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1、谈金融危机对我国证券市场的影响 摘要:文章分析了金融危机和证券市场的关系、金融危机对我国证券市场的影响。以及面对金融危机 我国政府采取的积极措施, 同时指出我国证券市场应进一步采取的对策。 关键词:金融危机 证券市场 资本市场 健康发展 当前的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的,是全球面临60年来最严重的金融危机,标志着信 贷扩张时代的终结, 对全球的经济造成了深远的影响。 一、金融危机和证券市场的关系 金融危机又称金融风暴, 是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂 和超周期的恶化。证券市场是通过自由竞争的方式,根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机 制。 证券市场
2、是国民经济的晴雨表。它是完整的市场体系的重要组成部分,不仅反映和调节货币资金 的运动,而且对整个经济的运行具有重要影响。 二、金融危机对我国证券市场的影响 2008年世界金融危机爆发就首先反应在证券市场,造成了股票暴跌,债券贬值, 投资银行破产倒 闭,商业银行经营困难, 经济总量与经济规模出现较大的损失, 经济增长受到打击。它波及房地产业、 汽车制造业、社会就业等, 甚至造成了社会或国家政治层面的动荡。 但是,博鳌亚洲论坛2009 年年会时, 中国证监会副主席姚刚曾说,“ 目前, 金融危机对我国经济的 不利影响逐步显现, 经济运行的困难增加, 但总体来看,我国证券市场对外开放风险可控,证券机构
3、在 欧美市场的业务有限, 此次金融危机对我国证券市场的整体影响相对较小。 ” 三、面对金融危机我国政府采取了积极的措施 1.中国人民银行从2008 年9月16 日起连续五次降息。人民币贷款基准利率下调0.27 个百分点, 其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。 2008年10 月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从10月9 日起下调一年 期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。2008 年10月 30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3
4、.60%, 下调0.27个百分点; 一年期贷款基准利率由现行的6.93% 下调至6.66%,下调0.27 个百分点; 其他各 档次存、贷款基准利率相应调整。2008年11 月27 日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率 各1.08个百分点, 其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等 利率。2008年12 月23日起, 下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27 个百分点,其他期限档次存贷 款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25 日起, 下调金 融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 2.证券交易印花税调整、中期票
5、据重启发行、存款利息免征个税。2008年9 月18 日财政部、国 家税务总局宣布, 决定从次日起, 调整证券(股票)交易印花税征收方式, 将现行的对买卖、继承、赠 与所书立的A 股、B 股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券(股票)交易印花税,调整为单边征税, 对受让方不再征税。10月5 日, 中国人民银行宣布,同意中国银行间市场交易商协会 从10月6 日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册。10月8日, 国务院公布,自2008年10月9 日 起,对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。3.加大对中小企业信贷支持力度。10 月23 日,中国人民银行发布消息称:第四季度,人民银行将
6、会同有关部门继续引导和鼓励银行业金融机构加大对中小企业的信贷支持力度,促进中小企业成长, 维护国民经济平稳较快发展。并就做好下一阶段货币信贷特别是中小企业信贷支持工作进行了具体 部署。 4.扩内需、促增长十项措施出台。2008年11月,国务院常务会议研究部署进一步扩大内需促进 经济平稳较快增长的措施。会议确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。包括加快建设 保障性安居工程; 加快农村基础设施建设; 加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设;加快医疗卫 生、文化教育事业发展; 加强生态环境建设; 加快自主创新和结构调整;加快地震灾区灾后重建各项 工作;提高城乡居民收入; 在全国所有地区、所有
7、行业全面实施增值税转型改革;加大金融对经济增 长的支持力度等。据计算, 实施上述工程建设, 到2010 年底约需投资4 万亿元。5.10亿元支持中小企业信用担保。2008年11 月6 日, 据报道, 经国务院批准,中央财政新增安排10 亿元,专项用于对中小企业信用担保的支持。财政部、工业和信息化部下发通知, 明确了中小企业信 用担保业务补助资金的补助方式和额度,同时也明确了申请补助资金项目的中小企业信用担保机构必 须具备的各项资格条件。 6.央行加大支持中小企业力度。2008年11月9日, 中国人民银行副行长苏宁表示,央行将继续灵 活运用货币信贷工具, 做好中小企业信贷支持工作。这些措施包括:
8、 进一步改进和加强对中小企业的 金融服务工作,积极研究出台有针对性支持措施; 加快培育和发展完善中小企业金融服务体系,大力 发展村镇银行、小额贷款公司、贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构等。 7.拨付就业和社会保障资金1338亿元。2008 年12 月31 日, 财政部宣布,为贯彻落实党中央、国 务院关于进一步扩大内需促进经济增长的要求,支持地方做好就业和社会保障工作,2009年元旦前夕, 财 政部已陆续拨付补助资金1338亿元。包括:预拨促进就业补助资金165.11亿元;预拨基本养老保险 补助资金700亿元; 预拨城乡低保补助资金274.47 亿元; 预拨优抚安置补助资金181.27亿元
9、; 拨付 2008年临时生活救济补助资金17.5亿元。 四、今后我国证券市场应进一步采取的对策 1.实施积极的财政金融政策。中国在此次金融危机中,实体经济会因为美国实体经济衰退受到 影响,尤其是外贸依存度高的企业。中国对于美国金融企业、资源类商品不应有过多关注, 因为我国 金融运行机制与国际有很大区别,资源类商品中短期应会降价。中国应该借助此次机遇, 从实际中来,到 实际中去,稳定人民币汇率, 适度放松货币政策,结合企业需求及本国市场需要,加大技术引进力度, 实现产业升级,扩大本国市场规模, 刺激消费实现自身发展。 2.推动资本市场健康发展。为维护证券市场健康发展,保护投资者权益,应该加强市场基础性制 度建设,引导外商投资企业境内上市政策, 规范上市公司国有股东行为,杜绝信息披露不规范、内幕 交易、操纵市场等问题; 做好推进创业板建设与新股发行制度改革、加强监管与执法、维护信息系统 安全以及强化干部队伍建设等在内的四方面工作;分步完善市场体系, 鼓励央企的上市公司多进行现 金分红,提高投资者的信心; 加大对上市公司并购重组的支持力度,引导企业选择融资时机和规模,规 范减持行为,通过合理调节市场供求维护股票市场稳定; 强化对违法违规案件的惩处和曝光力度,防 止信贷资金违规流入资本市场、房地产市场。
