的具体方案。上述消息人 士透露， 稀土办将负责起草该方案。工信部稀土处升格稀土办 主推行业联合重组“股神” 巴菲特曾说过， 在别人恐慌时贪婪， 在别人贪婪时恐慌。 类似的说法早在我国西汉时就曾出现， 司马迁 史记 货殖列传 有云：“李克务尽地力， 而白圭乐观时变， 故人弃我取， 人取我与” 。“人 弃我

16、取， 人取我与” 成为华夏商道的至宝， 放之股市也未尝不是玉律。 近日， 央行发布的 2011年第2季度储户问卷调查报告 显示， 居民 的投资意愿大幅下降。其中， 有意投资股票的受访者竟然只有11%。 记者发现， 该数据已经与历史最低水平接近。那么， 在市场低迷、 人人 舍弃之际， 是否也意味着 “我取” 的机会正在来临呢？N每经上周最后一个交易日， 人民币对美元汇率中 间价报6.4716， 创出汇改以来新高。此时距去年 6月19日重启汇改， 已有整整一年时间。一年来， 人民币对美元汇率累计升值5.5%。 汇改重启一年来呈现哪些特点？是否在向政 策的预期目标靠拢？未来汇率政策又将何去何从？N新华一年来， 人民币汇率走 势整体呈现出 “碎步式” 升值 和弹性增强两大显著特征。 数据显示， 重启汇改后 的第二个交易日， 人民币对 美元汇率中间价即大幅走 高 295 个基点， 一举突破 6.80关口。今年以来， 在美 元走软的背景下， 人民币汇 率的 “碎步式” 升值趋势更 加明显。继 1 月 13 日人民 币对美元汇率中间价突破 6.60 关口后， 4 月