《中级会计师财务管理营运资金管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级会计师财务管理营运资金管理（38页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步第五章第五章营运资金管理营运资金管理【思维导图】【思维导图】【考情分析】【考情分析】 本章属于重点内容。涉及现金、应收账款、存货管理以及流动负债管理。本章既可以出客观题，也可以出主观题。本章主要考点如下： 1.营运资金战略的类型及其特点 2.最佳现金持有量的确定3.信用政策决策方法及其运用 4.最佳存货量、保险储备的计算 5.流动负债的管理最近四年本章考试题型、分值分布最近四年本章考试题型、分值分布题 型2011201020092008单选题3 题 3 分5 题 5 分3 题 3 分1 题 1 分多选题1 题 2 分1 题 2
2、分1 题 2 分判断题1 题 1 分2 题 2 分计算题1 题 5 分2 题 10 分综合题0.2 题 3 分1 题 5 分合 计6.2 题 14 分10 题 19 分4 题 5 分2 题 6 分第一节第一节营运资金管理概述营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点一、营运资金的概念和特点营运资金 营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步【提示】【提示】 （1）营运资金越少，收益越高，风险越大。 （2）营运资金的多少，可以反映企业的短期偿债能力。流动资产流动资产是指可以在 1 年以内或超过 1 年的一个营业周期内变现或运用
3、的资 产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 （1）流动资产按照占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。 （2）按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领 域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动负债流动负债是指需要在 1 年或者超过 1 年的一个营业周期内偿还的债务，具有 成本低、偿还期短的特点。（1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付 金额不确定的流动负债。（应付账款、交易性金融负债） （2）以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 自然性流动负债自然性流动负债是指不需要正式安
4、排，由于结算程序或有关法律法规的规定 等原因而自然形成的流动负债。（应付账款、预收账款等商业信用形式）人为性流动负债人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人 为安排所形成的流动负债。（短期借款） （3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。营运资金特 点（1）来源具有灵活多样性 通常有短期借款、商业信用等多种融资方式。 （2）数量具有波动性销售变化流动资产变化流动负债变化 （3）周转具有短期性 通常会在一年或一个营业周期内收回。（4）实物形态具有变动性和易变现性【例单选题】（2009 年）下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。A.资产总额负债
5、总额 B.流动资产总额负债总额 C.流动资产总额流动负债总额D.速动资产总额流动负债总额 答疑编号 3261050101 【答案】C【解析】营运资金流动资产总额流动负债总额【例单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况D.利息是否支付我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步答疑编号 3261050102 【答案】C【解析】以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。二、营运资金的管理原则二、营运资金的管理原则1.保证合理的资金需求营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需
6、求作为首要任务。2.提高资金使用效率加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。 关键是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运 资金周转。3.节约资金使用成本在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金 使用成本二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降 低资金使用成本。4.保持足够的短期偿债 能力合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运 资金管理的重要原则之一。三、营运资金战略三、营运资金战略 主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金？流动资产投资战略 如何筹集企
7、业所需营运资金？流动资产融资战略 （一）流动资产投资战略（一）流动资产投资战略1.流动资产投资战略的类型 注意一个比率： 流动资产与销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为 两类。种类特点紧缩的流动资产投资战略（1）维持低水平的流动资产与销售收入比率；（2）高风险、高收益。宽松的流动资 产投资战略（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率； （2）低风险、低收益。对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较高的流动性，企业的运营风险较小。2.如何选择流动资产投资战略影响因素说明企业对风险 和收益的权 衡（1）管理层的风险偏好。如果企业管理政策趋于保守，就会选择宽松的流动
8、资产投资战略；如果管理者偏向于为了产生更高的盈利能力而承担风险， 就会选择紧缩的流动资产投资战略； （2）对债权人意见的重视程度。银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产。融资能力许多企业由于上市和短期借款较为困难，通常采用紧缩的投资战略。产业因素在销售边际毛利较高的产业,如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账 款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信 用政策以便刺激销售；财务
9、管理人员喜欢使存货和和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步最小化。【例多选题】下列关于紧缩的流动资产投资战略的说法中，正确的有（）。 A.公司会维持较高的流动资产与销售收入比率 B.会导致较低的投资收益率C.原材料投资管理将从紧 D.企业的营运风险较高 答疑编号 3261050103【答案】CD 【解析】在紧缩的流动资产投资战略下，公司将维持较低的流动资产销售收入比率，所以选 项 A 错误；紧缩的流动资产投资战略可能使企业最有利可图，所以选项 B 错误；利用 JIT 存货技术，原材料投资将被尽可能紧的管理，所以选项 C 正确
10、；但这种战略可能伴随着更高的风险，所以选项 D 正确。【例判断题】 （2004 年考题）企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。 （） 答疑编号 3261050104 【答案】【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。企业营运资金越大，风险越小，但收 益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。（二）流动资产融资战略（二）流动资产融资战略战 略 类型基本内容主 要 特点期 限匹 配 融资 战 略在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权 益）来融资，短期融资被用来为波动性流动资产融资。 波动性流动资产短期资金（来源）收 益 和风 险
11、 居中我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步永久性流动资产固定资产长期资金（来源）保 守融 资 战略 在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流 动资产。公司通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。短期资金波动性流动资产 长期资金永久性流动资产固定资产风险 与 收益 较 低激进 融 资战 略 在激进融资战略中，公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资，仅对一 部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。 短期资金波动性流动资产 长期资金永久性流动资产固定资产【提示】这
12、种战略比其他战略使用更多的短期融资。收益 风 险较 高【例单选题】（2011 年）某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期 融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是（）。A.保守型融资战略 B.激进型融资战略 C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略 答疑编号 3261050105 【答案】B【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永 久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为 B。【例判断题】（2010 年）根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过 长期负债和发行股票筹集资金。（） 答疑编号 326105
13、0106【答案】 【解析】在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益） 来融通，波动性流动资产用短期来源融通。我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步【例单选题】下列流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是（）。A.期限匹配融资战略 B.保守融资战略 C.激进融资战略D.紧缩融资战略 答疑编号 3261050107 【答案】C【例多选题】某企业拥有流动资产 100 万元（其中永久性流动资产为 30 万元），长期融资 400 万元，短期融资 50 万元，则下列说法正确的有（）。A.该企业采取的是激进融资战略 B.该企业采取的是
14、保守融资战略 C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低 答疑编号 3261050108 【答案】BD【解析】该企业波动性流动资产1003070 万元，大于短期融资 50 万元，所以该企业采取 的是保守融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较低。 【提示】涉及此类判断，一般可以根据短期资金与波动性流动资产的比较进行。如果短期资金数额大，则为激进型；如果短期资金数额小，则为保守型；如果与波动性流动资产相等，则为期限匹配 型。第二节第二节现金管理现金管理一、一、 现金的含义现金的含义广义现金在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义现 金仅指库存
15、现金本章所指现金，是广义的现金。【提示】现金是变现能力最强的资产，拥有足够的现金对于降低企业风险，增强资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。但现金存量过多，会使企业的收益水平下降。二、持有现金的动机二、持有现金的动机企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求。动机含义说明交易 性需求为维持日常周转及正常商业 活动所需持有的现金额。企业日常现金支出与现金收入在数额上不相等及时间 上不匹配使企业需要持有一定现金来调节， 以使生产经营活动能继续进行。预防 性需求企业需要维持充足现金，以 应付突发事件（大客户违约）。持有现金额的多少取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度
16、； （2）企业预测现金收支可靠的程度； （3）企业临时融资的能力。投机 为抓住突然出现的获利机会 如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，我的宗旨：授人以渔 QQ1294383109期待你的交流 共同进步性需求而持有的现金。就会错过这一机会。【提示】除了上述三种基本的现金需求以外,还有许多公司持有现金是作为补偿性余额， 是公司同意保持账户余额。它是公司对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。【例多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（）。 A.交易性需求B.预防性需求 C.投机性需求 D.补偿性余额需求答疑编号 3261050201 【答案】ABCD【例判断题】（2007 年考题）企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防 动机和投机动机。（） 答疑编号 3261050202【答案】 【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机 和投机动机。【例多选题】（2003 年考题）企业在确
