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1、0目录摘要 1一、引 言.4二、我国上市公司资产重组概述.4（一） 资产重组的概述 .4（二）我国上市公司资产重组现状 .5三、 美的电器股份有限公司资产重组分析.5（一）美的电器股份有限公司重组介绍 .5（二）美的电器股份有限公司资产重组综合分析 .6四、 美的电器股份有限公司资产重组财务问题.6(一）资金结构不合理 .6（二）投资决策随意性大.6（三）资金营运存货比重较大 .7（四） 股利分配政策无章可循 .7（五） 缺乏有效的防范财务风险的手段 .7五、完善上市公司资产重组财务问题的对策建议.7（一）建立企业财务预警系统 .7（二）建立对企业的资金集中控制制度 .8（三）完善企业的财务管
2、理体制 .9（四）强化企业的财务监督机制 .10（五）强化财务资金管理 .10参 考 文 献.11致谢.121我国上市公司资产重组财务问题研究及对策以美的电器股份有限公司为例【摘要】 资产重组,优化资源配置,调整产业结构,提高公司的效率和效益具有不可估量的作用,但与此同时,资产重组是“双刃剑”,并不是所有的公司的资产重组成功,有各种各样的偏差将重组过程中或集成,从而阻碍实施重组的影响。与国民经济的发展,企业为了满足经济发展的需要,资产重组模式不断探索,资产重组是上市公司通过资本市场更大的和最重要的方式之一,主要的强大。近年来,中国的上市公司并购激增,增加。然而,在上市公司的合并和重组的过程中,
3、也强调了许多迫切需要解决的问题。随着市场经济的不断发展和完善,本文从我国上市公司资产重组的基本理论开始,然后通过美的电器电气有限公司资产重组的案例进行详细的分析和评价,通过基本的理论探讨的现在经济体制下我国上市公司资产重组的现状及存在的一些问题，并针对存在问题提出了自己的改善措施。【关键词关键词】资产重组； 美的电器； 财务问题一、引一、引 言言并购重组是一种有效的战略资产结构调整的手段,也是产权制度改革的必要步骤。随着加速中国经济的快速发展和加入世贸组织和全球经济一体化,内部产业和国际产业并购的需求非常强劲,大型和超级大型国有企业的改革已进入实质性阶段,大型国有企业特别是中央企业正日益成为一
4、支重要力量参与新一轮的并购全面,与此同时,有关管理机构中央继续加强指导、管理和监督的一个活动,引入了大量的管理措施和法规,如“上市公司收购管理办法”、“合格境外机构投资者境内证券投资管理办法”,“使用外国资本重组国有企业的暂行规定”,“在规范国有企业改制工作意见”,“加强监管的中央企业并购活动有关事项通知”等,这些措施和法规,促进中国企业的并购活动朝着标准化、合理化和发挥了重要作用。国有企业之间的合并和重组一些行业成为一个模型,和一些造成严重不良后果。因此,有必要重组的成功经验和实践促进上市公司的资产,进一步2促进中国的上市公司的改革。二、我国上市公司资产重组概述二、我国上市公司资产重组概述（
5、一）资产重组的概述资产重组是一个非常复杂的经济活动,它直接影响到资产的重新整合,负债和股权参与重组方,从而进一步影响重组各方的经济利益。这个活动产生,有很大影响现代会计的理论和方法。反过来,探索会计理论的方法,会计处理,也将促进资产重组的发展事务。重组资产作为资本运作的基本形式,在我国经济和商业社区的学术界是一个广泛使用的概念,但资产重组是什么，是什么意思，现在还没有明确的了解。资产重组的理论研究是建立资产重组的概念,资产重组是基本前提,实践的标准化操作,进行资产重组的会计问题的研究概念必须首先了解资产的重组。目前,国内学者对资产重组的概念主要有四种代表性的观点。第一个观点是,资产重组是指企业
6、将资产到另一个资产,从而达到有效的资产配置行为;第二种观点,所谓的资产重组、是否合并、或转让的资产,是企业边界调整的公司:第三个观点,资产重组涉及产权的法律人,投资者的所有权调整资产重组行为,其目的是寻求竞争优势通过资源的优化配置和重组的效益最大化问题;第四看来,资产重组是提高资源利用效率为目标,企业各种资产的配置和组合,以达到最大值的过程。应该说,这四个观点从不同的角度理解资产重组的内涵和外延。第一个观点是重组的核心资产被定义为一个事务;资产重组的第二种观点的本质是企业边界的调整,主要是根据科斯定理,也就是说,从经济学的角度:第三个视图之间的密切关系的基础上突出的资产重组和重组的权利,强调资
7、产重组的目的是为了提高经济效益,实现企业价值的最大化;第四个观点主要来自“产权理论”的角度去探索,即“财产”链接到企业股票资产的合理分配。虽然是资产重组的含义的理解是不一样的,但理解的普遍性,即重组资产的重新组合和配置的资产,是一种优化资产结构,提高经济效益。（二）我国上市公司资产重组现状上市公司资产重组在发展,据不完全统计,中国的上市公司最近 3 年的实际发生重排的资产已超过 2000 起。第一阶段,1993 年 1995 年,资产重组的上市公司在初步阶段。我国上市公司资产重组始于 1993 年,深“宝安”两类市场购买“延中”股票,一举成为延中的最大股东,收购中国上市公司的先例。1994 年
8、协议分配圣棱镜恒通国家股票和浙江凤凰国有股转让康恩贝集团,并创建一个先例的股权转让协议;1995 年 7月北旅公司通过协议转让给外国国有法人非流通股份 40020000 股,占总股本的25%。3第二阶段,1997 年,资产重组协议和基于区域重组阶段。资产重组的中国证券市场从 1997 年开始,上海本地股重组。第三阶段,自 2002 年以来,资产重组的主要一个实质性阶段。重组浪潮”正式发布”的管理办法,上市公司的收购及相关法规的标志。上市公司收购管理办法学习成熟的市场经验,使得上市公司的收购的详细定义操作程序,使各种类型的收购是具体操作的实践指南。规范颁布和实施了“上市公司在 2001 年底主要
9、购买,出售或交换资产问题的通知”到 2002 年底和实现的“上市公司信息披露管理办法”的股东权益变化和其他文件一起,构成了完整的信息披露为基础,鼓励上市公司大量收购公司收购了一个法律框架。这是一个主要的测量对于证券市场的规范发展。3 3、美的电器股份有限公司资产重组分析美的电器股份有限公司资产重组分析美的电器的资产重组动因主要体现在两方面：首先，由于美的电器实施退市风险警示特别处理，为了避免公司退市，重组可以有效解决这一问题；其次，由于公司处于亏损状态，股东财富被损害，为了提升股东财富，重组是相对较为迅速的解决办法之一；另外，美的电器 2013 年末拥有负债，其中流动负债比例高达 37%，为了
10、偿还流动负债，继续维持企业的生存和发展能力，与美的集团选择了改制重组。美的集团创业于 1968 年，是一家以家电业为主，涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有两家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地。1980 年，美的正式进入家电业；1981 年开始使用美的品牌；2001 年，美的转制为民营企业，继续将家电业做大做强。上市公司资产重组所体现的财务情况，可从两个层次行分析。第一个层次为微观层次,具体分析上市公司的重组行为对其自身带来的变化,可理解为资产重组行为对企业本身经营业绩的影响。第二个层次为宏观层次,可理解为资产重组活动所形成的产业效应，这是
11、政府促进资产重组活动的一般初衷。重组时间：2012 年 11 月 5 日，因“重大无先例事项”停牌的美的电器，发布重组进展公告，证实了业内对美的集团整体上市的猜想。公告称，美的集团正在积极研究及制订本次重大资产重组的相关方案，拟推动整个美的集团的资产整合。但公告没有透露集团整合的方式和途径。据公告，相关中介已进场开展工作，由于该重大资产重组事项涉及的资产体量较大，需要做大量的尽职4调查及财务审计工作，有关具体事项尚需继续向相关部门进行政策咨询，为维护投资者利益，避免公司股票价格异常波动，根据上市公司重大资产重组管理办法及深圳证券交易所的相关规定，公司股票将继续停牌。美的突发停牌公告称，因公司控
12、股股东美的集团正在筹划与公司相关的重大事项，公司股票停牌重组。而就在美的电器停牌前两天，美的电器在 2012 年 8 月 25 日宣布创始人何享健卸任美的集团董事长，原美的电器董事长和总裁方洪波接任。同时，美的集团和美的电器高层均发生变动，美的集团产业体系也开始调整，比如取消二级产业集团，将其与美的集团进行专业职能体系的整合。（一）微观影响本次重大资产重组前，美的电器股份有限公司近两年的主营业务发展情况如下。2012 年度主营业务发展情况。美的电器 2012 年度实现主营业务收入34，488.51 万元，比上年同期下降 3.97%。受外部环境影响，实现主营业务利润 3，779.29 万元，比上
13、年同期下降 8.90%。2013 年度主营业务发展情况，美的电器 2013 年度实现主营业务收入 34，895.31 万元，比上年同期略上升 1.18%。虽然牙膏出口退税率逐步恢复到 13%，但同时受外部环境诸多因素影响，当年实现主营业务利润 2，709.51 万元，比上年同期下降 28.31%。表 1 美的电器股份有限公司 2012-2013 年的主营业务发展情况主营业务收入比上年同期主营业务利润比上年同期2012 年34，488.51 万元下降 3.97%3，779.29 万元下降 8.90%2013 年34，895.31 万元上升 1.18%2，709.51 万元下降 28.31%（二）
14、宏观影响 改制重组完成后，美的电器充分利用各家公司之间客户资源及信息共享的优势，进行市场布局的调整与开拓，使公司主要产品的市场占有率逐步上升。当前，美的电器市场占有率均为同行业领先，成为本行业新的龙头企业。通过资产重组置换出公司原有的业绩差、包袱重的劣质资产，注入优质资产，可以极大地改善美的公司的资产不良状况，使其轻装上阵，进而恢复其资本扩张能力，为企业进入良性循环创造条件。对于行业相同或相近、规模较小、相互竞争的公司，则可以通过参股或相互参股的方式整合成规模较大的公司，提高产5品的市场占有率。对于产品属于上下游的，则可以通过合并，实现交易内部化，降低交易成本，提高市场竞争力。长期以来，投融资体制主要是以
