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1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 17 研究报告 金融工程 2015-9-23 金融工程(专题报告) 解决择时大问题的小方法：管子套行情解决择时大问题的小方法：管子套行情 分析师 范辛亭 (8621)68751859 执业证书编号：S0490510120008 联系人 刘胜利 (8621)68751787 联系人 杨靖凤 （8621）68751636 分析师 相关研究 【长江金工】平行线法择时2015-6-9 变点理论在择时中的应用2015-8-19 报告要点 择时前提 在量化择时的研究过程中，往往越是简单的工具越具有生命力，并能够解决一些大的问题。择时从量化伊始至今仍然是一个比较
2、大的难题，而本文针对这样的难题提出了一种简单有效的小工具、小方法，并对于问题的解决和实施取得了比较好的效果。 择时原理 本报告从人眼看行情的角度出发， 通过模拟视觉效应， 将行情看做固定的铁丝，采用固定直径的管子去套行情。管子只有一个参数，即管子直径。我们将管子尽可能的套到的最长的那一段行情称为同一段趋势，在这个套的过程中，管子的长度和斜率都是可以不断调整的。而一旦行情点正好不能被套住，则判断出现拐点。根据拐点我们定义下段趋势的起点，为拐点前三点中距离管子中线最近的一个点。 同时根据起点和拐点定义趋势方向， 一旦起点到拐点的斜率向上，判断为上升趋势，反之则下降。此外，我们在用管子包络行情的过程
3、中，一旦判别了下一段趋势的方向，管子需与该方向相同，若不同，也判断出现拐点。 择时算法 在正常操作过程中，我们不可能正好将管子套住所有的点，这里面我们采取了间接的方式对每段行情求最短距离平行线，在迭代过程中，一旦该最小距离超过管子直径，我们判断出现拐点。在以时间为横坐标轴、股价或股点为纵坐标轴构建直角坐标系之后，我们采用矢量的坐标计算点到平行线的距离，通过遍历平行线与横轴的夹角判断最短距离平行线， 算法得到了较大程度的优化。最后我们针对固定比例系数容易造成漏检的问题，对横坐标轴的动态变化进行了分段处理。使得在判别较少行情点时采用一套更为严格的标准，从而不至于漏检太多。 择时效果 管子套行情作为
4、一种简单直观的方法，配合矢量坐标的简便算法以及动态比例系数的分段设臵，取得了较好的择时效果。不同行情和不同指数下都表现较为突出。取上证综指一小时线为例，各自最优参数下，趋势行情（2014.01.012015.09.02）年化夏普比率高达 1.91，远高于买入持有 0.77；震荡行情（2009.03.062012.08.29）年化夏普比率为 0.44，相比买入持有-0.17 大幅提高。固定参数下，沪深 300、上证 50 以及中证 500 均表现稳定。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 17 投资策略(专题报告) 目录 一、平行线法择时回顾 . 3 二、管子套行情的直观解释 . 6 三、最短
5、距离平行线的矢量构建 . 7 四、直角坐标轴与管子宽度的动态设置 . 10 五、算法与择时效果 . 11 六、总结 . 15 图表目录 图 1：平行线择时原理 . 3 图 2：拐点判断 . 4 图 3：最短距离平行线作法 . 5 图 4：固定参数的漏判现象 . 5 图 5：平行线择时直观解释 . 6 图 6：平行线平移对最短距离的影响 . 8 图 7：矢量坐标的构建 . 9 图 8：管子套行情择时算法流程图 . 11 图 9：趋势行情最优参数择时效果 . 12 图 10：震荡行情最优参数择时效果 . 12 图 11：沪深 300 固定参数择时效果 . 13 图 12：上证 50 固定参数择时效
6、果 . 14 图 13：中证 500 固定参数择时效果 . 14 表 1：不同行情择时效果比较 . 13 表 2：不同指数固定参数择时效果比较 . 14 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 17 金融工程(专题报告) 一、平行线法择时回顾 1. 择时原理与方法择时原理与方法 在之前的专题报告平行线法择时中，我们提出了一种全新的量化择时方法，不同于传统的技术指标分析，该方法从切线类技术分析方法中的轨道线出发，同时辅之布林带的思想，对市场行情进行择时，在具体操作过程中，无需结合主观判断，全程都通过计算机模拟实现，并取得了较好的择时效果。 其基本原理是用固定距离的平行线段包络行情：一旦行情超出平行
7、线之外，则判断有拐点产生。以拐点前的某一点为起点，画下一段平行线，直至识别所有的行情趋势，以此判断当前点是延续趋势还是作为行情反转点。 图 1：平行线择时原理 资料来源：长江证券研究部 具体做法是以行情点或股价为纵坐标，以时间轴为横坐标构建直角坐标系，作为计算平行线之间距离的基础。取初始行情数据段，作最小凸多边形包络，计算最短距离平行线，若最短距离超过固定距离，该点则为拐点，同时可根据拐点定义相应的起点，若未超出固定距离，则不断往后迭代，产生新的凸多边形和最短距离平行线，直至产生拐点为止； 根据起点到拐点的斜率方向进行下段行情趋势的判断， 斜率大于 0 为上升趋势，反之则为下降趋势。另外，在迭代过程中，从起点作一条水平止损线，一旦行情突破该止损线，就判断有修正拐点产生。该操作的基本作用是减少误判造成的影响，以避免较大程度的亏损或者踏空。 总结下来，该方法有两套标准，一是股价是否突破平行线的上下轨道；二是股价是否突破以起点为端点的水平止损线。 2. 择时策略与效果择时策略与效果 我们将该类方法应用到择时策略之中，取得了不错的效果。交易策略以开盘价为买卖基准，出现上升拐点买进，出
