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1、第 1 页 共 2 页 1关于产业基金的资金来源的想法产业投资基金的投资期限非常长，因此其资金来源主要是长期投资者。一般来说，私募股权基金的资金会大量来自于其主要投资地域的机构投资者。以欧洲为例，欧洲私募股权基金业 70%以上的资金来自欧洲本土。中国是其中的例外，大量的资金来源于海外，部分归因于国内缺乏完善的资本市场和相应的监管架构。以下为私募股权基金的资金来源分布：投资者 欧洲* 投资者 台湾*银行 24% 银行 7.25%保险公司 12% 投资银行 1.76%养老基金 22% 保险公司 9.52%基金之基金 9% 金融控股公司 5.51%政府机构 6% 投资机构 18.44%个人投资者 6
2、% 工商企业 39.25%基金自身盈利 5% 政府机构 4.35%资本市场 1% 个人投资者 13.90%其它来源 15%*资料来源：欧洲创业投资协会和台湾创业投资商业同业公会产业投资基金的筹集方式不同于普通基金，通常采用资金承诺方式。基金管理公司在设立时并不一定要求所有合伙人投入预定的资本额，而是要求投资者给予承诺。当管理者发现合适的投资机会时，他们只需要提前一定的时间通知投资者。这存在一定的风险，如果投资者未能及时投入资金，他们按照协议将会被处以一定的罚金。因此，基金宣称的筹集资本额只是承诺资本额，并非实际投资额或者持有的资金数额。在实际的筹资活动中，基金有一定的筹集期限。当期限满时，基金会宣布认购截止。同一个基金可能会有多次认购截止日，但一般不超过 3 次。实践中，基金可能会雇佣代理机构来进行筹资活动。另从现阶段我国公司债券市场来看，具有其发行环境较为复杂，多头监管、多市场分割、投资主体局限的特点。第 2 页 共 2 页 2从上图来看，产业投资基金的资金通过短期融资、中期票据、企业债和公司债等方式来筹集的可行性有待于论证。
